Планирование денежных потоков

Министерство образования и науки Республики Казахстан

Восточно-Казахстанский  Государственный Университет им. С. Аманжолова

Факультет «Экономики и бизнеса» 
 
 
 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

По дисциплине: Финансовый менеджмент

Тема: Планирование денежных потоков 
 
 
 

     Выполнила:    

Финансы 5 курс з/о 
 
 
 
 
 

г. Усть-Каменогорск  

Содержание 

      Введение 2

1. Денежные потоки 4
1. Сущность денежных потоков 4

1.2 Характеристика денежных потоков 6

2. Планирование денежных потоков 8

2.1  Сущность планирования денежных потоков 8

2.2  Основные этапы управления денежными потоками 10

3. Анализ движения денежных потоков 11

3  Скользящее планирование 13

3.1 Понятие скользящего планирования 13 

3.2  Рекомендации по составлению скользящего плана 14

3.3  Переход на скользящее планирование 14 

3.4  Прогнозирование с помощью интеллектуальных методов 16

    Заключение 20

    Список литературы 21

 

     Введение 

     В любой момент времени фирма может  рассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из различных  источников: от инвесторов, кредиторов, а также доходов, полученных в  результате деятельности фирмы. Эти  средства направляются на различные  цели: приобретение основных средств, создание товарных запасов, формирование дебиторской задолженности и  другие. Взятый на определенный момент общий капитал фирмы стабилен, затем через какое-то время он изменяется. Движение капитала на предприятии  происходит постоянно. Конкуренция  между предприятиями требует  постоянного приспособления к изменяющимся условиям; технологические усовершенствования, обуславливающие значительные капиталовложения, инфляция, изменение процентных ставок, налоговое законодательство, - все  это оказывает большое влияние  на движение капитала предприятия. Поэтому  необходимо эффективно управлять движением  капитала в рамках предприятия.

     Актуальность  данной темы заключается в том, что  правильное планирование денежных потоков одна из главных проблем, стоящих перед любым новым предприятием. Рентабельные предприятия терпят банкротство из-за того, что в определенный момент у них не хватило денежной наличности. Денежная наличность — это разность между реальными денежными поступлениями и выплатами. Изменяется объем денежной наличности только тогда, когда предприятие фактически получает платеж или само производит выплату финансовых средств. Таким образом, нельзя только по уровню прибыли судить о мере финансовой устойчивости предприятия. Главная задача плана денежных поступлений и выплат — спланировать синхронность поступления и расходования денежных средств и таким образом поддержать текущую платежеспособность предприятия.

     Назначение  и роль оперативных финансовых планов состоит в определении конкретной текущей финансово-экономической  ситуации, а именно: последовательности и сроков совершения финансовых операций при наиболее рациональном маневрировании собственными, привлеченными и заемными денежными ресурсами в целях получения наибольшего экономического эффекта.

     Целью данной работы является выявление сущности денежных потоков и планирования денежных потоков.

     Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

     · рассмотреть теоретические подходы  к понятию и сущности денежных потоков;

     · рассмотреть планирование денежных потоков;

     · рассмотреть скользящее планирование.  

 

1. Денежные  потоки

1.1 Сущность денежных потоков

     В отечественных и зарубежных источниках категория "денежные потоки".трактуется по-разному. Так, по мнению американского  ученого Л.А. Бернстайна "сам по себе не имеющий соответствующего толкования термин "потоки денежных средств" ( в его буквальном понимании) лишен  смысла". Компания может испытывать приток денежных средств (то есть денежные поступления), и она может испытывать отток денежных средств (то есть денежные выплаты). Более того, эти денежные притоки и оттоки могут относиться к различным видам деятельности - производственной, финансовой или  инвестиционной. Можно определить различие между притоками и оттоками денежных средств для каждого из этих видов  деятельности, а также для всех видов деятельности предприятия  в совокупности. Эти различия лучше  всего отнести к чистым притокам или чистым оттокам денежных средств. Таким образом, чистый приток денежных средств будет соответствовать  увеличению остатков денежных средств  за данный период, тогда как чистый отток будет связан с уменьшением  остатков денежных средств в течение  отчетного периода.

     Большинство же авторов, когда ссылаются на денежные потоки, подразумевают денежные средства, образовавшиеся в результате хозяйственной  деятельности.

     Другой  американский ученый Дж. К. Ван Хорн считает, что "движение денежных средств  фирмы представляет собой непрерывный  процесс". Активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы - чистые источники. Объем денежных средств колеблется во времени в зависимости от объема продаж, инкассации дебиторской задолженности, капитальных расходов и финансирования.

     В Германии ученые трактуют эту категорию  как "Cash-Flow" (поток наличности). По их мнению, Cash-Flow равен сумме годового избытка, амортизационных отчислений и взносов в пенсионный фонд.

     Часто из Cash-Flow вычитают запланированные  выплаты дивидендов, чтобы перейти  от возможных объемов внутреннего  финансирования к фактическим. Амортизационные  отчисления и взносы в пенсионный фонд сокращают возможности внутреннего  финансирования, хотя они происходят без соответствующего оттока денежных средств. В действительности эти  средства находятся в распоряжении предприятия и могут быть использованы для финансирования. Следовательно, Cash-Flow может во много раз превосходить годовой избыток. Cash-Flow отражает фактические  объемы внутреннего финансирования. С помощью Cash-Flow предприятие может  определить свою сегодняшнюю и будущую  потребность в капитале.

     Российские  ученые понимают под потоком денежных средств разность между всеми  полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени; они сопоставляют его  с прибылью. Прибыль выступает  как показатель эффективности работы предприятия и источник его жизнедеятельности. Рост прибыли создает финансовую основу для самофинансирования деятельности предприятия, для осуществления  расширенного воспроизводства и  удовлетворения социальных и материальных потребностей. За счет прибыли выполняются  обязательства предприятия перед  бюджетом, банками и другими организациями.

     Различие  между суммой полученной прибыли  и величиной денежных средств  заключается в следующем:

     · прибыль отражает учетные денежные и неденежные доходы в течение  определенного периода, что не совпадает  с реальным поступлением денежных средств;

     · при расчете прибыли расходы  на производство продукции признаются после ее реализации, а не в момент их оплаты;

     · денежный поток отражает движение денежных средств, которые не учитываются  при расчете прибыли: амортизацию, капитальные расходы, налоги, штрафы, долговые выплаты и чистую сумму долга, заемные и авансированные средства.

     Таким образом, в процессе функционирования любого предприятия присутствует движение денежных средств (выплаты и поступления), то есть денежные потоки; в России в  условиях инфляции и кризиса неплатежей управление денежными потоками является наиболее актуальной задачей в управлении финансами. 

     1.2. Характеристика денежных потоков

     Чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить  синхронность поступлений и платежей, а также увязать величину полученного  финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления  поступления, а также их выбытие. Направления движения денежных средств  принято рассматривать в разрезе  основных видов деятельности - текущей, инвестиционной, финансовой.

     Разделение  всей деятельности предприятия на три  самостоятельные сферы очень  важно в российской практике, поскольку  хороший (т.е. близкий к нулю) совокупный поток может быть получен за счет элиминирования или компенсации  отрицательного денежного потока по основной деятельности притоком средств  от продажи активов (инвестиционная деятельность) или привлечением кредитов банка (финансовая деятельность). В  этом случае величина совокупного потока маскирует реальную убыточность  предприятия.

     Текущая деятельность включает поступление  и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций. При этом в качестве «притока»  денежных средств будут выручка  от реализации продукции в текущем  периоде, погашение дебиторской  задолженности, поступления от продажи  бартера, авансы, полученные от покупателя. «Отток» денежных средств происходит в связи с платежами по счетам поставщиков и подрядчиков, с выплатой заработной платы, отчислениями в бюджет и внебюджетные фонды, уплатой процентов за кредит, отчисления на социальную сферу.

     Поскольку основная деятельность компании является главным источником прибыли, она  должна являться и основным источником денежных средств.

     Инвестиционная  деятельность включает поступление  и использование денежных средств, связанные с приобретением, продажей долгосрочных активов и доходы от инвестиций. В этом случае «притоки»  денежных средств связаны с продажей основных средств, нематериальных активов, с получением дивидендов, процентов  от долгосрочных финансовых вложений, с возвратом других финансовых вложений. «Оттоки» денежных средств объясняются  приобретением основных средств, нематериальных активов, капитальными вложениями, долгосрочными  финансовыми вложениями.

     Поскольку при благополучном ведении дел  компания стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

     Финансовая  деятельность включает поступление  денежных средств в результате получения кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам, и выплату дивидендов.

     «Притоки» денежных средств могут быть за счет краткосрочных кредитов и займов, долгосрочных кредитов и займов, поступлений  от эмиссии акций, целевого финансирования. «Оттоки» средств происходят в связи  с возвратом краткосрочных кредитов и займов. Возвратом долгосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов, погашением векселей.

     Финансовая  деятельность призвана увеличивать  денежные средства в распоряжении компании для финансового обеспечения  основной и инвестиционной деятельности.

2. Планирование денежных потоков

2.1 Сущность  планирования денежных потоков

     Планирование  денежных потоков, анализ отклонений фактических  результатов от плановых, формирование управленческих решений — функции  финансового контроллинга, приобретающие  сегодня наивысшую актуальность. Однако в условиях, когда заемные  средства резко подорожали, а ситуация с платежами обострилась, такие  инструменты, как бюджетирование движения денежных средств, становятся громоздкими  и неповоротливыми. Целесообразно  использовать более легкие, но обеспечивающие достаточную точность и надежность методы планирования и информационные системы.

     Функциональность  и качество финансового контроллинга, равно как и общего, определяются качеством используемых инструментов, то есть методов и приемов, состоянием механизмов планирования и контроля, а также качеством информационных систем, обеспечивающих автоматизацию  процесса планирования и построения аналитических отчетов.

     Если  в компании не уделяется должного внимания денежным потокам, то ей весьма сложно предсказывать кассовые разрывы. Это приводит к тому, что в конце  месяца у нее не оказывается денег, чтобы оплатить счета поставщиков. Поэтому сотрудники различных служб  вынуждены давать обещание оплатить текущие счета в следующем  месяце из ожидаемых поступлений. Однако из-за отсутствия системы управления денежными потоками (УДП) нет уверенности  в том, что такая ситуация не повторится.