Основные направления совершенствования деятельности финансовых посредников на фондовом рынке

       Информационные  операции связаны с составлением отчетов и справок о состоянии счета депо по поручению депонентов.

       Комплексные операции - это операции, которые  включают элементы разных классов операций. Например, депозитарий может блокировать ценные бумаги депонента, т.е. он временно прекращает движение ценных бумаг по счетам. Такая операция имеет черты и административных, и инвентарных операций.

       Глобальные  операции затрагивают все ценные бумаги конкретного выпуска или их значительную часть. Такие операции проводятся по инициативе эмитента и связаны с выплатой дохода по ценным бумагам, погашением долговых ценных бумаг, конвертацией облигаций или акций. (галанов, с. 228-234)

       На  рынке ценных бумаг организации, которые по договору с эмитентом ведут реестр, обычно называют регистраторами. Реестром называется список владельцев именных ценных бумаг, составленный на определенную дату. Задача регистратора состоит в том, чтобы вовремя и без ошибок предоставить реестр эмитенту. Данный реестр необходим для того, чтобы эмитент мог исполнить свои обязанности перед владельцами выпущенных им ценных бумаг.

       Акционерное общество может выполнять функции  регистратора само или передавать их выполнение сторонней организации, оказывающей услуги по их ведению. Традиционно в роли таких организаций выступают банки или специализированные регистраторы. Эмитент заключает с регистратором договор о ведении реестра и платит ему за выполняемую работу. При этом эмитент может поручить ведение реестра только одному регистратору, в то время, как регистратор может вести реестр для многих эмитентов.

       Помимо  своих  основных функций регистраторы, как правило, исполняют и дополнительные обязанности, тесно связанные с ведением реестра. По документарным выпускам регистратор отвечает за выдачу на руки сертификатов ценных бумаг и контроль за их обращением. При смене владельца регистратор должен выписать сертификат на имя нового владельца и при этом убедиться, что сданный ему для переоформления сертификат действительно принадлежит тому, кто его сдал.

       Кроме того, регистратор оформляет блокировку ценных бумаг, связанную с арестом, залогом и другими операциями. Он, как правило, является агентом  эмитента по выполнению корпоративных  действий в отношении ценных бумаг, таких, как сплит (расщепление акций на более мелкие), консолидация, конвертация, т.д. Через регистратора эмитент может передавать информационные сообщения своим инвесторам, регистратор также может выступать в роли платежного агента эмитента.

       Держатель реестра может вести следующие  типы лицевых счетов:

       - эмиссионный счет эмитента - на него зачисляются ценные бумаги эмитента, прошедшие в установленном порядке государственную регистрацию выпуска, и списываются по мере размещения или погашения;

       - лицевой счет эмитента - на него зачисляются размещенные акции эмитента, выкупленные по требованию акционеров или приобретаемые на балансе по решению совета директоров;

       - лицевой счет зарегистрированного лица - счет, который открывается владельцу, номинальному держателю, залогодержателю или доверительному управляющему.

       Широкое распространение в регистрационной  деятельности получил институт "номинального держателя". Номинальный держатель - это лицо, на которое в реестре  записаны ценные бумаги, тогда как на самом деле он не является их собственником. Номинальный держатель сам ведет учет реальных собственников. Если старый и новый собственники ценной бумаги открыли счета у номинального держателя, то при купле-продаже меняется состояние счетов у номинального держателя, но общее количество ценных бумаг, записанных на него, остается неизменным и состояние его счета у регистратора не меняется. Поэтому не нужно ехать к регистратору и оформлять у него произведенную сделку. Институт номинальных держателей позволяет приблизить место оформления смены собственника к месту совершения большинства сделок и вследствие этого значительно ускорить и удешевить регистрацию сделок.

       В соответствии с российским законодательством в обязанности держателя реестра входит:

       - вносить в систему ведения  реестра все необходимые изменения  и дополнения;

       - производить операции на лицевых счетах владельцев и номинальных держателей ценных бумаг только по их поручению;

       - доводить до зарегистрированных  лиц информацию, предоставляемую  эмитентом

       - предоставлять зарегистрированным  в системе ведения реестра  владельцам и номинальным держателям  ценных бумаг, владеющим более  1% голосующих акций эмитента, данные  из реестра об имени зарегистрированных  в нем владельцев и о количестве, категории и номинальной стоимости принадлежащих им ценных бумаг;

       - информировать зарегистрированных  владельцев и номинальных держателей  о правах, закрепленных ценными бумагами, и о способах и порядке осуществления этих прав;

       - строго соблюдать порядок передачи  системы реестра при расторжении договора с эмитентом.

       Наиболее  важными операциями на лицевых счетах владельцев и номинальных держателей ценных бумаг можно считать следующие.

       Открытие  лицевого счета. Важным моментом при  этом является собственноручная подпись  физического лица или должностного лица, имеющего право действовать от имени юридического лица без доверенности.

       Внесение  изменений в информацию лицевого счета о зарегистрированном лице. На основании новой анкеты регистратор  внесет необходимые изменения в  информацию лицевого счета.

       Внесение  в реестр записей о переходе прав собственности на ценные бумаги. Они  могут производиться регистратором  только на основании передаточного  распоряжения зарегистрированного  лица. При этом регистратор вносит записи в реестр о переходе права собственности на ценные бумаги только в том случае, если:

       - представлены те документы, которые  необходимы в соответствии с  действующими законами и практикой;

       - представленные документы содержат необходимую информацию для внесения изменений по количеству ценных бумаг на лицевом счете;

       - количество ценных бумаг, указанное  в передаточном распоряжении, не  превышает количество ценных  бумаг на счете;

       - в системе ведения реестра  имеется собственноручная подпись  зарегистрированного лица или  уполномоченного представителя  и можно произвести сверку подписей;

       - нет запрета на проведение  операций;

       - учтены ограничения, установленные эмитентом, по обращению ценных бумаг.

       Операции по поручению эмитента. Эмитент вправе потребовать от регистратора подготовить ему список акционеров, имеющих право на участие в общем собрании акционеров. Эмитент предоставляет регистратору необходимую информацию для внесения записей о размещении ценных бумаг, их конвертации или погашении, а также о консолидации или расщеплении. (галанов, с. 223-228)

       Деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий данный вид деятельности, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг.

       Организаторы  торговли разделяются на два типа: биржевые и внебиржевые площадки. Биржевые торговые площадки являются ценообразующим инструментом фондового  рынка. Это обусловлено гласностью совершаемых сделок и доступностью информации об этих сделках. Биржевые торговые площадки ориентированы на облуживание вторичного фондового рынка, на котором ценные бумаги перераспределяются от их первых покупателей последующим владельцам. Внебиржевые торговые площадки служат либо для осуществления крупных адресных сделок (между определенным продавцом и определенным покупателем), либо представляют собой форму взаимодействия массы частных инвесторов с крупными инвестиционными компаниями. Адресные сделки характерны для первичного фондового рынка.

       Фондовые  биржи играют для рынка ценных бумаг исключительно важную системообразующую  функцию, концентрируя вокруг себя все  виды организаций, осуществляющих профессиональную деятельность.

       Фондовая  биржа организует торговлю только между членами биржи. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже исключительно через посредничество членов биржи. Организационно-правовая форма организатора внебиржевой торговли может быть или закрытым акционерным обществом, или некоммерческим партнерством. (килячков, с. 283-287)

       Организатор торговли обязан разработать внутренние операционные процедуры, обеспечивающие выполнение правил как самим организатором, так и ее участниками. При этом должно быть обеспечено осуществление постоянного внутреннего контроля со стороны специализированного подразделения организатора торговли за соблюдением внутренних операционных процедур.

       Фондовая  биржа обязана обеспечить проведение торгов ценными бумагами, их гласность  и публичность путем оповещения ее членов о месте и времени проведения торгов, списке и котировке ценных бумаг, и о результатах торговых сессий. Фондовая биржа самостоятельно устанавливает процедуру включения в список ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, процедуру листинга и делистинга.

       Фондовая  биржа самостоятельно устанавливает  размеры и порядок взимания:

       - отчислений в пользу фондовой  биржи от вознаграждения, получаемого  ее членами за участие в  биржевых сделках;

       - взносов, сборов и других платежей, вносимых членами фондовой биржи за услуги, оказываемые биржей;

       - штрафов, уплачиваемых за нарушение  требований устава биржи, правил  биржевой торговли и других  внутренних документов фондовой  биржи.

       Фондовая  биржа не вправе устанавливать размеры  вознаграждения, взимаемого ее членами за совершение биржевых сделок. (килячков, с. 292)

       Современный рынок ценных бумаг из-за своих  размеров и значимости для мировой  экономики не может развиваться  стихийно. Он должен регулироваться. При  этом регулирование должно охватывать всех его участников, все виды деятельности и операции, которые могут совершаться на нем.

       Формы и методы регулирования рынка ценных бумаг могут быть различны. Наибольшее значение придается государственному регулированию рынка ценных бумаг. Рассмотрим государственное регулирование профессиональной деятельности в разделе 1.3. данной курсовой работы. 

       

3. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

 

       Государство на российском рынке ценных бумаг  выступает в качестве:

       - инвестора - при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий;

       - эмитента - при выпуске государственных ценных бумаг;

       - профессионального участника - при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;

       - регулятора - при написании законов и подзаконных актов;

       - верховного арбитра в спорах между участниками рынка - через систему судебных органов.

       Государственное регулирование рынка ценных бумаг - это регулирование со стороны  общественных органов государственной  власти.

       Система государственного регулирования рынка включает:

       - государственные и иные нормативные  акты;

       - государственные органы регулирования  и контроля.

       Государственное управление рынком имеет следующие  формы: прямое (административное), косвенное (экономическое) управление.

       Прямое (административное) управление рынком ценных бумаг со стороны государства осуществляется путем: