Лизинг, как механизм финансирования инвестиций в основной капитал

6

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время большинство российских предприятий не имеет достаточной суммы собственных денежных средств для приобретения современного производственного оборудования. В связи с этим возникает необходимость привлечения дополнительных средств, самым распространенным  способом которого является получение банковских кредитов. Одним из альтернативных видов организации финансирования является лизинг.

Актуальность темы исследования. Применение лизинговых схем несет предприятию значительные выгоды, которые демонстрируются в данной работе. К сожалению, многие руководители отечественных предприятий не догадываются о данных преимуществах финансирования своей деятельности. Лизинговый сектор недостаточно развит. Во многом это происходит из-за отсутствия экономического кругозора у представителей российского менеджмента. Именно поэтому, в данной работе оценивается не только эффективность применения лизинга, но и анализируется законодательная база лизинга. Таким образом, работа позволяет рассмотреть преимущества лизинга для предприятий именно в разрезе действующего российского законодательства, что говорит о применимости подобных схем в современных условиях.

Создание благоприятного инвестиционного климата в стране и в отрасли, наличие инвестиционных проектов, безупречных для потенциальных инвесторов (прозрачность, объективность данных и т.д.), а также реальная государственная поддержка (лизинг судов) ведет к росту уровня капитализации предприятий и организаций отрасли.

Какие экономические инструменты (налоги, таможенные тарифы и льготы) следует использовать для развития рыбной отрасли? Финансовое состояние рыбной отрасли можно оценить как напряженное, что предопределяется изменением приоритетов налоговой и бюджетной политики. Из отрасли, которой в доперестроечный период оказывалась существенная господдержка для решения социальных задач и обеспечения населения дешевой рыбой, добыча рыбы превратилась в донора бюджета.

Данная выпускная квалификационная работа на тему «Лизинг и его влияние на финансовые результаты» посвящена оценке применения лизинговых схем в российской практике и сегодняшнему состоянию лизингового сектора российской экономики.

Применение лизинговых схем несет предприятию значительные выгоды, которые демонстрируются в данной работе. К сожалению, многие руководители отечественных предприятий не догадываются о данных преимуществах финансирования своей деятельности. Лизинговый сектор недостаточно развит. Во многом это происходит из-за отсутствия экономического кругозора у представителей российского менеджмента. Именно поэтому, в данной работе оценивается не только эффективность применения лизинга, но и анализируется законодательная база лизинга. Таким образом, работа позволяет рассмотреть преимущества лизинга для предприятий именно в разрезе действующего российского законодательства, что говорит о применимости подобных схем в современных условиях.

Цель настоящего исследования – выявление преимуществ лизинговых схем и оценка их эффективности в деятельности российских предприятий.

При написании работы, ставились следующие задачи:

                 проанализировать динамику развития лизинговой отрасли России;

                 определить основные аспекты нормативно-правовой базы лизинговых сделок;

                 рассмотреть методику сравнительного анализа лизинговой сделки как инвестиционного проекта;

                 на конкретном примере показать эффективность применения лизинговых схем в современной российской практике.

Объектом исследования является ОАО «ДВЗ «Звезда»».

Предметом исследования работы является оценка эффективности применения лизинговых схем как инвестиционных проектов.

Статистическая информация, использованная в данной работе была взята из следующих источников: официальные данные Госкомстата РФ, ЦБ РФ, аналитические материалы Группы по развитию лизинга МФК и Российской ассоциации лизинговых компаний (Рослизинг).

ГЛАВА 1.  ТЕОРИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЛИЗИНГА В СОВРЕМЕННЫХ РЫНОЧНЫХ УСЛОВИЯХ

1.1 Лизинг как механизм финансирования инвестиций в основной капитал

Многоукладная рыночная экономика  объективно  характеризуется  существенными проблемами для действующих субъектов хозяйствования, а также возникновением огромного числа новых участников  экономической  активности,  испытывающих  как  дефицит  ресурсов  инвестирования,  так  и каналов (инструментов) их реализации. 

В таких условиях лизинг является универсальным инструментом для формирования инвестиционной активности  деятельности  малых  предприятий,  ведущее  место  при  этом  занимает  финансовый  лизинг, масштабы  его  применения  ежегодно  возрастают.  Это  объясняется,  прежде  всего,  тем,  что  в  условиях развития  новых  видов  технологий  использование  потенциальных  возможностей  лизинговых  сделок позволяет  оперативно  обновлять   техническую  базу  производства,  систематически  осуществлять инвестиции.   

Сущность лизинга заключается в том, что это разновидность предпринимательской деятельности, в процессе которой происходит инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств в специально приобретаемое движимое и недвижимое имущество и передаваемое по договору физическим или юридическим лицам на определенный срок за плату для использования в предпринимательских целях.

Изначально лизинг представлялся лишь как дополнительный, более гибкий инструмент кредитования, в определенных случаях более удобный как для банка, так и для заемщика. Лизинговые сделки применялись при  финансировании  нестандартных  проектов,  привлекательных  для  банка,  но  не соответствовавших требованиям  его  кредитной  политики.  Первоочередную  роль  для  принятия  решения  банком  в  пользу финансирования  таких  проектов  играет  обусловленное  лизинговой  схемой  наличие  дополнительного обеспечения в виде самого объекта лизинга. Лизинговое финансирование удобнее и для многих заемщиков, прежде всего благодаря большей доступности такого финансирования, налоговым льготам и возможности по желанию как учитывать объект лизинга на своем балансе, так и оставлять на балансе лизингодателя. 

Лизинговая  компания  расширяет  финансовый  выбор  и  поэтому  способствует  расширению отечественного  рынка  капитала,  снижению  зависимости  от  неформального  финансирования,  что  имеет большое значение для малых и средних предприятий[1].

Лизинг становится экономическим инструментом, способным привлечь, капитал в жизненно важные отрасли производства, обеспечить реальную поддержку малому бизнесу, увеличить занятость населения, обеспечить долгосрочный и надежный доход коммерческим банкам.

Вместе с тем, успешному развитию лизинга препятствует ряд обстоятельств:

1. Недостаточное  количество  высококвалифицированных  специалистов.   Лизинг  как  сфера деятельности  еще  достаточно  молод,  поэтому  существует  проблема  нехватки  опытных  кадров  для лизинговых компаний.

2. Достаточно остро на сегодняшний день стоит проблема автоматизации лизинговых компаний.

3.  Отсутствие  инфраструктуры  лизингового  рынка,  развитой  сети  лизинговых  компаний, консалтинговых фирм.

4  Регулирующая  функция  государства  по  линии  совершенствования  законодательной  и  особенно нормативной базы финансовой аренды как отрасли в целом снизилась. 

Учитывая  наиболее  актуальную  на  сегодняшний  момент  проблему  снижения  риска  лизинговых операций,  укажем  отличительные  черты  лизинга,  значительно  повышающие  его  надежность  для лизингодателя. Во-первых, лизинг более прозрачен, чем кредит: на этапе экспертизы заявки оценивается, прежде  всего,  бизнес-план,  связанный  с  использованием  объекта  финансовой  аренды.  Во-вторых,  у лизингополучателя,  заплатившего  аванс,  существует   стимул  эффективно  использовать  полученное имущество. В противном случае он может лишиться как внесенного аванса, так и самого оборудования.

Лизинговая схема также делает практически невозможным попытки  хищения объектов лизинга.

Лизинг является одним из самых оптимальных финансовых инструментов, и спрос на такие услуги со стороны российских предприятий (в основном это средние и малые компании) непрерывно растет. Причинами являются и устаревшее оборудование, требующее замены, и удобство в использовании схемы для получателя оборудования, выражающееся в рассрочке платежа по договору на сроки до 5 лет и более. А также налоговые преимущества, которые получаются при экономии на ускоренной амортизации, включении лизинговых платежей в налогооблагаемую базу и экономии на налоге на имущество, если компания-лизингодатель находится за пределами РФ. Залогом по лизинговой сделке является сам приобретаемый товар, и дополнительного обеспечения под проект, как правило, не требуется. Средние сроки лизинга составляют 3—5 лет, в то время как сроки традиционных банковских займов редко превышают один год[2].

По данным экспертов Высшей школы экономики, в 2006 году общая стоимость заключенных договоров лизинга составляла 3,64 млрд долларов, в 2007 году — 5,48 млрд. Согласно прогнозам, в 2009 году объем сделок должен был достичь около 8 млрд долларов.

Лизинговый рынок в России формирует всего 0,9% ВВП, или 6% от инвестиций в основной капитал. Это очень низкая цифра по сравнению с западными странами, где лизинговый механизм обеспечивает до 30% всех капиталовложений. Из-за прихода на российский рынок зарубежных фирм и банков конкуренция будет возрастать. При условии сохранения данной ситуации увеличение рынка лизинговых услуг в текущем году и последующие годы может составить 60—70%. 

 Эксперты видят хорошие перспективы у лизинга авиатехники, сельхозтехники, строительной и специальной техники и оборудования, телекоммуникационной аппаратуры и оснащения для нефтедобычи и нефтепереработки. Есть несколько отраслей, например независимая энергогенерация, которые в ближайшее время будут активно использовать лизинг для осуществления инвестиций. Динамично развивается новое направление — IT-лизинг. Объем западного IT-лизинга исчисляется миллиардами долларов. В России же этот вид услуг сделал свои первые шаги только в 2005 году. Очень быстрыми темпами, свыше 100% в год, растет лизинг автомобильной техники. Уже сейчас более четверти автомобилей приобретается компаниями в лизинг. Повысится интерес к лизингу торгового оборудования и торговой недвижимости, который тоже стал динамично развиваться только в 2005 году.

Стали появляться лизинговые компании, занимающиеся только проектным лизингом (дорогостоящие сделки, оборудование под заказ клиента). Первый опыт подобного рода продемонстрировали банк "Авангард" и одноименная лизинговая компания, которые в 2001 году приняли решение построить путем лизинга целый завод по производству солода. В дальнейшем "Авангард" увеличил планы и ввел в эксплуатацию три завода общей стоимостью 100 млн долларов. В схеме, примененной "Авангардом", предметом лизинга являлось не технологическое оборудование, а весь завод — со всей инфраструктурой, землей, зданиями и сооружениями. Банк заводами не управлял, это делала команда лизингополучателя, но до окончания договора лизинга (от трех до шести лет), возмещения всех затрат и выплаты процентов собственником завода оставался банк.

Внутри отрасли конкуренция находится на низком уровне. Реальными конкурентами являются банки, предоставляющие смежный продукт — услуги кредитования. Ставки по лизинговым операциям всегда на 2—3 процентных пункта превышают ставки по кредиту. Тем не менее, за счет налоговых и прочих преимуществ общие расходы компании по лизинговой сделке могут быть ниже, чем по кредитной. Участники рынка считают, что во время роста рынка нет смысла снижать свою маржу, такая ситуация может продолжаться еще несколько лет.