Лизинг, как механизм финансирования инвестиций в основной капитал

В таблицах 2.7  и  2.8  представлено структурное представление  (вертикальный анализ )  агрегированного баланса  ОАО  «ДВЗ «Звезда»  за  2007 и 2008 годы .

Из данных,  полученных в таблице 2.7, видно,  что за 2007 год структура актива баланса предприятия улучшилась. 

Таблица 2.7

Вертикальный анализ агрегированного баланса за 2007 год 

ОАО ДВЗ «Звезда»

Окончание таблицы 2.7

Увеличилось имущество баланса,  что было обусловлено ростом всех статей актива баланса,  исключая убытки,  которые снизились в абсолютном отношении и стали иметь меньший удельный вес в валюте баланса. 

Это очень положительные изменения, свидетельствующие об улучшающемся финансовом положении фирмы. Значительный рост в удельном весе имеют денежные средства - наиболее ликвидная часть имущества предприятия.  Дебиторская задолженность значительно возросла,  увеличилась ее доля в структуре имущества предприятия.  Удельный вес запасов и затрат - средств,  необходимых для производства,  возрос более чем в два раза.  Наибольший рост в удельном весе имеют оборотные активы.  Это также служит положительным показателем и свидетельствует о том,  что фирма вкладывает свои ресурсы в наиболее ликвидные активы (иммобилизованные активы  (т. е. основные и прочие внеоборотные средства ) возросли незначительно),  возможно именно этим и объясняется погашение  в течение года части убытков прошлых лет и уменьшение их доли в общей структуре баланса.

Соотношение собственного и заемного капиталов говорит об автономии предприятия в условиях рыночных связей,  о его финансовой устойчивости.  Собственный капитал на начало 2007 года в два раза меньше заемного капитала,  а на конец 2007 года структура пассивов изменилась - заемный капитал вырос, а собственный остался на прежнем месте. 

Поэтому автономия предприятия снизилась,  а доля собственного капитала в структуре баланса уменьшилась почти вдвое.  Это свидетельствует,  с одной стороны,  о зависимости  ОАО ДВЗ «Звезда»  от кредиторов (покупателей,  перечисляющих авансовые платежи и др. ).  Данное предприятие в 2007 году не имело долгосрочных и краткосрочных займов.

Кредиторская задолженность - статья баланса,  которая имеет наибольший удельный вес.  Ее значение возросло.  Это свидетельствует о том,  что покупатели и заказчики перечисляют в счет авансов за работы и услуги денежные средства в большом количестве.  С одной стороны,  это положительный момент,  так как предприятие  ОАО ДВЗ «Звезда»  для выполнения своих работ пользуется заемными средствами,  увеличивая возможности собственного производства и снижая необходимость дополнительных собственных капиталовложений. 

Но также это свидетельствует о том,  что предприятие  ОАО ДВЗ «Звезда» достаточно сильно зависит от своих покупателей.  Ведь деньги,  вложенные в производство и оказание услуг,  из средств заказчика,  при неподписании заказчиком акта сдачи - приемки работ (т. е. принятия этих работ ) ,  эти деньги должны быть возвращены заказчику (т. к. работы не выполнены).  В этом случае предприятие теряет деньги,  которые оно бы получило в качестве прибыли,  и теряет денежные средства,  затраченные на производство данной продукции.

Проанализируем статьи годового баланса за 2008 год и сравним их с показателями 2007 года.

Таблица 2.8

Вертикальный анализ агрегированного баланса за 2008 год 

ОАО ДВЗ «Звезда»

Окончание таблицы 2.8

В 2008 году по сравнению с 2007 годом произошли изменения в имущественном положении  ОАО ДВЗ «Звезда».

Из данных,  полученных в таблице 2.8,  видно,  что за 2008 год структура баланса предприятия ухудшилась.  Уменьшилось имущество баланса,  что явилось следствием снижения как иммобилизованных активов, так и оборотных активов.  Причем оборотные активы снизились на большее процентное соотношение,  чем основные средства и прочие иммобилизованные активы.  Снижение оборотных активов обусловлено снижением свободных денежных средств предприятия - то есть средств на расчетном,  валютном счете и в кассе предприятия,  то есть наиболее ликвидной части средств предприятия.  Произошел отток денежных средств. Вместе с тем показатель по статье “ Запасы и затраты” вырос, что свидетельствует об увеличении производственных запасов.  Удельный вес дебиторской задолженности также вырос,  причем более чем в три раза.  Необходимо проанализировать данную задолженность,  так как она представляет собой денежные средства,  причитающиеся предприятию,  и которые на данный период находятся у других организаций. 

Процентная доля собственного капитала в 2008 году увеличилась не намного,  но процентная доля заемного капитала немного снизилась.  Однако превышение доли заемного капитала над собственным осталось значительным.  В 2008 году предприятие также не пользовалось займами.

Кредиторская задолженность по-прежнему имеет большой удельный вес,  хотя ее значение и снизилось по сравнению с 2007 годом.  Данный факт говорит о том,  что задолженность предприятия отдельным категориям кредиторов ( в данном случае - работникам,  органам социального страхования и обеспечения и задолженность перед бюджетом ),  понизилась.  Но если рассмотреть статьи баланса более детально,  видно,  что сумма полученных авансов напротив возросла по сравнению с 2007 годом.

Исходя из вышесказанного,  можно сделать вывод,  что имущественное положение  ОАО ДВЗ «Звезда»  ухудшилось - в 2008 году выросла статья “ Убытки “,  произошли негативные изменения как в статьях актива,  так и пассива баланса.

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении аналитической таблицы, в которой абсолютные показатели  дополняются относительными темпами роста ( снижения ).

В таблицах 9 и 10 представлен горизонтальный анализ агрегированного баланса  ОАО ДВЗ «Звезда» за 2007 и 2008 годы.

Данные полученные при вертикальном анализе,   только подтверждаются горизонтальным анализом,  с небольшими различиями.  Имущество баланса увеличилось почти в два раза,  что является положительным моментом.  Наибольший темп роста имеют денежные средства - наиболее ликвидная часть имущества предприятия.  Дебиторская задолженность возросла в 3,5 раза.  Запасы и затраты - средства,  необходимые для производства,  увеличились в 4 раза.  На втором месте по темпу роста находятся оборотные активы,  что также является положительной тенденцией.