Из  графика видно, что ЗАО «Караван»  выгоднее приобрести вексель в последний  день размещения, чем в первый, так  как это позволит получить больший  годовой доход.

 Модель№2 Выбор наиболее выгодных условий продажи ценной бумаги

Входные данные

ir - рыночная  ставка на момент сделки 

PH - номинал векселя

t1 - число дней  от даты сделки до даты погашения  векселя

Выходные  данные

IBпок = (ir*PH*t1)/360 - доход покупателя 

Применение модели №2

      Из  графика видно, что ЗАО «Караван» выгоднее воспользоваться первым условием продажи, т.е. продать вексель за 10 дней до его погашения  и по рыночной ставке 70%, т.к. согласно условиям задачи: чем меньше доход продавца – тем больше доход покупателя векселя.

      Модель№3 Расчет рыночной цены продаваемого векселя

Входные данные

PH – номинал векселя

IBпок – доход покупателя 

Выходные  данные

Pr = PH - IBпок – рыночная цена продаваемого векселя 
 

Применение  модели №3

11766,67 р. = PH - IBпок

Таким образом, рыночная цена продаваемого векселя составит 11766,67 р.

      Модель№4 Расчет дохода продавца ценной бумаги

Входные данные

Pr – рыночная цена продаваемого векселя

Pпр – цена размещения векселя

Выходные  данные

D = Pr – Pпр – доход продавца ЗАО «Караван»

Применение  модели №4

2197,67р.= Pr-Pпр

2197,67р.= ЕСЛИ(МИН(B89:E89);Pr-Pпр;МАКС(B89:E89))

      Таким образом, если ЗАО «Караван» продаст  вексель, приобретенный в последний  день его размещения, ООО «Эльбрус»  по рыночной ставке 70% за 10 дней до погашения, то получит прибыль равную 2197,67руб.

      Наиболее  удобным способом получения решения  рассматриваемой задачи является применение возможностей ЭТ Excel, так как данная программа дает возможность автоматического получения результатов расчетов и построения на их основании графиков, позволяющих наглядно определить наиболее выгодный для предприятия вариант. Применение функции ЕСЛИ упрощает процесс расчетов, автоматически выдавая оптимальный результат при заданных условиях.

      На  основании рассмотренной задачи можно  сделать вывод, что разработанные модели функционируют правильно (корректировок не требуются) и их могут применять как организации, так и физические лица для решения подобных задач.

      Модели  просты в применении и позволяют  найти наиболее оптимальное решение, следовательно, поставленная цель моделирования достигнута.

2. ВЕКСЕЛЬНОЕ ОБРАЩЕНИЕ В РОССИИ

2.1 Особенности вексельного обращения в условиях современной экономики России

 

    Переход России к рыночной экономике обусловил  возвращение в хозяйственный оборот многих финансовых инструментов, которые не были востребованы в период существования административно-командной системы, но которые широко используются в современных зарубежных экономически развитых  странах. Ярким тому примером, безусловно, является возрождение вексельного обращения.

    На вексельном рынке сложилось разделение векселей на так называемые “финансовые” (или “денежные”) и “товарные” или зачётные, сформировались два больших сектора – рынок банковских векселей и рынок нормативных векселей. В данном случае можно говорить о том, что практика пошла дольше теории. Оба вида векселей уже активно используются в хозяйственной практике, однако теория вопроса разработана крайне слабо, законодательство не лишено противоречий.

    Предприятие выпускает вексель при возникновении у него задолженности по поставленным товарам или оказанным услугам, причём вексель по поступлению срока платежа должен оплачиваться денежными средствами. Для того чтобы вексель сделать “товаром”, не входя в противоречия с действующим законодательством, обычно его намеренно выписывают с погашением через значительный промежуток времени после составления, но предусматривают возможность его досрочного погашения продукцией (товарами и услугами) векселедателя.

    В этом случае держателю просто не выгодно держать его до погашения или продавать его на рынке со значительным дисконтом. Единственным приемлемым для него вариантом использования такого векселя становится его досрочное предъявление в качестве оплаты обязательств перед векселедателем по поставке товаров (оказанию услуг).

    Согласно  статистическим данным по состоянию  на 1 января 2005 года в обращении участвовали векселя, обеспечивающие задолженность покупателей на сумму 52,8 млдр. руб., а поставщиков на 108,8 млдр. руб., причём из них не были погашены в срок покупателями 7,1 млрд. руб. (13,5% от общей суммы задолженности, обеспеченной векселями), а поставщиками  22,9 млрд. руб. (21%). При этом в вексельной форме находилось 7,1% всей задолженности поставщикам (на 1.01.1999 – 6,2%, на 1.12.1999 – 6,9%) и 3,6% задолженности покупателей (соответственно 3,3% и 3,2%).

    Как показывает практика, предприятию-векселедателю  выгоднее рассчитываться с держателем векселя не “живыми” деньгами, а имеющемся у него имуществом различной степени  ликвидности. Специфическая практика векселей в России привела к тому, что получили широкое распространение “энергетические” и  “железнодорожные”, “угольные” и “металлургические”, “нефтяные” и “бензиновые” векселя, которые использовались для расчётов, но оплачивались чем угодно, только не “живыми” деньгами.

    Практичные  российские промышленники очень  быстро сумели приспособить вексель  для своих насущных нужд, а именно – для обслуживания расчётов. На первый взгляд может показаться, что использование векселей в хозяйственном обороте имеет своим безусловным преимуществом оптимизацию финансовых потоков в процессе функционирования предприятия и решение проблемы неплатежей. Однако в реальности оказалось, что предложенное лекарство едва ли не опасней самой болезней. В нашей стране сформировалось весьма специфическое видение проблемы: деньги по векселю в большинстве своём никто выплачивать не собирался, а несомненное достоинство векселя как безусловного денежного обязательства  в итоге было низведено до уровня обычной долговой расписки или денежного суррогата.

    В результат, в последние годы в  обращении находится огромное и  никем неучтённое количество векселей, обеспеченных неликвидной продукцией, услугами (например, транспортными перевозками) или даже долгами других предприятий. Они и сегодня более или менее активно крутятся в замкнутых цепочках, обеспечивая взаимные расчёты, как правило, между предприятиями, вовлечёнными в единый производственный процесс, и не предназначены для посторонних участников.

    Использование не денежных форм расчётов (в том числе и расчётов векселями различной степени ликвидности) на долю которых приходится 70 – 80 % операций в российской экономике, по сути, означает проведение товарообмена и невозможность расчётов с фискальной системой, т. к.  каждую  сторону, прежде всего, интересуют пропорции мены, а не формальные денежные цены обмениваемого, которые могут быть  как нулевыми, так и бесконечно большими, если стороны смогли убедить друг друга, что их товары очень дорого стоят.

    Таким образом, вексельное обращение в  современной экономике России развивается противоречиво, имеет значительную специфику, обусловленную отсутствием к началу рыночных преобразований практического опыта проведения вексельных операций, отлаженной системы государственного регулирования вексельного оборота чётких представлений о предоставляемых этим инструментом возможностях и большинства хозяйствующих субъектов.

    Вызывает  интерес структура учтённых векселей кредитными организациями в зависимости  от эмитента. Данные о них в разряде  выпускающих их органов власти, банков, нерезидентов представлены в таблице:

    

2.2 Направления развития вексельного рынка в России

 

    Существующие  противоречия в развитии вексельного  рынка обусловлены многими причинами: объективными и субъективными; внешними и внутренними; носящими как макро-  , так и микроэкономический характер. В этих условиях для преодоления проблем, негативных тенденций и практической реализации финансовых возможностей при использовании векселей  в  качестве инструментов расчётов и преодоления взаимных неплатежей в экономике целесообразно осуществление комплекса мероприятий, направленных на создание полноценной правовой, организационной, технологической, региональной и информационной инфраструктуры вексельного обращения в России.

    Во-первых, необходимо обеспечить создание условий для повышения эффективности деятельности предприятий и повышения их конкурентоспособности путём проведения реструктуризации и финансового оздоровления, а в случае их экономической нецелесообразности – за счёт задействования механизмов банкротства, полного прекращения функционирования нежизнеспособных.

    Во-вторых, целесообразно провести межотраслевой  анализ взаимной задолженности перед государством и государства перед ними, выработать механизм проведения многостороннего зачёта встречных требований и выявления предприятий - “ресурсопожирателей”, виртуальных производителей,  создающих нулевую или отрицательную добавленную стоимость, т.е. нетто-должников , величины и структуры их задолженности и способов её погашения и/или путей её реструктуризации.

    В-третьих, следует принять адекватные меры налогового регулирования деятельности предприятий, связанные с использованием ими векселей: факт принятия векселя в качестве средства платежа за продукцию предприятия должен рассматриваться как момент получения оплаты и достаточное основание для начисления и  уплаты им  всех видов налогов и обязательных платежей (независимо от дальнейших направлений использования предприятием полученных им векселей).

    В-четвёртых, нужно полностью исключить из практики расчётов с бюджетами всех уровней и внебюджетными фондами любые формы не денежных расчётов и зачётов, препятствующих обеспечению равных возможностей для всех участков экономической системы и нередко способствующие необоснованному процветанию (в явной или неявной форме) одних предприятий за счёт других.

    В-пятых, необходимо установить для предприятий  норматив выпуска ими собственных векселей для расчётов с контрагентами, жёстко привязав его к объективному показателю функционирования предприятия (например, величине уставного капитала или собственных средств) по аналогии с тем, как это сделано для коммерческих банков.