Оптимизация денежныx потоков предприятия

    Основу  оптимизации денежных потоков предприятия  составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов.

          Отрицательные последствия  дефицитного денежного потока проявляются  в снижении ликвидности и уровня платежеспособности   предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках  выплаты заработной платы, росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете – в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

          Отрицательные последствия  избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых  денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования.

          Методы оптимизации  дефицитного денежного потока, зависят от характера этой дефицитности – краткосрочной или долгосрочной:

          Сбалансированность  дефицитного денежного потока в  краткосрочном периоде достигается путем использования «Системы ускорения – замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мер по ускорению привлечении денежных средств и замедлению их выплат. Она решает проблему сбалансированности объема дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде, но одновременно и создает ряд проблем дефицитности этого потока в последующий период.

          Рост объема положительного денежного потока  в долгосрочном периоде.

          Методы оптимизации  избыточного денежного потока связаны  с обеспечением роста его инвестиционной активности:

          Увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов.

          Ускорение периода  разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации.

          Осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия.

          Активное формирование портфеля финансовых инвестиций.

          Долгосрочное погашение  долгосрочных финансовых кредитов.19

 

    

2. ОЦЕНКА ТЕКУЩЕЙ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ЗАО «ХИМАЛЬЯНС»

    2.1. Характеристика предприятия

    ЗАО «Химальянс» - одна из крупнейших российских научно-производственных фирм, работающая на рынке химического сырья, лакокрасочных  материалов, красителей, пигментов и полупродуктов с 1994 года. В начале своей деятельности предприятие занималось только перепродажей химического сырья, с ориентацией на продукцию тонкого органического синтеза, выпускаемую крупным химическим заводом в Тамбове.  Начиная с 1995 г, став акционером вышеупомянутого завода,  предприятие стало  размещать заказы на производство отельных видов химического сырья на его базе по давальческой схеме. В настоящее время  в работу запущены несколько линий по производству лакокрасочных материалов, прямых и кислотных красителей, антидетонационных присадок к бензинам, а также пигментов для производства  лакокрасочной продукции. В общем объеме продаж доля продуктов собственного производства составляет приблизительно 60%.

          Одним из основных направлений ЗАО «Химальянс» является производство и реализация лакокрасочной продукции. Предприятие взаимодействует практически со всеми крупнейшими лакокрасочными заводами как в России, так и в ближнем зарубежье: с ОАО «Черкесское химическое ПО»,Ярославским ОАО «Лакокраска», ПК «Котовский лакокрасочный завод», ФГУП «Котовский завод пластмасс», ЗАО «Загорский лакокрасочный завод», белорусской «Лакокраской» из Лиды. Став акционером тамбовского завода, предприятие организовало на его простаивающих мощностях выпуск не только лакокрасочной продукции, но и сырья для неё – полуфабрикатных лаков. Лаки производятся не только для собственных нужд, но и как товарная продукция. На сегодняшний день объем лакокрасочной продукции, включая полуфабрикатные лаки, составляет более 20 тысяч тонн в год. В общем объеме продаж лакокрасочный бизнес составляет примерно 25%.

          Так как традиционными  продуктами тамбовского производства являются пигменты и синтетические  красители, предприятие активно  действовало в направлении расширения рынков сбыта этих продуктов. Для этого оно пошло по пути, по которому давно идут страны Запада, начав дополнительно закупать продукцию у крупнейших мировых фирм и предлагать потребителям сразу  ту номенклатуру, которая ему нужна, включая текстильно-вспомогательные вещества. В 1999-2000 годах, после финансового кризиса в России, этот путь обеспечил значительное расширение ассортимента  по красителям. Для оказания сервисных услуг потребителям красителей фирма располагает специализированной лабораторией, оснащенной современным импортным оборудованием для крашения и визуальной и инструментальной оценки окрашенного материала.

          Еще одним из перспективных  направлений бизнеса является производство новых многофункциональных добавок  для повышения октанового числа  бензиновых фракций. Добавки поставляются практически на все крупнейшие предприятия нефтехимии: «Лукойл», «Роснефть», «ТНК».

          В настоящее время  клиентская база ЗАО «Химальянс»  включает свыше 3 тысяч потребителей, товарный ассортимент предприятия  составляет 3,5 тысяч позиций.

          В связи с тем, что платежеспособность крупных  заводов в  химической отрасли (которые  и являются основными потребителями  продукции фирмы) остается на низком уровне, предприятие вынуждено в  своей деятельности использовать бартерные  схемы. Особенно это характерно для крупных лакокрасочных заводов, которым поставляются пигменты и полуфабрикатный лак собственного производства, а оттуда получают готовую лакокрасочную продукцию. Но в последнее время доля бартерных операций в этом секторе существенно снизилась.

    Острый дефицит денежных средств наблюдается у предприятий текстильной и кожевенной промышленности, которым поставляются красители собственного производства и вспомогательного вещества, закупаемые по импорту.

    2.2 Организационная структура и описание деятельности отдельных подразделений

    Организационную структуру фирмы можно охарактеризовать как линейно-функциональную.

    Центрами  закупок являются следующие подразделения фирмы:

    Отдел ВЭС (отдел внешнеэкономических связей) – осуществляет закупку импортного сырья, необходимого для собственного производства и перепродажи.  Это сырье приобретается исключительно за денежные средства. Существуют разные условия оплаты поставщикам по различным товарным группам: отсрочка платежа 30 дней, предоплата, оплата товара по факту получения

    Отдел основной химии – обеспечивает собственное производство российским сырьем, также закупает крупнотоннажное сырье для последующей перепродажи лакокрасочным заводам.  В основном закупка идет за денежные средства,  небольшую  долю сырья получают по бартеру. Условия оплаты: отсрочка платежа 30 дней, предоплата, оплата товара по факту получения

    Центры продаж: отдел лкм, отдел специальной химии, отдел красителей

    Отдел лкм (лакокрасочных материалов) – занимается продажей лакокрасочной продукции. В качестве основных направлений деятельности можно выделить:

    продажа полуфабрикатных лаков ПФ-060 и  ПФ-053

    продажа лакокрасочной продукции собственного производства

    лакокрасочная продукция других производителей и  сопутствующих товаров

    Отдел специальной химии -  отвечает за реализацию следующих товарных групп

    антидетонационные присадки;

    пигменты;

      прочие продукты (пищевые добавки,  химические добавки)

    Отдел красителей – реализует активные, прямые, дисперсные красители и других продукты, основными направлениями продаж являются:

    красители, полученные по импорту;

    продажа продукции собственного производства

    купленные продукты торговой марки «Крата»  и других производителей

    гидросульфит  натрия;

    закрепители ДЦУ ТСТ-21, 23.

    В связи с низкой платежеспособностью потребителей этой продукции, клиентам предоставляются отсрочки платежа 30, 60 и 90 дней.

    2.3 Предварительная оценка платежеспособности

      В течение 2010 года предприятие периодически испытывало дефицит денежных средств. Наиболее остро это проявилось, начиная с 4-го квартала. Одной из причин является сезонный спад в продажах. Причем сезонность характерна для всех центров продаж предприятия.  Следствием этого является неравномерность в поступлении денежных средств за реализованную продукцию 
 
 
 
 

Диаграмма 1.

Поступление денежных средств  в 2010 г.

      Как правило, основной объем спроса на лакокрасочную продукцию приходится на весенне-летний период. Соответственно в этот период увеличивается реализация отдела специальной химии, занимающегося поставкой пигментов и сырья для лакокрасочного производства, а также отдела лакокрасочных материалов, реализующего собственную лакокрасочную продукцию и продукцию других производителей. Спрос на красители для текстильной промышленности наоборот увеличивается в 3-и и 4-м квартале.

    Так как основной объем сбыта приходится на лакокрасочные материалы и сырье для их производства, то соответственно сезонное колебание в продажах и поступлении денежных средств этих бизнесов влияет на финансовое положение фирмы в целом. Для этого рыночного сегмента характерно сокращение объема реализации в 1-ом и 4-ом квартале и как следствие уменьшение поступлений денежных средств в этом периоде. В тоже время, объем денежных средств, необходимых для закупки сырья для собственного производства сокращается в осенне-зимний период меньшими темпами, чем поступление денежных средств. Связано это, прежде всего с ограниченными производственными мощностями завода, которые могут обеспечить необходимый объем продукции только при круглогодичном её выпуске, и в осенне-зимний период необходимо создавать запасы продукции для последующей её реализацией в сезон. В этот период предприятие испытывает серьезные затруднения с денежными средствами. Недостаток денежных средств покрывается привлечением краткосрочных кредитов банков, но кредитная политика носит скорее спонтанный характер. Руководство фирмы, как правило, не знает когда точно, на какой срок и в каком объеме потребуются заемные средства.

          По итогам обследования фирмы были выявлены следующие проблемы в управлении денежными средствами: менеджеры не имеют полной оперативной  информации об источниках денежных поступлений, о суммах и сроках предстоящих  платежей, финансовые потоки разрознены и не согласованы по времени, ежемесячный кассовый план создается из обрывков информации, решение о распределении денежных средств принимается при мощном лоббировании различных служб, запросы на финансирование часто не соответствуют реальным потребностям, решение о привлечении кредитов принимаются без должной оценки их необходимой величины и сроков погашения.

          Для более полного  выявление проблемы возникнувшего  дефицита необходимо провести финансовый анализ состояния предприятия.

    2.4 Анализ финансового состояния предприятия

          В качестве источника  информации  для анализа финансового  состояния предприятия использовалась управленческая отчетность ЗАО «Химальянс»  за 2010 г. На основании этой отчетности был построен аналитический баланс путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей (см. Приложение 1)

          В течении 2010 года общая сумма имущества предприятия увеличилась на 160 630 тыс. руб (или на 162%). и составила 419 410 тыс. руб. При этом изменение в 2010 г. складывалось из роста внеоборотных активов на 6028 тыс. руб и роста оборотных активов на 154 602 тыс. руб. Удельный вес внеоборотных активов в структуре баланса увеличился на 1,25%

    Источником  прироста активов в больше степени (на 68%) стала прибыль предприятия  в размере 108 472  тыс. руб, а также дополнительно привлеченный капитал в размере 52 158 тыс. руб. (на 32%). 

     Диаграмма 2.

    Структура капитала предприятия  на конец 2010 г.

          Как видно из структуры  баланса, предприятие располагает достаточной величиной собственного капитала, для финансирования не только внеоборотных активов, но и большей доли оборотных средств. Доля собственного капитала 83,46% на начало года и 77,36% на конец года существенно выше, чем у предприятий химической промышленности (среднеотраслевой показатель по России 58,6%). Не смотря на то, что рост имущества предприятия произошел в основном за счет собственных средств, стоит обратить внимание на рост  доли привлеченного капитала, т.к. это снижает финансовую устойчивость предприятия.