Управление гудвиллом предприятия

Федеральное агентство по образованию Российской Федерации

Государственное образовательное учреждение высшего  профессионального образования

«Южно-Уральский  государственный университет»

Факультет «Экономика и управление»

Кафедра «Экономика и финансы»

Оценка  гудвилла как элемента стоимости  бизнеса

ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА К НАУЧНОЙ РАБОТЕ

ЮУрГУ–080105.2010.487.ПЗ КР

                                                                         Руководитель

                                                                         __________Т.А. Кузнецова

                                                            ______________________2010 г.

                                                                        Автор работы

                                                                        Студент группы ЭиУ-442

                                                                             ___________Зырянов А.О.

      ______________________2010 г.

                                                                         
 
 
 
 

                                               
 

Челябинск 2010

АННОТАЦИЯ

Зырянов А.О. Оценка гудвилла как элемента стоимости  бизнеса – Челябинск: ЮУрГУ, 2010, 40 с., 5 ил., 7 табл. Библиографический список– 22 наим..

     Научная работа  выполнена с целью исследования методик оценки гудвилла как элемента стоимости бизнеса, формирования системы управления стоимостью предприятием с учетом оценки  и управления гудвиллом.

     В исследовании автор постепенно переходит от теоретических основ гудвилла к практическому применению методов оценки гудвилла и управления деловой репутацией предприятия.

     Научная новизна работы заключается в построении автором теоретического аппарата, который стал основой для выявления и корректировки наиболее применимых методов оценки гудвилла. Также разработана методика управления гудвиллом предприятия в краткосрочном и долгосрочном периодах.

    Результаты  работы могут быть использованы в  финансовом управлении предприятия, а  также в качестве учебного материала  при чтении курсов «Оценка бизнеса», «Финансы организаций», «Финансовый  менеджмент».

     . 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Оглавление

ВВЕДЕНИЕ 4

1 Теоретические основы гудвилла как экономической категории 5

1.1 Понятие гудвилла и его экономическая сущность 5

1.2 Классификация гудвилла 9

1.3 Принципы управления гудвиллом предприятия 12

2 Методы оценки гудвилла предприятия 17

2.1 Анализ методов оценки гудвилла 18

2.2 Сравнительный анализ методов оценки гудвилла согласно российским и международным стандартам 25

2.3 Выбор оптимального способа отражения бухгалтерского гудвилла 29

3 Основные направления совершенствования системы управления гудвиллом 31

3.1 Управление гудвиллом в системе управления стоимостью бизнеса 31

3.1 Мониторинг  управленческих решений на основе оценки гудвилла 34

ЗаключениЕ 38

Список литературы 39 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    ВВЕДЕНИЕ

    В условиях либерализации рынков, появления  жесточайшей конкуренции фирмы  вынуждены помимо традиционных материальных активов  использовать  нематериальные активы и гудвилл в целях, как тактических (максимизация прибыли), так и стратегических (максимизация стоимости бизнеса).

    Актуальность  темы исследования обусловлена тем, что в последнее время в  структуре стоимости предприятий  ряда отраслей экономики, к которым  относятся сфера услуг, производство электронной техники, разработка программного обеспечения и др., доля гудвилла и прочих нематериальных активов  преобладает над долей материальных активов. В связи с этим, при  оценке стоимости  предприятий данных отраслей основное внимание оценщика должно быть направлено на комплексный  анализ и оценку такого элемента стоимости  бизнеса как гудвилл.

    Целью научной работы является разработка методического инструментария оценки гудвилла предприятия и управления его стоимостью в целях эффективного управления стоимостью бизнеса.

    Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие задачи:

• уточняется экономическое содержание гудвилла;
• разрабатывается подробная классификация гудвилла;
• анализируются существующие методы оценки гудвилла;
• разрабатываются методы оценки гудвилла и управления его стоимостью;

    Предметом исследования являются экономические  отношения, которые складываются в  результате управления стоимостью бизнеса  как при сделках слияний и  поглощений, так и при принятии стратегических управленческих решений.

    Объектом  исследования является гудвилл как  экономическая категория.

    Практическая  применимость работы состоит в том, что полученные методы определения  стоимости гудвилла, разработанные  принципы управления его стоимостью могут быть использованы финансовым менеджментом предприятий для принятия эффективных финансовых решений.

    1 Теоретические основы  гудвилла как экономической  категории

    1.1 Понятие гудвилла и его экономическая сущность

    На  современном этапе развития экономической  науки и рыночных отношений появляются новые категории в области  бухгалтерского учета и финансов. Поэтому возникают определенные сложности, связанные с отражением этих категорий в финансовой отчетности. Одной из таких категорий является гудвилл.

    Важность  такого элемента как гудвилл неоспорима, учитывая возрастающую роль нематериальных активов в стоимости бизнеса. Например, С. Полозков и Т. Семенов утверждают, что «… в начале 1980-х гг. индекс Доу-Джонса стал показывать возрастающий отрыв рыночной капитализации некоторых фирм от стоимости реальных активов – зданий, сооружений, оборудования, запасов…» [17]. При этом рост не связывается только со спекулятивным разогревом рынка ценных бумаг. Для крупнейших мировых компаний таких, как Microsoft Corporation, Intel Corporation, Vodafone Group Plc., Procter & Gamble Co. Coca-Cola Co. и многих других характерно существенное превышение рыночной капитализации над стоимостью чистых активов. Именно это «превышение», а точнее разница между рыночной стоимостью предприятия (бизнеса) как единого комплекса и рыночной (или справедливой) стоимостью его чистых активов и называется гудвиллом.

    В российских законодательных и нормативно-правовых актах понятия «деловая репутация» и «гудвилл» отождествляются, причем предпочтение отдается первому из них. Так, согласно ПБУ 14/2007 деловая репутация  «…определяется расчетным путем  как разница между покупной ценой, уплачиваемой продавцу при приобретении предприятия как имущественного комплекса (в целом или его  части), и суммой всех активов и  обязательств по бухгалтерскому балансу  на дату его покупки (приобретения)».

    Стоит отметить, что выбор такой терминологии во многом предопределен Гражданским  кодексом, в котором термин «деловая репутация» используется в ряде статей. Однако, необходимо признать, что согласно ГК РФ деловую репутацию можно  опорочить или, наоборот, защитить. Поэтому деловую репутацию предприятия (фирмы, компании) следует рассматривать  как категорию психологии, т.е. тот  образ, который формируется у  контрагента в отношении конкретного  предприятия и который, очевидно, не может иметь стоимостной оценки.

    Не  случайно в английском языке был  придуман термин «goodwill», который уже  закрепился в мировой практике. Дело в том, что понятие «гудвилл»  имеет более глубокое содержание, чем понятие «деловой репутации». Согласно В.В. Ковалеву   «… в самом  общем смысле гудвилл означает совокупность рассматриваемых как единое целое  нематериальных факторов, которые в  совокупности позволяют данной фирме  иметь определенные конкурентные преимущества в отрасли и благодаря этому  генерировать дополнительные доходы. В эту совокупность входят фирменное  название компании, ее репутация, технологическая  культура, связи с контрагентами, ноу-хау в области организации  и управления, перспективность бизнеса  и др.» [15].

    На  первый взгляд, очевидно несоответствие понятия, которое дается в ПБУ 14/2007 и понятия гудвилла с точки  зрения В.В. Ковалева, которой придерживается ряд других финансистов. При более  глубоком изучении категории гудвилл, напрашивается вывод о том, что  в данном случае используются различные  подходы к гудвиллу, а именно «бухгалтерский» (согласно ПБУ 14/2007 и МСФО 3) и «финансовый» (согласно В.В. Ковалеву). В связи  с этим, необходимо четко разграничить понятия «бухгалтерский гудвилл» и  «финансовый гудвилл».

    Бухгалтерский гудвилл находит свое отражение  только при сделках слияний и  поглощений в консолидированном  балансе и равняется разнице  между рыночной стоимостью предприятия (акций предприятия) и его балансовой стоимостью. Понятно, что эта разница может быть как положительной (положительный гудвилл или просто гудвилл) или отрицательной (отрицательный гудвилл или бэдвилл).  Причем как отдельный объект учитывается только гудвилл, бэдвилл относится на финансовые результаты и отдельно не учитывается.

      Стоит отметить несовершенство  бухгалтерского учета гудвилла, который не учитывает его финансовую  сущность. Во-первых, гудвилл – это  не тот актив, по которому  может быть начислена амортизация,  потому как для него не характерен  моральный или физический износ,  однако, согласно ПБУ 14/2007, амортизация  по гудвиллу (деловой репутации)  начисляется. В МСФО 36 «Обесценение  активов» эту проблему устранили  – в нем гудвилл подлежит  переоценке в течение срока,  избранного руководством фирмы. 

    Во-вторых, в бухгалтерском учете, и в  российском, и в зарубежном, деловая  репутация относится к нематериальным активам, для которых характерна возможность отделения их от других активов. Однако, для деловой репутации  или гудвилла это не совсем верно. Если программы и базы данных (типичные НМА) могут быть отделены от своих  носителей, могут быть куплены и  проданы, то свою внутрифирменную деловую  репутацию (гудвилл) предприятие не может отделить от других активов, также  как не может ее купить или продать.

    Финансовый  гудвилл отражает те преимущества, которые обеспечивают сверхприбыль, т.е. прибыль, которая будет выше, чем у среднестатистического  предприятия той же отрасли с  аналогичными активами. Понятие финансового  гудвилла, в отличие от бухгалтерского, объясняет то, откуда возникли неосязаемые  преимущества, которые и обеспечили эту сверхприбыль. В частности, к  таким преимуществам можно отнести  доброе имя компании, наличие клиентуры, осуществление корпоративной стратегии, доверие к менеджменту.

    Если  рассматривать источник гудвилла, его  первопричину, то напрашивается вывод  о том, что такой первопричиной  являются сотрудники организации и  их интеллектуальный потенциал, ведь именно они участвуют во взаимодействии с контрагентами, разрабатывают корпоративную стратегию, от их опыта и личной деловой репутации зависит репутация предприятия. Такой подход позволит обосновать бухгалтерский учет финансового гудвилла, т.к. актив в виде внутрифирменного гудвилла будет уравниваться человеческим капиталом в пассиве баланса организации. Схема бухгалтерского отражения финансового гудвилла и человеческого капитала представлена в Таблице 1.

    Таблица 1 – Отражение гудвилла и человеческого капитала в бухгалтерском балансе