Особенности денежно-кредитной политики Республики Беларусь

 

     По  итогам девяти месяцев 2009 г. валовой внутренний продукт относительно сопоставимого периода 2008 г. составил 99,7%; продукция промышленности - 95,5%. Вместе с тем ряд ключевых показателей социально-экономического развития государства за анализируемый период хотя и ниже прогнозных значений, но с положительной динамикой. Среди них: продукция сельского хозяйства - 102,4%; инвестиции в основной капитал - 114,5%; производство продовольственных товаров — 105,2%; реальные денежные доходы населения - 102,9%.

       За январь - август 2009 г. объем внешней торговли товарами и услугами снизился до 61,9%, экспорта - до 57,6%. Отрицательное сальдо внешней торговли за восемь месяцев сложилось на уровне 3,6 млрд. долл. США. Вместе с тем в июле - августе 2009 г. наблюдалась тенденция улучшения состояния платежного баланса по сравнению с предыдущими месяцами. Так, внешнеторговый дефицит снизился, составив 235,8 и 261,3 млн. долл. США за июль и август соответственно, в то время как среднемесячный размер внешнеторгового дефицита в январе - июне 2009 г. равнялся 516,5 млн. долл. США.

      Вместе  с тем в июле - августе 2009 г. наблюдалась тенденция улучшения состояния платежного баланса по сравнению с предыдущими месяцами. Так, внешнеторговый дефицит снизился, составив 235,8 и 261,3 млн. долл. США за июль и август соответственно, в то время как среднемесячный размер внешнеторгового дефицита в январе - июне 2009 г. равнялся 516,5 млн. долл. США. Это связано с некоторым восстановлением внешнего спроса на отечественную продукцию за рубежом. При этом наблюдался рост физических объемов преимущественно неэнергетического экспорта. В результате произошло сокращение разрыва между темпами снижения физических объемов экспорта и импорта неэнергетических товаров в годовом выражении. Если в I квартале 2009 г. он составлял 17,4 процентного пункта, то по итогам января -августа сократился до 7 процентных пунктов, но в июле и августе 2009 г. темпы сокращения импорта опережали темпы сокращения экспорта (месяц к месяцу соответствующего периода 2008 г.) на 5,8 и 14 процентных пунктов соответственно.

      На  внутреннем валютном рынке страны в  целом за девять месяцев 2009 г. сложился совокупный чистый спрос в размере 2,57 млрд. долл. США, в три раза превысив соответствующий показатель за сопоставимый период 2008 г.

     Прогнозы  международных финансовых организаций, сигналы, поступающие с внешнего и внутреннего рынков, позволяют надеяться, что наступает перелом в динамике мирового финансово-экономического кризиса и можно рассчитывать на возобновление экономического роста.

     В сложившихся условиях для минимизации последствий мирового финансово-экономического кризиса и укрепления устойчивости банковской системы проводилась жесткая денежно-кредитная политика. Ее основные мероприятия разрабатывались и осуществлялись Национальным банком совместно с Правительством Республики Беларусь.

     Посредством реализации монетарных целей и задач инструментами денежно-кредитного и валютного регулирования обеспечены:

     - стабильная стоимость корзины иностранных валют в пределах установленного коридора допустимых изменений;

     - развитие и укрепление банковского сектора страны, рост ресурсной базы банков, нормативного капитала;

     - эффективное, надежное и безопасное функционирование платежной системы.

     Проанализируем подробнее конкретные результаты выполнения основных направлений денежно-кредитной политики в рассматриваемый период.

     Курсовая  политика направлялась прежде всего на сохранение финансовой стабильности и устойчивости курса белорусского рубля по отношению к корзине иностранных валют, поддержание ценовой конкурентоспособности белорусского экспорта (рисунок 2.2). В определенной мере это компенсировало негативное влияние падения внешнего спроса на отечественную продукцию. 

      

     Рисунок 2.2 - Курс национальной валюты по отношению к корзине валют (доллар США, евро и российский рубль) в 2009г. 

     Стоимость корзины иностранных валют на 1 октября 2009 г. составила 1008,09 белорусского рубля. Относительно начальной стоимости валютная корзина подорожала на 48,09 белорусского рубля (то есть курс национальной валюты по отношению к корзине валют снизился на 5,01%).

     Национальный  банк и в дальнейшем продолжит проведение гибкой курсовой политики, адекватной изменениям, происходящим на внутреннем и внешнем рынках.

     Индекс  реального эффективного курса белорусского рубля, характеризующий общее соотношение внутренних и внешних цен, в августе 2009 г. по отношению к декабрю 2008 г. снизился на 17,07%. Это значит, что курсовая политика способствовала повышению ценовой конкурентоспособ-ности отечественной продукции относительно иностранных аналогов.

     Международные резервные активы Республики Беларусь в национальном определении, по предварительным данным, на 1 октября 2009 г. составили 4209 млн. долл. США. За январь — сентябрь текущего года они возросли на 547 млн. долл. США, или на 15%.

     В международном определении резервные  активы на 1 октября 2009 г. составили 3878 млн. долл. США. За отчетный период они увеличились на 817 млн. долл. США, или на 26,7%.

     Положительное влияние на динамику данного показателя оказали поступления двух траншей кредита Международного валютного фонда (МВФ) в рамках соглашения о кредите стэнд-бай, средств МВФ в результате дополнительного выпуска и перераспределения специальных прав заимствования, кредита Российской Федерации, средств от продажи пакета акций ОАО “Белтрансгаз”, а также проводимые Национальным банком операции купли-продажи иностранной валюты на внутреннем внебиржевом рынке.

     Негативное  влияние на динамику показателя международных  резервных активов в начале 2009 г. оказывала продажа иностранной  валюты на ОАО “Белорусская валютно-фондовая биржа”.

     В качестве основных факторов дальнейшего  увеличения международных резервных  активов рассматриваются:

     - замедление темпов роста отрицательного сальдо внешней торговли;

     - привлечение кредитов и инвестиций в иностранной валюте;

     - поступление средств от продажи государственной собственности за иностранную валюту.

     В республике проводилась работа по обеспечению  стабильности цен, для чего использовались как монетарные, так и немонетарные средства (рисунок 2.3). 

       

     Рисунок 2.3 – Индекс потребительских цен 2008г. и январе – сентябре 2009г., в процентах к декабрю ,нарастающим итогом 

     В начале 2009 г. ускорились инфляционные процессы. Но в последующем инфляция замедлилась, выйдя по итогам девяти месяцев на уровень 7,9%. В январе — сентябре темп прироста индекса потребительских цен (ИПЦ) в 1,2 раза ниже соответствующего показателя за сопоставимый период 2008 г.

     Республика  Беларусь имеет несколько меньший темп инфляции по сравнению с Россией и Украиной, но, к сожалению, превосходит средний уровень инфляции, имеющий место в странах Европейского союза.

     Кредитная политика, осуществляемая национальной банковской системой, была направлена, как и ранее, на максимально допустимое удовлетворение потребности юридических и физических лиц в кредитных ресурсах (рисунок 2.4). 

       

     Рисунок 2.4 – Требования банков в экономике в 2005 г. и январе – сентябре 2009г., млрд. руб. 

     Требования  банков к экономике на 1 октября 2009 г. составили 60,92 трлн. руб., в том числе в рублях - 41,58 трлн. руб., в иностранной валюте в рублевом эквиваленте - 19,34 трлн. руб. (7 млрд. долл. США).

     За  январь - сентябрь 2009 г. требования банков к экономике возросли на 13,81 трлн. руб., или на 29,3%, в том числе в рублях - рост на 9,62 трлн. руб., или на 30,1%, в иностранной валюте в рублевом эквиваленте - рост на 4,19 трлн. руб., или на 27,6%, в иностранной валюте в долларовом эквиваленте - рост на 108,8 млн. долл. США, или на 1,6%.

     Соотношение требований банков к экономике и ВВП на 1 октября 2009 г. составило 45,1%, что на 8,5 процентного пункта больше, чем на начало текущего года (36,6%).

     Банки активно участвуют в оказании кредитной поддержки субъектам хозяйствования в ходе реализации отдельных государственных программ и мероприятий по решениям Президента и Правительства Республики Беларусь. На 1 октября 2009 г. на программы, мониторинг по которым осуществляет Национальный банк, выдано кредитов на сумму 8,51 трлн. руб., что в 1,3 раза больше, чем на сопоставимую дату 2008 г.

     Расширяется льготное кредитование банками жилищного строительства. За январь - сентябрь 2009 г. банки выдали физическим лицам и сельскохозяй-ственным организациям льготных кредитов на сумму 3,2 трлн. руб., что в 1,7 раза превышает объем выдачи за такой же период 2008 г.

       Наряду с льготным кредитованием населения банковская система активно осуществляет выдачу кредитов на строительство и приобретение жилья на общих основаниях. На 1 октября 2009 г. задолженность физических лиц по кредитам на строительство и приобретение жилья, выданным на общих основаниях, достигла 2,45 трлн. руб., что в 1,4 раза больше, чем на сопоставимую дату 2008 г.

     Вместе  с тем банки несколько сократили  объемы кредитования населения на потребительские цели. Причина - снижение платежеспособности населения и рост просроченной задолженности по данным кредитам. На 1 октября 2009 г. задолженность физических лиц по потребительским кредитам составила 5,59 трлн. руб., что на 2,9% меньше, чем на начало года.

     Процентная  политика в сложившихся условиях была направлена на поддержание реальных ставок депозитно-кредитного рынка на положительном уровне. Тем самым она содействовала обеспечению стабильности финансовой системы, платежного баланса и в целом экономической ситуации в стране (рисунок 2.5).  

      

     Рисунок 2.5 – Среднемесячное значение ставки рефинансирования Национального банка Республики Беларусь в 2008г. и январе – сентябре 2009 г., процентов годовых 

     Для снижения инфляционного и девальвационного давления, обеспечения стабильности обменного курса белорусского рубля, стимулирования привлечения вкладов в банки с 8 января 2009 г. Национальный банк повысил ставку рефинансирования на 2 процентных пункта - до 14% годовых. В настоящее время ставка рефинансирования остается на указанном уровне.

     В целях поддержания финансовой стабильности в начале января 2009 г. были увеличены процентные ставки по постоянно доступным операциям регулирования ликвидности Национального банка на 2 процентных пункта (по кредиту “овернайт” и сделкам СВОП “овернайт” - до 22% годовых, по депозитам - до 10% годовых). Замедление темпов инфляции дало возможность в апреле снизить коридорные процентные ставки по операциям Национального банка на 2 процентных пункта. Однако рост спроса населения на иностранную валюту и снижение срочных рублевых вкладов физических лиц потребовали вновь повысить указанные ставки до прежнего уровня. В последующем уровень процентных ставок по постоянно доступным операциям регулирования ликвидности не менялся.

     Реагируя  на конъюнктуру национального и мирового финансового рынка, белорусские банки в рассматриваемый период заметно увеличили ставки по депозитам и кредитам (рисунок 2.6). Например, средняя процентная ставка по вновь привлеченным срочным депозитам в национальной валюте в сентябре 2009 г. сложилась на уровне 17,7% годовых, что на 2,5 процентного пункта выше по сравнению с декабрем 2008 г. (15,2% годовых). 

       

     Рисунок 2.6 – Динамика ставок по кредитам и депозитам в белорусских рублях в 2008 г. и январе – сентябре 2009 г., процентов годовых 

     В реальном выражении в январе - сентябре текущего года процентная ставка по новым срочным рублевым депозитам составила положительную величину - 7,6% годовых. Для сравнения: по итогам января - сентября 2008 г. указанная ставка имела отрицательное значение - минус 2,3% годовых.