Методология оценки инвестиций

План курсовой работы 

  

Введение 

  

Глава 1. Сущность инвестиций и их экономическое значение 

1.1. Сущность инвестиций  и их формы 

1.2. Источники инвестиций 

1.2.1. Внутренние источники  инвестиций 

1.2.2. Внешние источники  инвестиций 

  

Глава 2. Государственная  политика в инвестиционной сфере 

2.1. Государственная  политика в инвестиционной сфере 

2.2. Переход к инвестиционной  активности – новый этап в  развитии предпринимательства 

2.3. Финансовые базы  развития инвестиционной деятельности 

2.4. Страхование инвестиционных  рисков 

  

Глава 3. Инвестиционная ситуация в РФ 

          3.1. Анализ инвестиционной ситуации  в целом 

3.2. Анализ инвестиционной  ситуации по регионам страны 

          3.2.1. Результаты рейтинга регионов 

          3.2.2. Слагаемые инвестиционного климата 

          3.2.3. Динамика рейтинга регионов 

          3.2.4. Реальная инвестиционная активность 

Глава 4. Методология  оценки инвестиций 

4.1. Роль экономической  оценки инвестиций 

4.2. Основные методы  оценки инвестиций  

4.3. Динамические  методы в инвестиционном проектировании 

  

Заключение 

  

5. Список литературы 

  

6. Приложения 

  
 

  

  

Введение 

  

На   данный   момент   российская   экономика   переживает глубочайший кризис, что  сказывается во всех сферах жизни  россиян и, в первую очередь, на социальной сфере, что в свою очередь вызывает  социальную  напряжённость  в  обществе.  Правительство всеми  силами пытается преодолеть этот кризис,  однако довольно безуспешно.   Дефицит   бюджета   не   позволяет   правительству справиться  с  кризисом  своими  силами,  поэтому  оно  вынуждено привлекать и другие средства, помимо бюджета. Помочь государству в  преодолении  экономического  кризиса  призваны  инвестиции. Инвестиций предназначены для поднятия и развития производства, увеличения   его   мощностей,   технологического уровня.   Об инвестициях сказано уже немало: все российские политики давно уже склоняют  это слово на  разные  лады,  понимая, что без инвестиций  российскому производству  не  выжить,  однако до недавнего времени   в   нашей   стране   политическая  ситуация складывалась  не  лучшим  образом,  политическая  нестабильность сдерживала потоки инвестиций, готовых хлынуть на новый, а значит прибыльный, рынок. Никто не хотел вкладывать деньги в стране, которая через пару месяцев может снова стать коммунистической, а значит  деньги,  вложенные в производство,  попросту  пропадут. Однако уверенная победа на президентских выборах Б.Н.Ельцина, показала потенциальным инвесторам, что сторонников демократии в нашей стране всё же больше, чем сторонников коммунизма, а значит риск вложений уменьшается. Инвестиции способны вывести страну из кризиса, потому им и уделяется сколько внимания. Насколько важны инвестиции государству может говорить тот факт, что Б.Н.Ельцин просил принятия Государственной Думой бюджета на 1998  год в первом чтении, что было сделано в первую очередь для того, чтобы показать потенциальным инвесторам, что российская экономика уже стабилизировалась   и вложение средств в производство не имеет никакого риска. 

Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают. Эта проблема актуальна прежде всего тем,  что на  инвестициях в России  можно нажить  огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов.  Российский  рынок -  один  из  самых привлекательных для иностранных инвесторов,  однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и,  в то же время,  не потерять  свои деньги.  При этом иностранные   инвесторы   ориентируются   прежде    всего   на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране. 

Российские же потенциальные  инвесторы давно уже не доверяют правительству,   это   недоверие   обусловлено   прежде всего сложившимся стереотипом отношения к власти  у россиян "правительство работает только на себя". Однако государственная инвестиционная политика сейчас направлена именно на то,  чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для работы на российском рынке, и потому в перспективе мы можем рассчитывать на изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону. Огромное значение для России имеют не только иностранные, но и внутрироссийские  инвестиции,  ведь  множество людей во  время становления рыночной  экономики "сколотили" себе  огромные состояния,  которые в данный  момент  лежат в европейских и американских банках, иными словами используются для инвестиций в зарубежных странах. Государство всеми силами пытается  вернуть эти   деньги из-за   рубежа в   российскую экономику,  что даст ощутимый толчок развитию российского производства.  По данным правоохранительных органов из России было  вывезено,  начиная с 1991 года, около 150 млрд. дол. и не трудно представить себе как эти деньги проявили бы себя в российской экономике. 

Вообще же капиталовложения проводятся частными инвесторами в  первую очередь ради получения прибыли  и, пока мы имеем дело с неуравновешенной экономикой,  неясной политической ситуацией и несовершенным законодательством,  ни о какой прибыли не может  быть и речи,  а значит, не может  быть и речи о долгосрочных стратегических инвестициях в российскую экономику, без чего, в свою   очередь,   невозможен   подъём производства,   то   есть возрождение экономики России. Определим, что задачами данной работы являются проведение исследования инвестиционного климата России,   при последовательном рассмотрении  всех  факторов, влияющих на его изменение и попытка дать оценку его текущего состояния. В задачу данной работы входит также и исследование источников инвестиций, их перспективность и оценка их состояния на сегодняшний момент.  Целью же данной работы назовём оценку перспектив  изменений инвестиционного климата в России и его активизации на основе  существующих  тенденций  его развития и инвестиционной политики государства, в которой также необходимо выявить наиболее слабые стороны и указать необходимые меры для их устранения. 

  

Глава 1 

СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ И ИХ ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ЗНАЧЕНИЕ 

  

  

1.1. СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ  И ИХ ФОРМЫ 

  

Термин "инвестиции" происходит от латинского слова "invest", что означает "вкладывать". В более широкой трактовке инвестиции представляют собой вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы скомпенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде. 

В коммерческой практике принято различать следующие  типы инвестиций: 

- инвестиции в  физические активы; 

- инвестиции в  денежные активы; 

- инвестиции в  нематериальные (незримые) активы. 

Под физическими  активами понимаются производственные здания и сооружения, а также любые  виды машин и оборудования со сроком службы более одного года. Под денежными  активами понимаются права на получение  денежных сумм от других физических и  юридических лиц, например депозитов  в банке, облигаций, акций и т. п. Под нематериальными (незримыми) активами понимаются ценности, приобретаемые  фирмой в результате проведения программ переобучения или повышения квалификации персонала, разработки торговых знаков, приобретения лицензий и т. д. 

Инвестиции в ценные бумаги принято называть портфельными инвестициями, а инвестиции в физические активы чаще именуют инвестициями в  реальные активы. Эти оба типа инвестиций имеют большое значение в экономике. Однако в настоящем учебном пособии  мы сосредоточим внимание на проблемах  инвестиций в реальные активы. 

Все разновидности  инвестиций в реальные активы можно  свести к следующим основным группам. 

• Инвестиции в повышение  эффективности. Их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более  выгодными условиями производства. 

• Инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска  товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств. 

• Инвестиции в новые  производства. Такие инвестиции обеспечивают создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее  не изготавливавшиеся товары (или  оказывать новый тип услуг) либо позволят, например, фирме предпринять  попытку выхода с ранее уже  выпускавшимися товарами на новые для  нее рынки. 

• Инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов  управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том  случае, когда фирма оказывается  перед необходимостью удовлетворять  требования властей в части либо экономических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента. 

Причиной, заставляющей вводить такого рода классификацию  инвестиций, является различный уровень  риска, с которыми они сопряжены. Зависимость между типом инвестиций и уровнем риска определяется степенью опасности не угадать возможную  реакцию рынка на изменения результатов  работы фирмы после завершения инвестиций. Ясно, что организация нового производства, имеющего своей целью выпуск не знако­мого рынку продукта, сопряжена с наибольшей степенью неопределенности, тогда как, например, повышение эффективности (снижение затрат) производства уже  принятого рынком товара несет минимальную  опасность негативных последствий  инвестирования. 

В условиях рыночной экономики осуществление инвестиций нельзя рассматривать как "произвольную" форму деятельности фирмы в том  смысле, что фирма может осуществлять или не осуществлять подобного рода операции. Неосуществление инвестиций неминуемо приводит к потерям  конкурентных позиций. Поэтому все  возможные инвестиции можно разбить  на две группы: 

- пассивные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают  в лучшем случае неухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и т.д. 

- активные инвестиции, т. е. такие, которые обеспечивают  повышение конкурентоспособности  фирмы и ее прибыльности по  сравнению с ранее достигнутыми за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков, или поглощения конкурирующих фирм. 

Инвестиции, осуществляемые при основании или покупке  предприятия, принято называть начальными инвестициями или нетто-инвестициями. В свою очередь брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций, причем последние представляют собой  связывание вновь свободных инвестиционных средств посредством направления  их на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия (инвестиции на замену, рационализацию, диверсификацию и т.д.). 

Инвестиции в объекты  предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах. В связи с этим для анализа  и планирования инвестиций важной представляется классификация инвестиций по признакам, показанным на рис. 1.1. 

1. В зависимости  от объектов вложений средств  различают реальные и финансовые  инвестиции. 

2. По характеру  участия в инвестировании выделяют  прямые и непрямые инвестиции. 

Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие  инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования. 

  
 

 Признаки классификации  инвестиций 

1 

По объектам вложения средств 

2 

По характеру участия  в инвестировании 

3 

По периоду инвестирования 

4 

По формам собственности  инвестиционных ресурсов 

5 

По региональному  признаку 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  

  

  

  

  

  

  

  

Рис. 1.1. Классификация  инвестиций по разным признакам 

  
 

Под непрямыми инвестициями подразумевают инвестирование, опосредствуемое  другими лицами (инвестиционными  или иными финансовыми посредниками). Не все инвесторы имеют достаточную  квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они  приобретают ценные бумаги, выпускаемые  инвестиционными и другими финансовыми  посредниками, которые собранные  таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению, выбирая  наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуя в управлении ими, распределяя  полученные доходы среди своих клиентов.