Революционный кризис в России начала XX века

Организация исследований по вопросам развития финансовых рынков. Представительные органы государственной  власти и органы местного самоуправления устанавливают предельные объемы эмиссии ценных бумаг, эмитируемых органами власти соответствующего уровня. 

Характерные особенности  российской экономики в период перехода к рынку следующие. 

1. С функциональной  точки зрения раздробленность  идезинтеграция ранее целостных  производственных комплексов, (в том числе и в результате акционирования и приватизации) переориентация стратегии производства, низкий уровень управленческого образования и профессиональной подготовки, устаревшие технологии и техническое оснащение. 

2. С финансовой  точки зрения - ограниченные возможности дальнейшего повышения цен на производимые товары и услуги, отсутствие каких-либо финансовых резервов (приватизация способствовала распределению государственной собственности безденежным путем); нарастание масштабов неплатежей, которые явились причиной стагнации рынков краткосрочных кредитов; ограниченные возможности бюджета по финансированию нужд экономики; экспортная привлекательность в условиях падения курса рубля. Отмеченные выше явления со всей ясностью показывают, что потребность в финансовых средствах и инвестициях, с одной стороны, остается высокой и даже растет, а с другой - возможности накопления и инвестирования этих средств сокращаются. Кроме того, раньше можно было за счет роста цен покрыть краткосрочные банковские кредиты, так как темпы инфляции превышали уровень процентных ставок, что в настоящее время представляется невозможным. 

2.3 Проблемы рынка  ценных бумаг и пути решения 
 

В настоящее  время происходит сложный процесс  создания структуры фондового рынка, который отвечал бы международным  стандартам. Формирование рынка ценных бумаг в России в значительной степени связано с темпами приватизации в стране и созданием класса собственников. Важное место в этом процессе отводится также становлению единого экономического пространства между бывшими союзными республиками, в том числе странами СНГ. [9] 

В самом начале проведения приватизации в стране не было устойчивой нормативной базы для про ведения сделок с ценными бумагами, поэтому стало возможным возникновение финансовых пирамид, а затем и крах таких финансовых компаний как МММ, Русский Дом Селенга и других, в результате которых были обмануты миллионы вкладчиков и подорвано доверие к фондовому рынку со стороны населения. Такая ситуация уже складывал ась на рынке пенных бумаг еще в середине XIX века. Тогда прошло немало времени для того, чтобы вкладчики вновь поверили в ценные бумаги, поэтому можно ожидать, что пока в нашей стране не сформируется стабильная нормативная база на рынке ценных бумаг, бурного развития фондового рынка не произойдет, а без этого невозможно привлечение инвестиций для развития производства и следовательно невозможна стабилизация экономики страны. 

К проблемам  рынка ценных бумаг в России можно  отнести многомесячную задолженность  бюджетов по заработной плате и пенсиям; резко возрастающие взаимные платежи, а также проблемы, требующие решения - повышение роли государства на фондовом рынке, улучшение законодательства и контроль за его выполнением, направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России. 

И наиболее острая проблема рынка ценных бумаг в  России - это дефицит инвестиционных ресурсов. Данная проблема обострилась по нескольким причинам: во-первых, это связано с общим неудовлетворительным состоянием российской экономики и с низкими инвестиционными способностями частного сектора. Во-вторых, проблема низкой инвестиционной активности усугубляется острым кризисом неплатежей. В-третьих, на состояние инвестиционной деятельности большое влияние оказывает завышенная в связи с инфляцией цена кредитных ресурсов, делающая их недоступными реальному сектору. 

Разрешить данную проблему можно парой вариантов: 

1. Инфляционный  путь - выкачивание денег из государственного  бюджета, искусственное понижение  курса рубля для удешевления  внутренних издержек и повышение  цен. 

2. Не инфляционный  путь - перераспределение уже созданного  капитала через выпуск фондовых инструментов под находящуюся в обращении денежную массу. 

Если первый путь уже продемонстрировал свою несостоятельность, то второй, ориентированный  на прямое взаимодействие промышленности и финансового капитала, в большей  степени соответствует сложившейся макроэкономической ситуации. 

На современном  этапе перед российским рынком ценных бумаг стоят следующие цели: 

1. Реструктуризация  долгов на рынке государственных  ценных бумаг. 

Наращивание инструментов среднесрочного и долгосрочного  инвестирования. 

2. Развитие средств  вязи, телекоммуникаций для обеспечения  поддержки системы межрегиональных  расчетов и депозитарного обмена. 

3. Финансовое  оздоровление основных участников  рынка ценных бумаг - эмитентов,  инвесторов, посредников. 

4. Законодательное оформление экономического механизма функционирования рынка ценных бумаг. Необходимо предусмотреть участие в качестве инвесторов как можно более широкого круга физических и юридических лиц (резидентов и нерезидентов). Не следует затормаживать участие потенциальных инвесторов на финансовом рынке, это недальновидно и нецелесообразно. 

5. Государственное  вмешательство в процессы вывоза  прибыли нерезидентами, снятия  ограничений по работе со средствами  физических и юридических лиц  для банков, а также других ограничений. Влияние этих процессов может быть как положительным, так и отрицательным. В тех случаях, когда существуют прямые иностранные инвестиции, присущая этим инвестициям ликвидность сглаживает провалы и пики в потоке капитала и в результате этого оказывает более стабильное воздействие на валютные резервы по сравнению с инвестициями портфеля иностранных акций. В случае инвестиций портфеля иностранных акций возможность ликвидности со стороны внутренних вторичных рынков может оказать значительный нажим на резервы иностранной валюты, т. к. иностранные инвесторы имеют возможность быстро продать ценные бумаги в больших объемах и затем отозвать капитал. 

2.4 Перспективы  рынка ценных бумаг в России 
 

Основными перспективами  развития современного российского  рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются: 

ь концентрация и централизация капиталов; 

ь интернационализация  и глобализация рынка; 

ь компьютеризация  рынка ценных бумаг; 

ь нововведения на рынке; 

ь секьюритизация; 

ь взаимодействие с другими рынками капиталов. 

Тенденции к  концентрации и централизации капиталов  имеет два аспекта по отношению  к рынку ценных бумаг. С одной  стороны, на рынок вовлекаются все  новые участники, для которых  данная деятельность становится основной, а с другой идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличение их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества. 

Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что  национальных капитал переходит  границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний. Надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиление государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к рынку ценных бумаг, что бы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка поэтому заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка - государством. 

Компьютеризация рынка ценных бумаг - результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. 

Компьютеризация позволила совершить революцию  как в обслуживании рыка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг. 

Нововведения  на рынке ценных бумаг: 

новые инструменты  данного рынка; 

новые системы  торговли ценными бумагами; 

новая инфраструктура рынка. 

Новыми инструментами  рынка ценных бумаг являются, прежде всего, многочисленные виды производных  ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей. 

Новые системы  торговли - это системы торговли, основанные на использовании компьютеров  и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью  в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями. 

Новая инфраструктура рынка - это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка  ценных бумаг. 

Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов. 

Развитие рынка  ценных бумаг вовсе не ведет к  исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию. 

Заключение 
 

Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических  отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. 

Рынок ценных бумаг  отличается от любого другого рынка  тем, что он влияет на формирование денежного капитала, который в  последующем может использоваться для инвестирования или для приращения изначального капитала. 

Принятый в  апреле 1996 г. Закон РФ «О рынке ценных бумаг» открыл новые возможности  для долговременного и стабильного  развития рынка ценных бумаг. 

Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет  важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения. 

Ключевым элементом  системы государственного регулирования рынка ценных бумаг является Федеральная Служба по Финансовым рынкам (ФСФР РФ). 

Давая общую  оценку значения ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие важнейшие  моменты. Во-первых, ценные бумаги выступают  гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц. Во-вторых, размещение ценных бумаг эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей. 

В-третьих, ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения. В-четвертых, на рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг. Эти курсы - барометр любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны. Курсы резко падают в годы кризисов и неблагоприятной конъюнктуры и, наоборот, повышаются в периоды оживления и подъема производства. 

Рынок ценных бумаг  выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся  институциональной и организационно функциональной спецификой. 

Развитие рынка  ценных бумаг вовсе не ведёт к  исчезновению других рынков капиталов, а происходит процесс их взаимопроникновения  и взаимостимулирования. С одной  стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует и их развитию. 

Особенностью  нынешнего этапа в развитии фондового  рынка является отсутствие большого набора инструментов государственного регулирования вследствие недостаточного по времени развития данного сегмента экономики. Это проявляется и в том, что основной упор в развитии рынка ценных бумаг делается на максимальное саморегулирование со стороны профессиональных участников рынка. Хотя следует признать, что фондовый рынок немыслим без должного государственного регулирования.