Характеристика и методы оптимизации портфеля ценных бума

    Причина диверсификации - в попытке распределить риск по портфелю, поскольку с каждой ценной бумагой и с каждой отраслью связаны свои риски. Предполагается, что инвестор отрицательно относится к риску. Это означает, что инвестор не будет брать на себя неоправданный риск.

    Диверсификация  портфеля снижает риск, поскольку  общая сумма рисков по каждой ценной бумаге не равна риску по портфелю в целом.  
Если диверсификация- это процесс распределения средств по инвестициям в целях сокращения риска, то хеджирование- это процесс, направленный на снижение риска по основной инвестиции.

    Большинство арбитражных сделок- это форма хеджирования, когда трейдер пытается получить небольшую прибыль за счет неправильного соотношения цен между двумя сходными инструментами, но при этом не обязательно подвергается рыночному или специфическому риску.

    Производные инструменты являются естественными  продуктами для использования при  хеджировании.       

      Существуют следующие основные  виды рисков:

    Портфельный риск – понятие агрегированное, которое, в свою очередь, включает многие виды конкретных рисков: риск ликвидности, кредитный риск, капитальный риск и т.д.

    Капитальный риск представляет собой общий риск на все вложения в инвестиционные проекты, риск того, что инвестор не сможет их вернуть не понеся потерь.

    Селективный риск – риск неправильного выбора проекта в качестве объекта инвестирования в сравнении с другими проектами при формировании портфеля.

    Риск  законодательных  изменений – риск, заключающийся в возможности изменения законодательства, что может привести к изменению условий инвестирования.

    Риск  ликвидности – риск, связанный с возможностью потерь при реализации проекта.

    Инфляционный  риск – риск того, что при высокой инфляции доходы, получаемые инвестором, обесценятся быстрее, чем вырастут, и инвестор понесет реальные потери.

    Страновой риск – риск вложения средств в предприятия, находящиеся под юрисдикцией страны с неустойчивым социальным и экономическим положением.

    Отраслевой  риск – риск, связанный со спецификой отдельных отраслей.  
        Наиболее типично управление, конечной целью которого является достижение прибыльности портфеля при обеспечении ликвидности портфеля.  
      Многие экономисты пытались сформулировать подход к формированию портфеля, дать рекомендации по управлению им, но дело в том, что нет единого верного, так как на рынке ценных бумаг слишком много факторов- как индивидуальных характеристик инвесторов, так и особенностей каждой отдельно взятой ценной бумаги, не поддающихся обобщению. Среди множества теорий по управлению портфелем наибольшей популярностью пользуется теория Марковица.[] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Заключение

    Портфель  ценных бумаг – собранные воедино  различные инвестиционные ценности, служащие инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели инвестора. Формируя портфель, инвестор исходит из своих "портфельных соображений", которые представляю собой желание владельца средств иметь их в такой форме и в таком месте, чтобы они были безопасными, ликвидными и высокодоходными. Поэтому, основными принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их стабильный рост, высокая ликвидность.

    Ни  одна из инвестиционных ценностей не обладает всеми перечисленными выше свойствами. Поэтому неизбежен компромисс.

    Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск потерь вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

    Методом снижения риска серьезных потерь служит диверсификация портфеля, т. е. вложение средств в проекты и ценные бумаги с различными уровнями надежности и доходности. Риск снижается, когда вкладываемые средства распределяются между множеством разных видов вложений. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одному элементу портфеля будут компенсироваться высокими доходами по другому. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель множества различных элементов, не связанных тесно между собой.  
Оптимальное количество элементов портфеля зависит от возможностей инвестора, наиболее распространенная величина – от 8 до 20 различных элементов инвестиционного портфеля. Управление портфелем представляет собой процесс реализации определенных связей между всеми его элементами. С этих позиций понятие управления портфелем можно описать следующим образом: управление портфелем – определение, установление, регулирование и развитие соотношений между элементами портфеля, обеспечивающих достижение поставленных перед портфелем целей.

    На  практике успешность управления портфелем  зависит от того, насколько велики ресурсы, позволяющие  достичь поставленной перед портфелем  цели, и как они  используются. Как  следствие возникает  проблема оптимального размещения ограниченного  объема ресурсов.

    Цели  портфеля могут быть альтернативными  и соответствовать различным  типам портфелей. Например, если ставится цель получения процента, то предпочтение при формировании портфеля отдается высокорискованным, низколиквидным, но обещающим высокую прибыль проектам. Если же основная цель инвестора – сохранение капитала, то предпочтение отдается хорошо разработанным проектам, с небольшим риском, высокой ликвидностью, но с заранее известной небольшой доходностью.

    Понятие ликвидности портфеля может рассматриваться  как способность:

    → быстрого превращения всего портфеля или его части в денежные              средства (с небольшими расходами на реализацию);

    →  своевременного погашения обязательств перед кредиторами, возврата им заимствованных денежных ресурсов, за счет которых был сформирован портфель или его часть. В данном случае на первый план выходит вопрос о соответствии сроков привлечения источников, с одной стороны, и формировании на их основе вложений средств, с другой.

    Формирование  и обеспечение неукоснительного соблюдения таких правил деятельности все субъектов РЦБ, при которых  РЦБ наиболее эффективно выполняет свои функции является задачей системы государственного регулирования и реализуется посредством специальных госорганов. Участие различных ведомств в регулировании деятельности субъектов РЦБ строится на основе предусмотренного законодательством обязательного согласования всех нормативных актов по вопросам рынка ценных бумаг  всех органов государственной власти и управления, принимаемых ими в пределах своей компетенции, с ФКЦБ России. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Список  использованных источников

1. Гражданский Кодекс РФ.
2. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг».
3. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах.-М.: Финстатинформ, 2003. – 46 с.
4. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. -М.: Финансы и статистика. 2002. – 312 с.
5. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 304 с.
6. Борочкин А. «Индекс российских инновационных компаний – новый инструмент для венчурных и портфельных инвесторов» / А.Борочкин // Рынок ценных бумаг. – 2006. - № 8. – с. 47-50.
7. Волков М.В. «Структура и классификация рынка ценных бумаг. Операции с ценными бумагами в деятельности банков. Управление портфелем ценных бумаг» / М.В. Волков // Финансы и кредит. – 2005. - № 10. – с.31-40.
8. Галанова В.А., Басова А.И. Рынок ценных бумаг: Учебник– М.: Финансы и статистика, 2008. – 352 с.
9. Галанов В.А Рынок ценных бумаг.-М.: Учебник 2007.
10. Иванов А.Н. «Обращение и регистрация ценных бумаг»  ИНФРА-М, 2006. – 105 с.
11. Липсиц И.В., Коссов В.В. «Инвестиционный проект» издательство БЕК, 2006. – 89 с.
12.   Рудык Н.Б. «Об одной проблеме с диверсификацией» / Н.Б. Рудык // Финансовый менеджмент. – 2008. - № 2. – с.126-129
13. http://coolreferat.com/ Формирование портфеля ценных бумаг в зависимости от типа инвестора.