Фондовый рынок

ПЛАН:

Введение.

Становление в  России рыночных отношений привело  не только к трансформации существовавших ранее форм и методов управления, изменению технологии функционирования товарных и финансовых рынков, модернизации всех сфер экономики. Свое второе рождение получили некоторые виды экономической  деятельности, которые не требовались  в условиях административной экономики, в частности фондовый рынок. Этот хорошо развитый в дореволюционной  России рынок оказался после 1917г. разрушенным, были ликвидированы фондовые биржи, исчезли из обращения ценные бумаги, потерян круг профессионалов, работавших на этом рынке. В условиях плановой экономики движение финансовых потоков  определялось только решениями экономических  ведомств, поэтому фондовому рынку  там не было места. На рубеже 90-х годов  в России начался процесс возрождения  фондового рынка. В настоящее  время этот рынок развивается  наиболее быстрыми темпами по сравнению  с другими сегментами рыночной экономики. В высших учебных заведениях введена  подготовка специалистов фондового  рынка.

Кардинальные  экономические реформы не могут  считаться завершенными до тех пор, пока не будет создан эффективно действующий  финансовый рынок, позволяющий привлечь в экономику инвестиционные ресурсы. Учитывая масштабы экономических преобразований, которые предстоит сделать в  России в процессе структурной перестройки, необходимы колоссальные финансовые средства, которые не в состоянии предоставить ни бюджетная система, ни внутренние источники финансирования, имеющиеся  на предприятиях. В этой связи роль и значение финансового рынка  в развитии экономики трудно переоценить.

Выбрав именно эту тему для своей работы, я  хотела показать особую роль фондового  рынка в развитой рыночной экономике, указать на сложившиеся черты  современного фондового рынка России и разработать своевременные  методы исправления его недостатков.

Рынок ценных бумаг  является важнейшим элементом рыночных отношений. По степени развития фондового  рынка можно судить о состоянии  экономики страны. Фондовый рынок  нуждается в поддержке и эффективной  системе регулирования, так как  сбои в его работе ведут к нарушению  равновесия всей макро- и микроэкономической системы. Формируемый фондовый рынок  России подвержен тем же процессам  деформации, что и экономическая  система страны. Поэтому по мере углубления процессов реформирования все острее встанет проблема анализа  экономических показателей фондового  рынка с целью получения более  достаточной информации о его  состоянии и перспективах развития.

Глава 1. Понятие фондового  рынка и его  структура

1.1.Сущность  фондового рынка,  его функции 

Фондовый рынок (или рынок ценных бумаг) - это  совокупность отношений финансового  рынка, связанных с выпуском и  обращением ценных бумаг, а также  формы и методы такого обращения. Это также система институтов и экономических механизмов, обслуживающих  кругооборот ценных бумаг. Фондовый рынок, или рынок ценных бумаг  в структуре рыночной экономики  выделяется особо. Прежде всего, из-за того, что объектом купли-продажи  является специфический товар - ценные бумаги. Главным отличием рынка ценных бумаг от рынка любого другого  товара является то, что он служит формированию денежного капитала, в последующем  возможно используемого для инвестирования производства какого-либо реального  товара или же приращения начального капитала.

Фондовые рынки  различают по географическому признаку и общественному признанию:

- Международные  и национальные;

- Местные и  региональные (территориальные) рынки  ценных бумаг.

Также существуют рынки, отличающиеся финансовыми инструментами: рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций) или рынки опционов (опцион - приобретаемое за определенную плату право покупать либо продавать  ценности в течение определенного  периода по цене, установленной при  заключении договора), фьючерсов (фьючерсы - сделки купли-продажи на определенный срок с поставкой в будущем), валюты.

Фондовый рынок  имеет огромное значение для экономики  государства. Он выполняет следующие  функции:

· Мобилизация  и более рациональное использование  временно свободных финансовых ресурсов для создания новых или расширения и технического перевооружения уже  действующих производств.

· Гибкое перераспределение  средств между отраслями, возможность  концентрировать их на более перспективных  направлениях научно-технического прогресса.

· Привлечение  средств для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов.

· Фондовый рынок  дает возможность получения средств  и вовлечения их в инвестиционную сферу без инфляционной эмиссии  денежных знаков и кредита Национального  банка.

· Фондовый рынок  позволяет оценить конъюнктуру  в экономике, изменения деловой  активности и доверия, как в целом, так и к отдельным предприятиям.

1.2. Организационная  структура фондового  рынка

Рынки отличаются по организации торговли ценными  бумагами:

- Биржевые и  внебиржевые;

- Стихийные и  организованные;

- Простые и  двойные аукционные рынки;

- Онкольные и  непрерывные аукционные рынки;

- Кассовые и  срочные рынки (На кассовом  рынке сделки совершаются в  течение 12 дней. Срочный рынок  - разнообразные по виду сделки, срок исполнения которых превышает  два рабочих дня, чаще всего  3 месяца);

- Первичные и  вторичные 

Первичный рынок- рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной оборотный капитал, определяет предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. Следовательно, можно сделать вывод, что на первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившимся в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям и отраслям.

Все это означает, что первичный фондовый рынок  является фактическим регулятором  рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит стихийным  средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность  национальной экономики. Первичный  рынок предполагает размещение новых  выпусков ценных бумаг эмитентами. При этом в качестве эмитентов  могут выступать корпорации, федеральное  правительство, муниципалитеты.

Покупателями  ценных бумаг являются индивидуальные и институциональные инвесторы. При этом соотношение между ними зависят как от уровня развития экономики ,уровня сбережений ,так и от состояния  кредитной системы. В развитых странах  на рынке ценных бумаг преобладают  институциональные инвесторы. Это  коммерческие банки, пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды, взаимные фонды и т.д. Проанализировав состояние фондовых рынков в развитых странах, можно заметить, что хотя основой фондового рынка служит первичный рынок, и именно он определяет его совокупные масштабы и темпы развития, его объём в развитых капиталистических странах в настоящее время относительно не велик.

В некоторых  странах соотношение между собственным  и заёмным капиталом устанавливается  законом. Однако, независимо от наличия  закона, в каждой стране имеется  чёткое представление о предельных размерах заёмных средств. Переход  за эту грань сопряжён со значительным риском для компании в целом и  её акционеров. В этой ситуации корпорация регулирует структуру своего капитала путём эмиссии новых акций, замещая  ими свои долговые обязательства.

Таким образом, эмиссия новых акций на современном  этапе развития фондового рынка  в развитых странах очень незначительна  и не всегда связана с мобилизацией свободных денежных ресурсов для  финансирования экономики. Это означает, что в развитых странах происходит не только уменьшение масштабов первичного фондового рынка, но параллельно  идёт снижение его роли регулятора инвестиций и экономики в целом.

Размещение ценных бумаг на первичном рынке осуществляется в двух формах:

1. путем прямого  обращения к инвесторам;

2. через посредников.

Независимо от формы размещения ценных бумаг - путём  прямого обращения к инвесторам или через посредника - подготовка нового выпуска включает ряд этапов:

Регистрация выпуска  специально уполномоченным для того правительственным органом.

Период остывания. В течение этого периода проводится проверка заявления. Эмитент же использует его для публикации предварительных  проспектов эмиссии, дающих необходимую  информацию, для оценки привлекательности  выпуска

Этап предэмиссионного совещания, на котором выверяется заявление  о регистрации и определяется окончательный проспект эмиссии.

Период непосредственной реализации новых выпусков.

Первичный рынок  предполагает обязательное существование  вторичного рынка. Более того, по моему  мнению, существование первичного рынка  в условиях отсутствия вторичного рынка  практически не возможно.

Вторичный рынок - рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме перепродажи ранее выпущенных и в других формах. Основными участниками рынка являются не эмитенты и инвесторы, а спекулянты, преследующие цель получения прибыли в виде курсовой разницы. Содержание их деятельности сводится к постоянной купле-продажи ценных бумаг. Купить подешевле и продать подороже - основной мотив их деятельности.

Вторичный рынок  обязательно несёт в себе элемент  спекуляции. В результате на вторичном  рынке происходит постоянное перераспределение  собственности, которое имеет всегда имеет одно направление - от мелких собственников к крупным.

Миграция капитала осуществляется в виде перелива его  к месту необходимого приложения и оттока капитала из тех отраслей, предприятий, где имеется его  излишек.

Таким образом, вторичный рынок в отличие  от первичного не влияет на размеры  инвестиций и накоплений в стране. Он обеспечивает лишь постоянное перераспределение  уже аккумулированных через первичный  рынок денежных средств между  различными субъектами хозяйственной  жизни. В итоге функционирование вторичного рынка обеспечивает постоянную структурную перестройку экономики  в целях повышения её рыночной эффективности и выступает столь  же необходимым для существования  фондового рынка, как и первичный  рынок.

Однако роль вторичного рынка этим не ограничивается. Вторичный рынок обеспечивает ликвидность  ценных бумаг, возможность их реализации по приемлемому курсу и тем  самым создает благоприятные  условия для их первичного размещения. Возможность в любой момент превратить ценные бумаги в форму наличных денег  представляет собой обязательное условие  инвестирования средств в ценные бумаги, ибо источник инвестируемого ссудного капитала - временно свободные  денежные капиталы и средства, которые  могут быть использованы только в  соответствии с основными принципами кредита.