Особенности инвестирования в реальные активы и капиталовложений

 

2.3. Оценка влияния факторов инфляции на анализируемую отчетность ООО «Балтрезерв»

Актив	Код подраздел.	2009 г. Н.г	2009 н.г.*In	2009к.г	Отклонение (5–4)
I Внеоборотные активы Основные средства	120	17180	19241	18083	-1158
Незавершенное строительство	130	452	506	233	-273
Итого по разделу I	190	17632	19747	18316	-1431
II Оборотные активы Запасы	210	25392	28439	32641	4202
В т.ч. сырье, материалы	211	16057	17983	24740	6757
готовая продукция и товары для перепродажи	214	9014	10095	7582	-2513
расходы будущих периодов	216	321	359	319	-2
Налог на добавленную стоимость  по приобретенным ценностям	220	610	683	1093	410
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	6533	7316	10912	3596
покупатели и заказчики	241	3268	3660	8583	4923
Краткосрочные финансовые вложения	250	5000	5600	5000	-600
Денежные средства	260	8190	9172	3708	-5464
Прочие оборотные активы	270	373	417	240	-177
ИТОГО по разделу II	290	46098	51629	53594	1965
БАЛАНС (сумма строк 190 + 290)	300	63730	71377	71910	533
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	410	4381	4906	4381	-525
Добавочный капитал	420	7563	8470	7560	-910
Резервный капитал	430	1095	1226	1095	-131
резервы, образованные в  соответствии с учредительными документами	432	1095	1226	1095	-131
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	46405	51973	55034	3061
IV.ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Отложенные налоговые  обязательства	515	1368	1532	1541	9
ИТОГО по разделу IV	590	1368	1532	1541	9
V Краткосрочные обязательства Кредиторская задолженность	620	2818	3156	2199	-957
В т.ч. поставщики и подрядчики	621	859	962	588	-374
Задолженность перед персоналом организации	622	1069	1197	924	-273
Задолженность перед гос. внебюджет. фондами	623	264	295	61	-234
Задолженность по налогам  и сборам	624	547	612	518	-94
Прочие кредиторы	625	79	88	108	20
Резервы предстоящих расходов	650	100	112	100	-12
Итого по разделу V	690	2918	3268	2299	-969
Баланс	700	63730	71377	71910	533

 

За отчетный период доходы и поступления организации увеличились  на 11,91%. Что касается структуры доходов, выручка увеличилась на 10,8%, прочие доходы – на 66,96%. Благодаря такому значительному росту прочих доходов  их удельный вес в общем объеме доходов вырос на 0,97%.

Общий объем расходов за 2009 год увеличился на 12,28%. При этом в структуре расходов выделяется увеличение удельного веса текущего налога на прибыль и прочих расходов при одновременном снижении удельного  веса себестоимости. Также необходимо отметить уменьшение коммерческих расходов, что является положительным фактором и свидетельствует о том, что  предприятие оптимизировало свои расходы  на сбыт и продажу продукции.

Прибыль от продаж увеличилась  на 7,75%. При этом чистая прибыль предприятия  за прошедший год увеличилась  на 16,2% и по темпам роста превзошла  прибыль от продаж. Это стало возможным  благодаря значительному увеличению прочих доходов при незначительном росте прочих расходов.

Факторный анализ прибыли  от продаж проводится на основе данных табл. 3:

Табл. 3. Показатели деятельности ООО «Балтрезерв»

Показатель	2008 г.	2009 г.
Выручка, тыс. руб.	106369	117859
Себестоимость, тыс. руб.	88416	99191
Коммерческие расходы, тыс. руб.	3475	3406
Управленческие расходы, тыс. руб.	-	-
Прибыль от продаж, тыс. руб.	11003	11856

 

Рентабельность продаж 2008 года:

R0 = 11003 тыс. руб./106369 тыс. руб. = 0,10

Данный показатель свидетельствует  о том, что в 2008 г. с каждого рубля выручки предприятие получило 10 копеек прибыли от продаж.

1) Расчет влияния на  прибыль от продаж изменения  продажных цен на продукцию.

Индекс цен = (100%+8%)/100% = 1,08

Выручка отчетного периода  в базисных ценах:

В1 (ц0) = 117859 тыс. руб./1,08 = 109128,7 тыс. руб.

Изменение прибыли за счет изменения цен: ∆Приб(ц) = (117859 тыс. руб. – 109128,7 тыс. руб.) * 0,1 = 973 тыс. руб.

Таким образом, за счет роста  продажных цен прибыль в 2009 г. увеличилась на 973 тыс. руб.

2) Расчет влияния на  прибыль от продаж изменения  объема реализации:

∆ Приб(в) = (109128,7 – 106369) тыс. руб. * 0,1 = 375 тыс. руб.

За счет увеличения физического  объема реализации прибыль от продаж возросла на 375 тыс. руб.

3) Расчет влияния на  прибыль от продаж изменения  уровня себестоимости продукции

∆ Приб(усс) = -117859 тыс. руб.*(0,8406 – 0,8312) = -1142 тыс. руб.

За счет увеличения себестоимости  прибыль от продаж снизилась на 1142 тыс. руб.

4) Расчет влияния на  прибыль от продаж изменения  уровня коммерческих расходов:

∆ Приб(укр) = -117859 тыс. руб. *(0,0289 – 0,0327) = 647 тыс. руб.

За счет снижения коммерческих расходов прибыль от продаж увеличилась  на 647 тыс. руб.

∆ Приб = ∆Приб(ц) + ∆ Приб(в) + ∆ Приб(усс) + ∆ Приб(укр) = 853 тыс. руб.

Важным элементом анализа  финансовых результатов является факторный  анализ рентабельности собственного капитала по формуле фирмы Дюпон. Рентабельность собственного капитала рассчитывается:

ROE = ЧП/СК= (ЧП/В)*(В/А)*(А/СК),

 где

ЧП – чистая прибыль  соответствующего периода;

В-выручка;

А – сумма активов предприятия;

СК – собственный капитал.

I подстановка (2008 г.): ROE = (ЧП/В)*(В/А)*(А/СК) = (7426/106369)*(106369/63730)*(63730/59444)*100% = 12,49%

II подстановка: ROE = (ЧП1/В1)*(В/А)*(А/СК) = (8629/117859)* *(106369/63730)*(63730/59444)*100% = 13,1%

IIп – Iп = 13,1% – 12,49% = 0,61% (ΔROE (ЧП/В)) – произошло увеличение рентабельности собственного капитала за счет увеличения рентабельности продаж.

III подстановка: ROE = (ЧП1/В1)*(В1/А1)*(А/СК) = (8629/117859)*(117859/71910)* *(63730/59444)*100% = 12,86%

IIIп – IIп = 12,86% – 13,1% = – 0,24% (ΔROE (В/А)) – произошло снижение рентабельности собственного капитала из-за снижения ресурсоотдачи.

IV подстановка (2009 г.): ROE1 = (ЧП1/В1)*(В1/А1)*(А1/СК1) = (8629/117859)*(117859/71910)*(71910/68070) = 12,67%

IVп-IIIп = 12,67% – 12,86% = -0,19% (ΔROE (А/СК)) – произошло снижение рентабельности собственного капитала под влиянием снижения коэффициента финансовой зависимости.

+-ΔROE (ЧП/В) + – ΔROE (В/А) + – ΔROE (А/СК) = ROE1 – ROE = 12,67% – 12,49% = 0,18%.

Таким образом, за 2009 год  рентабельность собственного капитала увеличилась на 0,18%.

Анализ рентабельности в  разрезе трех видов деятельности (текущей, инвестиционной и финансовой)

Показатель	2009 г.	2008 г.	Изменение
R (рентабельность) текущей деятельности
1.R продаж, %	10,06	10,34	-0,28
2.R продукции, %	11,56	11,97	-0,41
3. Удельная валовая прибыль, %	12,95	13,61	-0,66
4. Удельная чистая прибыль, %	7,32	6,98	0,34
R (рентабельность) инвестиционной  деятельности
1.R активов, %	12	11,65	0,35
2. Фондорентабельность, %	48,94	44,1	4,84
R (рентабельность) финансовой деятельности
1.R собственного капитала, %	12,68	12,49	0,19
2.R заемного капитала, %	-	-	-
3.R привлеченного капитала, %	308,75	256,72	52,03

В целом, за 2009 год рентабельность текущей деятельности организации  незначительно снизилась. Рентабельность продаж упала на 0,28%, что свидетельствует  о том, что в 2009 г. предприятие с каждого рубля выручки стало получать на 0,28 коп. прибыли от продаж меньше, чем в предыдущем году. Рентабельность продукции также снизилась – на 0,41%. Так, если в 2008 г. на каждый затраченный на производство продукции рубль приходилось 11,97 коп. прибыли от продаж, то в 2008 г. – 11,56 коп. Удельная валовая прибыль стала меньше за год на 0,66%, т.е. с каждого рубля выручки предприятие получило на 0,66 коп. валовой прибыли меньше, чем в 2008 г. Все это является отрицательной тенденцией и говорит о том, что темпы роста прибыли от продаж меньше темпов роста выручки. Удельная чистая прибыль выросла на 0,34%, т.е. с каждого рубля выручки организация получила на 0,34 коп. чистой прибыли больше. Это связано с ростом чистых операционных и внереализационных доходов.

Рентабельность инвестиционной деятельности предприятия выросла. Показатель рентабельности активов  вырос на 0,35%, фондорентабельность – на 4,84%. Это говорит о том, что на каждый рубль активов и основных фондов в 2008 г. приходилось на 0,35 и 4,84 коп. чистой прибыли больше соответственно. Данный факт является положительным и свидетельствует о более высоких темпах роста прибыли по отношению к темпам роста активов, особенно основных фондов.

Увеличилась также рентабельность финансовой деятельности. Исходя из того, что рентабельность собственного капитала возросла на 0,19%, можно сказать, что  за отчетный период с каждого рубля  собственных средств организация  получила на 0,19 коп. чистой прибыли больше по сравнению с предыдущим годом. В связи с отсутствием займов и банковских кредитов рентабельность заемного капитала рассчитать не представляется возможным. Рентабельность привлеченного капитала имеет очень высокий показатель и за год она только увеличилась – на 52,03%. Т.е. на каждый рубль привлеченных средств приходится на 52 коп. прибыли от продаж больше, чем в в 2008 г. Это связано с ростом прибыли и уменьшением объема привлеченных средств в балансе предприятия.

Также существуют относительные  показатели финансовой устойчивости организации:

Табл. 4. Относительные показатели финансовой устойчивости за 2009 г.

Показатель	Нормальное ограничение	На начало года	На конец года	Изменение
1. Коэфф. обеспеченности активов собственными оборотными средствами	≥0,1	0,9	0,92	0,02
2. Коэфф. Постоянного (внеоборотного) актива с учетом долгосрочных заемных источников финансирования		0,29	0,26	-0,03
3. Коэфф. Автономии	≥0,5	0,93	0,95	0,02
4. Коэфф. Финансовой зависимости	<2	1,07	1,05	-0,02
5. Коэфф. Финансовой устойчивости (обеспеченности долгосрочными источниками финансирования)	≥0.6	0,95	0,97	0,02
6. Коэфф. Маневренности собственного капитала с учетом долгосрочных заемных источников финансирования		0,73	0,75	0,02
7. Коэфф. Маневренности собственного капитала	>0,5	0,71	0,73	0,02
8. Коэфф. Финансовой активности	0,15 – 0,30	0,072	0,056	-0,016

 

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами вырос  за год с 0,9 до 0,92. Это значит, что  в 2008 г. оборотные активы покрывались на 90% за счет собственного капитала, а в 2009 г. – на 92%. Это является положительной тенденцией.

Коэффициент постоянного  актива уменьшился на 0,03. Это говорит  о том, что внеоборотные активы составляют 26% от всего объема собственного финансирования с учетом долгосрочных источников, уменьшившись за год на 3%. Это означает, что организация финансирует оборотные активы активнее, чем приобретение новых внеоборотных.

Коэффициент автономии вырос  на 0,02, что говорит о том, что  доля собственных источников в общем  объеме финансирования выросла на 2%. Коэффициент финансовой зависимости  является обратным показателем коэффициента автономии и его снижение на 2% также свидетельствует об увеличении финансовой независимости организации.

Коэффициент финансовой устойчивости вырос за год с 0,95 до 0,97. Это говорит  о том, что доля долгосрочных источников финансирования в общем объеме увеличилась  на 2%.

Увеличение коэффициентов  маневренности собственного капитала с учетом долгосрочных заемных источников финансирования и коэффициента маневренности  собственного капитала на 2% свидетельствует  о том, что доля долгосрочных источников, направленных на финансирование оборотных  активов, в общем их объеме увеличилась на 2%.

Коэффициент финансовой активности снизился за год на 0,016. Данный факт свидетельствует о снижении финансового левериджа (соотношение заемного капитала и собственного капитала компании и влияние этого отношения на чистую прибыль на 0,016, т.е. о снижении доли заемных средств по отношению к собственным на 0,016. С учетом того, что предприятие и так не активно на финансовом рынке, этот факт вряд ли можно считать положительной тенденцией.

В целом из данных таблицы  видно, что финансовое состояние  ООО «Балтрезерв» можно охарактеризовать как исключительно устойчивое. Все коэффициенты устойчивости и обеспеченности намного превышают принятые на практике нормативы. Более того, динамика данных показателей за год была положительной и укрепила и без того высокие показатели финансовой устойчивости и независимости. Финансовая активность предприятия находится на низком уровне, и это является значительным резервом дальнейшего развития компании.

Важным элементом анализа  финансовых результатов является анализ деловой активности организации. Данные для анализа деловой активности ООО «Балтрезерв» приведены в табл. 5:

Табл. 5. Анализ деловой активности ООО «Балтрезерв»