Проблемы управления внешним долгом России

ЧЕЛЯБИНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Институт экономики отраслей, бизнеса и администрирования

кафедра Экономики отраслей и рынков

Реферат

по предмету:

ФИНАНСЫ

(денежное обращение и кредит)

на тему:  “Проблемы управления внешним долгом России»

Выполнила: Михалева А.В., 22БС-101

Проверил:              к.э.н., доцент

Капкаев Ю.Ш.

Челябинск

2010

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ ……………………………………………………………………....3

Глава 1. Социально-экономическая сущность управления

     государственным долгом ……………………..……………...…..........5

1.1. Определение государственного долга ………………..……………...5

1.1.        Влияние внешнего долга на российскую экономику .........................7

1.3.        Долговая политика РФ на современном этапе ..............................12

Глава 2. Проблемы управления государственным долгом в РФ ……………..13

2.1.        Управление государственным долгом …………………………….13

2.2.        Проблемы управления государственным долгом ………………...19

ЗАКЛЮЧЕНИЕ …………………………………………………………………23

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ……………………………………………………….26

ВВЕДЕНИЕ

Экономические события последних лет, обусловили переход вопросов управления государственным долгом в разряд первостепенных. Данная тема является наиважнейшей для ее рассмотрения, обсуждения и осуществлению определенных действий по сокращению внешних долгов самой России, а так же по возврату ранее предоставленных средств и активов другим странам.

Проблема обслуживания государственного внешнего долга – один из ключевых факторов макроэкономической стабильности в стране. От характера решения долговой проблемы будет зависеть бюджетная дееспособность России, состояние ее валютных резервов, а, следовательно, стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инвестиционный климат, характер поведения всех сегментов отечественного финансового рынка.

Практически все страны мира, проводя экономические преобразования, прибегают к внешним источникам финансирования. Рациональное использование иностранных займов, кредитов и помощи способствует ускорению экономического развития, решению социально-экономических проблем. Однако отсутствие целостной государственной политики по привлечению и использованию внешних финансовых ресурсов ведет к образованию внешней задолженности, которая становится серьезным препятствием на пути экономических преобразований.

В последние годы проблема внешней задолженности приобрела глобальный характер. Практика применения управленческих решений на примере России последних лет показывает необходимость разработки принципиально новых методов управления государственным долгом.

В данной работе рассмотрены сущность и основные элементы государственного долга, поскольку без знания данных основ сложно изучать модели управления такой сложной динамической системы как государственный долг. А также, отражены взаимосвязь государственного долга и государственного кредита, представлены современные классификации государственного долга, рассмотрена структура долга. Важную роль занимает обслуживание и реструктуризация долга.

В работе отражены проблемы экономической оценки долга, причины его увеличения; а также взаимосвязь внутреннего и внешнего долга и связь долга с дефицитом платежного баланса.

Около 45 % внешних обязательств приходится на долговые обязательства бывшего СССР перед странами-членами Парижского клуба, другими странами - официальными кредиторами. Данные обязательства не являются рыночными. В связи с этим при управлении этой частью долга невозможно использование преимуществ текущей ситуации на финансовых рынках.

Для формирования благополучной экономической и финансовой ситуации перед Российской Федерацией стоит ряд задач:

      сокращение объемов внешних долговых обязательств и, соответственно, стоимости их обслуживания;

      оптимизация структуры внешнего долга, увеличение доли его рыночной составляющей;

      оптимизация графика платежей по внешнему долгу, устранение пиков платежей;

      рефинансирование внешнего долга за счет внутренних заимствований без существенного ухудшения структуры долга по срокам платежей;

      повышение эффективности использования заемных средств.

Решение этих задач требует проведения на постоянной основе анализа состояния и изменения объема и структуры государственного внешнего долга Российской Федерации. В соответствии с Федеральным законом от 11 января 1995 года №4-ФЗ «О Счетной палате Российской Федерации» Счетная палата осуществляет контроль за состоянием государственного долга Российской Федерации.

глава 1. Социально-экономическая сущность

управления государственным долгом

1.1.             определение государственного долга

Государственный долг образуется в результате осуществления государственными органами различных видов заимствований. Долг органов государственного управления является органичным элементом в системе финансовых отношений, структуре активов и пассивов экономики. Существует несколько определений понятию «государственный долг».

Общее понятие государственного долга РФ, его состав, принципы управления, порядок обслуживания определяются и законодательно закреплены в Бюджетном кодексе РФ (ст. 97) "государ­ственным долгом РФ являются долговые обязательства РФ перед физическими, юриди­ческими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права" [4, с. 282].

Государственный долг — общий размер задолженности пра­вительства владельцам государственных ценных бумаг, равный сумме прошлых бюджетных дефицитов (минус бюджетные из­лишки) [1, с.371].

Государственный долг РФ полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну. По уровню управления государственный долг делится на государственный долг РФ, государственный долг субъекта РФ и муниципальный государственный долг.[7]

Для финансирования бюджетного дефицита государство прибегает к внешним и внутренним заимствованиям (рублевые долги относятся к внутреннему долгу, валютные  - к внешнему), в результате чего и формируется государственный долг.

Внешний долг – обязательства, возникающие в иностранной валюте. В трактовке федерального закона от 26 декабря 1994г. №76 «О государственных внешних заимствованиях РФ и государственных кредитах, предоставляемых РФ иностранным государствам, и их юридическим лицам и международным организациям», утратившего силу при введении в действие Бюджетного кодекса, использовалось иное определение:

«Государственные внешние заимствования РФ – привлекаемые из иностранных источников (иностранных государств, их юридических лиц и международных организаций) кредиты (займы), по которым возникают государственные финансовые обязательства РФ как заемщика финансовых средств или гаранта погашения таких кредитов (займов) другими заемщиками. Государственными внешними заимствованиями РФ формируют государственный внешний долг РФ». Эта формулировка в большей степени соответствует принятым в международной практике определениям внешнего долга.

Увеличение долга происходит в результате капитализации процентов по ранее полученным кредитам. Кроме того, он увеличивается вследствие обязательств, принятых государством к исполнению, но по различным причинам, не профинансированным в срок [9, с. 283].

В 2003 году  величина внешнего долга составляла 17,5 млн. долл., по прогнозам на 2004, 2005 года его величина составит соответственно, 16,1 и 17,7 млн. долл.[3, c.23].

Государственный долг делится на основной и текущий в зависимости от срока погашения. Основным государственным долгом называется сумма задолженности государства, по которой не наступил срок платежа и которая не может быть предъявлена к оплате в течение данного периода. Текущим государственным долгом называется задолженность государства по обязательствам, по которым наступил срок платежа [2, c.85].

Долговые обязательства - это сложная категория, отличающаяся, во-первых, по форме образования и обслуживания; во-вторых, по объектам долговых отношений; в-третьих, по срокам обязательств. Основные формы долговых обязательств РФ (ст. 98 Бюджетного кодекса) следующие:

      кредитные соглашения и договоры РФ с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями в пользу указанных кредитов;

      государственные ценные бумаги, выпущенные от имени РФ;

      договоры о предоставлении государственных гарантий РФ, договоры поручительства по обеспечению обязательств третьими лицами;

      переоформление долговых обязательств третьих лиц в государственный долг РФ на основе федеральных законов;

      соглашения и договоры РФ о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств РФ прошлых лет.

Во временном разрезе выделяются: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1года до 5 лет), долгосрочные (от 5 до 30 лет). Долговые обязательства не могут превышать срок в 30 лет [9, с. 282].

В настоящих условиях государственный долг выдвинулся в центр экономических проблем страны, что требует самого пристального внимания

к этой экономической ка­тегории и проблемам, с ней связанным. В общей постановке в проблеме государствен­ного долга можно выделить следующие основные аспекты: структура и динамика госу­дарственного долга; механизм управления, обслуживания и реструктуризации долга; влияние государственного долга на развитие экономики страны.

1.2.       Влияние внешнего долга на российскую экономику

Внешний долг, то есть накопленная задолженность субъектов хозяйствования и органов власти перед нерезидентами, - ключевой фактор экономического развития России. Эта ситуация соответствует современным тенденциям, которые свидетельствуют о том, что мировая экономика дефицитна и имеет ярко выраженные долговые черты. Подавляющее число государств испытывает недостаток собственных финансовых ресурсов для осуществления внутренних платежей, покрытия дефицита государственного бюджета, проведения социально-экономической политики и выполнения обязательств по уже осуществлённым внешним заимствованиям. В разных странах соотношение привлечённых и предоставленных средств неодинаково, однако практически везде, в том числе и в России, сложилась экономическая система, во многом основанная на внешних заимствованиях.

Причинами возникновения государственного долга обычно являются трудные периоды для экономики: войны, экономические спады, кризисы в различных сферах деятельности и т.д. Еще один источник государственного долга – политические интересы, приводящие к увеличению правительственных расходов и, следовательно, к увеличению бюджетного дефицита.

Значительные размеры государственного долга отражают кризисное состояние экономики России. Увеличение заимствований на финансовом рынке и у зарубежных кредиторов приводит к росту расходов на обслуживание и погашение государственного долга и уменьшению государственных расходов по другим направлениям.

Чем обременительнее для страны накопленный внешний долг, тем в большей мере его обслуживание вовлекается во взаимодействие с функционированием всей национальной экономики и ее финансовой сферы.

Можно выделить определенный характер взаимодействия внешних заимствований с соответствующими сферами экономики страны. Прежде всего, важен характер опасности чрезмерного роста внешнего долга с позиций государственного бюджета, денежно-кредитной системы, международной кредитоспособности страны. Для государственного бюджета в трехзвенном кредитном цикле, таких как привлечение, использование, погашение, – неблагоприятные последствия чрезмерного возрастания внешнего долга связаны в основном со стадией его погашения; новые же займы для текущего бюджетного периода, наоборот, сулят возможность ослабить нагрузку на налоговые и другие обычные доходные источники, позволяют более гибко маневрировать на всех стадиях бюджетного процесса. В то же время неблагоприятно может складываться график платежей по внешнему долгу. В любом случае степень и последствия взаимодействия зависят главным образом от относительной величины накопившегося внешнего долга.

В условиях обременительного внешнего долга существенно возрастают трудности в укреплении доверия к национальной валюте, противодействии инфляции, в обеспечении необходимыми валютными резервами и валютной конвертируемости. Особое место при этом занимает вопрос о возможных неблагоприятных последствиях в случае чрезмерной девальвации национальной валюты, относительно занижения ее реального курса.

Финансовая неустойчивость мировой экономики приобретает системный характер и принуждает отдельные страны и регионы к поиску новых экономических моделей, обеспечивающих необходимый баланс между реализацией национальных интересов и прагматичным участием в международных экономических отношениях. Составной частью такой экономической модели является система управления государственным долгом. До 2001г. внешняя задолженность России оказывала негативное воздействие на развитие национальной экономики России по нескольким направлениям:

      усиливалась зависимость РФ от иностранных государств, предоставлявших кредиты, при принятии решений в области экономической политики;

      происходило сокращение объёма средств, которые могли быть направлены на инвестирование, что серьёзно ограничивало экономический рост;

      сокращался объём средств, которые могли быть направлены на развитие социальной сферы, усиливалась социальная напряженность;

      дестабилизировалась денежно-кредитная ситуация;

      происходило ослабление позиций России на мировых рынках товаров и капиталов.

Совокупность этих качественных показателей дает основания характеризовать экономическую систему страны как долговую. Это означает, что принятие большинства экономических решений на государственном уровне было тесно связано и зависело, от возможностей по погашению и обслуживанию внешнего долга. Поэтому построение грамотной, научно обоснованной стратегии и тактики управления внешней задолженностью и их увязка с другими направлениями экономической политики государства являлось на современном этапе задачей исключительной важности.

Внешние заимствования представляли собой источник финансовых ресурсов для органов власти. Их особенность заключалась в том, что, хотя всеми правами в сфере привлечения и использования международных кредитов обладали органы исполнительной и законодательной власти, бремя ответственности за ошибочное решение ложилось на граждан страны, которые через систему налогов передавали субъектам власти средства, необходимые для погашения внешней задолженности. Таким образом, внешний долг оказывал серьёзное влияние на налоговую нагрузку и социальную ситуацию.

Для принятия решения о внешнем займе должны быть учтены, как минимум, четыре фактора:

      финансовые возможности страны по погашению взятых кредитов в будущем;

      возможные потери от невыполнения или неполного выполнения тех задач, для которых привлекаются средства из-за рубежа;

      цена внешних финансовых ресурсов;

      степень зависимости от внешних кредиторов при принятии решений в дальнейшем.

Ни один из этих факторов не учитывался в полной мере при привлечении зарубежных кредитов в последние 10-16 лет, что привело к катастрофическому нарастанию внешней задолженности (объём внешнего долга РФ на 1 июля 2001 составил 156,8 млрд. долл.).

Ситуация начала меняться к лучшему в 2001-2002гг., когда общий объем внешней задолженности снизился со 156,8 млрд. в 2000г. до 138,9 млрд. долларов в 2001г. Появилась устойчивая тенденция к росту экономического сектора, вследствие целенаправленной политики по сокращению государственного внешнего долга России. Об этом свидетельствуют многие факты, один из которых – увеличение прямых иностранных инвестиций в российскую экономику в 2002г. на 39,5 %.

По данным Минфина, на 1 января 2003 года, объем государственного внешнего долга составил – 122,1 млрд. долларов (по предварительным оценкам на 1 апреля 2003г. снизился примерно до 120 млрд.), причем около 46% составляют долги бывшего СССР. Общий объем платежей РФ по внешнему долгу в 2003г. составил около 17,3 млрд. долларов. Объем государственного внешнего долга России, по данным Минфина, к 1 января 2004г. составил 126,8 млрд., к 2005г. – 122,7 млрд. долларов.

По данным Банка России за I квартал 2006г. внешний долг вырос на 6,3% (на 16,3 млрд. долларов) и составил к началу апреля 274,7 млрд. долларов (10,63% ВВП).

По данным Минфина РФ данный долг начнет расти с 2007 года и составит 287,9 млрд. долларов (9,78% ВВП), в 2008 году - 330 млрд. долларов (9,16% ВВП) и в 2009 году – 324,6 млрд. долларов (8,71% ВВП). При этом он составит 60,2% в общем объеме госдолга. В 2009 году этот показатель снизится до 42,6% за счет увеличения доли внутреннего долга.

При этом, исходя из долговой политики на 2007-2009 годы, которую одобрила правительственная комиссия по бюджетным проектировкам, долг будет расти только в номинальном выражении. В процентах к ВВП задолженность будет снижаться, обратил внимание министр. Он также заявил, что рост долга будет происходить в основном за счет наращивания внутреннего долга и замещения им внешнего [6].

              Структура государственного долга России по замыслу управляющих органов должна измениться кардинальным образом: доля займов, номинированных в национальной валюте, возрастает с 35,5% в конце 2006г. до 53,1% в декабре 2009г. Изменится и основной источник внешних долгов. Если в 2005г. для этого использовались средства стабилизационного фонда, то в дальнейшем предлагается направить на досрочное погашение кредита внешней задолженности заемные ресурсы, полученные на внутреннем рынке.

1.3.    долговая политика рф на современном этапе

В ближайшие три года Минфин России намерен разместить на отечественном рынке государственные ценные бумаги на сумму 897 млрд. руб. в результате внутренний долг РФ достигнет размера 1,6 трлн. руб. предполагается, что государственные займы помогут стерилизовать избыточную денежную массу, хотя возможность их эффективного использования вызывает большое сомнение.

В настоящее время государство располагает значительным избытком финансовых ресурсов, о размере которого говорят величина стабилизационного фонда, превысившего на конец 2005г. 1,5 трлн. руб., золотовалютные резервы ЦБ РФ в размере 215 млрд. долл. Тем не менее, Минфин России продолжает наращивать объемы заимствований на внутреннем рынке.

Государственная долговая политика РФ на 2007-2009гг. предусматривает снижение объемов государственного внешнего долга и постепенное замещение его внутренними заимствованиями.[4]

              Размещение таких значительных заимствований объясняется не  потребностями в средствах федерального бюджета, а необходимостью выполнения задач, сформулированных в Основных направлениях долговой политики РФ.

1.      Уменьшение абсолютных и относительных размеров внешнего долга РФ путем его замены внутренними заимствованиями.

2.      Сохранение и развитие национального рынка государственных ценных бумаг.

3.      Использование инструментов долговой политики, в частности государственных гарантий, для ускорения темпов социально-экономического развития.

4.      Дополнительная стерилизация избыточной денежной массы и борьба с инфляцией.

              Для решения первой задачи государство в последние годы прикладывает не мало усилий. Так, в 2005г. Россия досрочно отдала внешним кредиторам свыше 15 млрд. долл. В июне 2006г. было достигнуто соглашение с Парижским клубом кредиторов о досрочном погашении долга в размере 22 млрд. долл. За право досрочного погашения Россия выплатила премию в размере чуть более 1 млрд. долл. По признанию генерального секретаря Парижского клуба, это рекордная сумма премии при погашении долга за всю историю существования этого объединения кредиторов.[8]

Глава 2. ПРОБЛЕМЫ Управления

государственным долгом В РФ

2.2.    Управление государственным долгом

Управление госкредитом и госдолгом является важным направлением финансовой политики государства, связанной с его деятельностью в качестве заемщика, кредитора и гаранта. Оно должно начинаться заблаговременно, а не тогда, когда долговая петля становится смертельной удавкой, как это случилось с Россией в 90-е г. Такое управление должно охватывать все этапы государственных заимствований и погашения долга.[7]

В конце 90-х годов ХХ в. Россия вошла в пятерку стран с максимальной внешней задолженностью наряду с Бразилией, Мексикой, Индией и аргентиной. Ее внешний долг превысил 155 млрд. долл., в дальнейшем благодаря политике по сокращению внешнего государственного долга он имел постоянную тенденцию к сокращению. Состояние внешнего долга в 2005г. представлено в таблице 1.

Таблица 1.Структура государственного внешнего долга, млрд. долл. США

              Как видно из таблицы 1, наибольший удельный вес во внешнем государственном долге РФ занимают еврооблигации. Выпуски еврооблигаций были произведены по двум основаниям: для привлечения дополнительных ресурсов и для реструктуризации ранее сделанных долгов. В результате на мировом финансовом рынке находятся еврооблигации РФ со сроком погашения до 2030г. Несмотря на исключительные сложности с мобилизацией средств после кризиса в августе 1998г. РФ не задержала не одной выплаты по этим облигациям.

Постановлением Правительства РФ от 4 ноября 1996г. № 1320 Министерство финансов РФ получило задание осуществить от имени РФ выпуск внешнего облигационного займа в ноябре-декабре 1996г. Выпуск российских еврооблигаций состоялся 27 ноября 1996г. на общую сумму 1 млрд. долл. Это был первый облигационный заем России, размещенный ею на международных рынках капиталов. За ним последовали другие займы.

После распада СССР было объявлено, что Россия в обмен на отказ бывших республик от причитающихся им доли активов принимает на себя все их долги. Такое непростое решение позволило нашему государству сохранить свои позиции на международных финансовых рынках и обеспечить доверие к ним потенциальных западных инвесторов.

После принятия на себя Россией всего внешнего долга СССР, составлявшего на 1 января 1992г. 96,6 млрд. долл., остро стал вопрос о методах его регулирования. Конечное решение проблемы внешнего долга России заключалось в выплате кредиторам во второй половине 1990-х гг. ежегодно по 15-18 млрд. долл. Но выполнение такой задачи могло поставить под угрозу судьбу экономики страны. Поэтому основным методом регулирования внешнего долга стала его реструктуризация на максимально приемлемых для России условиях. Такой процесс означал составление нового графика выплаты долга, нежели это вытекало из первоначальных схем кредитных отношений.

Долги СССР в своей основной массе складываются из двух составляющих: долги странам-кредиторам, объединенным в парижский клуб, и долги банкам-кредиторам, объединенным в лондонский клуб. В 1990-х гг. ХХ в. с основными кредиторами были проведены переговоры, которые позволили несколько облегчить долговое бремя РФ. После кризиса 1998г. Россия вновь была вынуждена, обратится к своим кредиторам с просьбой о реструктуризации долгов. В результате задолженность России лондонскому клубу была частично списана, а остальная ее часть переоформлена в еврооблигации.

Укрепление финансового положения РФ в середине первого десятилетия ХХI в. позволило досрочно полностью погасить задолженность Парижскому клубу летом 2006г., благодаря чему госдолг страны сократился приблизительно до 40 млрд. долларов. [8]

Экономия на процентных платежах Парижскому клубу благодаря досрочному погашению долга.

Согласно ст.106 Бюджетного кодекса предельные объемы государственного внутреннего долга и государственного внешнего долга, пределы внешних заимствований РФ на очередной финансовый год утверждаются федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год с разбивкой долга по формам обеспечения обязательств.

Предельный объем государственных внешних заимствований РФ не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию и погашению государственного внешнего долга РФ.

Так, на обслуживание государственного долга в федеральном бюджете на 2003г. было предусмотрено 166,84 млрд. руб., что составило 29% от общего объема расходов. В 2004г. на эти цели выделено 220,0 млрд. руб., что составляет 25,7% от общего объема расходов [3, c. 24].

Такие масштабы государственного долга требуют и соответст­вующего управления им. Одним из методов регулирования является утверждение законодательной властью его верхних пределов. Федеральным законом «О федеральном бюджете на 2004 год» установлен верхний предел государственного внутреннего долга Российской Федерации на 1 января 2004г.: по долговым обязательствам - в сумме 593,2 млрд. руб., по целевым долговым обязательствам - в сумме 30 млрд. руб. Этим же законом установлен и предельный раз­мер государственных внешних заимствований РФ (несвязанных фи­нансовых кредитов) на 2004г. в сумме до 9,0 млрд. долл. США [3, c. 25].

Внешний долг Российской Федерации составляет в 2004г. 26,5% от ВВП, а по прогнозам на 2005 год его величина составит 22,7% [3, c. 25].

              В Законе о федеральном бюджете РФ на 2006г. предельный размер государственного внешнего долга на 1 января 2007г. установлен в размере 79,2 млрд. долл. США.

В соответствии с программой государственных внешних заимствований РФ на 2006г. кредиты международных финансовых организаций представлены кредитами МБРР и ЕБРР.

В соответствии с Конституционным законом «О правительстве» предельный объем выпуска тех или иных ценных бумаг устанавливается Правительством РФ. В соответствии с Бюджетным кодексом Правительство РФ вправе осуществлять внешние заимствования в объеме, превосходящем установленный законом о федеральном бюджете на очередной финансовых год, если при этом оно осуществляет реструктуризацию государственного внешнего долга, приводящую к снижению расходов на его обслуживание.

Обслуживание государственного внутреннего долга возложено на Центральный банк РФ. Банк России осуществляет функции генерального агента по обслуживанию государственного долга безвозмездно.

Идеальным способом обслуживания государственного долга является своевременный возврат полученного кредита и процентов по нему. Однако слишком часто намерениями заемщика не совпадают с реальными возможностями. Поэтому государство-заемщик вынужденно прибегать к различным способам регулирования долга. Основными из них являются: рефинансирование, конверсия, консолидация, унификация, аннулирование государственного долга.

Рефинансирование государственного долга – это погашение старой задолженности за счет выпуска нового займа. Конверсия - изменение доходности займов. Она производится в целях снижения расходов заемщика по обслуживанию госдолга или повышения дохода кредитора. Консолидация – изменение срока действия уже размещенных займов в сторону увеличения или сокращения. Пролонгация займов производится с целью облегчения выплаты долга. Нередко консолидация (как правило пролонгация) совмещается с конверсией. Унификация займов – это объединение нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа. Унификация государственных займов может производится вместе с консолидацией и конверсией или без них. Наконец, отсрочка погашения займа заключается в том, что, как и при консолидации отодвигаются сроки погашения займа и, кроме того, прекращается выплата доходов.

Все указанные способы регулирования государственного долга объединяются одним понятием – реструктуризация. Но государство-заемщик может не прибегать к реструктуризации, а аннулировать государственный долг, т.е. полностью отказаться от обязательств по своим долгам, как это сделало Советское правительство в 1918г., отказавшись платить по всем царским долгам как внешним, так и внутренним.[7, с.477-478]

С целью оптимизации управления внутренними и внешними заимствованиями Бюджетный кодекс предусматривает разработку Правительством РФ двух программ: Программы государственных внешних заимствований (ст.108 БК) и Программы государственных внутренних заимствований. Программы представляют собой перечень заимствований на очередной финансовый год с указание целей, источников, сроков возврата и предоставляются Федеральному собранию одновременно с проектом бюджета на очередной финансовый год и подлежат утверждению.

              Оперативное управление государственным кредитом под руководством правительства обычно осуществляет Министерство финансов РФ или Казначейство совместно с Центральным банком. Так, в целях управления федеральным долгом в рамках министерства финансов РФ созданы два департамента: Департамент управления государственным внутренним долгом и Департамент управления государственным внешним долгом.

В России действует единая система учета и регистрации государственных заимствований. Для этого указанные департаменты Министерства финансов ведут государственные книги внутреннего и внешнего долга России. Информация о заимствованиях субъекта РФ или муниципалитета вносится соответственно в долговую книгу субъекта или муниципальную долговую книгу.[7, с.477]

Специализированным банком по обслуживанию внешнего и внутреннего валютного долга является Внешэкономбанк.[8]

2.3.    проблемы управления

государственным долгом

В процессе управления государственным долгом решаются следующие задачи:

      минимизация стоимости долга для заемщика;

      недопущения переполнения рынка заемными обязательствами государства и резкого колебания их курса;

      эффективное использование мобилизованных средств и контроль за целевым использованием выделенных кредитов;

      обеспечение своевременного возврата кредитов;

      максимальное решение задач, определенных финансовой политикой, например снижение темпов инфляции.[8]

Несмотря на сегодняшнюю положительную ситуацию в сфере долговых выплат для снижения угрозы внешней задолженности национальной экономики России требуется реализация ряда дополнительных мер:

      отказ от привлечения международных кредитов на государственном уровне;

      разработка комплексной и ясной нормативной базы по вопросам внешних заимствований;

      создание единой системы управления внешним долгом для координации мер по снижению уровня задолженности и обеспечения более эффективного контроля за привлечением и использованием средств из-за рубежа;

      согласование политики по обслуживанию внешнего долга с финансовой и экономической политикой в целом, в особенности с денежно-кредитной и валютной.

Основополагающее влияние на эффективность государственной политики по обслуживанию внешнего долга оказывает, как известно, доверие к властям. Если такое доверие есть, гораздо шире выбор возможных долговых инструментов, выше гибкость долговой политики, а цена ошибки минимальна. Чем ниже уровень доверия к властям, тем большая ответственность ложится на правительство при формировании политики по погашению внешней задолженности и более велика «цена ошибки». В России эта цена непомерно высока.

Особая тема – должники России. Больше всех нам должна Куба - 28 млрд. долларов (Кубинский долг вместе с монгольским и вьетнамским составляет более 40% всего долга.) Помимо них должны еще 54 страны, примерно 125 млрд. долларов. Но официально на сегодняшний день задолженность составляет около 27 млрд. долларов, поскольку при вступлении в Парижский клуб в качестве страны-кредитора мы согласились со списанием от 70 до 90% задолженности своих должников [5].

На сегодняшний день в мировой практике не существует прецедента радикального решения проблемы внешней задолженности. Многочисленные реструктуризации, проведённые, например, в странах Латинской Америки, несколько смягчили проблему, однако до конца её так и не решили. Внешний долг ещё долгое время будет оказывать крайне негативное влияние на национальную экономику и финансовую систему нашей страны. Для успешного решения данной проблемы хотя бы в перспективе необходимо сочетание двух факторов: с одной стороны, активного и эффективного экономического развития, создающего материальную основу для выплат по задолженности, а с другой - грамотной и рациональной политики в области внешних заимствований, проводимой в соответствии с главной целью деятельности любого государства - повышением благосостояния граждан.

Активизация проведения структурных реформ в стране, диверсификация экономики, бюджетная реформа, формирование стабилизационного фонда вызывают необходимость существенной корректировки стратегии в области государственного долга на период до 2008 года. Государство намерено выплатить в период 2006-2008 годах внешних долгов на сумму 31,5 млрд. долларов. При сохранении бездефицитного бюджета объем привлеченных средств за аналогичный период времени составит 40,5 млрд. долларов. Основными источниками погашения государственных долгов в этот период станут государственные бумаги на внутреннем рынке, Стабилизационный фонд, который потратит за 2006-2008 годы 7,1 млрд. долларов, а также поступления от приватизации. Для погашения долгов Россией будет в соответствующий период проводиться консервативная политика государственных заимствований. Таким образом, совокупный государственный долг к концу 2008 года сократится до 132 млрд. долларов (12,4% от ВВП). И это будет один из самых хороших показателей по отношению ко многим странам. В общем, при соответственном снижение внешних долгов доля государственного внутреннего долга России возрастет с 24,7% (в 2005 году) до 42,7% в 2008 году. Таким образом, в состоянии внешних долгов страны значительно отражается зависимость внутренних. При уменьшении внешних долгов будут соответственно расти внутренние.

Наибольшее значение для долговой политики будут играть следующие обстоятельства:

      Продолжение налоговой реформы, предполагающей дальнейшее сокращение налогового бремени и выпадающие доходы бюджетной системы;

      Реформирование межбюджетных отношений, предполагающее передачу на субфедеральный уровень части полномочий и бюджетных доходов;

      Создание стабилизационного фонда, формирующегося за счет части доходов федерального бюджета;

      Проведение широкого спектра структурных реформ, вызывающих дополнительную нагрузку на бюджетные расходы.

В этой связи основными факторами, влияющими на реализацию политики в области государственного долга, будут являться:

      Снижение в ближайшие годы значения профицита бюджета в качестве основного источника погашения государственного долга;

      Выполнение обязательств по погашению и обслуживанию долга в соответствии с оригинальными графиками в пределах «регулярного» бюджета, рассчитанного на основе базовой цены на нефть;

      Неопределенность внешнеэкономической конъюнктуры, в том числе динамики цен на энергоносители;

      Возможность возникновения внешних факторов, ограничивающих способность Российской Федерации осуществлять внешние заимствования в объемах, необходимых для рефинансирования долга.

заключение

До настоящего времени в Российской Федерации по существу не создано единой, целостной системы управления государственным долгом.

Существенным недостатком управления государственным долгом является отсутствие законодательно закрепленных целей государственных заимствований. Вне правового регулирования остается механизм проведения операции реструктуризации, обмена долговых обязательств на инвестиции, а также конверсии и консолидации займов. Практически отсутствует согласованность в политике управления активными и пассивными долгами.

Существует необходимость законодательного реформирования системы управления государственным долгом РФ и первоочередного проведения необходимых мероприятий, к которым можно отнести:

      разработку и принятие Федерального закона о внесении в Бюджетный кодекс РФ по внесению поправок в части, касающейся вопросов управления государственным долгом;

      приведение Федерального закона «О бюджетной классификации» в соответствие с требованиями Бюджетного кодекса РФ в части, касающейся вопросов государственного долга;

      разработку и принятие федерального закона о государственном долге РФ;

      разработку и утверждение нормативных документов, регламентирующих деятельность Внешэкономбанка в качестве агента по обслуживанию государственного внешнего долга и государственных внешних финансовых активов;

      разработку критериев и механизмов оценки эффективности заемной и долговой политики и др.

С самого начала экономических реформ государство имело устойчивую склонность тратить средств больше, чем оно в реальности располагало. Поначалу в соответствии с привычками недавнего советского прошлого припадали к печатному станку. После «дефолта»1998 года, тяжелое финансовое положение страны и невозможность в срок выполнять свои обязательства привели к неспособности государства выплачивать долги. Дальнейший рост основного долга обуславливался неспособностью выплачивать как основную сумму долга, так и нарастанием долга уже по процентам.

Чем обременительнее для страны накопленный внешний долг, тем в большей мере его обслуживание вовлекается во взаимодействие с функционированием всей национальной экономики и ее финансовой сферы.

В условиях обременительного внешнего долга существенно возрастают трудности в укреплении доверия к национальной валюте, противодействии инфляции, в обеспечении необходимыми валютными резервами и валютной конвертируемости. Увеличение в условиях реального бремени платежей по внешнему долгу подтверждается практикой ряда стран. Одним из элементов управления внешним долгом страны является разработка программы внешних заимствование.

Таким образом, можно сделать следующий вывод из сложившейся ситуации:

      понятие и сущность государственного внешнего долга тесно переплетаются с бюджетной сферой и кредитными отношениями;

      большую часть российского долга составляют краткосрочные заимствования, именно из-за этого на протяжении последних 10 лет часто возникал вопрос о реструктуризации задолженности;

      погашению и обслуживанию долга в настоящее время уделяется приоритетное значение;

      правительство стало осознавать проблему предстоящих значительных выплат по внешнему долгу в ближайшие годы. Об этом свидетельствует прописанный в бюджете механизм создания финансового резерва, и заявления руководства страны о досрочном погашении обязательств перед кредиторами.

Для создания более структурированного и планомерного регулирования внешним государственным долгом правительством Российской Федерации будут предприниматься следующие действия:

      создание системы эффективного (минимизирующего совокупные издержки и максимизирующего сокращение номинального объема долга и ускорение экономического роста) управления государственным долгом;

      для сглаживания платежей в предстоящие годы провести опережающие погашения части долговых обязательств;

      необходимость в создании особого агентства по управлению государственным долгом.

При последовательном проведении указанных мероприятий в течение предстоящего десятилетия угроза долгового кризиса будет устранена, долговая проблема в ее нынешнем виде перестанет существовать, а темпы экономического роста будут высокими [10].

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1.      Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учебник. - 4-е изд., доп. и перераб. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004. - 448 с.

2.      Вавилов А.В. Государственный долг: уроки кризиса и принципы управления. - Институт финансовых исследований. - М.: Городец-издат, 2004. - 302 с.: ил.

3.      Граник И. Секреты российского бюджета. // Журнал «Деньги» №40. 17.10.2004. С. 22-25.

4.      Ермасова Н.Б. Государственные и муниципальные финансы: теория и практика в России и в зарубежных странах.: учеб. Пособие, 2-е изд. перераб. И доп. – М.: - высшее образование, 2008. – 516с.

5. Константин Лазарь, публикация на www.vesti.ru от 10.09.2003.
6. Кудрин А. РИА «Новости» 03 октября 2006.

7.      Мацкуляк И.Д. Государственные и муниципальные финансы.: Учебник. – М.Изд-во РАГС, 2004. – 608с.

8.      Поляк Г.Б. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник. – 3-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. – 639с.

9.      Сенчагова В.К., А. И. Архипова.Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник - М.: «Проспект», 2004. - 496 с.

10. Шохин С.О. Анализ состояния государственного внешнего долга Российской Федерации // аудитор Счетной палаты Российской Федерации/.

25