Лизинг, как механизм финансирования инвестиций в основной капитал

При сравнении с покупкой оборудования за счет кредита, лизинг является более эффективной формой сделки, поскольку:

1.                  Общая сумма договора лизинга меньше затрат по кредиту и содержанию оборудования на 48 285,45 тыс. руб. (при расчете по Методическим рекомендациям) и на 145 436,61 тыс. руб. (по теории финансовых рент).

2.                  Лизингополучатель включает лизинговые платежи в себестоимость продукции в размере от 265 549,48 тыс. руб. до 345 692, 20 тыс. руб. уменьшая тем самым налогооблагаемую прибыль, тогда как при покупке за счет кредита на себестоимость списываются только амортизационные отчисления в размере 74 340 тыс. руб.. Затраты на содержание кредита в размере 104 637,99 тыс. руб. списываются за счет прибыли предприятия.

3.                  Возможность применения в случае лизинга механизма ускоренной амортизации с коэффициентом 3 позволяет списать за счет амортизации до 94,5% от первоначальной стоимости имущества, что позволит ОАО ДВЗ «Звезда» через 3,5 года получить на баланс имущество, остаточная стоимость которого будет составлять 12 000 тыс. руб., что почти в 20 раз меньше, чем при кредите.

4.                  Арендные платежи производятся после установки, наладки и пуска оборудования в эксплуатацию, и тем самым фирма имеет возможность осуществлять платежи из средств, поступающих от реализации продукции, выработанной на арендуемом оборудовании.

5.                  При учете оборудования на балансе лизингодателя ОАО ДВЗ «Звезда» получит экономию по налогу на имущество в размере 13 918,1 тыс. руб.

Таким образом, лизинг является выгодной альтернативой капитальным вложениям.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенные в выпускной квалификационной работе исследования, позволили сделать следующие выводы:

1.                  Выявлена динамика развития лизинговой отрасли как составляющей российской экономики. Проведенный анализ сегодняшнего состояния лизинговой отрасли позволяет утверждать, что данный сегмент российской экономики еще недостаточно развит, но в то же время прослеживается тенденция к постепенному увеличению объемов лизинговых сделок, заключенных российскими предприятиями, растет число лизинговых компаний. Однако все еще существуют факторы, тормозящие развитие отрасли, такие как:

                  низкая доступность долгосрочного финансирования;

                  неразвитость системы защиты прав собственника в суде;

                  низкий уровень знаний о лизинге потенциальных лизингополучателей;

                  неразвитость вторичных рынков оборудования.

Преодоление данных факторов является совместной задачей как государственных институтов, так и непосредственно специалистов лизингового сектора.

Следует заметить, что, несмотря на отмену лицензирования лизинговой деятельности, повышается не только количество лизинговых компаний, но и растет профессиональная подготовка сотрудников компаний, все-таки повышается общий уровень экономического образования руководителей отечественных предприятий, и понятие «лизинг» уже не путается с «клирингом». Все это говорит о перспективах развития отрасли, что и подтверждается в работе анализом послекризисного развития сектора лизинговых услуг.

Определены основные аспекты нормативно-правовой базы лизинговых сделок. Основными документами, регулирующими деятельность лизинговых компаний, являются Гражданский кодекс РФ, Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» и Налоговый кодекс РФ в части регулирования налогообложения лизинговых сделок. На основе вышеперечисленных документов я систематизировал и выделил ключевые моменты гражданско-правового, налогового регулирования операций лизинга в свете российского законодательства.

Анализ 25 - й  Главы  НК РФ позволил выявить основные преимущества лизинга в сравнении с другими способами финансирования капитальных вложений (в частности с кредитованием):

                  гибкий подход, разрешенный по отношению к учету имущества, переданного в лизинг (возможность выбора – на чьем балансе учитывается оборудование);

                  отнесение лизинговых платежей лизингополучателем на расходы (на уменьшение налогооблагаемой базы по налогу на прибыль) в полном объеме;

                  сторона договора лизинга, учитывающая на своем балансе предмет лизинга, имеет право к норме амортизационных отчислений применять специальный коэффициент ускорения до 3 (в результате происходит уменьшение величины налога на прибыль в первые периоды реализации сделки у лизинговой компании, сокращение налога на имущество).

Вышеупомянутые положения ведут к снижению налога на прибыль, поскольку лизингополучатель и лизингодатель, увеличивая размер своих расходов, сокращают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. Данные выводы имеют высокую практическую значимость и находят свое отражение в практической части работы.

Комплексность оценки применения лизинговой схемы (с точки зрения лизингополучателя и лизингодателя) нашла свое отражение во второй главе работы. Разработанная методика оценки лизинговых схем  для участников сделки, полученная путем последовательного анализа (от общих вопросов оценки лизинга последовательно к оценке схемы для конкретных субъектов лизинговой сделки), может быть представлена в следующем виде:

                  расчет лизинговых платежей – оценка эффективности лизинговой сделки для лизингодателя;

                  расчет платежей по кредитному продукту, сопоставимому со сроком действия лизинговой схемы;

                  расчет экономии по налогам для лизинговой схемы и кредитного продукта;

                  расчет приведенной стоимости лизинговых платежей, кредитного продукта и налоговой экономии на основании метода дисконтирования денежных потоков;

                  сравнительная оценка финансовых результатов лизинговой схемы и кредита – оценка эффективности лизинговой сделки для лизингополучателя.

Рассмотрен метод дисконтирования денежных потоков для оценки эффективности применения лизинговых схем как инвестиционного проекта.

По итогам расчета получено:

1.                  Общая сумма договора лизинга меньше затрат по кредиту и содержанию оборудования на 48 285,45 тыс. руб. (при расчете по Методическим рекомендациям) и на 145 436,61 тыс. руб. (по теории финансовых рент).

2.                  Лизингополучатель включает лизинговые платежи в себестоимость продукции в размере от 265 549,48 тыс. руб. до 345 692, 20 тыс. руб. уменьшая тем самым налогооблагаемую прибыль, тогда как при покупке за счет кредита на себестоимость списываются только амортизационные отчисления в размере 74 340 тыс. руб.. Затраты на содержание кредита в размере 104 637,99 тыс. руб. списываются за счет прибыли предприятия.

3.                  Возможность применения в случае лизинга механизма ускоренной амортизации с коэффициентом 3 позволяет списать за счет амортизации до 94,5% от первоначальной стоимости имущества, что позволит ОАО ДВЗ «Звезда» через 3,5 года получить на баланс имущество, остаточная стоимость которого будет составлять 12 000 тыс. руб., что почти в 20 раз меньше, чем при кредите.

4.                  Арендные платежи производятся после установки, наладки и пуска оборудования в эксплуатацию, и тем самым фирма имеет возможность осуществлять платежи из средств, поступающих от реализации продукции, выработанной на арендуемом оборудовании.

5.                  При учете оборудования на балансе лизингодателя ОАО ДВЗ «Звезда» получит экономию по налогу на имущество в размере 13 918,1 тыс. руб.

Таким образом, лизинг является выгодной альтернативой капитальным вложениям.

На основе проведенного анализа можно утверждать, что цель дипломной работы, состоявшая в выявлении преимуществ лизинговых схем и оценки их эффективности в российской практике инвестиционного финансирования была реализована, что нашло свое отражение как в теоретической, так и в практической частях работы.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Нормативно-правовые и другие официальные документы

1.      Федеральный закон от 29.01.2002 № 10- ФЗ. О финансовой аренде (лизинге)

2.      Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей Утв. Министерством экономики РФ от 16 апреля 1996 // Закон.-1999.-№8.-с.50-54

3.      Приказ Министерства финансов РФ от 17 февраля 1997г. №15 Об отражении в бухгалтерском учете операций по договору лизинга// Закон.-1999.-№8.-с.55-56

4.      Газман В. Д. Изменения в законодательстве о лизинге // Хозяйство и право.-2002–.№12(311) (декабрь) - с.29-45.

5.      Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг. - М.: Фонд «Правовая культура», 2007.- 376 с.

6.      Решетник   И. Развитие законодательства о лизинге и некоторые вопросы право применения  // Лизинг – Ревю. - 2007. - №5. - с. 7-9.

7.      Харитонова Ю.С. Правовой статус лизинговой компании // Законодательство. - 2007. - №7. - с.15-18.

Специальная литература

8.      Банковское дело / под ред. В.И.Колесникова, Л.П.Кроливецкой – М.:, Финансы и статистика, 2004. – 234 с.

9.      Банковское дело / под ред. Ю.А.Бабичевой – М.: Экономика, 2005. – 314 с.

10. Гамидов Г.М. Банковское и кредитное дело.  – М.: ЮНИТИ Банки и биржи, 2003. – 287 с.

11. Беппиев И.Ю. Повышение эффективности лизинговых операций. //Финансы. –2002. –№ 6, с.76-77.

12. Газман В.Д. Пути расширения рынка лизинговых услуг // Финансовый бизнес.- 2000.- №3.- с.39-47.

13. Гарибов Г.С. Будущее за лизинговыми компаниями// Механизация строительства.- 2006.- № 6.- с.2-4.

14. Горемыкин В.А. Лизинг. Практическое учебно – справочное пособие. -М.:ИНФРА –М, 2007.- 384с.

15. Гусаков Б., Сидорович Ю. Лизинг – катализатор экономического роста// Финансы.-2008. - №1.- с.15-19

16. Джуха В.М. Лизинг. – Ростов н/Д: Феникс, 2008.- 320 с.

17. Журкина Н.Г. Кредитование лизинговой компании под уступку прав требования // Финансы.- 2007. - №  4 - с.76-78.

18. Иванов А.А. Договор финансовой аренды (лизинга). Учебно – практическое пособие. - М.: Проспект, 2008.- 64 с.

19. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебное пособие / Под редакцией д.э.н., проф. В.А.Слепова. – М.: Юристъ, 2008.- 480 с.

20. Катренко  В.  Лизинг на обочине // Финансовая Россия.- 2008.- №14 (апрель). – с. 7.

21. Комаров В.В. Инвестиции и лизинг в СНГ. - М.: Финансы и статистика, 2007. – 424 с.

22. Крушвиц   Л. Инвестиционные расчеты / Перевод с немецкого под общей редакцией В.В. Ковалева и З.А. Сабова. - СПб.: Питер, 2006. – 432 с.

23. Куликов А.Г. Стратегия инвестиционного прорыва и развитие лизинга в России // Деньги и кредит. - 2007. - №3. - с. 25-30.

24. Лещенко М.И. Основы лизинга: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2008. – 336 с.

25. Лещенко М.И., Варюхин Н.П. Экономическая сущность лизинга // Тракторы и сельскохозяйственные машины. - 2007. - № 10.- с. 27-29.

26. Лизинг в вопросах и ответах (Практическое  руководство по лизингу, для предпринимателей). Силинг С.А., Михайлова Л.А. Тареева Ю.Н., Захарьящева Е.В. - СПб.: ТОО Издательство «Гиппократ», 2006. - 140 с.

27. Лизинг: теория и практика / Под редакцией  В.Д.Газмана. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 251 с.

28. Лизинговые, факторинговые, форфейтинговые операции банков./Абалкин Л.И., Аболихина Г.Л., Адибеков М.Г. – М.: ДеКА, 2007. – 312 с.

29. Павлова Л.Н. Финансы предприятий: Учебник для вузов. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2007. - 235 с.

30. Рубченко М.  Без права на аренду // Эксперт. - 2006.- №39 - 16 октября .- с.14-16.

31. Руденко  И.  Лизинг. Правовое регулирование // Юридическая газета. - 2007. – №41 - с.14.

32. Скрынник   Е.  Лизинговые услуги в России // Закон. - 2008. - №8. - с.46

33. Финансово – кредитный механизм и банковские операции./под ред. Букато В.И. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 243 с.

34. Харитонова Ю.С. Договор лизинга. - М.: Юрайт-М, 2008. – 224 с.

35. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. - М.: Дело, 2006. – 256 с.

36. Чеченов А.А., Куашева А.В. О роли лизинга в развитии малого предпринимательства // Финансы,  2007. - № 6. - с.73-74.

37. Штельмах    В.    Лизинг и банковский кредит на приобретение основных средств: сравнение эффективности // Финансы, 2006. - №8.- с.  23-26.

38. Шуваева О.И., Мешков М.В. Лизинг в России: состояние и перспективы развития // Механизация строительства, 2007. - №2. - с. 2 - 3.

Приложение А

Баланс предприятия