Это, в свою очередь, требует дополнительные финансовые ресурсы. Приток этих ресурсов может быть обеспечен за счет внутренних и внешних источников финансирования. К внутренним источникам относится, прежде всего, прибыль, направляемая на развитие производства (реинвестированная прибыль) и производимые предприятием амортизационные отчисления. Они пополняют собственный капитал предприятия. Но он может быть увеличен и извне, путем эмиссии акций. Однако их выпуск и реализация угрожают самостоятельности руководства предприятия в принятии управленческих решений (дивидендной политики, финансовой стратегии и др.). Кроме того, дополнительный приток финансовых ресурсов можно обеспечить благодаря привлечению таких источников, как банковские кредиты, займы, средства кредиторов. В то же время рост заемных средств должен быть ограничен разумным (оптимальным) пределом, так как с увеличением доли заемного капитала ужесточаются условия кредитования, предприятие несет дополнительные расходы, следовательно, увеличивается вероятность банкротства.

        Таким образом, темпы  экономического развития предприятия  в первую очередь определяются темпами  увеличения реинвестированных собственных средств. Они зависят от многих факторов, отражающих эффективность текущей (рентабельность реализованной продукции, оборачиваемость собственных средств) и финансовой (дивидендная политика, финансовая стратегия, выбор структуры капитала) деятельности.

        В учетно-аналитической  практике возможности предприятия  по расширению основной деятельности за счет реинвестирования собственных средств определяется с помощью коэффициента устойчивости роста (К_у.), который выражается в процентах и исчисляется по формуле:

        

,

        где:

        ЧП – чистая прибыль;

        Д – дивиденды;

        СК – собственный  капитал.

        Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими темпами в среднем увеличивается экономический потенциал предприятия.

        Для оценки влияния  факторов, отражающих эффективность  финансово-хозяйственной деятельности, на степень устойчивого развития предприятия обычно используют следующую  модель:

        

,

        где:

        Pr – реинвестированная прибыль;

        Pn – прибыль используемая для выплаты дивидендов;

        R – объем производства в денежном выражении (Вр);

        A – сумма активов коммерческой организации (величина капитала, авансированного в его деятельность);

        E – собственный капитал.

        Первый фактор модели характеризует дивидендную политику предприятия, выражающуюся в выборе экономической целесообразности соотношения  между выплаченными дивидендами  и аккумулируемой частью  прибыли.

        Второй фактор характеризует  рентабельность производимой продукции.

        Третий фактор характеризует  ресурсоотдачу.

        Четвертый фактор (коэффициент  финансовой зависимости) характеризует  соотношение между заемными и  собственными источниками средств.

        Модель отражает воздействие как производственной (второй и третий факторы), так и  финансовой (первый и четвертый факторы) деятельности предприятия на коэффициент устойчивости экономического роста. При этом, как следует из модели, предприятие имеет возможность использовать определенные экономические рычаги воздействия на рост этого коэффициента: снижение доли выплачиваемых дивидендов, повышение ресурсоотдачи, повышение рентабельности продукции, изыскание возможности получения оправданных кредитов и займов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     3. Анализ финансового состояния ОАО «РЖДстрой». 

     3.1 Анализ имущественного положения  ОАО «РЖДстрой». 

 

     За  анализируемый период имущество организации уменьшилось на 9211568 тыс. руб. (30,6%) и составило на конец отчетного периода 20890125 тыс. руб. Это свидетельствует об уменьшении экономического потенциала организации. Изменение стоимости имущества организации связано со снижением внеоборотных активов на 291748 тыс. руб. (3,25%) и уменьшением оборотных – на 8919820 тыс. руб. (42,21%).

       Прирост внеоборотных активов связан с приростом прочих внеоборотных активов на 7405 тыс. руб.(1,52%) до 493648 тыс.руб. Основные же средства снизились на 299153 тыс. руб. (3,53%) и составили на конец отчетного периода 8183196 тыс. руб. %. Уменьшение суммы основных средств в балансе предприятия произошло за счет начисления амортизации. Такая тенденция к снижению говорит о том, что предприятие снизило инвестиции в основные фонды, то есть поступление новых мощностей произошло в меньшем количестве, чем это наблюдалось в прошлом периоде.

     Рассматривая  структуру внеоборотных активов, необходимо выделить увеличение  доли основных средств на 10,99 % до 39,17 % и рост доли прочих внеоборотных активов на 0,74% до 2,36%.

     Значительное  изменение оборотных активов связано с уменьшением запасов на 501634 тыс. руб. (22,74%) до 1703932 тыс.руб., уменьшением краткосрочной дебиторской задолженности на 8051913 тыс.руб. (52,44%) до 7303056 тыс. руб., денежных средств на 2143928 тыс. руб. (78,76%) до 578262 тыс. руб. Долгосрочная дебиторская задолженность увеличилась на 488 тыс.руб.(199,2%) до 733 тыс.руб. ,что говорит о снижении расчётно-платёжной дисциплины. Анализируя рост краткосрочной дебиторской задолженности следует учесть специфику организации, то есть предоставление организацией отсрочки заказчикам за поставленные товары.

     Структура оборотных активов за отчетный период  изменилась , можно отметить увеличение  доли запасов на 0,83% до 8,16%.,увеличение краткосрочной дебиторской задолжности на 0,00392% до 0,004%,и увеличение доли краткосрочных фин. вложений на 8.54% до 10,16%.

     Анализируя источники образования имущества организации, следует заметить, что собственные средства организации уменьшились на 16754 тыс. руб. (0,17%), составив на конец отчетного периода 9580085 тыс. руб. В структуре источников средств доля «Капитала и резервов» возросла на 13,98% до 45,86%. Эти изменения свидетельствует о повышение финансовой устойчивости организации и снижении зависимости от внешних кредиторов и инвесторов. Темп прироста прибыли составил 7,85%, ее значение на конец периода равно 440849 тыс.руб. В структуре рост составил 0,75%, доля на конец периода – 2,11%. Кроме того  уставный капитал организации за отчетный период не претерпел изменений и составил 993315 тыс. руб. Его доля увеличилась на 14.55% до 47,55%.

     Долгосрочны обязательства уменьшились на 438490 тыс.руб. до 329 тыс.руб., их доля составила 1,46%.Краткосрочные кредиты у организации отсутствуют.

     Кредиторская  задолженность уменьшилась на 8756324 тыс. руб. (43,64%) до 11309711 тыс. руб. Доля ее так же уменьшилась  на 12,52% и стала составлять на конец отчетного периода 54,14%. Данные изменения говорят о значительном понижении зависимости предприятия от  кредиторов и улучшении расчётов по текущим обязательствам. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Анализ  ликвидности и платежеспособности

ОАО «РЖДстрой». 

     Таблица 3.2.1 Анализ ликвидности баланса, тыс. руб.

 

       В отчетном периоде наблюдается платежный  недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств в размере 16856021 тыс. руб. на начало периода, и платежный излишек реализуемых активов, превышающий краткосрочные и долгосрочные пассивы, в размере 8609413 тыс.руб на конец года.

       При анализе ликвидности сложились  следующие схемы неравенств.

       На  начало отчетного периода:

       А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4.

      Так как первое неравенство не соответствуют нормативу (А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4), ликвидность баланса отличается от абсолютной.

      На  конец периода:

       А1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4.

      Все неравенства выполняются и соответствуют  нормативу, это свидетельствует  о том, что на конец периода  баланс является абсолютно ликвидным. И у предприятия наблюдается появление собственных оборотных средств.

    На  основании данных, приведенных в  таблице 3.2.1, произведем расчет показателей  ликвидности и платежеспособности,  а результаты расчетов сведем в таблицу 3.2.2.

            1. Коэффициент текущей ликвидности:

К_тл^нг=21133101/20066035=1,053  ;    К_тл^кг = 12213281/11309711=1,08

            Коэффициент текущей ликвидности увеличился на 0,027 и составил на конец периода 1,08 что является положительным изменением, в связи с увеличением доли оборотных активов. Соответственно, он превышает норматив, равный 2.

        2. Коэффициент быстрой ликвидности:

К_бл^нг= (21133101-2152066-53500-245)/20066035=0,943  ;

                         К_бл^кг=(12213281-1644067-59865-733)/11309711=0,929 .

          Коэффициент быстрой ликвидности за отчетный период увеличился на 0,014 и стал составлять на конец периода 0,929. Соответственно, он меньше норматива, равного 0,8-1. Следовательно, наблюдается увеличение части ликвидных активов, что является положительное изменение для организации.

         3. Коэффициент абсолютной  ликвидности: