Автор работы: Пользователь скрыл имя, 15 Февраля 2012 в 15:44, курсовая работа
Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределение путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.
Введение…………………………………………………………………………...3 I. Теоретическая часть
1 Рынок ценных бумаг США……………………………………………………..5
1.1 Общая характеристика организованных рынков ценных бумаг…………..5
2 Структура рынка………………………………………………………………...6
2.1 Особенности первичного рынка…………………………………………..…6
2.2 Вторичный рынок ценных бумаг. NASDАQ………………………………..9
2.3 Биржевой рынок. Нью-Йоркская фондовая биржа………………………..11
3 Опционные биржи……………………………………………………………..17
4 Фьючерсные биржи……………………………………………….…………...20
5 Основные тенденции развития рынка ценных бумаг……………………….20
6 Регулирование рынка ценных бумаг…………………………………………23
II. Практическая часть
1 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта…………….24
2 Численное решение с помощью Excel задачи об осторожном инвесторе…………………………………………………………………………28
3 Построение оптимального портфеля ценных бумаг при рискованных и безрисковых вложениях. Задача Д.Тобина…………………………………….30
4 Статистика фондового рынка. Расчет исходных данных для построения оптимального портфеля ценных бумаг………………………………………...32
5 Построение оптимального портфеля ценных бумаг при рискованных вложениях………………………………………………………………………...34
Заключение……………………………………………………………………….36
Список литературы………………………………………………………………37
| Процентная ставка r= | 15,00% | ||
| Даты | Знач | NPV (млн. руб.) | IRR |
| млн руб | |||
| 01.01.2008 | -10 | -10 | |
| 01.01.2009 | -10 | -19 | |
| 01.01.2010 | -5 | -22 | |
| 01.01.2011 | 6 | -19 | -51,11% |
| 01.01.2012 | 7 | -15 | -21,51% |
| 01.01.2013 | 7 | -11 | -6,63% |
| 01.01.2014 | 7 | -8 | 2,07% |
| 01.01.2015 | 7 | -5 | 7,57% |
| 01.01.2016 | 7 | -3 | 11,24% |
| 01.01.2017 | 7 | -1 | 13,78% |
| 01.01.2018 | 7 | 1 | 15,60% |
| 01.01.2019 | 7 | 2 | 16,92% |
| 01.01.2020 | 7 | 3 | 17,91% |
| 01.01.2021 | 7 | 5 | 18,65% |
| 01.01.2022 | 7 | 6 | 19,22% |
| 01.01.2023 | 7 | 6 | 19,67% |
|
|
||||||||
| Рис. 1 |
Чистое современное
значение NPV(t) поменяет знак с минуса (-)
на плюс(+) в момент времени 01.01.2018. Это и
будет моментом окупаемости. Таким образом,
срок окупаемости 10 лет.
|
|
||||||||
| Рис. 2 |
Н
а
р
и
с
2
и
в
ч
е
т
в
е
р
т
о
м
с
т
о
л
б
ц
е
т
а
б
л
и
ц
ы
п
р
е
д
с
т
а
в
л
е
н
а
з
а
в
и
с
и
м
о
с
т
ь
э
ф
ф
е
к
т
и
в
н
о
й
с
т
а
в
к
и
IRR
о
т
в
р
е
м
е
н
и
t
.
В
м
о
м
е
н
т
в
р
е
м
е
н
и
01.01.2018
о
н
а
с
о
с
т
а
в
л
я
е
т
IRR
=15,60
%.
Э
т
о
з
н
а
ч
е
н
и
е
п
р
е
в
ы
ш
а
е
т
п
р
о
ц
е
н
т
н
у
ю
с
т
а
в
к
у
r
=15
%,
ч
т
о
с
о
о
т
в
е
т
с
т
в
у
е
т
в
р
е
м
е
н
и
о
к
у
п
а
е
м
о
с
т
и
и
н
в
е
с
т
и
ц
и
о
н
н
о
г
о
п
р
о
е
к
т
а
.
И
н
в
е
с
т
и
ц
и
о
н
н
ы
й
п
р
о
е
к
т
з
а
д
а
н
д
в
у
с
т
о
р
о
н
н
и
м
п
о
т
о
к
о
м
п
л
а
т
е
ж
е
й.
С
о
о
т
в
е
т
с
т
в
у
ю
щ
и
й
п
о
т
о
к
п
р
и
в
е
д
е
н
в
д
в
у
х
п
е
р
в
ы
х
с
т
о
л
б
ц
а
х
т
а
б
л
и
ц
ы
.
П
р
о
ц
е
н
т
н
а
я
с
т
а
в
к
а
р
а
в
н
а
15
%.
В
т
р
е
т
ь
е
м
с
т
о
л
б
ц
е
п
р
е
д
с
т
а
в
л
е
н
ы
и
н
в
е
с
т
и
ц
и
и
,
в
ч
е
т
в
е
р
т
о
м
с
т
о
л
б
ц
е
д
о
х
о
д
ы
о
т
и
н
в
е
с
т
и
ц
и
й
,
в
п
я
т
о
м
с
т
о
л
б
ц
е
д
и
с
к
о
н
т
и
р
о
в
а
н
н
а
я
с
у
м
м
а
д
о
х
о
д
о
в
о
т
и
н
в
е
с
т
и
ц
и
о
н
н
о
г
о
п
р
о
е
к
т
а
.
В
ш
е
с
т
о
м
с
т
о
л
б
ц
е
и
н
а
р
и
с
.
3
п
р
е
д
с
т
а
в
л
е
н
а
з
а
в
и
с
и
м
о
с
т
ь
н
о
р
м
ы
р
е
н
т
а
б
е
л
ь
н
о
с
т
и (
и
н
д
е
к
с
а
д
о
х
о
д
н
о
с
т
и)
H
(
t
)
о
т
в
р
е
м
е
н
и
t
д
е
й
с
т
в
и
я
и
н
в
е
с
т
и
ц
и
о
н
н
о
г
о
п
р
о
е
к
т
а
.
Н
о
р
м
а
р
е
н
т
а
б
е
л
ь
н
о
с
т
и
H
(
t
)
р
а
в
н
а
о
т
н
о
ш
е
н
и
ю
д
и
с
к
о
н
т
и
р
о
в
а
н
н
о
й
с
у
м
м
ы
д
о
х
о
д
о
в
к
д
и
с
к
о
н
т
и
р
о
в
а
н
н
о
й
с
у
м
м
е
и
н
в
е
с
т
и
ц
и
й
,
р
а
в
н
о
й 22,4715941
м
л
н
.
р
у
б
.
| Процентная ставка r= | 15,00% | ||||
| Даты | Знач (млн. руб.) | инвестиции C- | доходы C+ | дисконт. сумма доходов | Н |
| млн руб | |||||
| 01.01.2008 | -10 | 10,0 | 0,00 | 0,00 | 0,000 |
| 01.01.2009 | -10 | 10,0 | 0,00 | 0,00 | 0,000 |
| 01.01.2010 | -5 | 5,0 | 0,00 | 0,00 | 0,000 |
| 01.01.2011 | 6 | 6,00 | 3,94 | 0,175 | |
| 01.01.2012 | 7 | 7,00 | 7,94 | 0,354 | |
| 01.01.2013 | 7 | 7,00 | 11,42 | 0,508 | |
| 01.01.2014 | 7 | 7,00 | 14,45 | 0,643 | |
| 01.01.2015 | 7 | 7,00 | 17,08 | 0,760 | |
| 01.01.2016 | 7 | 7,00 | 19,36 | 0,862 | |
| 01.01.2017 | 7 | 7,00 | 21,35 | 0,950 | |
| 01.01.2018 | 7 | 7,00 | 23,08 | 1,027 | |
| 01.01.2019 | 7 | 7,00 | 24,58 | 1,094 | |
| 01.01.2020 | 7 | 7,00 | 25,89 | 1,152 | |
| 01.01.2021 | 7 | 7,00 | 27,02 | 1,203 | |
| 01.01.2022 | 7 | 7,00 | 28,01 | 1,247 | |
| 01.01.2023 | 7 | 7,00 | 28,87 | 1,285 |
Рис. 3
На рис 3 и
в шестом столбце таблицы представлена
зависимость нормы рентабельности H(t)
от времени t при процентной ставке r=15%,.
В момент времени 01.01.2018 она составляет
Н=1,027. Это значение превышает единицу
то, есть на 1 руб. инвестиций получено
1,027 руб. дохода, что соответствует времени
окупаемости инвестиционного проекта.
2
Численное решение с
помощью Excel задачи
об осторожном инвесторе
Произвести расчет своего варианта финансового инвестиционного проекта:
Численное решение с помощью Excel задачи построения оптимального портфеля (задача Г.Марковица - общий случай)
В качестве численного примера рассмотрим решение задачи для случая трех ценных бумаг с параметрами своего варианта.
Портфель состоит из 3х независимых ценных бумаг, и описываться следующими уравнениями:
x1+x2+x3=1 (уравнение баланса); (2.9)
m=m1 x1+ m2 x2+ m3 x3 (уравнение дохода) (2.10)
При этом риск портфеля будет равен:
(уравнение риска) (2.11),
где x1, x2, x3 - доля средств, потраченных на приобретение 1, 2 и 3-ей ценной бумаги,
mi - средняя доходность i-ой ценной бумаги (математическое ожидание эффективности i-ой ценной бумаги) i=1,2,3,
- риск i-ой ценной бумаги (дисперсия эффективности i-ой ценной бумаги) i=1,2,3,
Задача Г.Марковица в этом случае имеет вид. Найти структуру x1, x2, x3 портфеля ценных бумаг, обеспечивающую минимальный риск