Анализ хозяйственной деятельности предприятия (на примере ООО Рубин)

      Характеризует взаимосвязь между прибылью и  соотношением собственного и заемного капитала. Финансовый леверидж выявляет потенциальную возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения объема и структуры собственного и заемного капитала.

      Его уровень измеряется отношением темпов прироста чистой прибыли (∆ЧП%) к темпам прироста прибыли (∆П%): Кф.л = (∆ЧП%/∆П%)

      Он  показывает, во сколько раз темпы  прироста чистой прибыли превышают  темпы прироста прибыли. Это превышение обеспечивается за счет эффекта финансового  рычага, одной из составляющих которого является его плечо (отношение заемного капитала к собственному). Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала.

      К ф.л.= 8,544/28,886= 0,2958.

      В данном случае, темпы прироста прибыли  опережают темпы прироста чистой прибыли.

      Показателем, характеризующим эффективность  привлечения заемных средств  является эффект финансового рычага, который отражает приращение собственного капитала, получаемое благодаря использованию  кредита, несмотря на его платность.

      Он  рассчитывается по следующей формуле:

      ЭФР = (Ra – ЦЗС)*(1-Кн)*ЗК/СК,

      Где – экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов, %. , где - прибыль до налогообложения, - среднегодовая величина всего капитала;

ЦЗС = / , где ЦЗС – средневзвешенная цена заемных ресурсов, %; - расходы за пользование заемными средствами; - среднегодовая величина заемного капитала;

Кн = Н/ , Кн – коэффициент налогообложения, Н – сумма налогов,

- среднегодовая величина заемного  капитала;

- среднегодовая величина собственного  капитала.

Таблица 5.2.2

Аналитическая таблица расчета финансового  рычага

 

      ЭФР0 = (Ra0 – ЦЗС0)*(1-Кн0)*ЗК0/СК0 = (8,851 - 12)*(1-0,097)* 1000030/1731991,5 = -1,041%

ЭФР1 = (Ra0 – ЦЗС0)*(1-Кн0)*ЗК/СК = (9,243-12)*(1-0,144)* 1191471,5/1804063 = -1,558%

      Эффективность использования заемного капитала зависит  от соотношения между рентабельностью  активов и процентной ставкой  за кредит. Если ставка за кредит выше рентабельности активов - использование  заемного капитала убыточно. В данном случае ставка в 12% выше рентабельности активов, поэтому как в прошлом так и в отчетном году эффект финансового рычага отрицательный, использование заемного капитала убыточно.

      При прочих равных условиях больший финансовый рычаг дает больший эффект.

      Операционно-финансовый рычаг-это сопряженный эффект финансового  и операционного рычага, определяется как произведение операционного  и финансового рычага.

      Между эффектом финансового и эффектом операционного рычага имеется прямая функциональная зависимость, которая проявляется в том, что рост силы операционного рычага, увеличивается эффектом финансового рычага, что в конечном итоге приводит к усилению производственному и финансовому риску.

Задание 5.3. Оценим эффективность использования  оборотных активов и влияние изменений на финансовое положение организации. Результаты в табл. 5.3.

Таблица 5.3

Расчет  экономического эффекта от изменения  оборачиваемости оборотных активов  и оценка влияния факторов

 

      Рассчитаем  экономический эффект за счет влияния  факторов, таких как среднегодовые  остатки оборотных активов и  выручки от продаж:

,

ЭОА = (90-88,1202)*20106,664 = 1,8798*20106,664 = 37796,507 тыс. руб.

ЭN = (77,592 – 90)* 20106,664 = -12,408*20106,664 = -249483,4869 тыс. руб.

      Баланс  отклонений: 37796,507 - 249483,4869 = -211682,957 тыс. руб.- сумма высвобожденных из оборота  средств.

      В результате ускорения оборачиваемости  на 10,5282 дня сумма высвобожденных из оборота средств составила 211682,957 тыс. руб., в том числе рост выручки от продаж позволил высвободить из оборота 249483,4869 тыс. руб., а увеличение среднегодовых остатков оборотных активов привело к вовлечению в оборот 37796,507 тыс. руб.  

Задание 5.4. Рассчитаем коэффициенты ликвидности. Дадим оценку платежеспособности и  финансового состояния организации.

      Ликвидность предприятия это его способность  превращаться в денежные средства. Чем короче период превращения, тем  выше ликвидность данного актива. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности с обязательствами по пассиву, сгруппированными по сроку их погашения и расположенными в порядке  возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности активы предприятия подразделяются на следующие группы:

      А1 – наиболее ликвидные активы;

      А2 – быстрореализуемые активы –  краткосрочная дебиторская задолженность  и прочие оборотные активы;

      А3 – медленно реализуемые активы –  запасы, кроме ликвидных запасов  сырья, материалов и готовой продукции, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность;

      А4 – труднореализуемые активы –  внеоборотные активы.

      Пассивы баланса группируются по срочности  их оплаты по следующим группам:

      П1 – наиболее срочные обязательства  – кредиторская задолженность и задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов и просроченная задолженность по кредитам и займам;

      П2 – краткосрочные кредиты и  займы, кроме просроченных, резервы  предстоящих расходов и прочие краткосрочные  обязательства;

      П3 – долгосрочные обязательства;

      П4 – собственный капитал и доходы будущих периодов. 

      Баланс  считается ликвидным, а предприятие  платежеспособным, если:

А1>=П1

А2 >=П2

А3 >=П3

А4 <П4

      Данные  расчетов отражены в табл. 5.4.1

Таблица 5.4.1

Группировка активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения на начало года

 

      Таким образом, прошлый год:

А1 132 911 < П1 675 305

А2 38 3677 < П2 151 458

А3 1 058 122 > П3 35 1791

А4 1 270 019 < П4 1 666 175

      В результате первые два из трех неравенств не выполняются, что свидетельствует  о нарушении ликвидности баланса, предприятие на начало года не платежеспособно, однако третье и четвертое неравенства (А3 105 8122 > П3 35 1791 и А4 1 270 019 < П4 1 666 175) показывает перспективную ликвидность, т.е. платежеспособность организации может измениться в будущем.

      Отчетный  год:

А1  133 923 < П1 672 439

А2 370 692 > П2 160 970

А3 1 040 909 > П3 370 980

А4 1 600 816 < П4 1 941 951

      Таким образом, предприятие в отчетном году улучшило свое положение в итоге  на конец отчетного периода из 4-х соотношений, характеризующих  наличие ликвидных активов у  организации, не выполняется только А1 < П1.

      Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяют вычислить следующие показатели:

      - текущую ликвидность, которая  свидетельствует о платежеспособности  или неплатежеспособности организации  на ближайший к рассматриваемому  моменту промежуток времени:

      ТЛ = (А1+А2) – (П1+П2)

      ТЛ = (133 923+370 692) – (672 439+160 970) = 504615 – 833409 = -328794тыс. руб.

      - перспективную ликвидность –  прогноз платежеспособности на  основе сравнения будущих поступлений  и платежей.

      ПЛ = А3 – П3 = 1 040 909 - 370 980 = 669929 тыс. руб.

      Таким образом, на данном этапе предприятие  неплатежеспособно, однако оно может  быть платежеспособно в будущем.

Для определения  ликвидности баланса, необходимо определить систему относительных показателей (коэффициентов). По балансу рассчитывается несколько коэффициентов ликвидности, каждый из которых представляет собой отношение оборотных активов или определенной их части к внешним краткосрочным обязательствам. Итоговый расчет представлен в табл. 5.4.2, методика расчета в табл. 5.4.3.

Таблица 5.4.2

Анализ динамики показателей ликвидности оборотных активов и финансовой устойчивости организации (по данным формы №1)