Концепция и анализ денежных потоков.Системы и методы планирования денежных потоков

 

     Таким образом, соотношение сроков “полуамортизации”  для двух различных методов может служить иллюстративной оценкой ускорения амортизации имущества, достигаемой за счет перехода от одного метода к другому. Так, например, метод амортизации по сумме чисел обеспечивает ускорение амортизации по сравнению с методом линейной неускоренной амортизации по этому критерию в 5/3= 1,7 раза.

     Экономическая интерпритация такого критерия оборачиваемости  инвестированного капитала может иметь  следующий смысл. Если стратегическим направлением компании является замена/обновление своего оборудования (или иных фондов) в момент, когда оно “самортизирует” наполовину, то оцененный параметр и показывает примерный срок, через который следует планировать следующее инвестирование. Таким образом, применяемый метод амортизации в этом случае определяет скорость обновления оборудования (фондов).

     В этом случае, если компания использует тот метод амортизации, который  позволяет ей максимально снижать  налогооблагаемую прибыль исходя из текущейго уровня рентабельности, то соответствующий период “полуамортизации” будет соответствовать максимально быстрому для данной компании периоду обновления фондов.

     Б. Соотношение долей самортизированного имущества

     Скорость  амортизации имущества при различных  методах может быть охарактеризована путем сравнения доли накопленной амортизации при одном из методов за срок, равный сроку полной реновации при другом. На обозначенном временном периоде такая доля накопленной амортизации характеризует относительную оборачиваемость инвестированного капитала при одном методе по отношению к другому.

     Среди рассмотриваемых методов только ускоренный метод амортизации позволяет  самортизировать всю стоимость  имущества за более короткий срок. Определим долю самортизированного имущества при различных методах  за период, равный полной линейной ускоренной амортизации имущества, т.е. максимально быстрый срок амортизации из анализируемых методов. Расчет этого показателя приведен в таблице 1.7.  

     Таблица 1.7. Доля накопленной амортизации имущества за период, равный сроку ускоренной амортизации

 

     Соответственно, скорость ускорения амортизации (а  значит, - оборачиваемости капитала) по данному показателю при переходе от одного метода к другому определяется соотношением долей самортизированного имущества за обозначенный срок. Так, например, по данному показателю метод амортизации по остаточной стоимости ускоряет амортизацию по сравнению с методом по сумме лет примерно в 0.65/0.55 = 1,18 раза.

     Итак, ускорение амортизации благодаря  применению различных методов позволяет  ускорить реинвестирование накопленных  амортизационных отчислений, тем  самым ускоряя оборачиваемость  инвестированного капитала.

     До  сих пор рассматривались экономические выгоды предприятия, связанные с максимально возможным ускорением амортизационных процессов. Тем не менее, экономические условия хозяйствования имеют свои ограничения для такой максимизации. Во-первых, это уровень рентабельности текущей деятельности предприятия. Оно может увеличивать долю амортизационных отчислений в себестоимости своей продукции до определенного предела, определяемого размером ее текущей прибыли. Во-вторых, целесообразные сроки реинвестирования высвобождающихся амортизационных отчислений определяются объемом этих средств, необходимым для осуществления конкретных инвестиционных проектов. Оба из этих факторов ограничивают “сверху” возможности ускорения амортизации. Поэтому оптимальный режим амортизации и учетная политика предприятия в этом вопросе должны определяться на основе выше изложенного методического подхода исходя их конкретных экономических условий деятельности конкретного предприятия (как текущих, так и прогнозных).

     Приведенные оценки позволяют сделать вывод о том, что грамотное применение законодательно разрешенных методов амортизации имущества позволяет предприятию добиться определенных экономических выгод, а для акционеров и кредиторов компании - улучшить качество использования инвестированного капитала.  
 
 

2. Практическая  часть.

 

     Задание. Составить   план-отчет о движении денежных средств в течение 5-ти лет работы фирмы (прямой метод). 

Исходные  данные: 

За первый год;

1.1.Планируется  создать фирму, которая имеет  первоначальный акционерный капитал  на сумму 1673 д.е.

1.2.Приобретает  оборудование для организации  производства продукции на сумму  1520 д.е.

1.3.Общие  издержки (постоянные: управленческие  и коммерческие расходы) ежегодно (в течении 5 лет) составляют 100 д.е. 

За второй год:

2.1. Предприятие  планирует  привлечь инвестора с  целью увеличения акционерного капитала на сумму 1217 д.е.

2.2. Взят  банковский кредит на сумму  608 д.е.

2.3. Направлено  денежных средств на оплату  приобретенных материалов, сырья,  комплектующих, т.е. переменные  издержки 441  д.е.

2.4. Предприятие  оплатило проценты по полученным  кредитам и займам на сумму  15  д.е.

2.5. Поступления  от продажи недвижимости, т.е.  выручки от продажи основных  средств и иного имущества  на сумму 1267 д.е.

2.6. Предприятие  купило здание, сооружение на  сумму 912 д.е. 

За третий год:

3.1. Предприятие  получило денежные средства от  продажи продукции на сумму  928 д.е.

3.2. Предприятие  выплатило %-ты по полученным  кредитам и займам на сумму  30 д.е.

3.3. Предприятие  купило транспортные средства  на сумму 456 д.е.

3.4. У предприятия поступления денежных средств от продажи старой технологической линии на сумму 1065 д.е.

3.5. Дефицит  оборотных средств покрывается  банковским кредитом в размере  532 д.е.

3.6.Направлено  денежных средств на оплату  приобретенных материалов, сырья, комплектующих, т.е. переменные издержки 290 д.е. 

За четвертый  год:

4.1. Выручка   от продажи продукции  928 д.е.

4.2. Предприятие  закупает сырье,  материалы на  сумму 243 д.е.

4.3. Предприятие  направило на оплату труда  основных рабочих 198 д.е.

4.4. Предприятие направило денежные средства на оплату долевого участия в строительстве 1216 д.е.

4.5. Предприятие  оплатило %-ты по полученным кредитам  и займам – 46 д.е.

4.6. Осуществлена  продажа недвижимости на сумму  – 304 д.е.

4.7. Доходы  от продажи ценных бумаг на сумму  - 1065 д.е.

4.8. Взят  банковский кредит на сумму  – 608 д.е.

4.9. Поступления  от погашения займов, предоставленных  другим организациям на сумму  76 д.е.

4.10. Погашен  банковский кредит на сумму  – 152 д.е.

4.11. Выплачены  дивиденды на сумму 304 д.е. 

За пятый  год:

5.1. Предприятие  продаёт продукцию  на 1247 д.е.

5.2. В  результате получает возможность   погасить кредит на сумму 532 д.е.

5.3. Выплачены  дивиденды на сумму 334 д.е.

5.4. Продали  недвижимость на сумму 760 д.е.

5.5. Купили  нематериальные активы – 300 д.е.

5.6. Выплаты  %-ов по кредитам – 61 д.е.

5.7. Переменные  издержки увеличились и составили  – 592 д.е.  

      Решение. План-отчет о движении денежных средств в течение 5-ти лет работы фирмы (прямой метод) представим в виде таблицы (см. Таблица 2.1). 

      Таблица 2.1. План-отчет о движении денежных средств.

 
 
 
 
 
 

      Список  использованной литературы 

1. Финансовый мененджмент: учеб пособие по специальности «Менеджмент организации» / И.М. Карасева, М.А. Ревякина; под ред. Ю.П. Анискина. – 2-е изд., стер. – Москва: Омега-Л, 2007;
2. Финансовый менеджмент: Учебник для студ. вузов, обуч. по спец. «Менеджмент»/ Гос. ун-т упр.; A.M. Ковалева, Н.Б. Москалева, М.Б. Траченко и др.; Под ред. A.M. Ковалевой. - М.: ИНФРА - М, 2002. - 284 с.;
3. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие для сред. спец. учеб. завед./ И.Т. Балабанов. - 3-е изд., доп. и перераб.-М.: Финансы и статистика, 2005.-528с.;
4. Журнал "Финансовый директор", № 6 за 2006 год;
5. Статья «Планирование и контроль движения денежных средств» по материалам сайта www.rg-soft.ru, Авторы: Алексей Розов, управляющий партнер, Антон Иванов, консультант компания «RG-Soft»;
6. Статья «Система контроля над финансовыми потоками», Пьетро Арентино, ведущий консультант Группы компаний «Бестконсалт», журнал «Консультант» № 21, 2005;
7. http://www.cfin.ru, Корпоративный менеджмент, Кадушин А.И., Михайлова Н.Б., статья «Оценка влияния способов амортизации основных фондов на рационализацию денежных потоков производственной компании»;
8. http://www.financial-lawyer.ru/newsbox/upravlencu/finansovoe_planirovanie;
9. http://www.finansi-credit.ru;