Управление денежными потоками

Когда в систему управления денежными потоками организации  вплетается кредитная составляющая, процесс управления денежными средствами значительно усложняется. Однако не всегда на практике это означает ухудшение общего финансового состояния, так как не следует выстраивать поток денежных средств в компании, игнорируя показатели рентабельности, платежеспособности, финансовой устойчивости, ликвидности активов и капитала.

На практике при использовании  заемных средств проявляется  действие финансового рычага или  финансового левериджа, который  рассчитывается по формуле:

 

Где:

ФЛ - финансовый леверидж;

Снп - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

КРа - коэффициент рентабельности активов (отношение прибыли до налогообложения к средней стоимости активов), %;

ПК - средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала, %;

ЗК - средняя сумма используемого предприятием заемного капитала (руб.);

СК - средняя сумма собственного капитала предприятия (руб.).

Рассматривая ранее  приведенную формулу расчета  эффекта финансового левериджа, можно выделить в ней три основные составляющие:

1.             Налоговый корректор финансового левериджа (1 - С_НП ), который показывает в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.

2.             Дифференциал финансового левериджа (КРа - ПК), который характеризует разницу между коэффициентом рентабельности активов и средним размером процента за кредит.

3.             Коэффициент финансового левериджа (ЗК/СК), который характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.

Следует заметить, что  управление активами компании (коими  и являются денежные и другие финансовые средства) - весьма рисковое дело, поскольку, очень часто компании, сосредоточившие  свои усилия именно на этом участке  анализа либо в силу непонимания  сути функционирования коммерческой организации, либо вовсе из-за невнимательности, не учитывают соотношение активов и пассивов организации

Для эффективного управления денежными потоками торговая организация  должна разработать и утвердить  специальные бюджеты и планы, построить графики платежей, схемы и этапы прохождения заявок на оплату счетов поставщиков и выполнения прочих обязательств компании.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

1. Денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех ее аспектах. Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности. 
    
             2. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия. 
    
   3. Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции и т.д. В то же время эффективно организованные денежные потоки предприятия, повышая ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции. 
    
   4. Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для предприятия, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен. 
    
   5. Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборотного капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли. 
    
   6. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникнуть как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессу управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности. 
    
   7. Активные формы управления денежными потоками позволяют предприятию получит дополнительную прибыль генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а так же накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих операционный процесс, а так же резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования. Таким образом, эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыл

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы 
 
1 Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. - М.: «Финансы и статистика», 1997. 
 
2. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.1. - Киев: «Ника-Центр», «Эльга», 1998.. 
 
3. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: «Финансы», «ЮНИТИ», 1997. 
 
4. Ковалев В.В. Управление финансами. - М.: «ФБК-ПРЕСС», 1998. 

5. Рындин  А.В., Шамаев Г.А. Организация финансового  менеджмента на предприятии. - М.: «РДЛ», 1997. 
 
6. Хруцкий Е.В., Сизова Т.В., Гамаюнов В.В. Внутрифирменное бюджетирование. - М.: «Финансы и статистика», 2002. 
 
. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий: Учеб. Пособие. - М.: «ИНФРА-М», 1997. 
 
16. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа предприятия. - М., 1998.