Анализ финансового состояния предприятия

Как показывают данные таблицы 6, в организации кризисное финансовое состояние и в начале и в конце анализируемого периода. Это объясняется тем, что на предприятии очень высок уровень внеоборотных активов, в следствие чего величина собственных оборотных средств невелика. Необходима оптимизация структуры пассивов. Негативным моментом является неудовлетворительное использование предприятием внешних заемных средств: долгосрочные кредиты и займы не привлекаются совсем. Администрация предприятия не желает, не умеет или не может использовать заемные средства для производственной деятельности

1.4.2   Факторная оценка относительных показателей рыночной устойчивости

Финансовая устойчивость характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей, характеризующих состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия ( пассивами ).

Стабильность работы предприятия связана с общей его финансовой структурой, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов. Так многие предприятия в процессе своей деятельности помимо собственного капитала привлекают средства, взятые в долг. Однако, если структура «собственный капитал - заемные средства» имеет значительный перевес в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов потребуют вернуть свои деньги в «неудобное время».

Важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является показатель удельного веса общей суммы собственного капитала в итоге всех средств, авансированных предприятию, т. е. отношение общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия. На практике этот относительный показатель получил название «коэффициент автономии». По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала.

Кавт = Собственный капитал / Общая сумма капитала

Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справиться с неурядицами экономики, и это отлично понимают кредиторы предприятия и его управляющие. Вот почему последние стремятся к наращиванию из года в год абсолютной суммы собственного капитала предприятия. Такие возможности имеются прежде всего у хорошо работающих предприятий. Имея большие прибыли, они стараются удержать значительную их часть в обороте предприятия путем создания всевозможных резервов из валовой и чистой прибыли или прямого зачисления в собственный капитал нераспределенной на дивиденды части чистой прибыли.

Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 50%. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, так как все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами.

Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантированность предприятием своих обязательств.

Производными от коэффициента автономии являются такие показатели, как коэффициент финансовой зависимости и коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту автономии, рост этого показателя означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - это отношение величины обязательств предприятия к величине его собственных средств.

Кз/с = Обязательства / Собственный капитал

Чем больше данный коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.

Это наиболее нестабильный коэффициент. Его надо оценивать вместе с расчетом скорости оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. При высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может быть значительно больше единицы. Каждое предприятие, исходя из своих условий и показателей, определяет свой нормальный Кз/с в увязке со структурой имущества.

При сохранении минимальной финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен сверху значением отношения стоимости мобильных средств предприятия к стоимости его иммобилизованных средств. Этот показатель называется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств.

Км/и = Оборотные активы / Иммобилизованные активы

Чем выше значение показателя, тем больше средств предприятие вкладывает в оборотные активы.

Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств.

Км = Собственные оборотные средства / Источники собственных средств

Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. Уровень этого показателя зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его уровень ниже, чем в материалоемких (т. к. в фондоемких производствах значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов ).

В соответствии с той определяющей ролью, какую играют для анализа финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности предприятия средствами источников формирования запасов и затрат, одним из главных относительных показателей устойчивости финансового состояния является коэффициент обеспеченности собственными средствами, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат предприятия.

Ко = Собственные оборотные средства / Стоимость запасов и затрат

Он показывает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных.

Его нормальное ограничение, получаемое на основе статистических усреднений данных хозяйственной практики, имеет следующий вид:

Ко > 0,6  0,8.

Уровень Ко оценивается прежде всего в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, т. е. Ко будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть больше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия. В тех случаях, когда коэффициент больше единицы, можно говорить, что предприятие не зависит от заемных источников средств формирования своих материальных запасов. Если Ко меньше единицы, необходимо проанализировать, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы, так как производственные запасы - это элемент оборотных средств, в первую очередь обеспечивающий бесперебойную деятельность предприятия.

Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент реальных активов в имуществе предприятия, равный отношению суммы стоимостей основных средств, производственных запасов, незавершенного производства, МБП ( основные средства и МБП по остаточной стоимости ) к общей стоимости всех активов предприятия.

По существу этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала предприятия.

Ограничений не выделено.

Расчет и анализ относительных коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия приведен в таблице 7.

                                                                                                           Таблица 7.

Значения коэффициентов финансовой устойчивости предприятия

На основании данных таблицы 7 можно сделать вывод, что финансовая независимость предприятия высока. Это подтверждается высокими значениями коэффициента автономии. Коэффициент автономии выше «критической точки», и на конец периода он составил 0,7396.

Динамика коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости предприятия, и его полной независимости предприятия от заёмных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на предприятии нестабилен. Собственными оборотными средствами покрывалось в конце отчетного периода целых 71,06% оборотных активов. Нормальное ограничение  показателя.  Положительным моментом является так же то, что за анализируемый период этот коэффициент увеличился на 41,21%.

Значение коэффициента маневренности:  12,91% на начало года и 28,59% на конец года собственных средств предприятия находится в мобильной форме. Что положительно характеризует финансовое состояние предприятия.

Доля реальных активов в имуществе предприятия на начало года составила 60,49%, а к концу года снизалась до 52,81%, т. е. уровень производственного потенциала предприятия уменьшился на 7,68%.

Таким образом, показатели, отражающие степень финансовой независимости предприятия в целом, имеют допустимые значения, а значения показателей, характеризующих состояние оборотных средств, оставляют желать лучшего.

  1.5   Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства ( признания несостоятельности ) объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легко реализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.

Ликвидность и платежеспособность как экономические категории не тождественны, но на практике они тесно взаимосвязаны между собой.

По существу, ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность означает безусловную платежеспособность хозяйствующего субъекта и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами, как по общей сумме, так и по срокам наступления. При  анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенными в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

   А1: наиболее ликвидные активы - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (А1 = стр.250 + стр.260 );

   А2: быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (А2 = стр.240 );

   А3: медленно реализуемые активы - статьи раздела 2: запасы, НДС, дебиторская задолженность долгосрочная, прочие оборотные активы ( А3 = стр.210 + стр.220 + стр.230 + стр.270 );

   А4: трудно реализуемые активы - внеоборотные активы (А4 = стр.190 ).

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

   П1: наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность (П1 = стр.620 );

   П2: краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства и прочие краткосрочные пассивы ( П2 = стр.610 + стр.670 );

   П3: долгосрочные пассивы ( П3 = стр.590 + стр.630 + стр.640 + стр.650 + стр.660 );

   П4: постоянные пассивы - источники собственных средств ( П4 = стр.490).

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А1  П1

А2  П2

А3  П3

А4  П4.

Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.   Анализ ликвидности баланса проводится с помощью аналитической таблицы ( табл. 8 ).

                                                                                                             Таблица 8.