Комплексный экономический анализ на примере НПП "КВАНТ"

     Горизонтальный  анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. [8]

     Следовательно, на данном этапе проведем оценку состава и структуры имущества ОАО НПП «Квант» и источников его финансирования с помощью горизонтального и вертикального анализа баланса предприятия за 2009 год. Также проведем оценку стоимости чистых активов предприятия. Под стоимостью чистых активов акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.

     В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

• внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);
• оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

     В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

• долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;
• краткосрочные обязательства по займам и кредитам;
• кредиторская задолженность;
• задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
• резервы предстоящих расходов;
• прочие краткосрочные обязательства.

     Порядок расчета чистых активов для акционерных  обществ утвержден Приказом Минфина  РФ и Федеральной комиссии по рынку  ценных бумаг от 29 января 2003 г. N 10н. [16]

     Т.е. формула расчета чистых активов  по Балансу предприятия следующая:

     ЧА = (стр.300-ЗУ) - (стр.590+стр.690-стр.640), где ЗУ – задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (в Балансе отражается в составе строки "Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)) [16]

2. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости:

     Каждый  вид имущества предприятия имеет  свой источник финансирования. Источниками  финансирования внеоборотных активов, как правило, являются собственный  капитал и долгосрочные заемные средства. Чем больше доля собственных средств, вложенных в долгосрочные активы, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

     Оборотные активы образуются за счет собственного капитала и за счет краткосрочных  кредитов, займов и средств кредиторской задолженности. Если оборотные активы наполовину сформированы за счет собственного капитала, а наполовину - за счет заемного, обеспечивается гарантия погашения внешнего долга. [8]

     Если  предприятие испытывает недостаток собственных оборотных средств, необходимых для приобретения запасов, покрытия затрат и осуществления других расходов, связанных с организацией непрерывного производственно-коммерческого процесса, оно вынуждено привлекать заемный капитал, усиливая финансовую зависимость от кредиторов и иных внешних источников финансирования.

     Финансовая  устойчивость предприятия характеризуется  финансовой независимостью от внешних  заемных источников, способностью предприятия  маневрировать финансовыми ресурсами, наличием необходимой суммы собственных  средств для обеспечения основных видов деятельности. [12]

     Устойчивость  финансового состояния предприятия  оценивается системой абсолютных и  относительных показателей путем  соотношения заемных и собственных  средств по отдельным статьям  актива и пассива баланса.

     Для определения уровня финансовой устойчивости ОАО НПП «Квант» будем использовать следующие показатели:

1. Коэффициент автономии. Вычисляется, как частное от деления собственного капитала на сумму активов организации.

     Кавт = стр.490 / (стр.190 + стр.290) (форма №1).

     Коэффициент автономии, или финансовой независимости, определяется отношением стоимости  капитала и резервов организации, очищенных  от убытков, к сумме средств организации  в виде внеоборотных и оборотных  активов. Данный показатель определяет долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств. Показатель характеризует соотношение собственного и заемного капитала организации. [23]

2. Коэффициент финансового левериджа (плечо финансового рычага) определяется как отношение заемного капитала к собственному капиталу. Коэффициент финансового левериджа прямо пропорционален финансовому риску предприятия.
3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и физической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов. Формула расчета коэффициента обеспеченности собственными средствами следующая:       Косс= стр. 490/ стр.(490-190) [24]
4. Коэффициент покрытия инвестиций - отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств.
5. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Км= СОС/СК[23]
6. Коэффициент мобильности имущества - отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации.
7. Коэффициент мобильности оборотных средств - отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов. [25]

     Основным  показателем, влияющим на финансовую устойчивость организации, является доля заёмных средств. Обычно считается, что, если заёмные средства составляют более половины средств компании, то это не очень хороший признак для финансовой устойчивости, для различных отраслей нормальная доля заёмных средств может колебаться: для торговых компаний с большими оборотами она значительно выше. [17]

     Кроме приведенных выше коэффициентов, финансовую устойчивость предприятия отражает ликвидность его активов в  сравнении с обязательствами  по срокам погашения: коэффициенты текущей  ликвидности, быстрой ликвидности и абсолютной ликвидности.

     Коэффициент текущей ликвидности равен отношению  стоимости всех оборотных активов  организации к величине краткосрочных  обязательств, характеризует платежные  возможности организации на короткий период и показывает сколько рублей в оборотных активах приходится на 1 рубль текущих обязательств. [13]

     Ктл= II раздел баланса(стр.290)-стр.(210+220+216+230)/стр.690-стр.(640+650)

     Коэффициент критической ликвидности:

     Ккл= Ап-З / П I+П II= II раздел баланса(стр.290)-стр.(210+220)/стр.690-стр.(640+650)

     Величина  ликвидных средств в числителе  отражает прогнозируемые платежные  возможности при условии своевременных расчетов с дебиторами. [13]

     Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время:

     Кал=ДС+КФВ/стр.690-стр.(640+650) [13]

     Наряду  с ликвидностью необходимо провести оценку кредитоспособности ОАО НПП  «Квант». Данный анализ проведем " по методике Сбербанка России (утв. Комитетом Сбербанка России по предоставлению кредитов и инвестиций от 30 июня 2006 г. N 285-5-р). Для оценки кредитоспособности ОАО НПП «Квант» проведем анализ ликвидности баланса, который заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени  их ликвидности расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по сроку их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. [24]

     Также рассчитаем ряд показателей платежеспособности организации, руководствуясь методикой  проведения анализа финансового состояния организации ФСФО РФ (Приказ ФСФО РФ от 23.01.01 №16 «Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций»):

       Степень платежеспособности общая (К4) определяется, как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку. [1]

     К4 = (стр.690 + стр.590) (форма №1) / К1

     Данный  показатель характеризует общую  ситуацию с платежеспособностью  организации, объемами ее заемных средств  и сроками возможного погашения  задолженности организации перед её кредиторами.

     Структура долгов и способы кредитования организации  характеризуются распределением показателя «степень платежеспособности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации. [1]

       Коэффициент задолженности по  кредитам банков и займам (К5) вычисляется,  как частное от деления суммы  долгосрочных пассивов и краткосрочных  кредитов банков и займов на  среднемесячную выручку.

     К5 = (стр.590 + стр.610) (форма №1) / К1

     Коэффициент задолженности другим организациям (К6) вычисляется, как частное от деления  суммы обязательств по строкам «поставщики  и подрядчики», «векселя к уплате», «задолженность перед дочерними  и зависимыми обществами», «авансы  полученные» и «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку. Все эти строки пассива баланса функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами. [1]

     К6 = (стр.621 + стр.622 + стр.623 + стр.627 + стр.628) (форма №1) / К1

       Коэффициент задолженности фискальной  системе (К7) вычисляется, как частное  от деления суммы обязательств  по строкам «задолженность перед  государственными внебюджетными  фондами» и «задолженность перед  бюджетом» на среднемесячную  выручку.

     К7 = (стр.625 + стр.626) (форма №1) / К1

     Коэффициент внутреннего долга (К8) вычисляется, как частное от деления суммы  обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность участникам (учредителям) по выплате  доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку. [1]

     К8 = (стр.624 + стр.630 + стр.640 + стр.650 + стр.660) (форма №1) / К1

     Степень платежеспособности общая и распределение  показателя по виду задолженности представляют собой значения обязательств, отнесенные к среднемесячной выручке организации и являются показателями оборачиваемости по соответствующей группе обязательств организации. Кроме того, эти показатели определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами. [1]

     Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9) определяется, как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке.