Оптимизация структуры капитала

Поскольку выручка от реализации продукции включает в себя следующие компоненты:

- амортизационные отчисления;

- норму прибыли на капитал;

- себестоимость продукции,

то, соответственно вычитая из нее себестоимость продукции и заложенную норму прибыли на капитал, получаем остаток средств в виде амортизации, которая естественным путем при реализации продукции превращается в денежные средства, концентрирующиеся на счетах предприятия.

Таким образом, предприятие, работающее бесприбыльно (= 0) за счет амортизации активов имеет постоянный приток денежных средств, но он практически полностью потребляется на поддержание (пополнение) текущих активов (потребностей предприятия).

Величина капитала предприятия оказывает непосредственное влияние на показатели, характеризующие его финансовое состояние, поскольку величина капитала и его составляющих непосредственно участвует в расчетах показателей финансового состояния [48, c.134].

Далее при анализе необходимо рассмотреть влияние величины капитала на другие показатели финансового состояния предприятия, такие как финансовая устойчивость и ликвидность.

Финансовую устойчивость предприятия можно определить путем расчета следующих коэффициентов [52, c.17].

Коэффициента автономии, нормальное минимальное пороговое значение коэффициента - 0,5:

,                         (1.3.5)

Коэффициента иммобилизации капитала:

,                (1.3.6)

Коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками оборотного капитала:

,           (1.3.7)

Уровень этого коэффициент оценивается в зависимости от состояния материальных запасов. Поэтому его значение может быть меньше 1, если фактические материальные запасы превышают нормальные потребности производства, или больше 1, при их недостатке для осуществления нормального процесса производства.

Коэффициента обеспеченности оборотного капитала собственными источниками, оптимальное значение равно 0,3:

,          (1.3.8)

При анализе ликвидности предприятия рассчитывается ряд коэффициентов.

Коэффициент общей (текущей) ликвидности, нормальным считается значение коэффициента от 1 до 2:

,                                  (1.3.9)

Коэффициент быстрой ликвидности, рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5:

,                    (1.3.10)

Коэффициент абсолютной ликвидности, значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2-0,3:

,                (1.3.11)

Для определения эффективности использования капитала необходимо также оценить степень близости предприятия к банкротству.

Существуют  критерии формального и неформального характера, по которым предприятие может быть признано несостоятельным. Одним из таких критериев является метод расчета индекса кредитоспособности, который  был предложен известным западным экономистом Альтманом.

Индекс Альтмана (Z - счет) представляет собой функцию показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период:

          Z-счет = 1,2 х К1 + 1,4 х К2 + 3,3 х К3 + 0,6 х К4 + 1,0 х К5,        ( 1.3.12)

где

К1 = Собственные оборотные средства / Сумма активов,

К2 = Чистая прибыль / Сумма активов,

К3 = Прибыль до налогообложения / Сумма активов,

К4 = Собственный капитал (рыночная стоимость акций) / Заемный капитал,

К5 = Выручка-нетто / Сумма активов.

Степень угрозы банкротства в зависимости от значения Z-счета представлена в таблице 1.3.1 [28, c.46].

   Таблица 1.3.1

Степень угрозы банкротства в зависимости от значения Z-счета

Особое место в проведении анализа капитала предприятия должно отводиться изучению основного и оборотного капитала предприятия как формы его существования. При проведении анализа основного и оборотного капитала используется большой объем информации, в которой основную роль играют данные бухгалтерского учета и отчетности: бухгалтерский баланс (ф.1), отчет о прибылях и убытках (ф.2), отчет о движении капитала (ф.3), отчет о движении денежных средств (ф.4), приложение к бухгалтерскому балансу (ф.5), а также данные синтетического и аналитического учета. Для сглаживания колебаний показателей за период целесообразно использовать усредненные их величины (средние хронологические).

Процедура анализа основного капитала должна осуществляться в определенной последовательности, которая включает в себя:

- изучение состава, структуры и динамики основного капитала;

- оценку степени и эффективности использования основного капитала;

- факторный анализ динамики и структуры основного капитала [32, c.67]. 

Анализ структуры основного капитала необходимо производить как по основным группам, так и в разрезе отдельных элементов. При изучении структуры основного капитала определяется удельный вес каждого элемента основного капитала в общей его сумме, изменение удельного веса в течение анализируемого периода, темпы изменения стоимости отдельных элементов основного капитала за изучаемый период, соотношение темпов изменения отдельных элементов. Рассмотрение структуры основного капитала не только в статике, но и в динамике за ряд лет позволяет произвести сравнение темпов роста отдельных видов основного капитала и определить изменения в их соотношении.

Особое внимание при проведении анализа следует уделять эффективности и интенсивности использования основного капитала предприятия, поскольку интенсивность использования основного капитала в значительной степени определяет и эффективность работы предприятия в целом.

Одним из показателей использования основного капитала предприятия является капиталоотдача, которая определяется отношением объема выпущенной продукции к средней за период стоимости основного капитала:

,                                                     (1.3.13)

где  - объем выпущенной продукции;

 - средняя за период стоимость основного капитала.

Рост капиталоотдачи обеспечивает дополнительный экономический эффект (прибыль), что служит источником увеличения накопления и потребления на всех уровнях хозяйствования.

Далее при изучении основного капитала проводится анализ использования отдельных видов основного капитала, при этом могут использоваться следующие коэффициенты [32, c.68]. 

Коэффициент капиталоотдачи основного производительного капитала ():

,                                                 (1.3.14)

где

 - объем выпущенной продукции;

 - средняя за период стоимость основного производительного капитала.

Коэффициент капиталоотдачи основного непроизводственного капитала ():

,                                                   (1.3.15)

где - внереализационные доходы;

 - средняя за период стоимость основного непроизводственного капитала.

При изучении качественных характеристик основного капитала необходимо уделить особое внимание определению степени износа основного капитала и рассмотрению процесса его амортизации.

Следующим этапом при проведении анализа функционирующего капитала является исследование оборотного капитала предприятия.

При проведении анализа оборотного капитала предприятия должны изучаться следующие вопросы: состав, структура и динамика оборотного капитала; оборачиваемость оборотного капитала; динамика оборачиваемости оборотного капитала; установление влияния отдельных факторов на изменение оборачиваемости оборотного капитала.

Эффективность использования оборотного капитала определяется путем исчисления ряда показателей, в частности: оборачиваемостью оборотного капитала, полнотой его использования, эффектом от ускорения оборачиваемости.

Оборачиваемость оборотного капитала определяется продолжительностью прохождения им отдельных стадий процесса производства. Эта продолжительность может измеряться как в днях оборота, так и в количестве оборотов за период.

В процессе анализа оборачиваемости оборотного капитала рассчитываются коэффициенты оборачиваемости. Чем выше показатели оборачиваемости, тем более эффективно используются ресурсы компании и тем меньше ресурсов требуется для ее работы.

Коэффициенты оборачиваемости, характеризуют капиталоотдачу, выраженную в отношении стоимости выручки от реализации продукции к средней стоимости оборотного капитала:

,                                                    (1.3.16)

где - выручка от реализации продукции;

 - средняя стоимость оборотного капитала.

Показатель оборачиваемости оборотного капитала в днях (), определяет период прохождения оборотным капиталом одного оборота:

,                                                  (1.3.17)

где

 - средняя стоимость оборотного капитала;

 - выручка от реализации продукции;

 - длительность анализируемого периода в днях [32, c.72].

Углубление анализа активов предприятия как формы существования капитала далее может осуществляться в направлении определения порядка формирования текущей стоимости капитала, изучения влияния на нее показателей, определяющих свойства источников капитала и его активной имущественной формы.

Таким образом, по итогам проведенного исследования можно сделать вывод, что эффективность использования капитала определяется результатами от его функционирования и связью с затратами, необходимыми для получения этих результатов. В качестве основных критериев при оценке эффективности использования капитала на наш взгляд необходимо применять несколько показателей: прибыль, получаемую предприятием за отчетный период, изменение показателей финансового состояния в целом.

2. Оценка структуры капитала предприятия на примере ООО «Живой Мир»

2.1. Общая характеристика финансово-хозяйственной деятельности ООО «Живой Мир»

Компания ООО « Живой мир» работает на рынке оптовой торговли строительными материалами с 1997. Основным направлением деятельности компании ООО «Живой мир» является оптовая торговля строительными и отделочными материалами. Партнерами компании являются как небольшие торговые предприятия, так и крупнейшие сети магазинов строительно-отделочных материалов государственные учреждения и частные заказчики. На сегодняшний день по ряду товаров (гипсокартон, сухие смеси, теплоизоляция ISOVER) компания входит в число ведущих поставщиков на оптовом рынке  Казани и РТ.

Основные показатели деятельности ООО «Живой мир» приведены в бухгалтерском балансе ф.№1 и отчете о прибылях и убытках ф.№2 за 2008-2010 гг (см. Приложение 1-6).

Результаты финансово-хозяйственной деятельности ООО «Живой мир» за 2008-2010 гг представлены в таблице 2.1.1.

Таблица 2.1.1

Результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия

ООО «Живой мир»