Методики анализа структуры капитала и финансовой устойчивости предприятия ОАО «Орбита»

      3. Коэффициент заемного капитала (Кзк). Определяется как отношение заемного капитала к валюте баланса. По значению данного показателя можно судить о том, какую долю заемные средства составляют в общей сумме источников средств предприятия.

      Кзк = ЗК/Б,                                                                                              (1.15)

где ЗК – заемный  капитал, тыс. руб.

      4. Коэффициент маневренности собственного  капитала (Км). Определяется как отношение чистого оборотного капитала (наличие источников собственных оборотных средств) к общей сумме собственного капитала. По значению данного показателя можно судить о том, какая часть собственного капитала используется для вложения в оборотные средства, а какая часть капитализирована, т.е. во внеоборотные активы за вычетом доли, приходящейся на долгосрочные обязательства:

      Км = ЧОК/СК,                                                                                        (1.16)

где ЧОК –  чистый оборотный капитал, тыс. руб.

      5. Коэффициент структуры долгосрочных  вложений (Ксдв). Определяется отношением суммы долгосрочных заемных средств к общей сумме внеоборотных активов. Данный показатель характеризует, какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств.

      Ксдв = ДКЗ/ВОА,                                                                                   (1.17)

где ДКЗ –  долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб.

       ВОА – внеоборотные активы, тыс.  руб.

      6. Коэффициент долгосрочного привлечения  заемных средств (Кдзс). Определяется отношением долгосрочных кредитов и займов к общей сумме собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов. При расчете данного коэффициента не принимается во внимание краткосрочная задолженность для финансирования запасов и дебиторской задолженности, так как она погашается за счет оборачиваемости текущих активов.

      Кдзс = ДКЗ/(СК + ДКЗ).                                                                        (1.18)

      7. Коэффициент соотношения заемного  и собственного капитала (Кфр) или коэффициент финансового риска, называемый иначе «плечо финансового рычага».

      Кфр = ЗК/СК.                                                                                          (1.19) 
 

      Показатели, характеризующие  состояние оборотных  средств

      Одним из обобщающих показателей финансовой устойчивости, входящих во вторую группу, является излишек, или недостаток источников средств для формирования собственных  оборотных средств (СОС). Для его  определения рассчитываются такие  показатели, как наличие собственных  оборотных средств, наличие собственных  и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат и  общая величина основных источников формирования запасов и затрат.

      1. Наличие собственных оборотных  средств на конец расчетного  периода устанавливается по формуле:

      СОС = СК - ВОА,                                                                                   (1.20)

где СОС –  собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец  расчетного периода; СК – собственный  капитал (раздел III баланса «Капитал и резервы»); ВОА – внеоборотные активы (раздел I баланса).

          2. Наличие собственных и долгосрочных  заемных источников финансирования  запасов (СДИ) определяется по  формуле:

СДИ = СК – ВОА + ДКЗ

                                              или            (1.21)

                                              СДИ = СОС + ДКЗ,

где ДКЗ –  долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса «Долгосрочные обязательства»).

      3. Общая величина основных источников  формирования запасов (ОИЗ):

      ОИЗ = СДИ + ККЗ,                                                                                (1.22)

где ККЗ –  краткосрочные кредиты и займы (раздел V баланса «Краткосрочные обязательства»).

      В результате можно определить три  показателя обеспеченности запасов  источниками их финансирования.

      1. Излишек (+), недостаток (-) собственных  оборотных средств

      ∆СОС = СОС – З,                                                                                   (1.23)

где  ∆СОС –  прирост (излишек) собственных оборотных  средств; З – запасы (раздел II баланса).

      2. Излишек (+), недостаток (-) собственных  и долгосрочных источников финансирования  запасов (∆СДИ)

      ∆СДИ = СДИ – З.                                                                                   (1.24)

      3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины  основных источников покрытия  запасов (∆ОИЗ)

      ∆ОИЗ = ОИЗ – З.                                                                                    (1.25)

      Обеспеченность  запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает  ее внешним проявлением. Обычно выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

      1. Абсолютная устойчивость финансового  состояния (встречается редко), когда  запасы меньше суммы собственных  оборотных средств и краткосрочных  кредитов и заемных средств  (КР):

      З ‹ СОС + КР.                                                                                         (1.26)

      Из  представленной зависимости следует, что объем собственных оборотных  средств, позволяет создать такие  запасы, что они превышают краткосрочные  кредиты и займы.

      При этом для коэффициента обеспеченности запасов источниками средств (Ка) должно выполняться следующее условие:

      

                                                                                   (1.27)

      2. Нормальная устойчивость, при которой  гарантируется оплатность, если:

      З = СОС + КР при

.                                                  (1.28)

      Объем запасов позволяет покрыть краткосрочные  кредиты и займы и иметь  собственные оборотные средства.

      3. Неустойчивое финансовое состояние,  при котором нарушается платежный  баланс, но сохраняется возможность  восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств (И ) в оборот организации (резервного капитала, фонда накопления и потребления), кредитов банка и заемных средств на временное пополнение оборотного капитала и т.п. – источники, ослабляющие финансовую напряженность.

      З = СОС + КР + И

при .                          (1.29)

      4. Кризисное финансовое состояние,  при котором степень платеже  -  способности ( ) больше трех, что предполагает: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность организаций не покрывает даже ее кредиторской задолженности и просроченных заемных средств, т.е.

      З > СОС + КР + И

при                            (1.30)

      Равновесие  платежного баланса в данной ситуации может обеспечиваться за счет просроченных платежей по оплате труда, кредитам банка  и заемным средствам, поставщикам, по налогам и сборам и т.д.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      2 Оценка структуры  капитала и финансовой  устойчивости ОАО  «Орбита» 

      2.1 Общая  характеристика  предприятия 

      Датой основания открытого акционерного общества «Орбита» (ОАО «Орбита») принято  считать 1 июля 1965 года. Приоритет, сделанный  на развитие электроники в тот  период истории в стране, предопределил  бурное развитие предприятия. Оно награждено двумя орденами: «Знак почета»  и «Октябрьской революции» и до начала 90-х годов было лидером по производству электронных компонентов для  телевизионных заводов СССР, потребителями  продукции являлись практически  все производители бытовой и  радиоэлектронной техники.

      С момента своего основания предприятие  выпустило несколько миллиардов полупроводниковых приборов и сотни  миллионов интегральных микросхем (ИМС). В 80-х годах прошлого века «Орбита» была сориентирована на выпуск ИМС  для телевизионной техники и  определена головной организацией по их выпуску. В эти годы предприятие  имело среднегодовой темп роста  объемов производства 125-130%. До 1992 года ОАО «Орбита» являлось наиболее динамично  развивающимся предприятием в Мордовии. Средняя заработная плата превышала  аналогичный показатель по промышленным предприятиям республики. Объем промышленного  производства продукции в 1991 году составил 40 млн. долларов США. Технологическое  оснащение позволяло выпускать  полупроводниковые приборы и  интегральные микросхемы с проектными нормами 4-5 микрон, что обеспечивалось регулярным обновлением основных средств.

      Ухудшение положения предприятия начало диагностироваться  в 1992 году. Это было связано в основном с объективными причинами: конкуренция  с импортной продукцией, потеря традиционных рынков сбыта, усиление инфляционных процессов  в экономике, отсутствие инвестиций. В конце 90-х годов про ОАО «Орбита» забыли в отрасли микроэлектроники, как для бытовой промышленной аппаратуры, так и аппаратуры военного назначения. Компания находилась в глубоком кризисе.

      К концу 1998 года завод мог быть признан  банкротом по первому требованию любого из многочисленных кредиторов. Долгов у предприятия накопилось около 40 млн. руб., а месячный объем  продаж составлял 2-2,3 млн. руб.

      Пик кризиса в деятельности завода пришелся на 1996-1997гг., когда предприятие несло  крупные убытки и не могло справиться с захлестнувшей его волной проблем. В этой ситуации требовались свежие решения. Первым шагом на этом пути стала смена генерального директора.

      Падение в пропасть удалось остановить в  конце 1998 года. Были расставлены приоритеты, поставлены цели и задачи, определены пути их решения.

      Люди  – главное богатство фирмы. На этом постулате построена вся кадровая политика ОАО «Орбита». Об этом говорится в миссии предприятия, которая звучит следующим образом: «Максимально полное удовлетворение и создание новых потребностей клиентов в продукции и услугах компании с целью повышения качества жизни работников предприятия, развития научно-технического потенциала, улучшения условий труда и повышения культуры производства».

      Был разработан план мероприятий на 1991-2001г.г. по финансовому оздоровлению ОАО  «Орбита», который позволил уже в 1999 году после долгого перерыва получить прибыль.

      По  результатам проведенного анализа  было принято решение сместить ориентир в развитии с микроэлектроники и  основную ставку сделать на производство и продажу продукции новой  и не совсем типичной для предприятия  – на электронные блоки для  автомобилестроения, одного из наиболее перспективных рынков, для которого предприятие могло предложить качественную и недорогую продукцию, удовлетворяющую запросы потребителей.

      На  предприятии сделана установка  на выпуск только качественной продукции, разработана политика в области  качества. Внедрена система менеджмента  качества (СМК), которая в 2003 году сертифицирована  на соответствие требованиям международного стандарта ИСО 9000. в 2006 году проведена  ресертификация СМК предприятия  с учетом дополнительных требований и внесенных изменений в международный  стандарт ГОСТ Р и ИСО 9001-2001, ИСО 9001-2000.