Комплексный экономический анализ на примере НПП "КВАНТ"

     В таблице 2.1 Приложения 2 отражена оценка изменений состава, структуры имущества ОАО НПП «Квант», а также оценка изменений собственного и заемного капитала организации – источников формирования имущества.

       Из представленных в первой части таблицы данных видно, что на 31 декабря 2009  г. в активах организации доля иммобилизованных средств составляет 1/3, а текущих активов, соответственно, 2/3. Активы организации за последний год увеличились на 357 805 тыс. руб. (на 27,1%). Несмотря на рост активов, собственный капитал уменьшился на 82,1%, что свидетельствует об отрицательной динамике имущественного положения организации.

     Структура активов организации в разрезе  основных групп представлена ниже на диаграмме:

     Рис.2 Структура активов  ОАО НПП «Квант»  на 31.12.2009 г. 

     Рост  величины активов организации связан, в основном, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

• дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) – 155 324 тыс. руб. (33,8%)
• запасы: расходы будущих периодов – 75 298 тыс. руб. (16,4%)
• запасы: затраты в незавершенном производстве – 55 355 тыс. руб. (12%)
• отложенные налоговые активы – 46 305 тыс. руб. (10,1%)

     Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

• кредиторская задолженность: прочие кредиторы – 423 276 тыс. руб. (66,6%)
• краткосрочные займы и кредиты – 116 256 тыс. руб. (18,3%)
• долгосрочные займы и кредиты – 46 136 тыс. руб. (7,3%)

     Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "нематериальные активы" в активе и "нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" в пассиве (-77 722 тыс. руб. и -234 954 тыс. руб. соответственно).

     На 31.12.2009 г. собственный капитал ОАО  НПП "Квант" равнялся 51 267,0 тыс. руб. Наблюдалось стремительное снижение собственного капитала организации за анализируемый период (2009-й год) – на 235 469,0 тыс. руб., или на 82,1%, кроме того, наличие такой же тенденции в течение периода подтверждает и линейный тренд.

Далее проведем  оценку стоимости чистых активов организации: 
 
 
 
 
 
 

Таблица 2.2

Оценка  стоимости чистых активов ОАО НПП  «Квант»

     Чистые  активы организации на 31 декабря 2009  г. меньше уставного капитала на 81,4%. Такое соотношение отрицательно характеризует финансовое положение ОАО НПП "Квант" и не удовлетворяет требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. В случае, если по истечению двух лет с момента регистрации акционерного общества стоимость его чистых активов оказывается меньше уставного капитала, акционерное общество должно раскрыть этот факт в своей отчетности и, если в течение последующего года ситуация не измениться, уменьшить свой уставный капитал (ст. 35 Федеральный закон от 26.12.1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах"). К тому же, определив текущее состояние показателя, необходимо отметить снижение чистых активов на 82% за последний год. То есть наблюдается одновременно и критическое положение на конец периода и ухудшение показателя в течение периода. Сохранение имевшей место тенденции может привести к крайне негативным последствиям для организации. Ниже на графике представлено изменение чистых активов и уставного капитала организации за 2009-й год.

     

     Рис.3 Динамика чистых активов  и уставного капитала 
 

     2.2 Оценка ликвидности и финансовой устойчивости 

     Необходимо  отметить, что объективная оценка ликвидности и финансовой устойчивости предприятий является в настоящее  время немаловажным вопросом. Ликвидность предприятия – это достаточность денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент. Уровень ликвидности зависит от сферы деятельности, соотношения оборотных и внеоборотных активов, величины и срочности оплаты обязательств. Чем больше степень способности исполнения обязательств по платежам, тем выше уровень ликвидности предприятия. [6]

     Для оценки текущей платежеспособности предприятия используются относительные  коэффициенты ликвидности, на основе которых  определяется степень и качество покрытия краткосрочных обязательств ликвидными активами. Для получения более четкой картины относительно состояния ликвидности предприятия рассчитаем коэффициент текущей ликвидности, который характеризует платежеспособность организации, оцениваемую при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи при необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. Значение коэффициента зависит от длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов, рекомендуемым значением для него является 1<Kлт<2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно для покрытия краткосрочных обязательств. [12]

     Целесообразно также рассчитать коэффициент критической (промежуточной) ликвидности и абсолютной ликвидности. Коэффициент критической  ликвидности  отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. [13]

     Нижней  нормальной границей коэффициента ликвидности  считается Ккл > 1.

     Коэффициент критической ликвидности характеризует  ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

     И наконец, коэффициент абсолютной ликвидности  определяется отношением наиболее ликвидных  активов к сумме краткосрочных  заемных средств и показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена немедленно за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. [13]

     Расчёт  коэффициентов ликвидности представлен  в таблице 2.3 приложении 2.

     На 31.12.2009 г. значение коэффициента текущей ликвидности (0,77) не соответствует норме. Более того следует отметить отрицательную динамику показателя – за рассматриваемый период коэффициент текущей ликвидности снизился на -0,0427

     Для коэффициента быстрой ликвидности  нормативным значением является значение не менее 1. В данном случае его значение составило 0,28. Это говорит о недостатке у ОАО НПП "Квант" ликвидных активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства.

     При норме 0,2 и более значение коэффициента абсолютной ликвидности составило 0,036. Более того следует отметить отрицательную динамику показателя – за период 01.01-31.12.2009 коэффициент  абсолютной ликвидности снизился на – 0,004.

     Все показатели ликвидности тесно связано с кредитоспособностью, так как последняя в свою очередь характеризуется возможностью организации погашать свои обязательства за счет имеющихся активов. Для оценки кредитоспособности ОАО НПП «Квант» проведем анализ ликвидности баланса, который заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени  их ликвидности расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по сроку их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

     В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

     А1) наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные  финансовые вложения (ценные бумаги).

     А2) быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность сроков погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы.

     A3) медленно реализуемые активы - запасы  за исключением «расходов будущих  периодов».

     А4) труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса «Основные средства и иные внеоборотные активы».

     Пассивы баланса группируются по степени  срочности их оплаты:

     П1) наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность стр. 620 и.670 раздела V пассива баланса, а также ссуды, не погашенные в срок, из формы № 5.

     П2) краткосрочные пассивы - краткосрочные  кредиты и заемные средства.

     ПЗ) долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты  и заемные средства.

     П4) постоянные пассивы - статьи раздела III пассива баланса. [15]

     Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения: А1 >= П1; А2 >= П2; А3 >= П3; А4 >= П4. [15]

     Результаты  анализа представлены в таблице 2.4 приложении 2.

     Из  четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняется только одно. Высоколиквидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства организации (разница составляет 823 724 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочных кредитов и займов). В данном случае это соотношение не выполняется – у ОАО НПП "Квант" недостаточно краткосрочной дебиторской задолженности (61% от необходимого) для погашения среднесрочных обязательств.

     Ниже  приведен анализ кредитоспособности ОАО  НПП "Квант" по методике Сбербанка  России (утв. Комитетом Сбербанка  России по предоставлению кредитов и инвестиций от 30 июня 2006 г. N 285-5-р). 

     Таблица 2.5

     Анализ кредитоспособности заемщика