Управление оборотными активами (на примере ОАО «Каравай»)

     Рассмотрим  ликвидность баланса данного  предприятия (табл.3).

Таблица 3. — Анализ ликвидности баланса  ОАО «Каравай» в 2007-2008 гг.

 

     Активы, в зависимости от скорости превращения  в денежные средства (ликвидности) разделяют  на следующие группы:

     АI — наиболее ликвидные активы;

     АII — быстрореализуемые активы;

     АIII  — медленно реализуемые активы;

     АIV — труднореализуемые активы.

     Группировка пассивов происходит по степени срочности  их возврата:

     ПI — наиболее срочные обязательства;

     ПII — краткосрочные пассивы;

     ПIII  —долгосрочные пассивы;

     ПIV — постоянные пассивы.

     При определении ликвидности баланса  группы актива и пассива сопоставляют между собой.

     Соотношения неравенств составили:

      АI < П I

      АII > П II

      АIII > П III

      АIV >П IV

     Рассматривая  показатели за отчетный период можно  сделать вывод о том, что баланс предприятия не соответствует условию  абсолютной ликвидности, т.к. выполняется  только второе и третье условие ликвидности  баланса. Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое  неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у  предприятия собственных оборотных  средств. Теоретически недостаток средств  по одной группе активов компенсируется избытком по другой, но практике менее  ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.

      Первое  условие ликвидности баланса  не выполняется, т.е.  недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств, составляет 14256 тыс.р. на начало года и 27916 тыс.р.  на конец года. Таким образом, можно  сделать вывод о том, что процент  покрытия наиболее срочных обязательств наиболее ликвидными активами  всего 4,23% на начало года и 3,48% на конец года.

      Четвертое условие также не выполняется, т.е. наличие труднореализуемых активов  превышает стоимость постоянных пассивов (собственных средств), а  это в свою очередь означает, что  часть внеоборотных активов была сформирована не за счет собственных, а за счет заемных средств. Превышение трудно реализуемых активов над  постоянными пассивами составляет 3299 тыс.р. на начало года и 5170 тыс.р. на конец.  Таким образом, процент покрытия трудно реализуемых активов постоянными  пассивами составил 48,5% на начало года и 34,64% на конец года.

     Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме  анализа ликвидности баланса  необходим расчет коэффициентов  ликвидности.

     Коэффициент текущей ликвидности (покрытия):

       Kn=Ra/Kt, где Ra- мобильные средства (оборонные средства); Kt— краткосрочные кредиты и заемные средства.

     Kn(2007)=18949/6448=2,9

     Kn(2008)=26845/2220=12,1

     Коэффициент текущей ликвидности за 2007 и 2008 превышает  допустимое значение, так как превышение более чем в два раза свидетельствует  о нерациональном вложении своих  средств и неэффективном их использовании.

     Коэффициент критической (срочной) ликвидности:

     Kkл=Д+ra/Kt, где Д — денежные средства и краткосрочные финансовые вложения; ra — дебиторская задолженность.

     Kkл(2007)=630+12709/6448=2,06

     Kkл(2008)=1009+18438/2220=8,75

     Высокое значение рассчитанных коэффициентов  критической ликвидности, превышающих  допустимое значение, говорит о большой  дебиторской задолженности и  чрезмерных запасах товарно-материальных ценностей у предприятия.

     Коэффициент абсолютной ликвидности.

     Kал=Д/Kt

     Kал(2007)=630/6448=0,01

     Kал(2008)=1009/2220=0,45

     Коэффициент абсолютной ликвидности в 2007 г составил 0,01 — это означает, что только 0,01 часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время и свидетельствует о снижении платежеспособности предприятия. В 2008 г. значение показателя увеличилось до 0,45, что соответствует нормативу и говорит о повышении платежеспособности.

     Выделяют  четыре основных типа  финансовой устойчивости предприятия:

     1.Абсолютная  устойчивость финансового состояния.

     Определяется  условиями:

 

 ±Ес≥0

      ±Ет≥0

      ±Еz≥0 

         Где, Ес — наличие  собственных оборотных средств; Ет —  наличие собственных оборотных  средств и долгосрочных заемных  источников для формирования запасов  и затрат;  Еz-общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат.

         Трехмерный показатель S=(1;1;1;) показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие практически не зависит от кредиторов. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается крайне редко.

         2. Нормальная устойчивость финансового  состояния.

     Определяется  условиями:

 ±Ес<0

      ±Ет≥0

      ±Еz≥0 

         Трехмерный показатель S=(0;1;1;)  показывает, что предприятие оптимально использует собственные и кредитные средства. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

         3.Неустойчивое финансовое  состояние.

                ±Ес<0

      ±Ет<0

      ±Еz≥0 

         Трехмерный показатель S=(0;0;1;)  показывает, что финансовое положение характеризуется нарушением платежеспособности: предприятие вынужденно привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства.

         4.Кризисное (критическое)  финансовое состояние.

                ±Ес<0

      ±Ет<0

      ±Еz≥0 

         Трехмерный показатель S=(0;0;0;)  показывает, что предприятие находится на грани банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок.

         Таблица 3. —  Анализ финансовой устойчивости предприятия  ОАО «Каравай» за 2007-2008 гг.

 
 

     На  основе таблицы 4 можно сделать следующие  выводы:

     1) недостаток собственных оборотных  средств для формирования запасов  и затрат на начало года  составил 8128 тыс. руб., на конец  года 11834 руб.

     2) не покрытие запасов и затрат  на предприятии собственными  оборотными средствами  и долгосрочными  заемными средствами составило  на начало года 7995 тыс.руб., а на  конец 11698 тыс. руб.

     3) недостаток общей величины источников  для формирования запасов и  затрат на начало года составило  1547 тыс. руб., а на конец 9478 тыс.  руб.

     4) на предприятии наблюдается большое  количество запасов и затрат, которые формируются в основном  только за счет краткосрочных  обязательств.

     Расчет  и анализ относительных коэффициентов  финансовой   устойчи-вости:

     Коэффициент независимости (автономии) показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость предприятия.

     К_н = Исос/Ос

     где  Исос — сумма источников собственных  средств,

     Ос  —  сумма основных средств и  внеоборотных активов.

     К_н(2007) = 3387/25355=0,13

     К_н(2008) = 3475/34756=0,09

     Доля  собственных средств в общем  объеме ресурсов предприятии в 2007 году составила 13%, а в 2008 году произошло  снижение до 9 %. Это свидетельствует, что предприятии зависимо от источников заемных средств.

     Коэффициент соотношения заемных и собственных  средств показывает, какая часть  деятельности предприятия финансируется  за счет средств заемных источников. При рассмотрении этого показателя в динамике можно проследить степень  зависимости предприятия от внешних  инвесторов и кредиторов. Однако все  это довольно условно, так как  необходимо принимать во внимание и  вид деятельности, и скорость оборачиваемости  оборотных средств.

     К_з/с = ОВ/Исос

     где ОВ — сумма всех обязательств предприятия;

     К_з/с(2007) = 6582/3387=1,94

     К_з/с(2008) = 2356/3475= 0,67