Отчет о преддипломной практике в ОАО «Линде-Уралтехгаз»

       Определение точки или объема продаж, обеспечивающего безубыточность, дает аналитику представление о нынешнем положении компании относительно безубыточности. Текущий уровень продаж обычно выше точки безубыточности. Эта величина известна также как «запас прочности», т.е. величина, которая отделяет компанию от неприбыльного состояния.

      Это понятие можно расширить, чтобы показать на графике, в какой точке компания получит желаемую прибыль на инвестиции, в какой точке дивиденды по обыкновенным акциям могут быть поставлены под угрозу невыплаты и в какой точке дивиденды по привилегированным акциям не могут больше выплачиваться за счет текущей прибыли.

      В таблице приведены данные расчета точки безубыточности и запаса финансовой прочности предприятия « Уралтехгаз».

       График безубыточности (Рис.1) помогает измерять влияние отдельных управленческих решений (например, расширение производственных мощностей и введение нового вида продукции) или внешних воздействий на прибыльность деятельности при различных уровнях деловой активности.

График безубыточности отражает продажи заданного ассортимента продукции.

        Очевидно, что данные, полученные из достоверно составленного графика безубыточности или с использованием расчета безубыточности, представляют ценность при прогнозировании прибыли, оценке риска в деятельности компании, а также при расчете уровня прибыли с учетом различных предпосылок относительно будущих условий и политики руководства компании.

        Управление себестоимостью может быть проиллюстрировано на графике, но затруднено на практике. Удобнее вывести формулу для расчетов критической точки, маржинального дохода, запаса финансовой прочности. Формулы отражены в расчете таблицы .

      Теория поведения затрат (переменные и постоянные) позволяет рассчитать операционный рычаг (леверидж) и оценить его эффект.

      Операционный рычаг (операционный леверидж) показывает, во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы изменения выручки от продаж. Зная операционный рычаг, можно прогнозировать изменение прибыли при изменении выручки.

       Любое  изменение объема продаж товаров всегда порождает более сильное изменение прибыли от продаж. Операционный рычаг определяется как соотношение маржи и прибыли. Получаем значения коэффициентов 5,51 и 5,92 по рассматриваемым годам соответственно.

      Этот коэффициент означает (по данным таблицы 23), что при данном соотношении переменных и постоянных затрат повышение на каждый процент объема продаж привело к увеличению прибыли на 5.51%. в 2009г. и на 5,92% в 2010г.

     Прибыль  к плану выросла на 9%, а объем  продаж на 10,7%. Это меньше процента прироста объема продаж в 0,8 раза.

      Эффект операционного рычага снижается по мере того, как объем продаж увеличивается по сравнению с уровнем критической точки, так как база, с которой сравнивается увеличение прибыли, постепенно становится больше. Операционный рычаг действует в обоих направлениях — как при увеличении, так и при снижении объема продаж. Следовательно, предприятие, работающее в непосредственной близости от критической точки, будет иметь относительно большую долю изменений прибыли или убытков при заданном изменении объема

продаж.           

 

 

 

 

 

                             Таблица 9 – Издержки финансирования¹

 

Компоненты чистого оборотного капитала	Средний объем вложений (тыс.д.е.)	Средняя продолжительность вложений (дни)	Издержки финансирования ( тыс.д.е.)
Запасы	69531	77	2142
Дебиторская задолженность	56866	44	1001
Кредиторская задолженность	100939	112	4522

     

4.6 Потоки денежных  средств

 

       Цикл движения потоков  денежных  средств  определяется

следующим образом:  

    Число дней в плановом периоде х [ Средний объем запасов/ Себестоимость реализованной продукции] + Число дней в плановом периоде х [Средняя величина дебиторской задолженности / Общая выручка]

– Число дней в плановом периоде  х [Средняя величина  кредиторской   задолженности /Себестоимость реализованной продукции].

    

 

______________________________

¹Рассчитано автором по данным отчетности ОАО»Линде-Уралтехгаз»

  Средний объем  запасов, дебиторской и кредиторской  задолженностей равен  средней арифметической показателей на начало и конец планового периода.    

       Таким  образом, превращение запасов  в готовую продукцию на данном  предприятии происходит за 77 дней. Для получения дебиторской задолженности  требуется 44 дня. Но потребность  в денежных средствах или период обращения денежных средств составляет не  121 день

( 77+44), а на 112 меньше из-за периода   отсрочки  платежей по кредиторской  задолженности.   Получается, что   в  течение 9  дней предприятию  придется  финансировать производство. Эти средства нужно изыскать. Для этого оцениваются издержки финансирования по этому циклу движения денежных средств. Используется процент по краткосрочному финансированию, предполагая, что все финансирование осуществляется за счет долга.

      Если средневзвешенная процентная ставка  по корпоративным кредитам на 2010г. 16,3% (базовая процентная ставка 15,1),процент по краткосрочному финансированию 14,5% (по данным Центрального банка РФ 2010г.),

тогда:

Издержки финансирования  = Средний объем вложений х   Продолжительность вложения х (Процент : 360).

                 ( 14,5/ 360х100= 0,0004)                                                                                                           

Отсюда общие издержки  финансирования цикла:

2142+ 1001+4522=7665тыс.руб.

       Такой  расчет издержек финансирования  организации  потоков денежных  средств  полезен тем, что  позволяет менеджеру оценить,  насколько эффективно используются  средства предприятия. Эта оценка, в свою очередь, служит исходным  пунктом для оценки взаимосвязи   издержек поддержания данного   цикла движения  потоков денежных средств и создаваемой прибыли.

         Если, например, руководство предприятия  считает издержки по дебиторской  задолженности чрезмерными, оно  может изменить условия кредитной политики, чтобы снизить объем денежных средств, ожидаемых к получению.

        Каждое предприятие стремится,  как можно больше, но без вреда  для производства, сократить цикл  движения потока денежных средств.  Это ведет к увеличению прибыли,  в том числе и потому, что сокращение периода обращения денежных средств уменьшает потребность во внешних источниках финансирования, а значит, и финансовые издержки, снижая ,тем самым, себестоимость реализованной продукции.

        Цикл движения потока денежных  средств, или период обращения денежных средств, может быть уменьшен путем:

1.сокращения периода обращения  запасов за счет более быстрого  производства и реализации товаров;

2. сокращения периода обращения  дебиторской задолженности за  счет ускорения расчетов;

3.удлинения периода обращения  кредиторской задолженности за  счет замедления расчетов за  приобретенные ресурсы. 

       Эти действия  следует осуществлять до тех  пор, пока они не станут приводить  к увеличению себестоимости продукции  или сокращению выручки от реализации. Таким образом, решения в области управления запасами, дебиторской и кредиторской задолженностью затрагивают как продолжительность периода обращения денежных средств, так и политику в отношении внешних источников финансирования.    

         Денежные средства и их эквиваленты - наиболее ликвидная часть оборотного капитала. К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных и депозитных счетах. Эквиваленты денежных средств - ликвидные краткосрочные финансовые вложения: в ценные бумаги других предприятий, государственные казначейские билеты, государственные облигации и ценные бумаги, выпущенные местными органами власти.

       Выбирая между  наличными средствами и ликвидными  ценными бумагами, решается задача, подобная задаче управления запасами. Есть преимущества, связанные с созданием большого запаса денежных средств: снижается риск истощения наличности и своевременно оплачивается задолженность. С другой стороны, издержки хранения временно свободных денежных средств выше, чем затраты, связанные с краткосрочным вложением денег в ценные бумаги (их можно условно принять в размере неполученной прибыли при возможном краткосрочном финансировании).           

     Таким образом, необходимо  решать  вопрос об оптимальном запасе наличных средств.

         Краткосрочные пассивы - это обязательства предприятия перед поставщиками, работниками, банками, государством и другими, причем основной удельный вес в них приходится на банковские ссуды и неоплаченные счета предприятий-поставщиков. В условиях рыночной экономики основным источником ссуд являются коммерческие банки. Поэтому обычным становится требование банка об обеспечении предоставленных ссуд товарно-материальными ценностями.

         Альтернативный  вариант получения денежных средств  заключается в продаже предприятием части своей дебиторской задолженности финансовому учреждению с предоставлением ему возможности получать деньги по долговому обязательству. Следовательно, одни предприятия могут решать свои проблемы краткосрочного финансирования путем залога имеющихся у них активов, другие -за счет частичной их продажи.

        

         Целевой установкой политики  управления чистым оборотным  капиталом является определение объема и структуры оборотных активов, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. Для достижения этой цели требуется решение следующих задач;

1. Поддержание оборотных  средств , в размере, минимизирующем  риск утраты ликвидности. Для  предприятия достаточный уровень  ликвидности является важнейшей  характеристикой стабильности хозяйственной  деятельности. Решение только этой  задачи дает простейший вариант управления оборотным капиталом, при котором следует стремиться к наращиванию чистого оборотного капитала: чем больше чистый оборотный капитал, тем меньше риск потери ликвидности

2. Поддержание оборотных  средств в объеме и структуре, максимизирующих норму прибыли на капитал - рентабельность активов (прибыль / активы). При низком уровне оборотных средств,  производственная деятельность сопровождается перебоями и потерей прибыли. При некотором оптимальном уровне - рентабельность активов максимальна.

       Дальнейшее  повышение оборотных средств  ведет к появлению бездействующих  активов, замедлению оборачиваемости  оборотных средств, излишним издержкам  их финансирования, что обусловливает  снижение нормы прибыли на  капитал.                                                                              

         Видна противоречивость первой  и второй задач: чем больше  чистый оборотный капитал, тем  больше ликвидность, но меньше  прибыльность активов. И наоборот.

        Таким образом, политика управления оборотным капиталом должна обеспечить компромисс между рисками утраты ликвидности и потери прибыльности.

       По  источнику возникновения риски  условно делят на левосторонние, обусловленные изменениями в оборотных активах, размещенных в левой части аналитической формы баланса, и правосторонние, обусловленные изменениями в обязательствах (правая часть баланса).

       Рассмотрим  состояние активов, несущее левосторонние риски-

1. Недостаточный объем  оборотных активов:

      а)  денежных  средств - связан с риском прерывания производственного процесса, возможным невыполнением обязательств либо с потерей возможной дополнительной прибыли;

      б)  собственных  кредитных возможностей - ведет к  слишком жесткой и неконкурентной  кредитной политике, чреватой потерей клиентов и приносимых ими доходов;

      в) производственных  запасов - связан с риском дополнительных  издержек или остановки производства.

2.Излишний объем оборотных  активов:

      а) излишек  свободных денежных средств ведет  к неполучению прибыли от вложений на рынке краткосрочных капиталов;

      б) «раздутая»  дебиторская задолженность сопровождается  ростом потерь по безнадежным  долгам;

      в) чрезмерные  запасы увеличивают расходы по  хранению и риск морального  старения; поддержание излишних  активов требует излишних издержек  финансирования, что также сокращает доходы.

         Описанным вариантам состояния  оборотных активов соответствуют  два вида политики управления  оборотными активами: ограничительная и осторожная

          В условиях определенности, когда  объем реализации, затраты, время  выполнения заказа, сроки платежей и т. д. точно известны, любое предприятие предпочло бы поддерживать только минимально необходимый уровень оборотных средств. Превышение этого минимума приводит к увеличению потребностей во внешних источниках финансирования оборотных средств без адекватного увеличения прибыли. Необоснованное сокращение оборотных средств  приводит к замедлению выплат работникам, падению объема реализации и неэффективности производства по причине нехватки запасов, что является следствием чрезмерно ограничительной политики.