Проект строительства жилого дома

     Рассмотрим  классификацию распространенных инвестиционных решений:

     1) решения, связанные с обязательными инвестициями, то сеть те, которые необходимы, чтобы фирма могла продолжать свою деятельность:

     -  решения по уменьшению вреда окружающей среде;

     -  улучшение условий труда до государственных норм.

     2) решения, направленные на снижение издержек:

     - решения по совершенствованию применяемых технологий;

     - по повышению качества продукции, работ, услуг;

     - улучшение организации труда и управления.

     3) решения, направленные на расширение и обновление фирмы:

     - инвестиции на новое строительство (возведение объектов, которые будут обладать статусом юридического лица);

     - инвестиции на расширение фирмы (возведение объектов на новых площадях);

     - инвестиции на реконструкцию фирмы (возведение СМР на действующих площадях с частичной заменой оборудования);

     - инвестиции на техническое перевооружение (замена и модернизация оборудования).

     4) решения по приобретению финансовых активов:

     - решения, направленные на образование стратегических альянсов (синдикаты, консорциумы, и т.д.);

     - решения по поглощению фирм;

     -  решения по использованию сложных финансовых инструментов в операциях с основным капиталом.

     5) решения по освоению новых рынков и услуг.

     Степень ответственности за принятие инвестиционного  проекта в рамках того или иного  направления различна. Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть ряд новых факторов: возможность изменения положения фирмы на рынке товаров, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и т.д.

     Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов и критериев. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, с помощью которых расчёты могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения.

     Критерии  принятия инвестиционных решений [12, с. 86]:

     1) критерии, позволяющие оценить реальность проекта:

     - нормативные критерии (правовые) т.е. нормы национального, международного права, требования стандартов, конвенций, патентоспособности и др.;

     - ресурсные критерии, по видам:

     - научно-технические критерии;

     - технологические критерии;

     - производственные критерии;

     - объем и источники финансовых ресурсов.

     2. количественные критерии, позволяющие оценить целесообразность реализации проекта.

     - Соответствие цели проекта на длительную перспективу целям развития деловой среды;

     - Риски и финансовые последствия (ведут ли они дополнения к инвестиционным издержкам или снижения ожидаемого объема производства, цены или продаж);

     - Степень устойчивости проекта;

     - Вероятность проектирования сценария и состояние деловой среды.

     3. количественные критерии (финансово-экономические), позволяющие выбрать из тех проектов, реализация которых целесообразна. (критерии приемлемости)

     - стоимость проекта;

     - чистая текущая стоимость;

     - прибыль;

     - рентабельность;

     - внутренняя норма прибыли;

     - период окупаемости;

     - чувствительность прибыли к горизонту (сроку) планирования, к изменениям в деловой среде, к ошибке в оценке данных.

     В целом, принятие инвестиционного решения  требует совместной работы многих людей  с разной квалификацией и различными взглядами на инвестиции. Тем не менее, последнее слово остается за финансовым менеджером, который придерживается некоторым правилам.

     Правила принятия инвестиционных решений [13, с. 69]:

     1. инвестировать денежные средства в производство или ценные бумаги имеет смысл только, если можно получить чистую прибыль выше, чем от хранения денег в банке;

     2. инвестировать средства имеет смысл, только если, рентабельности инвестиции превышают темпы роста инфляции;

     3. инвестировать имеет смысл только в наиболее рентабельные с учетом дисконтирования проекты.

     Таким образом, решение об инвестировании в проект принимается, если он удовлетворяет следующим критериям:

     - дешевизна проекта;

     - минимизация риска инфляционных потерь;

     - краткость срока окупаемости;

     - стабильность или концентрация поступлений;

     - высокая рентабельность как таковая и после дисконтирования;

     - отсутствие более выгодных альтернатив.

     На  практике выбираются проекты не столько  наиболее прибыльные и наименее рискованные, сколько лучше всего вписывающиеся в стратегию фирмы. Принятие решения – это сложный мыслительный процесс, который предполагает осознание проблемы, постановку адекватной цели и вы6op средств для реализации данной цели. 
 

1.3. Методические  подходы к оценке эффективности  инвестиционных проектов 

     Осуществление эффективных проектов увеличивает  поступающий в распоряжение общества внутренний валовой продукт (ВВП), который затем делится между участвующими в проекте субъектами (фирмами, акционерами и работниками, банками, бюджетами разных уровней и пр.). Поступлениями и затратами этих субъектов определяются различные виды эффективности инвестиционных проектов.

     Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности:

     -  эффективность проекта в целом;

     -  эффективность участия в проекте.

     Эффективность проекта в целом оценивается  с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя:

     -  общественную (социально – экономическую) эффективность проекта;

     -  коммерческую эффективность проекта.

     Показатели  общественной эффективности учитывают  социально–экономические последствия  осуществления инвестиционного проекта  для общества в целом, в том числе как непосредственные результаты и затраты проекта, так и “внешние”: затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты.

     Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для единственного участника, реализующего инвестиционный проект, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

     Показатели  эффективности проекта в целом  характеризуют с экономической точки зрения технические и организационные проектные решения. Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости инвестиционного проекта и заинтересованности в нем всех его участников. Эффективность участия в проекте включает:

     - эффективность для предприятий–участников;

     - эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционеров);

     - эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям–участникам инвестиционного проекта, в том числе:

     -  региональную и народнохозяйственную эффективность – для отдельных регионов и народного хозяйства РФ;

     -  отраслевую эффективность – для отдельных отраслей народного хозяйства, финансово–промышленных групп, объединений предприятий и холдинговых структур;

     - бюджетную эффективность инвестиционного проекта (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней)

     Эффективность инвестиционных проектов характеризуется системой показателей: [14 ,с.83].

     1. коммерческих – учитывающих финансовые последствия реализации проектов для их непосредственных участников;

     2. бюджетных – отражающих финансовые итоги осуществления проектов для федерального, регионального и местного бюджетов;

     3. общеэкономических – рассматривающих соотношение результатов проектов и затрат, выходящих за пределы прямых финансовых интересов участников и допускающих стоимостное измерение.

     Международная практика обоснования инвестиционных проектов использует несколько показателей, позволяющих подготовить решение о целесообразности (нецелесообразности) вложения средств.

     Эти показатели можно объединить в две  группы [15 ,с.86]:

     1. Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования:

     - простой срок окупаемости инвестиций;

     - показатели простой рентабельности инвестиций;

     - чистые денежные поступления;

     - индекс доходности инвестиций;

     - максимальный денежный отток.

     2. Показатели, определяемые на основании использования концепции дисконтирования:

     - чистая текущая стоимость;

     - индекс доходности дисконтированных инвестиций;

     - внутренняя норма доходности;

     - срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования;

     - максимальный денежный отток с учетом дисконтирования.

     Классификация основных показателей эффективности  инвестиционных проектов приведена  в таблице 1.1.  

Таблица 1.1 - Основные показатели эффективности  инвестиционных проектов