Фондовый рынок

Содержание

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

 

Что такое рынок вообще? Существует несколько классических определений рынка. Например, любой  рынок, как определял А. Маршал, складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. К. Р. Макконелл и С. Л. Брю определяли рынок как «институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) отдельных товаров и услуг»¹.

Кроме того, рынок - это способ функционирования экономической системы, которая базируется на действии объективных экономических законов (в первую очередь закона спроса и предложения). Когда мы говорим о фондовом рынке, то в этом случае товаром, который обращается на рынке, являются ценные бумаги. Необходимо усвоить, что понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. В литературе используются оба эти термина, и речь идет об одном и том же.

В любой экономической  системе постоянно возникают  ситуации, когда в одних ее сегментах  имеется недостаток средств, а в  других излишек (временно свободные денежные средства). У одних предприятий, например, идет смена оборудования и срочно нужны деньги, а у других после продажи партии товара появляются временно свободные денежные средства. Или другой пример. Государство (федеральные органы власти) имеет дефицит бюджета, ему срочно необходимы дополнительные средства, но если включить печатный станок, это вызовет всплеск инфляции, то есть денежную эмиссию производить нельзя. А в это время достаточно большая группа населения держит деньги «в чулке», она не прочь их приумножить, но боится всевозможных мошенников, которых сегодня немало.

Каким образом можно  разрешить эти противоречия? В  рыночной экономике существует механизм перераспределения денежных накоплений через фондовый рынок. Основное назначение фондового рынка состоит в том, чтобы аккумулировать временно свободные денежные средства и направлять их в перспективные отрасли экономики, на государственные нужды и т.д.

Лица и организации, имеющие временно свободные денежные средства и желающие их преумножить, называются инвесторами. Эмитентами являются юридическое лицо либо орган исполнительной власти или местного самоуправления, несущие от своего имени обязательство перед владельцем ценной бумаги. Эмитент заинтересован в привлечении денег либо для какого-то вида деятельности, либо под какую-то программу. Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) находится между эмитентами и инвесторами как посредник, то есть он помогает эмитентам аккумулировать денежные средства, а инвесторам - приумножить их путем вложения денег в ценные бумаги.

Целью настоящей работы является рассмотрение фондового рынка  и его роли в формировании финансовых ресурсов.

В соответствие с поставленной целью задачами настоящей работы является:

- рассмотреть понятие,  значение и функции фондового  рынка;

- изучить виды и классификации фондовых рынков;

- проанализировать проблемы и перспективы развития фондовых рынков в условиях мирового кризиса.

 

1. Общая характеристика  фондовых рынков

1.1. Понятие, значение и функции фондового рынка

Фондовый рынок входит как элемент в систему финансового рынка и, в свою очередь, подразделяется на первичный и вторичный, а вторичный - на биржевой и внебиржевой.

Рынок банковских ссуд определяется деятельностью банков, связанной  с кредитными и депозитными операциями. Когда же банки работают с ценными бумагами, они входят в систему фондового рынка. Первичный рынок - это рынок первичной и последующих эмиссий, то есть первичное размещение ценных бумаг; на вторичном рынке обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. Биржевой рынок охватывает рынок операций с ценными бумагами, проходящими через фондовую биржу; операции внебиржевого рынка совершаются вне фондовой биржи.

Подводя некоторый итог, можно дать более полное определение фондового рынка:

Фондовый рынок - это часть финансового рынка, обеспечивающая возможность быстрого (оперативного) перелива финансовых средств в различные секторы экономики и способствующая активизации инвестиций².

Фондовый рынок занимает чрезвычайно важное (ключевое) место в системе рыночных отношений; без него нормальные рыночные отношения невозможны. Основные функции фондового рынка:

1. Регулирует и направляет финансовые потоки (если представить рынок как живой организм, то фондовый рынок регулирует кровообращение; без постоянного движения капитала и инвестиций рынок умрет, как организм без кровообращения).

2. Является механизмом привлечения инвестиций (как физических, так и юридических лиц), прежде всего через покупку корпоративных ценных бумаг.

3. Служит механизмом привлечения денег в бюджет государства (в основном через государственные ценные бумаги).

4. Является механизмом естественного отбора в экономике (в основном за счет борьбы за контрольный пакет акций).

Кроме всего вышесказанного, фондовый рынок является объективным механизмом регулирования финансовых потоков в приоритетные отрасли экономики и предприятия.

Цена акций зависит  от многих факторов, но один из главных - величина дивидендов. Чем больше дивиденд, тем выше цена акции, а величина дивиденда зависит от прибыли предприятия. Высокую прибыль имеют те предприятия, у которых хорошие технико-экономические показатели. Для этого нужно выпускать качественную продукцию с низкими затратами. Если на продукцию есть спрос - значит, данное производство в данный момент обществу необходимо. Прибыль предприятия растет, увеличивается дивиденд и повышается цена акции этого предприятия - естественно, население и различные корпорации скупают его акции. Тем самым финансовые потоки перекачиваются в отрасли, которые нужны обществу в данный момент. Таким образом:

1) деньги населения  работают на рост общественного  производства и сферы услуг; 

2) происходит инвестирование  нужных обществу отраслей;

3) все эти процессы  находятся в постоянном движении  и мгновенно реагируют на изменение  ситуации.

Это классический пример действия закона экономической заинтересованности через фондовый рынок. При таком процессе мало кто думает об общественном благе, но объективные экономические законы как бы заставляют работать в указанном направлении.

В общем виде фондовый рынок можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

В этом смысле понятие фондового рынка не отличается и не может отличаться от определения рынка любого другого товара, например нефти. Отличия появляются, если сравнить сам объект исследуемого рынка. Номенклатура фондового рынка соответствует не рынку какого-то отдельного товара, а товарному рынку в целом. Далее, если товары производятся на заводах и фабриках, то ценные бумаги выпускаются в обращение. Чтобы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения, а для ценной бумаги - своя. Товар продается один или несколько раз, а ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз. Фондовый рынок - это составная часть рынка любой страны. Основой фондового рынка являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производным по отношению к ним.

Фондовый рынок имеет  целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков³. К общерыночным функциям относятся такие, как:

• Коммерческая функция, то есть функция получения прибыли от операций на данном рынке;
• Ценовая функция, то есть рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;
• Информационная функция, то есть рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;
• Регулирующая функция, то есть рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям фондового рынка можно отнести следующие:

• Перераспределительную функцию;
• Функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

Перераспределительная функция условно может быть разбита  на три подфункции:

• Перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
• Перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;
• Финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, то есть без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

1.2. Классификации и  виды фондовых рынков

Классификации видов фондовых рынков имеют много сходства с классификациями видов ценных бумаг. Так различают:

• Международные и национальные фондовые рынки;
• Национальные и региональные (территориальные) рынки;
• Рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т. п.)
• Рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;
• Рынки первичных и производных ценных бумаг.

Смысл той или иной классификации фондового рынка определяется ее практической значимостью.

Поскольку одной из основополагающих целей товарной экономики является получение прибыли, постольку любая деятельность есть или должна быть сферой приумножения капитала и с этой позиции любой рынок есть одновременно и рынок для вложения капиталов.

Денежные средства могут  быть вложены в производственную и торговую деятельность, в недвижимость, антиквариат, драгоценные металлы и т. п. Во всех случаях эти денежные средства с течением времени могут иметь свой прирост, то есть принести прибыль и весьма значительную, если правильно выбраны направления и условия, на которых вкладываются деньги как капитал. Однако в рассмотренных случаях отсутствует сам процесс предварительного накопления необходимой для капитального вложения денежной суммы. Ведь прежде, чем вложить капитал, его надо накопить или откуда-нибудь получить.

Сфера, где можно накопить капитал или его получить - есть финансовая сфера деятельности. Основными рынками, на которых преобладают финансовые отношения, являются:

• Рынок банковских капиталов;
• Фондовый рынок;
• Валютный рынок;
• Рынок страховых и пенсионных фондов.

Итак, следует различать рынки, куда можно только вкладывать капитал, или первичные рынки, и собственно финансовые рынки, где эти капиталы накапливаются, концентрируются, централизуются и вкладываются в конечном счете в первичные рынки. Финансовые рынки, или, как их еще называют, рынки капиталов, - это рынки посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечными пользователями.

Поскольку далеко не все  ценные бумаги ведут свое происхождение  от денежных капиталов, постольку фондовый рынок не может в полном объеме отнесен к финансовому рынку. В той части, в какой фондовый рынок основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком и в этом своем качестве есть составная часть финансового рынка. Фондовый рынок образует большую часть фондового рынка. Оставшаяся часть фондового рынка в силу своих сравнительно небольших размеров не получила специального названия, и поэтому часто понятия фондового рынка и фондового рынка считаются синонимами.

Составные части фондового рынка имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в фондовом рынке необходимо выделять рынки:

• Первичный и вторичный;
• Организованный и неорганизованный;
• Биржевой и внебиржевой;
• Традиционный и компьютеризированный;
• Кассовый и срочный

Первичный рынок - это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами; это первая стадия процесса реализации ценной бумаги; это первое появление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями. Вторичный рынок - это обращение раннее выпущенных ценных бумаг; это совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

Организованный фондовый рынок - это их обращение на основе твердоустойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками-участниками рынка по поручению других участников рынка. Неорганизованный рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Биржевой рынок - это торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Внебиржевой рынок - это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Биржевой рынок - это всегда организованный фондовый рынок, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.