Анализ хозяйственной деятельности предприятия (на примере ООО Рубин)

 

      На  основании данных, приведенных в  табл. 4.5, определим изменение рентабельности собственного капитала за счет влияния следующих факторов: коэффициента финансового рычага, показателя оборачиваемости заемного капитала и рентабельности продаж.

      Для проведения факторного анализа рентабельности собственного капитала кратная модель рентабельности собственного капитала расширяется на показатели заемного капитала и выручки от продаж:

,

Или

y = a*b*c,

где Рч – чистая прибыль;

N – выручка от продаж;

- коэффициент финансового рычага (Кфр);

- коэффициент оборачиваемости  заемного капитала ( );

- рентабельность продаж ( );

- среднегодовая балансовая величина  собственного капитала;

- среднегодовая балансовая величина  заемного капитала.

      Расчет  влияния факторов на результативный показатель, произведенный способом абсолютных разниц, представлен в  табл. 4.5.

Расчет  влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала:

      1. Совокупное влияние факторов на изменение рентабельности собственного капитала:

=13,132 - 13,118 = 0,014 %.

      2. Влияние изменения коэффициента  финансового рычага на рентабельность  собственного капитала:

= a*b0*c0 = 0,0185*5,8418*3,498 = 0,378%

      3. Влияние изменения коэффициента  оборачиваемости заемного капитала  на рентабельность собственного  капитала:

= а1* b* c0 = 0,6604*0,2334*3,498 = 0,539%

      4. Влияние изменения рентабельности продаж на рентабельность собственного капитала:

= а1* b1* с = 0,6604*6,0752*(-0,225) = -0,903%

      Общая сумма влияния факторов на результативный показатель:

      0,378+0,539-0,903 = 0,014%

      Что соответствует общему абсолютному  изменению результативного показателя рентабельности собственного капитала.

      Факторами, положительно повлиявшими на изменение  рентабельности собственного капитала, являются изменение соотношения  заемного и собственного капитала (0,378%) и коэффициент оборачиваемости заемного капитала (0,539%). Вместе с тем, изменение рентабельности продаж на рентабельность собственного капитала оказало негативное влияние на результативный показатель (-0,903%).  

 

ГЛАВА 5. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ 

Задание 5.1. Определим  наличие собственных оборотных  средств на начало и конец отчетного  года, факторы, повлиявшие на его изменение. Расчеты обобщим в табл. 5.1.

Таблица 5.1

Определение собственных оборотных средств  и влияния отдельных факторов, вызвавших их изменение

 

      Собственный оборотный капитал определяется по данным баланса, как разность между  долгосрочными пассивами, долгосрочными  обязательствами, доходами будущих  периодов и внеоборотными активами. Так как модель собственного оборотного капитала - модель аддитивного типа, то и влияние факторов на изменение собственного капитала будет в размере изменения этих факторов. Только факторы, за счет которых собственный оборотный капитал увеличивается (капитал и резервы, долгосрочные обязательства) повлияют с тем же знаком, что и их изменения (за счет роста фактора произойдет рост собственного оборотного капитала), а факторы, за счет которых собственный оборотный капитал уменьшается (внеоборотные активы), с противоположным знаком (рост фактора ведет к уменьшению собственного оборотного капитала).

      Рассчитаем теп роста и темп прироста всех показателей:

Тр  УК=110/110*100=100%; Тпр УК=100-100=0%

Величина  уставного капитала не изменилась.

      Тр  ДК=(1704857/1447743)*100=117,76%; Тпр ДК=117,76-100=17,76%

Величина  добавочного капитала увеличилась  на 17,76%.

Тр  РК=66/53*100= 124,528%;% Тпр РК=24,528%

Величина  резервного капитала увеличилась на 24,528%

Тра НП=23691/218269*100 = 108,544%;Тприроса=8,544%

Величина  нераспределенной прибыли увеличилась  на 8,544%

ТрДО=370980/351179*100= 105,455%; Тпр ДО=5,455 %

      Величина  долгосрочных обязательств увеличилась  в отчетном году по сравнению с  предыдущим на 5,455%.

      Тр  ОС=1157259/1124452*100=102,918%; Тпр ОС=2,918%

      Величина  основных средств увеличилась на 2,918%.

      Тр  НС=443557/145567*100=304.71%; Тпр НС=204,71%

      Незавершенное строительство выросло в отчетном году по сравнению с прошлым на 204,71%.

      Рассчитаем коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

Коб=СОС/Оборотные  активы=(490+590+640)-190/290

Коб0 = 0,4746

Коб1 = 0,4608

∆Коб = 0,4608-0,4746 = -0,0138

      Коб и в прошлом и отчетном году больше нормативного значения 0,1, следовательно, структура баланса может быть признана удовлетворительной, а предприятие платежеспособным.

      Собственные оборотные средства снизились в  отчетном году по сравнению с прошлым  на -35220 тыс. руб. и составили 712115 тыс. руб. Положительно повлияло увеличение добавочного капитала на 257114 тыс. руб., роста нераспределенной прибыли на 18649 тыс. руб. и увеличение долгосрочных обязательств на 19189 тыс. руб., что говорит о новых долгосрочных кредитах и займах в отчетном году.

      Отрицательно  повлияло резкое увеличение незавершенного строительства 297990 тыс. руб., а также за счет увеличения основных средств на 32807 тыс. руб.

      Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами снизился на -0,0138, однако, и в прошлом и отчетном году больше нормативного значения 0,1, он составил 0,4746 и 0,4608, следовательно структура баланса может быть признана удовлетворительной, а предприятие платежеспособным. 

Задание 5.2. Определим операционный, финансовый и операционно-финансовый леверидж (рычаг), экономический эффект операционного  и финансового рычага. Расчеты операционного левериджа представлены в табл. 5.2.1., финансового левериджа - в табл. 5.2.2.

Таблица 5.2.1

Аналитическая таблица расчета операционного  рычага

 

      Операционный  рычаг (операционный леверидж) показывает во сколько раз темпы изменения  прибыли от продаж превышают темпы  изменения выручки от продаж. Зная операционный рычаг можно прогнозировать изменение прибыли при изменении выручки.

Введем  обозначения:

В - выручка  от продаж;

П - прибыль  от продаж;

Зпер - переменные затраты;

Зпост - постоянные затраты;

МД  – маржинальный доход;

Рц - ценовой операционный рычаг;

Рн - натуральный операционный рычаг;

Ценовой операционный рычаг вычисляется  по формуле:

Рц = В/П 

      Учитывая, что В = П + Зпер + Зпост, можно записать:

Рц = (П + Зпер + Зпост)/П = 1 + Зпер/П + Зпост/П

Рц0 = 1+3831360/561600 +1847040/561600 = 1+6,8222+3,2889 = 11,1111

Рц1 = 1+4160330/723823 + 2354246/723823 = 1 + 5,7477 + 3,2525 = 10,0002

      Натуральный операционный рычаг вычисляется  по формуле:

Рн = (В-Зпер)/П = МД /П

Рн0 = 2408640/561600 = 4,28889

Рн1 = 3078069/723823 = 1 + 3,2525 = 4,2525

      Сравнивая формулы для операционного рычага в ценовом и натуральном выражении можно заметить, что Рн оказывает меньшее влияние. Это объясняется тем, что с увеличением натуральных объемов одновременно растут и переменные затраты, а с уменьшением - уменьшаются, что приводит к более медленному увеличению/уменьшению прибыли.

      Темп  прироста прибыли составил: 28,866%

      Темп  прироста выручки составил: 16%

      Эффект  операционного рычага: 28,866 / 16 = 1,804%

      Темп  прироста прибыли превышает темп прироста выручки, если выручка выросла  на 1%, то прибыль увеличится на 1,804%. 

      Финансовый  рычаг (финансовый леверидж) - это отношение  заемного капитала компании к собственным  средствам, он характеризует степень  риска и устойчивость компании. Чем  меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.