Способы финансирования деятельности предприятия

 

    Как показывают данные таблицы, на предприятии  соблюдаются ограничения на величину задолженности (30,07%, тогда как предельная – 60%), на ограничения со стороны вливания иностранного капитала (4,44% вместо установленных 5%). Однако коэффициент текущей ликвидности выше нормативного (2,39), поэтому предприятию необходимо либо сокращать краткосрочные пассивы, либо увеличивать величину оборотных средств.

     2.2. Обоснование прогнозного объема  реализации с учетом  инвестиционной политики

 

      В настоящее время на ОАО «Магаданский завод смазок и СОЖ» разработана инвестиционная программа развития предприятия, которая может быть успешно реализована путем создания предприятия с иностранными инвестициями. Магаданским заводом смазок и СОЖ принято решение о целесообразности строительства нового комплекса производства смазочных материалов, который бы отвечал всем современным требованиям и нормам, с использованием гибких технологий и позволяющий увеличить объем производства смазок до 17 тыс. тн/год.

      На  сегодняшний день разработан проект обоснования инвестиций в строительство комплекса по производству смазочных материалов на территории завода. Из всего спектра смазок предполагается производство самых перспективных. Планируется освоить производство ряда эксклюзивных смазочно-охлаждающих жидкостей, имеющих качественные преимущества над аналогами других производителей России, стран СНГ и дальнего зарубежья.

      Производственная  деятельность ОАО «Магаданский завод смазок и СОЖ» неразрывно связана с техногенным воздействием на окружающую среду. Анализ существующего положения показывает, что имеющееся отрицательное влияние предприятия на окружающую среду, в основном, является  следствием несовершенства принятых технических решений при его строительстве, которые по многим параметрам не соответствуют современным требованиям. В связи с этим  Магаданский завод смазок и СОЖ поставил перед собой цель большой социальной значимости - «Повышение экологичности предприятия» в рамках экологического законодательства РФ.

      Для    выполнения    экологических    требований   на   предприятии    разработана «Целевая комплексная экологическая программа» на 2002 – 2005 гг.   Разработанный перспективный план природоохранных мероприятий охватывает целый комплекс технических, технологических, экономических и организационных мероприятий, осуществляемых с целью снижения воздействия производственных процессов предприятия и оздоровления окружающей среды.

      Собственных средств предприятия на реализацию утвержденной инвестиционной программы  недостаточно, необходимо привлечение заемных ресурсов.

      Производство  продукции планируется на 2008 года при уровне задействования мощностей в 50% с выходом на 100%-ный уровень к началу 2009 года. Универсальность технологических установок позволит изменять ассортимент продукции в зависимости от спроса, тем самым, увеличивая степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям на рынке.

      Для соответствия современным требованиям  рынка ОАО «Магаданский завод смазок и СОЖ» необходимы инвестиции в оборудование и новые технологии, а также в создание эффективной системы работы с потребителями на рынке.

      В связи со внедрением  данной инвестиционной программы  представляет большой  интерес расчет таких  показателей, как средневзвешенная стоимость  капитала, финансовый рычаг, прибыль на акцию, потребность во внешнем финансировании, цена акций, рентабельность капитала и др., а также расчет прогнозных документов финансовой отчетности: прогнозного Отчета о прибылях и убытках и прогнозного баланса.

      Прогнозирование объема реализации обычно начинается с обзора сложившейся тенденции объема реализации за последние 5-10 лет.

      Поэтому для ОАО «Магаданский завод смазок и СОЖ» рассмотрим объемы реализации смазок в течение последних 5 лет. Для этого составим таблицу 5 и построим диаграмму (рис. 2).

      Таблица 5.

      Изменение объемов реализации ОАО «Магаданский завод смазок и СОЖ»

 

      В 2005 – 2006 гг. средний процент роста объема реализации был в пределах  18 – 23%. А в 2007 г. объем реализации резко возрос, что связано с небольшим ростом цен.

        Для того, чтобы  прогноз был более  реальным, в работе выбрали  три прогноза: базовый, оптимистический, пессимистический. Соответственно объем реализации увеличим на 50 %, 60 % и 20 %. Источниками базового, оптимистического и пессимистического прогноза служат  цифры, рассчитанные планово-экономическим отделом, отделом Главного инженера, отделом маркетинга, предоставленные нам для разработки  документов прогнозной  финансовой отчетности на 2008 г. Оптимистический прогноз основан на  предположении отдела маркетинга на основе  изучения покупательского спроса о том, что потребности рынка позволяют получить объем реализации, увеличенный на 60 %. Основанием для пессимистического прогноза  являются данные отдела Главного инженера о том, что произойдет сокращение объемов производства по причине ремонта оборудования в одном из цехов.

Построим для  прогноза три графика. 

      Рис. 2. Изменение объемов реализации ОАО «МЗС и СОЖ» 2003-2007 гг. (базовый прогноз на 2008 г.).

     Рис. 3. Изменение объемов реализации ОАО «МЗС и СОЖ» 2003-2007 гг. (пессимистический и оптимистический  прогнозы на 2008 г.) 

      Анализ  сложившейся динамики  роста объемов реализации, внедрение во второй половине 2008 г. инвестиционного проекта дают основания плановому отделу прогнозировать объем реализации в размере 50 % (с учетом реализации инвестиционного проекта), что обеспечивает новый объем реализации, равный      375106 тыс. руб. * 150 % = 562659 тыс. руб.

      Однако, если прогноз  объема реализации не подтвердится, последствия могут  быть весьма  серьезными:

      1.Если  расширение рынка произойдет  в больших масштабах, чем   ожидает ОАО  «Магаданский завод смазок и СОЖ», и его развитие будет ускоренным, то предприятие окажется неспособным удовлетворить запросы потребителей данной продукции. Выполнение заказов будет откладываться, время задержки удлинится. В конце концов предприятие может потерять часть потребителей и утратит основные возможности благоприятного развития.

      2.С  другой стороны, если прогнозы  ОАО «Магаданского завода смазок и СОЖ» сверхоптимистичны, может оказаться, что данное предприятие имеет  слишком много оборудования и работников. Это приведет к низким коэффициентам оборота фондов, к высоким затратам на оплату труда, амортизацию оборудования и может привести к увольнению работников, остановке и консервации оборудования. Результатом всего этого будет низкий уровень рентабельности собственного капитала, что, в свою очередь,  приведет к падению курса акций компании.

     2.3. Выявление потребностей во внешнем финансировании

 

      Для того, чтобы было возможно произвести прогнозный объем  продукции, необходима корректировка статьи «Основные  средства».

      1. Рассчитывается  предельный уровень  производства:

      

      Загрузка  производственных мощностей в ОАО  «Магаданский завод смазок и СОЖ» составляет 80 %.

       = 468882,5 тыс. руб.

      Это предельный уровень загрузки.

      Нам необходимо произвести продукции на 562659 тыс. руб. (375106 * 1,5).

      562659 тыс. руб. – 468882,5 тыс. руб. = 93776,5 тыс. руб.

      Требуется докупка оборудования.

      2. Скорректированный темп прироста  объема реализации =

       =

      = (562659 тыс. руб. – 468882,5 тыс. руб.) : 468882,5 тыс. руб. =  20 % - темп прироста

      3. Прогнозная величина основных  средств:

      Основные  средства * 1,02 = 63465 тыс. руб. * 1,2 = 76158 тыс. руб.

      Следовательно, для реализации проекта требуется  не 95197,5 тыс. руб., как предусмотрено в прогнозном балансе, а 76158 тыс. руб.

      Рассчитаем  прогнозные документы  финансовой отчетности в первом приближении. Первое приближение  прогноза Отчета о прибылях и убытках представлено в таблицах 6 и 7.

      Таблица 6.

      Прогноз отчета о прибылях и убытках «ОАО МЗС и СОЖ» на 2008 г. (2007 г. * 1,5)

 

      Таким  образом, прирост объема реализации составит 187553 тыс. руб., а прогнозная выручка  - 562659 тыс. руб.  В результате  получаем базовый прогноз показателей, которые в 1,5 раза больше показателей 2007 г. Нераспределенная прибыль составит 109048,8 тыс. руб.

      Используя ту же схему, рассчитаем  баланс на 2008 г. в первом приближении.  В прогнозном балансе все показатели  также увеличиваются в 1,5 раза, кроме остаточной стоимости основных средств, которая, как мы рассчитали,  составит 76158 тыс. руб.

      Таблица 7.

      Прогнозный баланс ОАО «МЗС и СОЖ» на 2008 г.

      Первое приближение (2007 г. * 1,5)