Особенности денежно-кредитной политики Республики Беларусь

     Рисунок 1.6 Относительно жесткая и относительно мягкая ДКП 

     На  рис. 1.6 а представлена относительно жесткая денежно-кредитная политика. Предложение денег относительно неэластично: изменение предложения денег приводит к большему изменению процентной ставки, чем изменение массы денег.

     На  рис. 1.6 б представлена относительно мягкая денежно-кредитная политика. Предложение денег относительно эластично: ставка процента изменяется в меньшей степени, чем предложение денег.

     Выбор той или иной монетарной политики зависит от поставленных целей. Если в экономике наблюдается спад, безработица и целью государства  является расширение производства, то центральный банк проводит политику "дешевых" денег: увеличивает предложение  денег, что ведет к их удешевлению (падению нормы процента), расширению совокупного спроса и объема производства.

     Напротив, во время инфляции центральный банк проводит политику "дорогих" денег, т.е. снижает их предложение, что  способствует росту их стоимости  и, следовательно, сдерживанию инвестиций и совокупного спроса.

     Степень воздействия изменения денежного  предложения на объем производства и занятость зависит от эластичности спроса на деньги и эластичности спроса на инвестиции.

     Чем менее эластичен спрос на деньги и более эластичен спрос на инвестиции, тем больший эффект дает изменение предложения денег, и  наоборот (рис. 1.7). 

     Рисунок 1.7 Зависимость спроса на инвестиции от соотношения эластичности спроса на деньги и эластичности спроса на инвестиции  

     Увеличение  предложения денег с Q1 до Q2 при относительно неэластичном спросе на деньги снижает процентную ставку с i1 до i2, что при эластичном спросе на инвестиции увеличивает их с I1 до I2 (рис. 1.7 а).

     Такое же увеличение предложения денег (с  Q1 до Q2) при относительно эластичном спросе на деньги снижает процентную ставку с i1 до i2, что при неэластичном спросе на инвестиции увеличивает их с I1 до I2 (рис. 1.7 б).

     Хотя  денежно-кредитная политика является весьма действенным способом регулирования  рыночной экономики, ей свойствен ряд  недостатков, снижающих ее эффективность.

     Денежно-кредитная  политика может привести экономику  к "ликвидной ловушке" – состоянию  денежного рынка, при котором  ставка процента не реагирует на изменение  денежного предложения. Увеличение денежного предложения в целях  активизации инвестиционной деятельности, ведущее к снижению процентной ставки, имеет свой предел. Процентная ставка может снижаться только до некоторого минимального уровня (она не может  равняться 0), и, если государство будет  продолжать наращивать денежную массу, то это не приведет к соответствующему увеличению инвестиционного спроса и реального ВНП, а только породит  инфляцию.

     Эффект  изменения массы денег в обращении  может сглаживаться изменением скорости обращения денег. Например, проводится политика "дорогих" денег: центральный  банк стремится уменьшить количество денег в обращении, но в это  время увеличивается скорость обращения  денег – желаемый результат не достигается.

     Далее, возможна неадекватная реакция хозяйственных  агентов на действия центрального банка. Поскольку на инвестиционный спрос  помимо уровня процентной ставки оказывает  влияние множество других факторов, то отнюдь не всегда то или иное изменение  уровня процентной ставки вызовет соответствующее  изменение спроса на инвестиции. Центральный  банк, проводя политику "дешевых" денег, увеличивает избыточные резервы  банков, но это не означает, что население  и фирмы будут предъявлять  соответствующий спрос на эти  резервы.

     Наконец, эффект монетарной политики различен в краткосрочном и долгосрочном периодах. Расширение или сужение  денежного предложения оказывает  стимулирующее или сдерживающее воздействие на экономику в краткосрочном  периоде. В долгосрочном периоде  связь между предложением денег  и процентной ставкой утрачивается, и монетарная политика оказывается  недейственной. В долгосрочном периоде  действует основное монетарное правило, согласно которому долгосрочный темп роста предложения денег должен равняться темпу роста реального  ВНП.

     Несмотря  на эти отрицательные моменты, снижающие  действенность денежно-кредитной  политики, такие качества этой политики, как гибкость, возможность "тонкой настройки", быстрота осуществления  делают её достаточно эффективным методом  государственного регулирования.

     Монетарная  политика вместе с фискальной остаются сегодня важнейшим методами государственного воздействия на рыночную экономику.

     Однако  результативность и фискальной, и  монетарной политики зависит от их согласованности. Очевидно, что если одновременно проводить сдерживающую фискальную политику и мягкую монетарную политику, то результат будет отрицательный.

     Необходимое согласование инструментов фискальной и монетарной политики представлено в табличном виде. 

     Таблица 1.1 Согласование инструментов фискальной и монетарной политики 

     Выводы

     1. Государство имеет возможность  воздействовать на макроэкономическое  развитие путем регулирования  денежного предложения. В основе  современной монетарной политики  лежит теория монетаризма. Основное  монетарное правило: количество  денег в обращении должно изменяться  в соответствии с темпом изменения  реального ВНП. Главные инструменты  воздействия государства (центрального  банка) на денежное предложение  – изменение величины норматива  обязательных резервных требований, уровня учетной ставки (ставки  рефинансирования) и операции на  открытом рынке (купля-продажа  государственных ценных бумаг). Связь  между изменением денежного предложения  и сферой производства описывает  "кейнсианский передаточный механизм", согласно которому изменение  денежного предложения влечет  за собой изменение уровня  процента, что отражается на инвестиционном  спросе, который, в свою очередь,  с мультипликационным эффектом  влияет на объем ВНП и занятость [14].

     2. Монетарная политика может быть  направлена на увеличение массы  денег в обращении в целях  расширения совокупного спроса. Такая политика проводится в  периоды спадов и называется  гибкой монетарной политикой,  политикой "дешевых денег". В условиях инфляции необходимо  сокращение совокупного спроса, соответственно должно уменьшаться  и предложение денег. Государство  проводит жесткую монетарную  политику, или политику "дорогих  денег". Эффективность монетарной  политики зависит от соотношения  эластичности спроса на деньги  и эластичности инвестиционного  спроса. Недостатками монетарной  политики являются: возможность  возникновения "ликвидной ловушки"  – состояние денежного рынка,  при котором ставка процента  не реагирует на изменение  денежного предложения, обратное  влияние скорости обращения денег  на их массу, возможная неадекватность  реакции хозяйствующих субъектов  на проводимую монетарную политику [14]. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2 ДКП в Республике Беларусь  на современном этапе: состояние,  проблемы и пути их решения 

     Денежно-кредитная  политика, являясь неотъемлемой частью общегосударственной социально-экономической  политики, имеет многофункциональную  природу и должна обеспечивать решение  задач, вытекающих из общего контекста  социально-экономического развития страны и макроэкономической ситуации, а  также связанных с особенностями  банковского сектора («кровеносной системы экономики»), который должен обеспечивать сохранность и эффективное  размещение активов предприятий  и домашних хозяйств, нормальный ход платежного процесса [15, с.86-93]. Все эти задачи одинаково важны и взаимосвязаны. Эффективность денежно-кредитной политики определяется тем, насколько удается обеспечить баланс и учет всех стоящих перед ней задач, решение которых требует применения различных, порой «разнонаправленных» мероприятий.

     Денежно-кредитная  политика Республики Беларусь направлена на неуклонное углубление финансово-экономической  стабильности, последовательное достижение нормальных, согласно международным  стандартам, темпов инфляции и девальвации. При этом Национальный Банк Республики Беларусь исходит из того, что оптимальным  является такой вариант денежно-кредитной  политики, при котором не допускается  резких скачков в уровнях процентных ставок, обменном курсе национальной валюты.

     Сегодня можно говорить о том, что последовательное проведение данной политики позволило  обеспечить ряд положительных результатов.

     1. Беларуси одной из немногих стран бывшего СССР удалось избежать системного банковского кризиса. Конечно, случались и банкротства банков, и определенные сбои в работе. Но даже во время российского дефолта, оказавшего весьма существенное негативное влияние на банковскую систему и всю экономику РБ, платежи осуществлялись стабильно, вкладчики при желании беспрепятственно могли получить свои деньги.

     2. В последние годы в республике достигнуты определенные качественные сдвиги в уровне стабильности национальной валюты и инфляционной ситуации.

     Таким образом, отмечу, что в Республике Беларусь продолжается дедолларизация экономики, что обусловлено стабильным обменным курсом национальной валюты, устойчивым снижением инфляции и  действующей курсовой политики. Абсолютный прирост средств населения в банках в национальной валюте превысил прирост средств в иностранной валюте в 9 раз, что свидетельствует о росте доверия к белорусскому рублю и привлекательности хранения сбережений в национальной валюте. В то же время курсовая политика Национального Банка Республики Беларусь вносила существенный вклад в подавление инфляционных процессов и одновременно содействовала повышению эффективности внешней торговли.

     И в заключение, хотелось бы отметить некоторые положения, из которых  Национальный Банк Республики Беларусь должен исходить при разработке денежно-кредитной  политики республики.

     Во-первых, важно иметь в виду, что стратегической целью белорусского государства  является обеспечение социально-экономической  стабильности в республике, проведение взвешенных реформ, направленных на повышение  уровня жизни народа. Это означает, что денежно-кредитная политика должна разрабатываться и реализовываться  таким образом, чтобы не допускать  или, по крайней мере, обеспечивать максимальное смягчение возможных  «шоков». Стремительный рост безработицы, «революционная ломка» производственных структур, сложившихся в течение  десятилетий в рамках индустриального  комплекса СССР и стран СЭВ, которая  сопряжена с остановкой крупнейших предприятий и которую пережили или до сих пор переживают некоторые  страны СНГ и Восточной Европы, не должны повториться в Беларуси [15, с.86-93].

     Во-вторых, следует учитывать, что, несмотря на то, что основу производственного  комплекса экономики республики составляют высококонцентрированные  предприятия, относящиеся к сложным, довольно наукоемким отраслям обрабатывающей промышленности (машиностроение, металлообработка, химия и нефтехимия и др.), в  целом технологическая структура  сложилась в условиях «дешевизны»  сырьевых, энергетических, трудовых, а  также финансовых ресурсов. Модернизация такой структуры, которая является весьма инерционной, требует времени  и значительных инвестиций. С другой стороны, функционирование такой технологической  структуры сопряжено с рядом  других фундаментальных отношений  в экономике и социальной сфере. Речь идет о системе перекрестного  субсидирования, поддержании низких цен, не покрывающих издержек, на сельскохозяйственную продукцию, услуги жилищно-коммунального  хозяйства и ряда других отраслей. И с этой точки зрения «завышенный» уровень официального валютного  курса является «составным элементом» сложившейся, искаженной по отношению  к мировому уровню, структуры цен  ресурсоемкого типа технологического базиса производства. Учитывая первую установку, все это означает, что  денежно-кредитная политика должна осуществляться в комплексе с  финансовой, фискальной и создавать  условия для модернизации производства, достижения нормальных, по мировым  меркам, ценовых соотношений на предметы конечного спроса, ресурсы и факторы  производства.

     Основные  направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2010 год. [13].