Содержание 

  Введение……………………………………………………………………...3

  1. Портфель ценных бумаг...……………………..………………………...5

  1.1. Понятие ценных бумаг.......................…………………………………5

  1.2. Понятие и структура портфеля ценных бумаг………………………8

  1.3. Основные принципы формирования портфеля ценных бумаг..........12

  1.4. Типы портфеля ценных бумаг...................……………………………15

  2.  Характеристика  и методы  оптимизации портфеля  ценных

бумаг ....................………………….…………………………………........…19

    2.1. Модели оптимального портфеля ценных бумаг и возможности их практического применения….........................………………………………19

    2.2 Индекс российских инновационных компаний – новый инструмент портфельных инвесторов ……………............................................………..22

  2.3 Управление  портфелем ценных бумаг.......................………………………....24

  2.4 Технический  и фундаментальный анализы............................................27

  2.5 Риск инвестиционного портфеля........................................................29

  Заключение………………………………………………………………….33

  Список  используемой литературы………………………………………..36 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    ВВЕДЕНИЕ

    Развитие  рыночной экономики и закрепление  частной собственности в различных  ее формах привело к тому, что  наряду с денежными средствами широкое  распространение в качестве средства платежа и инвестирования получили ценные бумаги.

    Их  многообразие зачастую усложняет решение  вопроса о том, в какие именно ценные бумаги необходимо вложить финансовые средства, чтобы получить наибольшую выгоду.

    Формирование  портфеля ценных бумаг складывается из пяти этапов: определение инвестиционных целей, проведение анализа ценных бумаг, формирование портфеля, ревизия портфеля, оценка эффективности портфеля. Первый этап – это определение инвестиционных целей. Все инвесторы, как индивидуальные, так и институциональные, покупая  те или иные ценные бумаги, стремятся  достичь определенных целей. Основными  целями инвесторов могут быть: безопасность вложений, доходность вложений, рост вложений. Под безопасностью понимается неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке  инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений, т. е. эти цели являются в известной степени альтернативными. Самыми надежными, безопасными являются государственные ценные бумаги, они практически исключают риск инвестора. Более доходными являются ценные бумаги акционерных компаний, но они же несут в себе и большую степень риска. Самыми рискованными являются вложения в акции молодых наукоемких компаний, но они могут оказаться самыми выгодными с точки зрения прироста капитала.

    В качестве одной из инвестиционных целей  иногда выделяют ликвидность вложений. Ликвидность не обязательно связана  с другими инвестиционными целями, она лишь означает способность быстрого и безубыточного для владельца обращения ценных бумаг в деньги. Инвестиционные цели определяются типом инвестора и его отношением к риску. Сбалансированным – называется портфель, который соответствует представлению инвестора об оптимальном сочетании инвестиционных целей. Приоритет тех или иных целей определяет тип портфеля. Если основной целью инвестора является обеспечение безопасности вложений, то в свой консервативный портфель он будет включать ценные бумаги, выпущенные известными и надежными эмитентами, с небольшими рисками и стабильными средними или небольшими доходами, а также обладающие высокой ликвидностью. Наоборот, если наиболее важным для инвестора является наращивание капитала, то предпочтение будет отдано агрессивному портфелю, состоящему из высоко рискованных ценных бумаг молодых компаний. К консервативным инвесторам относятся многие люди среднего и пожилого возраста, а также большинство институциональных инвесторов: инвестиционные фонды, пенсионные фонды и т.д.

    Целью моей работы является изучение портфеля ценных бумаг, которая предполагает рассмотрение следующих задач:

    → Рассмотрение понятий ценных бумаг и портфеля ценных бумаг, принципы и типы портфеля ценных бумаг;

    → Охарактеризовать методы и модели оптимального портфеля ценных бумаг;

    → Изучить управление, анализы и риски портфеля ценных бумаг. 

Глава 1. Портфель ценных бумаг.

1. Понятие ценных бумаг.

    Юридическое определение ценной бумаги. Гражданский кодекс РФ в ст. 142 определяет, что ценной бумагой  является документ удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права и передача которых невозможны только при его предъявлении.

    В современном рыночном хозяйстве  преимущественной формой существования  ценной бумаги является ее бездокументальная форма. Исторически ценная бумага существовала только в форме документа (бумажного бланка). Но ситуация резко изменилась в последние три-четыре десятилетия с наступлением эпохи компьютеризации рынка ценных бумаг.

    С одной стороны, мощное развитие рынка  привело к тому, что число обращающихся на нем ценных бумаг стало исчисляться  сотнями миллионов штук. Выпускать  в обращение такое огромное колличество ценных бумаг в документарной (бумажной) форме стало просто нерационально, по меньшей мере в силу следующих причин:

    • вещная форма существонвания ценной бумаги требует больших затрат,чем ее бездокументарная форма.

    • вещная форма существования ценной бумаги становится сдерживающей преградой для процесса ее обращения.

    • ненужность документарной формы  ценной бумаги.

    С другой стороны, как раз в 1970-е  гг. началось бурное развитиеэлектронной техники, что позволило создать совершенные электронные (компьютерные) системы учета владельцев ценных бумаг, обеспечившие в полной мере замену их выпуска в документарной форме на гораздо более дешевый способ компьютерного учета. Компьютеризация цчкта ценных бумаг не привела к потере ни чувства союственности на них, ни восприятия их в качестве ценных  бумаг. Субъективно участники рынка приспособились к бездокументарной форме ценной бумаги ничуть не хуже, чем 200-300 лет назад, когда произошло восприятие тогдашних ценных бумаг в виде бумажных записей («документов») об имущественных правах в качестве обычных рыночных вещей, или обычных товаров. Как всегда происходит в истории, если возникла действительная потребность в чем-то, значит, одновременно с ней появляются и средства (способы, пути) удовлетворения этой потребности. Потребность в бкздокументарной форме существования ценной бумаги была реализована благодаря компьютеризации процесса ее регистрации (учета).

    В приведенном юридическом определении ценной бумаги упор делается на ее документарную форму. Возможнлсть ее существования в бездокументарной форме четко указывает на то, что главным в ценной бумаге является все-таки юридическое содержание, а не просто конкретная форма его фиксации. Поэтому юридическое определение ценной бумаги представляет единство ее конкретной юридической формы и тех имущественных прав, которые фиксируются этой формой (рис. 1.1).

    

Рис. 1.1. Составные части ценной бумаги как юридической категории.

    В зависимости  от выраженных на бумаге прав,  можно выделить несколько видов ценных бумаг:

    •        денежные бумаги (облигации,  векселя, казначейские обязательства, чеки и т.д.);

    •         товарные бумаги, закрепляющие права владения имуществом -чаще всего это права собственности или залога на  товары  (коносаменты, деливери-ордера, складские свидетельства и т.д.):

    •         бумаги, закрепляющие право участия в какой-либо  компании  -(акции, сертификаты на акции, пользовательские свидетельства и.т.д.).

    Важными качествами ценной бумаги является ее доходность и ликвидность. Как правило эти характеристики находятся в обратно пропорциональной  зависимости:  чем выше ликвидность ценной бумаги, тем меньше ее доходность.

    Ликвидные (легкореализуемые бумаги) образуют  часть  оборотного капитала  компании-владельца и могут быть в случае необходимости легко реализованы на рынке ценных бумаг (превращены в наличные деньги). Их разновидности:

    •    краткосрочные свидетельства (коммерческие бумаги,  казначейские векселя, соглашения о перекупке, депозитные сертификаты, евродоллары и т.д.).

    •    долговые обязательства  (облигации  государства и крупных устойчивых предприятий): ценные бумаги, дающие право собственности - т.н. легкореализуемые ценные бумаги, дающие право на основной капитал.

В отличие от высоко ликвидных бумаг, которые  приобретаются с целью  выгодного  помещения  временно   свободных   денежных средств, покупка  доходных  ценных  бумаг крупными инвесторами производится с целью поглощения других предприятий,  распространения влияния на другие компании и завоевания рынков сбыта. [9, с. 36]. 

2. Понятие и структура портфеля ценных бумаг.

    Вложения, осуществляемые предпринимательскими фирмами в ценные бумаги разного  вида, разного срока действия и  разной ликвидности, управляемые как  единое целое, формируют портфель ценных бумаг.     

      Основные принципы формирования  портфеля инвестиций:

    • Безопасность вложений (стабильность дохода, неуязвимость на рынке инвестиционного капитала).  

    • Доходность вложений.

      • Рост вложений.

      • Ликвидность вложений.

    Методом снижения серьезных потерь в инвестировании служит  ДИВЕРСИФИКАЦИЯ финансовых вложений, т.е. приобретение определенного числа  разнообразных финансовых активов. ( От десяти и выше).

    Существует  определенная зависимость между риском и диверсификацией портфеля.

    Общий риск портфеля состоит из двух частей:

    → диверсифицированный риск (не систематический), который поддается управлению,

    → не диверсифицированный, систематический – не поддающийся управлению (но возможно).

    Портфель, состоящий из акций столь разноплановых  компаний, обеспечивает стабильность получения положительного результата.

    Обратимся к примеру, ставшему классическим. Допустим, что существуют две фирмы: первая производит солнцезащитные очки, вторая — зонты. Вы, как инвестор, вкладываете половину денежных средств в акции «Очков», а другую — в акции «Зонтов». Каким будет результат? Представление о нем дает приводимая ниже таблица.

    Таблица 1.1