Анализ финансовой устойчивости предприятия

Коб. д. з. = Т /Кликв, д. з.,

где Т - период погашения  дебиторской задолженности;

Кликв. д.з. - коэффициент  ликвидности дебиторской задолженности.

Для получения более  полной информации можно рассчитать коэффициент срока давности кредиторской задолженности.

Ксрока давн. к. з. = (КЗ * Т) / Сс/б,

где КЗ - краткосрочная  кредиторская задолженность,

Т - период погашения кредиторской задолженности,

Сс/б - себестоимость реализованной  продукции.

Большое влияние на производственные результаты и финансовое состояние  предприятия оказывает качество производственных запасов. В целях  нормального хода производства и  сбыта продукции запасы должны быть оптимальными.

Коэффициент оборачиваемости  запасов покрывает скорость, с  которой запасы переходят в дебиторскую  задолженность в результате реализации продукции.

Коб. з.= Сс/б / С3,

где Сс/б - себестоимость  реализованной продукции,

С3 - средняя стоимость запасов.

 

 

 

 

 

 

Анализ источников образования капитала

Поскольку в условиях рыночной экономики осуществление  процесса производства, его расширение, удовлетворение социальных и других нужд предприятия за счет самофинансирования, т. е. собственных средств, а при их недостаточности - заемных, то большое значение имеет финансовая независимость от внешних источников, хотя обойтись без них сложно, а практически невозможно. Поэтому изучаются соотношения заемного, собственного и общего капитала с различных позиций.

Коэффициент заемного капитала показывает способность покрывать  издержки не только производства, но и  возможность по уплате процентов  по заемным средствам.

Кзк=Пч/ЗК

где Пч—чистая прибыль (Ф.2, стр.190),

ЗК - заемный капитал, (Ф.1, стр.690).

Коэффициент собственного капитала характеризует для инвестора и собственника уровень дивидендов, которые они могут получить.

Кск=Пч/СК,

где Пч- чистая прибыль (Ф.2, стр.190),

СК - собственный капитал, (Ф.1, стр.490).

Отсутствие коэффициентов  структуры долгосрочных вложений, долгосрочного привлечения заемных средств и структуры заемного капитала положительно характеризуют финансовое положение предприятия, т. к. все эти коэффициенты отражают зависимость предприятия от внешних инвесторов.

Рассмотрим каждый коэффициент в отдельности.

1. Коэффициент автономии

Коэффициент автономии - характеризует независимость финансового  состояния хозяйствующего субъекта от заемных источников. Чем выше коэффициент, тем выше независимость  от кредиторов. Минимальное значение этого коэффициента принимается 0,6.

Кп=Сх.с./Ск,

где Ск - собственный капитал (Ф. 1, стр. 420+450+460+470);

Сх. с. - общая сумма  хозяйствующих средств (валюта баланса).

2. Коэффициент финансовой зависимости

Кп=Сх.с./Ск,

где Сх. с. - общая сумма  хозяйствующих средств (валюта баланса),

Ск -собственный капитал (Ф. 1, стр. 420+450+460+470).

3. Коэффициент маневренности собственного капитала

Коэффициент маневренности  собственного капитала - показывает какая  часть собственного капитала используется в текущей деятельности предприятия, т.е. вложена в оборотные активы. Для нормального функционирующего предприятия коэффициент меняется от 0 до 1.

Кмск=Сос/Ск,

где Сос - собственные  оборотные средства (Ф. 1, стр. 490 - 430 - 122);

Ск - собственный капитал (Ф. 1, стр. 490 - стр. 430).

4. Коэффициент концентрации заемного капитала:

Кп= Зс /Сх.с.,

где Зс - заемные средства (Ф. 1, стр. 690);

Сх.с. - общая сумма  хозяйствующих средств (валюта баланса).

5. Коэффициент финансовой устойчивости

Коэффициент финансовой устойчивости - равен отношению заемных и собственных средств предприятия.

Кп=Ск/Зс,

где Ск - собственный капитал (Ф. 1, стр. 420+450+460+470);

Зс - заемные средства (Ф. 1, стр. 690).

Далее необходимо оценить  уровень финансового риска компании. Одной из наиболее распространенных оценок уровня финансового риска служит плечо финансового рычага, то есть отношение заемного капитала к собственному. Плечо финансового рычага - равно отношению заемных средств предприятия к величине собственного капитала.

Рассчитывается следующим  образом: ПФР = Зс/СК, где Зс - заемные средства (Ф. 1, стр. 690);

Ск - собственный капитал (Ф. 1, стр. 420+450+460+470).

Эффект финансового  рычага рассчитывается следующим образом:

ЭФР=(1-Нпр)*(ЭкR-ССП)*ЗС/СС,

где Нпр - норма налогообложения прибыли, который рассчитывается, исходя из всех применяемых организацией ставок налога на прибыль, а также имеющихся льгот;

(ЭkR-CCП) - дифференциал финансового рычага. Он определяет свободу маневра организации при привлечении заемных средств;

ЗС/СС - плечо финансового рычага. Представляет собой отношение заемных и собственных средств.

 

Оценка результатов  хозяйственно-финансовой деятельности

Для характеристики конечных экономических результатов деятельности строительных организаций, анализируется  прибыль предприятия и уровень  его рентабельности. Для этого анализируются следующие коэффициенты: Коэффициент прибыльности от реализации.

Этот коэффициент показывает способность предприятия покрывать  свои издержки и сколько прибыли  получает предприятие с одного рубля  реализованной продукции. Нормативное значение = 0,08.

Кприб. от реал.=Преал./В,

где Преал - прибыль от реализации (Ф.2, стр.050),

В - выручка, (Ф.2, стр.010).

Коэффициент прибыльности активов.

Данный коэффициент  показывает, какая прибыль получена с каждого рубля, вложенного в активы предприятия. 
Кприб.актиов=Пч/В,

где Пч-чистая прибыль (Ф.2, стр.190),

В - выручка, (Ф.2, стр.010).

Коэффициент рентабельности.

Коэффициент рентабельности показывает, какая прибыль получена с каждого рубля, вложенного в активы предприятия.

Крент.=Пч/Сактива,

где Пч-чистая прибыль (Ф.2, стр.190),

Сакгива - сумма актива (Ф. 1).

Следующим шагом является анализ брутто-результата эксплуатации инвестиций (БРЭИ) как одного из основных промежуточных показателей, характеризующих  результаты хозяйственно-финансовой деятельности организации. Представляя собой прибыль от основной деятельности до покрытия затрат на восстановление иммобилизованных активов, возмещения финансовых издержек по привлечению заемных средств и налогообложения прибыли, он выступает одним из первых показателей, отражающих наличие финансовых средств для обеспечения ликвидности фирмы.

Методика оценки результатов  хозяйственно-финансовой деятельности построена на расчете результатов  по видам деятельности фирмы предполагает реализацию следующих этапов:

 

I		II		III		IV
РХД		РФД		РХФД		Изменение свободных  средств

 

РФД характеризует финансовую политику организации в части  привлечения заемных средств: насколько  успешно организация управляет  своей задолженностью, регулирует налоговые  отношения с государством, а также стимулирует акционеров на увеличение собственного капитала.

Главная задача расчета  результата хозяйственно-финансовой деятельности (РХФД) состоит в определении условий  достижения или причины, не позволивших  достичь равновесия финансовых потоков по основной деятельности и финансовым операциям, связанным с нею. При этом само равновесие не должно становится самоцелью. После выявления РХФД необходимо провести анализ свободных средств.

Существует ряд положений, согласно которым оцениваются свободные средства:

Если свободные средства находятся в пределах пяти процентов  от стоимости актива, то они используются на покрытие изменения размеров финансово-эксплуатационных потребностей, возникающих в результате колебания цен на рынках и тому подобных ситуациях (таким образом создается дополнительное страхование рисков колебания конъюнктуры рынка ).

Если свободные средства превышают барьер в 5% от величины активов, то при отрицательных ФЭП они  должны быть направлены на погашение  кредита по заемным средствам, а в случае положительных ФЭП - могут быть использованы в качестве источника финансирования инновационной деятельности организации, но в размерах отношения свободных средств к активам за минусом 5%, которые должны быть направлены на страхование рисков.

 

Анализ ликвидности  предприятия и вероятности его  банкротства

 

Опираясь на полученные в предыдущих разделах результаты, проводится сводная оценка деловой  активности анализируемой организации  и возможностей ее банкротства.

Коэффициент текущей  ликвидности (Ктл) характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, то предприятие может рассматриваться, как успешно функционирующее. Нормативная величина = 2.

Ктл = Так/Коб,

где Так - текущие активы (Ф. 1, стр. 290-217-230);

К0б - краткосрочные обязательства (Ф. 1, стр. 690).

Коэффициент абсолютной ликвидности (Kал) - характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса. Он рассчитывается как соотношение самых ликвидных активов - денежных средств и краткосрочных обязательств:

Кал= Дс/ Коб,

где Дс - денежные средства (Ф. 1, стр. 260);

Коб - краткосрочные обязательства (Ф. 1, стр. 690).

Рекомендуемая нижняя граница  этого коэффициента составляет 0,2.

Общий показатель ликвидности рассчитывается по формуле:

К = A1 + 0,5 * А2+ 0,3 * А3 / П1 + 0,5 * П2+ 0,3 * П3,

В международной практике для прогнозирования вероятности  банкротства широко используется «Z модель» Э. Альтмана:

Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + Х5,

где X1 - доля оборотных средств в активах предприятия;

Х2 - коэффициент рентабельности активов, исчисленный по нераспределенной прибыли;

Хз - рентабельность активов;

Х4 - коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала;

Х5 - отдача всех активов.

X1=оборотный капитал/совокупные активы=А1+А2+А3/В

где A1 - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (наиболее ликвидные активы), тыс. руб.;

А2 - быстрореализуемые  активы, тыс. руб.;

А3 - медленно реализуемые  активы, тыс. руб.;

В - валюта баланса по активам, тыс. руб.

Х2=чистая прибыль/совокупные активы=Пч/В

где Пч - чистая прибыль.

Х3=прибыль до налогообложения/совокупные активы=Пн/В

Х4=рыночная стоимость акции/суммарная задолженность=рыночная стоимость акции/П1+П2+П3,

где   П1  -   величина   краткосрочной   задолженности   (наиболее   срочные обязательства), тыс. руб.;

П2 - краткосрочные обязательства, тыс. руб.;

П3 - долгосрочные обязательства, тыс. руб.;

Х5=выручка от продаж/совокупные активы = N/B.

 

Анализ теоретического материала по изучаемой теме позволяет сделать следующие выводы. Финансовое положение предприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальной производственной, коммерческой и других видов деятельности предприятия, целесообразностью и эффективностью их размещения и использования, финансовыми взаимоотношениями с другими субъектами хозяйствования, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Способность предприятия своевременно производить платежи свидетельствует о его хорошем финансовом положении.

Финансовое положение  предприятия зависит от результатов  его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Финансовое положение характеризуется системой таких показателей, как текущая  и перспективная платежеспособность, оборачиваемость, наличие собственных и заемных средств, эффективности их использования и др.

Финансово-экономический  анализ предприятия базируется в  первую очередь на принятой российским законодательством бухгалтерской  отчетности и методологии ее составления. Данные финансовой отчетности отражают финансово-хозяйственное состояние фирмы и результаты ее деятельности за определенный период (квартал, год), а также эффективность использования ресурсов, дают представление о перспективах развития фирмы. Сравнение данных отчетности за определенные промежутки времени, например за несколько лет, дает аналитическую информацию о результатах хозяйственной деятельности фирмы, сложившихся тенденциях ее развития в прошлом и перспективах на будущее.