Анализ финансовой устойчивости (на примере ГУП «Клинцовская городская типография» Клинцовского района Брянской области)

 

Сведения, представленные в  таблице 10, говорят о том, что в 2008-2009 году наибольший удельный вес  в оборотных активах ГУП «Клинцовская городская типография» занимают запасы и затраты. На их долю в 2008 году приходилось 38,22 %, а к 2009 году они  выросли на 0,57 % и составили 38,77%. Большинство  из них составляет готовая продукция  – 30,86 %  в 2009 году. Также велика доля производственных запасов: около 8% в рассматриваемом периоде.

Помимо этого в 2008-2009 году незначительно сокращается  дебиторская  задолженность (на 0,72 % или на 157 тыс. руб.) предприятия. Она в 2009 году составила 635 тыс. руб., тогда как в 2008 – 478 тыс. руб. Также в исследуемом периоде  уменьшилась сумма и удельный вес денежной наличности на 0,4 % или  на 102,5 тыс. руб.

 

3.2. Анализ абсолютных  показателей финансовой устойчивости.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность  развиваться. Для этого предприятие  должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и возможностью при необходимости  привлекать заёмные средства.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие  степень обеспеченности запасов  и затрат источниками их формирования

 Проведём анализ абсолютных  показателей финансовой устойчивости ГУП «Клинцовская городская типография»

Таблица 11. - Анализ    абсолютных показателей финансовой устойчивости

Показатели	Значение показателя, тыс.грн.		Отклонение
	2008 год	2009 год	Абсолютное, тыс.руб.	Относительное, %
А	1	2	3	4
1.Собственный капитал	2539	3449,5	+910,5	+35,86
2.Внеоборотный капитал	2255,5	2477,5	+222	+9,84
3.Собственные оборотные средства (СОС)	283,5	972	+688,5	+242,86
4.Долгосрочные обязательства	_	375	_	_

 

 

 

5.Наличие собственных и долгосрочных  заёмных источников формирования  средств (КФ)	283,5	1347	+1063,5	+375,13
6.Краткосрочные заёмные средства	1792,5	1562	-230,5	-12,86
7. Общая величина основных источников  формирования запасов и затрат  (ВИ)	2076	2909	+833	+40,13
8.Запасы и затраты	1265	1795	+530	+41,9
9.Излишек (+), нехватка (-) собственных  оборотных средств (∆СОС)	-981,5	-823	-158,5	-16,1
10. Излишек (+), недостаток (-) функционирующего  капитала ± Фт = Кф - 3.3	-981,5	-448	-533,5	_
11. Излишек (+), недостаток (-) общей  величины источников.	+811	+1114	+303	+37,36
12. Трехфакторная модель типа финансовой устойчивости	М=(0;0;1)	М=(0;0;1)	-	-

Продолжение таблицы 11

 

 

Как видно из таблицы в 2009 году по сравнению с 2008 годом собственные оборотные средства увеличились на 688,5 тыс.руб. или 242,86 %. В 2008 году они составляли у предприятия 283,5 тыс.руб., а в 2009 году составили 972 тыс.руб. Это обусловлено в основном ростом собственного капитала на 910,5 тыс.руб. или 35,86 % . Внеоборотный капитал также вырос. В 2009 году он равен 2477,5 тыс.руб., а в 2008 году был равен 2255,5 тыс.руб., т.е. их рост составил 222 тыс.руб. или 9,84 % .

Наличие собственных и  долгосрочных заёмных источников формирования средств в 2009 году составило 1347 тыс.руб., а в 2008 году соответственно 283,5 тыс.руб. Это говорит о росте показателя на 1063,5 тыс.руб. или 375,13 %. Это обусловлено тем, что в 2008 году предприятием не привлекались долгосрочные заёмные средства, а 2009 году они привлеклись в размере 375 тыс.руб., так же выросли собственные оборотные средства (+688,5 тыс.руб.) вследствие чего и произошел такой скачёк показателя.

Общая величина основных источников в 2009 году составила 2909 тыс.руб., в 2008 году - 2076 тыс.руб. Рост этого показателя составил 833 тыс.руб. или 40,13 %.

Сумма запасов и затрат в 2008, 2009 годах соответственно составили 1265 тыс.руб. и 1795 тыс.руб., т.е. они выросли на 530 тыс.руб. или 41,9 %.

           Таким образом, собственных оборотных средств у предприятия в 2009, и в 2008 годах недостаточно для покрытия запасов и затрат, и оно нуждается в заёмных средствах. Недостаток собственных оборотных средств в 2008 году составил 981,5 тыс.руб., а 2009 -823 тыс.руб., таким образом недостаток сократился на158,5 тыс.руб.

Что касается наличия собственных  и долгосрочных заёмных источников формирования средств, то они также находятся у предприятия в недостатке. В 2009 году они составили -448 тыс.руб., в 2008 году –981,5 тыс.руб., т.е. недостаток сократился на 533,5 тыс.руб. Это говорит о том, что для покрытия запасов и затрат предприятию не достаточно собственных и долгосрочных заёмных средств.

Общая величина основных источников ГУП «Клинцовская городская типография» находится в излишке в размере 1114 тыс.руб. и 811 тыс.руб. соответсвенно в 2009 и 2008 годах. Изменение составило 303 тыс.руб. или +37,36 %. Это свидетельствует об улучшении финансовой устойчивости предприятия.

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия в целом улучшилась в 2009 году по сравнению с 2008 годом, но финансовое положение ГУП «Клинцовская городская типография» остаётся неустойчивым, характеризуется нарушением платёжеспособности предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счёт пополнения источников собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов, данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся «нормальными», т.е. обоснованными

 

3.3. Анализ относительных  показателей финансовой устойчивости

Финансовое состояние  предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала(соотношения собственных и заёмных средств), оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия.

   Поэтому необходимо  проанализировать структуру источников  предприятия и оценить степень  финансовой устойчивости  и финансового  риска. С этой целью обратимся  к таблице 12.

 

 

 

Таблица 12. - Структура пассивов (обязательств) предприятия.

Показатель	Уровень показателя
	2008	2009	изменение
Коэффициент собственного капитала (коэффициент финансовой независимости  предприятия)	0,59	0,64	0,05
Коэффициент концентрации заёмного капитала	0,41	0,36	-0,05
Коэффициент финансовой зависимости	-	0,1	-
Коэффициент текущей задолженности	0,41	0,29	-0,12
Коэффициент устойчивости финансирования	0,59	0,71	0,12
Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников	1	0,9	-0,1
Коэффициэнт покрытия долгов собственным капиталом	1,42	1,78	0,36
Коэффициэнт финансового  левериджа (плечо финансового рычага)	0,7	0,56	-0,14

 

Из таблицы видны коэффициент  автономии в 2009 году составил 0,64, а  в 2008 году он составил +0,59. Это говорит  о том, что в 2009 году удельный вес  собственных средств в общей  сумме источников финансирования повысился  по сравнению с 2008 годом на 0,05 пунктов, а коэффициэнт концентрации заёмного капитала соответственно уменьшился на -0,05. Коэффициэнт  финансовой зависимости показывает, какая сумма активов приходится на 1 рубль собственных средств. В 2008 году он составил 1,7, а в2009 – 1,56; его значение равное 1,5 показывает, что на каждые 1,5 рубля, вложенных в активы, приходится 1 руб. собственных средств и 0,5 заёмных. Коэффициэнт текущей задолженности в 2009 году уменьшился, по сравнению с 2008 годом на -0,12(2008г-0,41, 2009г-0,29) это говорит о сокращении части активов сформировавшихся за счёт заёмных ресурсов краткосрочного характера. Коэффициэнт устойчивости финансирования составил в 2008 году 0,59 против 0,71 в 2009, увеличившись на 0,12 пунктов, его величина в 2008 году совпадает с величиной коэффициэнта собственного капитала, это говорит о том что предприятие в 2008 году не прибегало к использованию долгосрочных кредитов и займов. Коэффициэнт покрытия долгов собственным капиталом увеличился в 2009 году по сравнению с 2008 (1,42) на 0,36 и составил 1,78, это говорит о более быстрых темпах роста собственного капитала , по сравнению с заёмным. Один из основных индикаторов финансовой устойчивости коэффициэнт финансового левериджа(финансового риска) в 2009 году составил 0,56 снизившись на 0,14 (0,7 в 2008г), это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов несколько снизилась.

Оценка изменений,которые произошли в структуре капитала может быть разной с позиций инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надёжна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятия же,как правило, заинтересованны в привлечении заёмных средств по двум причинам:

1. прценты по обслуживанию заёмного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;
2. расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заёмных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

В рыночной экономике большая  и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения  положения предприятия, возможности  быстрого реагирования на изменение  делового климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.

Наиболее обобщающим из рассмотренных  показателей является коэффициент  финансового левериджа; все остальные  показатели в той или иной мере определяют его величину.

Нормативов соотношения  заемных и собственных средств  практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий. Доля собственного и заемного капитала в формировании активов предприятия и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых особенностей предприятия. В тех отраслях, где медленно оборачивается капитал и высока доля долгосрочных активов, коэффициент финансового левериджа не должен быть высоким. В других отраслях, где капитал оборачивается быстро и доля основного капитала мала, он может быть значительно выше.

Для определения нормативного значения коэффициентов финансовой автономии, финансовой зависимости и финансового левериджа необходимо исходить из фактически сложившейся структуры активов и общепринятых подходов к их финансированию (табл. 2).

Постоянная часть оборотных  активов — это тот минимум, который необходим предприятию для осуществления операционной деятельности и величина которого не зависит от сезонных колебаний объема производства и реализации продукции. Как правило, полностью финансируется за счет собственного капитала и долгосрочных заемных средств.

 

Таблица 13. - Подходы к финансированию активов предприятия

Вид актива	Удельный вес %		Подходы к их финансированию
	2008	2009	Агрессив-ный	Умерен-ный	Консервативный
Внеоборотные активы	52,07	46	40% - ДЗК	30% - ДЗК	20% - ДЗК
			60% - С К	70% - С К	80% - СК
Постоянная часть оборотных  активов	35,19	29,87	50%-ДЗК	20% - ДЗК	100%    С К
			50% - С К	80% - С К
Переменная часть оборотных  активов	32,4	35,06	100%-КЗ К	100%-КЗК	50% - СК
					50% - КЗК

 

Примечание: ДЗК - долгосрочный заемный капитал; СК - собственный  капитал; КЗК - краткосрочный заемный капитал.

Переменная часть оборотных  активов подвержена колебаниям в  связи с сезонным изменением объемов  деятельности. Финансируется обычно за счет краткосрочного заемного капитала, а при консервативном подходе — частично и за счет собственного капитала.

Определим нормативную величину коэффициентов финансовой независимости(КфН), зависимости(Кф3) и финансового рычага(Кфр) в 2009 году:

при агрессивной финансовой политике

КфН = 46*0,6 + 29,87 *0,5 + 35,06* 0 = 42,54%; Кф3= 100-42,54= 57,46%;

Кфр = 57,46: 42,54 =1,35

  при умеренной финансовой политике

КфН = 46*0,7 + 29,87*0,8 + 35,06* 0 = 56,1%; Кфз= 100-56,1 = 44%;

КфР = 44: 56,1 = 0,7

  при консервативной финансовой  политике

КфН = 46*0,8 + 29,87 * 1 + 35,06 *0,5 = 84,2%; Кф3= 100-84,2 = 15,8%;

Кфр = 15,8:84,2 = 0,19.

Определим нормативную величину коэффициентов финансовой независимости(КфН), зависимости(Кф3) и финансового рычага(Кфр) в 2008 году:

при агрессивной финансовой политике

КфН = 52,07 *0,6 + 35,19 *0,5 + 32,4 * 0 = 48,83%; Кф3= 100-48,83 = 51,16%;

Кфр = 51,16: 48,83 =1,04

  при умеренной финансовой политике

КфН = 52,07*0,7 + 35,19*0,8 + 32,4* 0 = 64,60%; Кфз= 100-64,6 = 35,4%;

КфР = 35,4: 64,6 = 0,55

  при консервативной финансовой  политике

КфН = 52,07*0,8 + 35,19 * 1 + 32,4 *0,5 = 93,04%; Кф3= 100-93,04 = 6,96%;

Кфр = 6,96:93,04 = 0,075.

Судя по фактическому уровню данных коэффициентов (см. табл. 12), можно сделать  заключение, что предприятие проводит умеренную финансовую политику и степень финансового риска не превышает нормативный уровень при сложившейся структуре активов предприятия.

 

 

 

 

   

3.4. Пути улучшения  финансовой устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия зависит от его способности  и умения вовремя выявить и  попытаться исправить ухудшающееся финансовое положение на предприятии, для того чтобы избежать кризисных  ситуаций.

Анализируя относительные  и абсолютные показатели финансовой устойчивости, за рассматриваемый период, мы видим, что предприятие имеет  неустойчивое финансовое положение, которое  влечет за собой нарушение платежеспособности предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников собственных средств  и ускорения оборачиваемости запасов, предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся «нормальными».