ДЗ:           266 544 руб. * 1,367 = 364 366 руб.

    Запасы:        84 691 руб. * 1,351 = 114 418 руб.

    КЗ:             180 695 руб. * 1,351 = 244 119 руб.

    По  сравнению с началом периода  прирост составил бы:

    ДЗ:            364 366 руб. – 266 544 руб. = 97 822 руб.

    Запасы:    114 418 руб. – 84 691 руб. = 29 627 руб.

    КЗ:            244 119 руб. – 180 695 руб. = 63 424 руб.

    Увеличение  оборотных активов составило  бы:

    97 822 руб. + 29 727 руб. = 127 549 руб., а КЗ –  на:

    127 549 руб. – 63 424 руб. = 64 125 руб. меньше.

    Это привело бы к снижению остатков денежных средств на конец периода на 64 125 руб.

    Изменение прироста фактических остатков ДЗ, запасов, КЗ по сравнению с расчетными измерениями:

    ДЗ:         97 822 руб. – 41 567 руб. = 56 255 руб.

    КЗ:         63 424 руб. – 49 816 руб. = 13 608 руб.

    Запасы:  29 727 руб. – 27 657 руб. = 2 070 руб.

    Прирост остатков денежных средств под влиянием этих факторов:

    56 255 + 2 070 – 13 608 = 37 273 руб.

    С учетом уменьшения денежных средств  в размере 64 125 руб., рассчитанных выше, чистое изменение остатка денежных средств на конец периода за счет ускорения оборачиваемости запасов, ДЗ и КЗ, при прочих равных условиях, составило бы:

    37 273 – 64 125 = - 57 679 руб. 

    Однако  одновременно произошло снижение балансовой стоимости НМА, основных средств, при  одновременном же увеличении балансовой стоимости незавершенного строительства, НДС на приобретенные ценности, краткосрочных финансовых сложений, собственного капитала и краткосрочных кредитов и займов.

    Дополнительное  влияние этих факторов на денежные средства выразились:

    72 + 73501 + 81145 + 40000 + 17388 – 97398 – 1046 –  41660 = 72008 руб.

    72008 – 57679 = 14329 руб., т.е. итоговая величина прироста остатка денежных средств, полученная другим способом.

    Денежные  поступления от продаж зависят не только от выручки текущего периода, но и от возврата ДЗ прошлых периодов, и от движения прочей ДЗ, не связанной непосредственно с продажами. Фактические затраты денежных средств также не совпадают с затратами, отраженными в отчете о прибылях и убытках. Они ограничиваются имеющимися (поступившими) денежными средствами. Денежный поток на конец периода и его изменение по сравнению с началом периода можно определить исходя из оборота денежных средств в течение периода.

    Таким образом, выручка от продаж практически  полностью определила сумму поступивших денежных средств. Их оказалось достаточно на оплату всех видов расходов, связанных с основной деятельностью, а также на расчеты по обязательным платежам в бюджет и единый социальный фонд.

    При помощи косвенного метода расчета денежных средств (путем корректировки чистой прибыли на суммы, входящие в расчет чистой прибыли, но не входящие в расчет движения денежных средств) рассмотрим участие в формировании денежного потока чистой выручки, т.е. величины денежных средств в составе выручки от продаж. Это чистая прибыль и амортизация.

    Чистая  прибыль за 9 месяцев 2004г. составила 49638 руб. Она является одним из факторов увеличения собственного капитала. Без воздействия этого фактора собственный капитал составил бы:

    81145 руб. – 49638 руб. = 31507 руб.

    Оборотные активы без учета изменения денежных средств увеличились бы на 150201 руб. Снижение нематериальных активов и основных средств должно быть больше, но составило 73579 руб. (с учетом амортизации). Без учета амортизации стоимость внеоборотных активов составила бы:

    - 73579 руб. – 35309 руб. + 97398 руб. = - 11490 руб.

    Таким образом, увеличение денежных средств на конец периода сформировалось под влиянием следующих положительных и отрицательных факторов:

    1. Чистая (нераспределенная) прибыль   + 49638

    2. Амортизация        - 35309

    3. Увеличение оборотных активов

    (без  учета денежных средств)     - 150201

    4. Изменение собственного капитала 

    (кроме  суммы чистой прибыли)     + 31507

    5. Изменение стоимости внеоборотных  активов  

    (кроме  уменьшения за счет амортизации)   + 11490

    6. Увеличение кредиторской задолженности    + 48816

    7. Увеличение краткосрочных кредитов и займов  + 40000

    8. Доходы будущих периодов      + 17388

    Итоговое  воздействие перечисленных факторов на изменение остатка денежных средств:

    49638 – 35309 – 150201 + 31507 + 11490 + 49816 + 40000 + 17388 = 14329

    Наиболее  количественно значимы – прирост оборотных активов и увеличение краткосрочных пассивов. На практике прирост денежного потока состоит из чистой прибыли за исключением расходов, связанных с амортизацией.

2.3 Пути  совершенствования управления денежными  потоками

 

    На  основании проведенного анализа  можно сделать вывод, что ООО  «Топтышка», несмотря на приток денежных средств (положительный чистый денежный поток) в анализируемом периоде, временами испытывало дефицит денежных средств, необходимых для своевременного погашения кредиторской задолженности и финансирования развития производства.

    Основными причинами дефицита денежных средств  могут быть как внешние, так и  внутренние источники.

    Внешние источники:

- изменения  налогового законодательства;

- высокая  стоимость  и краткосрочный  характер заемных средств;

- инфляция.

    Внутренние  источники:

    Недостатки  в системе управления финансами:

- слабое  финансовое планирование;

- отсутствие  управленческого учета;

- потеря  контроля над затратами;

- низкая квалификация кадров.

    Последствиями дефицита денежных средств предприятия  в отчетном периоде являются:

• Задержки в выплате заработной платы (с соответствующим снижением производительности труда персонала);
• Рост КЗ перед поставщиками и бюджетом;
• Повышение доли просроченной задолженности по полученным кредитам;
• Рост продолжительности финансового цикла;
• Снижение ликвидности активов и уровне платежеспособности предприятия;
• Снижение рентабельности использования собственного капитала и активов.

    Т.о. можно определить решения, приводящие к росту денежных средств:

• Привлечение заемного капитала;
• Увеличение текущих (краткосрочных) обязательств;
• Уменьшение внеоборотных активов, например, через продажу или применение ускоренной амортизации;
• Снижение дебиторской задолженности;
• Увеличение кредиторской задолженности, например, приобретение материалов с отсрочкой платежа.

    Стимулирование  источников денежных средств можно  произвести с помощью внешних  источников финансирования:

    - торговые кредиты;

    - кредиты банков;

    - ценные бумаги и векселя;

    - факторинг;

    - краткосрочная аренда.

     Основанием  для принятия решения о выборе источника финансирования может  быть альтернативная стоимость привлекаемых средств.

     Ускорение привлечения денежных средств в  краткосрочном периоде может  быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

• увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции;
• обеспечения частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;
• сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям;
• ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;
• использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности — учета векселей, факторинга, форфейтинга;
• ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.).

     Замедление  выплат денежных средств в краткосрочном  периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

• использования флоута для замедления инкассации собственных платежных документов;
• увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита:
• замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг);
• реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.

     Рост  объема положительного денежного потока ООО «Топтышка» в долгосрочном периоде  может быть достигнут за счет следующих мероприятий:

• привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;
• привлечения долгосрочных финансовых кредитов;
• продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

     Снижение  объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

• сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;
• отказа от финансового инвестирования:
• снижения суммы постоянных издержек предприятия.

     Методы  оптимизации избыточного денежного  потока предприятия связаны с  обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов  ООО «Топтышка» могут быть использованы:

• увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;
• ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации;
• осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;
• активное формирование портфеля финансовых инвестиций;
• досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

    Для увеличения прибыли и поддержания  стабильной работы предприятия в  перспективе необходимо постоянно  проводить анализ и оценку деятельности предприятия в различных аспектах производства. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

    Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости проданной предприятием продукции. В конечном счете, именно наличие или отсутствие денег определяет возможности и направления развития предприятия; превышение денежных поступлений над платежами обеспечивает возможность вложения денег в целях получения дополнительной прибыли. Движение денежных средств, получаемых и расходуемых предприятием в наличной и безналичной форме, называют в финансовом менеджменте денежными потоками. Эти потоки бывают двух видов: положительные и отрицательные.

    Положительные потоки (притоки) отражают поступление денег на предприятие, отрицательные (оттоки) – выбытие или расходование денег предприятием.

    Увеличение  или уменьшение балансового остатка  денежных средств за определенный период непосредственно зависит от произошедших изменений в стоимости активов и пассивов баланса. Увеличение стоимости любых статей активов (кроме денежных средств) – причина уменьшения денежных средств. И наоборот, прирост заемных или собственных источников финансирования – фактор увеличения остатков денежных средств.