Управление финансовой деятельностью и ликвидностью конкретной организации

 

     На  основании данной таблицы можно  сделать вывод о том, что эффект финансового рычага равный в 2009 г. -0,56 , а в 2010 г. -0,33 ,показывает неэффективное использование заемного капитала предприятием 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.6   Расчет порога  рентабельности и  «запаса финансовой  прочности» предприятия

     При анализе финансового состояния  предприятия необходимо знать  запас его финансовой устойчивости. С этой целью все затраты предприятия в зависимости от объема производства и реализации продукции следует предварительно разбить на переменные и постоянные, определить сумму маржинального дохода и его долю в выручке от реализации продукции. Затем рассчитать безубыточный объем продаж (порог рентабельности), т.е. ту сумму выручки, которая необходима для возмещения постоянных расходов предприятия. Прибыли при этом не будет, но не будет и убытка. Рентабельность при такой выручке будет равна нулю

     Точка безубыточности («мертвая тачка», порог рентабельности, критический объем продаж производства) показывает величину минимального объема выпуска готовой  продукции, при котором производство будет безубыточным, то есть это такой объем выручки от реализации, при котором организация уже не имеет убытков, но еще не имеет прибылей.

     До «точки безубыточности» расположена  «зона убыточной работы», так  как сумма постоянных и переменных  расходов еще превышает доходы, а за пределами «точки безубыточности»  сумма доходов превышает себестоимость и начинается зона прибыльности работы организации.

Таблица 22 – Расчет порога рентабельности и  запаса финансовой устойчивости

 

     Как показывает расчет порога  рентабельности предприятия, в 2009 г. нужно было реализовать продукции на сумму 438,29 тыс. руб. и на сумму 4518,99 тыс. руб. в 2010 г., чтобы покрыть все затраты. При такой выручке рентабельность равна нулю. В 2009 г. фактическая выручка составила 44221 тыс. руб. и 509123 в 2010 г., что выше пороговой на 99% и 99,1% соответственно, это и есть запас финансовой устойчивости. Выручка может уменьшиться еще на 99% в 2009 г. и на 99,1% в 2010 г. и только тогда рентабельность будет равна нулю.

     Эффект операционного рычага  показал, что при снижении выручки на 1% прибыль сократиться на 112,9% в 2009 и на 8,9-п 2010 гг.

     Коэффициент операционного левериджа показал, что в 2009  и 2010 гг. предприятие способно ускорять темпы прироста прибыли по отношению к темпам прироста объема реализации продукции (2009 г. – 0,005, 2010 г. – 0,08).

     Предприятию необходимо постоянно  следить за запасом финансовой  устойчивости, выяснять, насколько  близок или далек порог рентабельности, ниже которого не должна опускаться  выручка предприятия. 
 
 
 
 

2.7  Управление оборотным  капиталом предприятия

     Для нормального функционирования  предприятию необходимо закупать  сырье и материалы, трансформировать  их в готовую продукцию, а  затем продавать ее клиентам, чтобы выручить деньги и получить  возможность возобновить этот  свой эксплуатационный цикл (здесь используется капитал).

     Оборотный капитал предприятия  – производственный капитал,  часть которого затрачивается  как аванс на приобретение  предметов труда и рабочей  силы.

     Текущие финансовые потребности  представляют собой разницу между средствами, иммобилизированными в запасах сырья, готовой продукции, незавершенного производства, дебиторской задолженности и кредиторской задолженностью. Разница между перечисленными текущими активами и текущими пассивами предприятия приходится финансировать за счет собственных оборотных средств или путем заимствований.

     Рассчитаем собственные оборотные  средства (чистый оборотный капитал) предприятия за 2009 – 2010 гг. (таблица 23).

Таблица 23 – Собственные оборотные средства предприятия, тыс. руб.

 

     Собственные оборотные средства в 2009 и 2010 гг. больше 0, это означает, что предприятие генерирует достаточный уровень постоянных ресурсов, необходимых для финансирования постоянных активов. 

     Текущие финансовые потребности  – это разница между текущими  активами без денежных средств  и кредиторской задолженностью.

     Рассчитаем текущие финансовые потребности предприятия за 2009 – 2010 гг. (таблица 24).

     Определим дефицит денежной наличности для предприятия за 2009 – 2010 гг. (таблица 25).

     В нашем случае предприятие  направляет собственные оборотные  средства на покрытие текущих  финансовых потребностей, но, к сожалению,  собственных оборотных средств  хватает для финансирования лишь части текущих финансовых потребностей.

     Предприятию необходимо взять кредит в размере в 2009 г. – 5268 тыс. руб., а в 2010 г. – 1796 тыс. руб.

Таблица 24 – Текущие финансовые потребности, тыс. руб.

 

Таблица 25 –  Дефицит денежной наличности, тыс. руб.

 

     Для снижения потребности в  краткосрочном кредите необходимо  предприятию:

1. Увеличить СОС;
2. Снизить ТПФ.

     Для того, чтобы увеличить СОС  предприятию необходимо:

1. Нарастить собственный капитал (увеличить уставный капитал, снизить дивиденды, поднять рентабельность с помощью контроля затрат и агрессивной коммерческой политики);
2. Увеличить долгосрочные заимствования;
3. Уменьшить иммобилизацию средств (сохраняя активную часть основных средств, можно попытаться избавиться от части или всех долгосрочных финансовых вложениях, если они не играют особой роли для предприятия).

     Для того, чтобы снизить ТФП  предприятию необходимо:

1. Уменьшить оборотные активы (лучше управлять запасами);
2. Снизить дебиторскую задолженность (сократить длительность отсрочек платежей, снизить удельный вес сомнительных клиентов);
3. Увеличить кредиторскую задолженность, удлиняя сроки расчета с поставщиками.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.8  Потребность в дополнительном внешнем финансировании

     Расчет потребностей во внешнем  финансировании является конечной  точкой и целью финансового  прогнозирования. Финансовое прогнозирование  представляет собой основу для  финансового бюджетирования на  предприятии.

     Для расчета необходимы данные  отчета о финансовых результатах,  а также бухгалтерский баланс (таблица 26, 27).

Таблица 26 – Отчет о финансовых результатах  предприятия, тыс. руб.

 

Таблица 27 – Балансовый отчет предприятия за 2009 г., тыс. руб.

 

     Предприятие ожидает, что в  следующем году продажа увеличиться  на 10%. Все статьи актива и долговые  обязательства изменяются пропорционально  продаже (таблица 28).

    Пояснение к таблице 28: