Финансовый рынок в РФ: становление, этапы развития и современное состояние

       В декабре курсы основных иностранных  валют к рублю изменялись разнонаправленно. Официальный курс доллара США  к рублю повысился по итогам  месяца на 3,8% — до 30,1851 руб. за  доллар США на 1.01.2010, курс евро к рублю снизился на 0,7% и составил на ту же дату 43,4605 руб. за евро.

         Активность участников торгов  на биржевом и внебиржевом  сегментах внутреннего валютного  рынка в декабре в целом  несколько повысилась по сравнению  с предыдущим месяцем. Наблюдалась активизация операций рубль/доллар США при некотором сокращении оборотов сделок с единой европейской валютой.

         Средний дневной оборот торгов  по операциям рубль/доллар США  на ЕТС в декабре по сравнению  с ноябрем возрос на 11,8% — до 9,9 млрд. долл. США. Доля операций "своп" в структуре биржевого оборота по валютной паре рубль/доллар США увеличилась до 55% против 54% в предыдущем месяце. Средний дневной биржевой оборот по операциям рубль/евро сократился в декабре на 2,2%, составив 1,1 млрд. евро. Доля сделок "своп" в структуре биржевого оборота по данной валютной паре уменьшилась до 77% против 80% в ноябре. Общий средний дневной оборот межбанковских биржевых и внебиржевых кассовых конверсионных операций по всем валютным парам в пересчете на доллары США в декабре увеличился на 4,7% и составил 59,6 млрд. долл. США. Средний дневной оборот по операциям рубль/доллар США увеличился на 9,1% — до 38,0 млрд. долл. США. Средний дневной оборот по операциям доллар США/евро возрос на 0,1% (до 16,4 млрд. долл. США), а по операциям рубль/евро — сократился на 2,2% (до 2,9 млрд. в долларовом эквиваленте).

         На ММВБ 30 декабря котировки срочных  контрактов на доллар США с  исполнением 15.01.2010 составляли 30,36 руб.  за доллар, с исполнением 15.03.2010 — 30,71 руб. за доллар, с исполнением 15.05.2010 — 30,85 руб. за доллар. Динамика спредов между фьючерсными и текущими котировками доллара США к рублю может свидетельствовать об ожидании участниками срочного биржевого валютного рынка незначительного роста номинального курса доллара США к рублю в краткосрочной перспективе.

     В январе 2010 г. ситуация на внутреннем валютном рынке формировалась в условиях достаточно благоприятной внешнеэкономической  конъюнктуры. Банк России проводил операции по покупке иностранной валюты в рамках плановых интервенций. Объем золотовалютных резервов по итогам месяца уменьшился на 0,7% и на 1 февраля 2010 г. составил 435,8 млрд. долл. США.

     По  итогам января 2010 г. курсы основных иностранных валют к рублю  изменились разнонаправленно. Официальный курс доллара США к рублю повысился на 0,8% — до 30,4312 руб. за доллар США на 1.02.2010, курс евро к рублю снизился на 2,3% и составил на ту же дату 42,4637 руб. за евро.

     Активность  участников торгов на биржевом и внебиржевом  сегментах внутреннего валютного рынка в январе 2010 г. уменьшилась по сравнению с предыдущим месяцем.  Средний дневной оборот торгов по операциям рубль/доллар США на ЕТС в январе 2010 г. по сравнению с декабрем 2009 г. сократился на 11,3% — до 8,8 млрд. долларов США. Доля операций "своп" в структуре биржевого оборота по валютной паре рубль/доллар США уменьшилась до 54% против 55% в предыдущем месяце.

     Средний дневной биржевой оборот по операциям  рубль/евро сократился в январе 2010 г. на 8,6%, составив 1,0 млрд. евро. Доля сделок "своп" в структуре биржевого оборота по данной валютной паре уменьшилась до 76% против 77% в декабре 2009 года.

       Общий средний дневной оборот  межбанковских биржевых и внебиржевых  кассовых конверсионных операций  по всем валютным парам в  пересчете на доллары США в январе 2010 г. сократился на 9,3%, составив 54,1 млрд. долл. США. Средний дневной оборот по операциям рубль/доллар США уменьшился на 7,3% (до 35,3 млрд. долл. США). Средний дневной оборот по операциям доллар США/евро сократился на 16,5% (до 13,7 млрд. долл. США), а по операциям рубль/евро увеличился на 3,9% (до 3,0 млрд. в долларовом эквиваленте).  На ММВБ в последний день месяца котировки срочных контрактов на доллар США с исполнением 15.02.2010 составляли 30,34 руб. за доллар, с исполнением 15.04.2010 — 30,63 руб. за доллар, с исполнением 15.06.2010 — 30,93 руб. за доллар. Это свидетельствует о том, что в январе 2010 г. участники срочного биржевого валютного рынка ожидали незначительного роста номинального курса доллара США к рублю. 
 
 
 

Глава III. Перспективы развития финансового рынка в России

3.1 Антикризисные мероприятия  в РФ

     Стремясь  предотвратить кризис ликвидности, в августе Министерство финансов России разместило в коммерческих банках 166 млрд рублей; в сентябре – 763 млрд рублей (лимит повышен до 1,5 трлн рублей); ещё 300 млрд рублей были высвобождены ЦБ посредством снижения требования к резервам банков.

      7 октября 2008 года Президент России Д. Медведев, после совещания с экономическим блоком правительства, сказал, что государство предоставит российским банкам субординированный кредит на сумму до 950 млрд рублей сроком не менее чем на пять лет. Из общей суммы кредита Сбербанк должен был получить до 500 млрд рублей, ВТБ - до 200 млрд рублей, Россельхозбанк - до 25 млрд рублей; оставшиеся 225 млрд смогут получить прочие российские банки при условии, что сумма кредита не будет превышать 15 % уставного капитала банка, а владельцы банка будут готовы внести два рубля своих средств на рубль государственных.

      The Financial Times от 10 октября 2008 года отмечала, что накопленные резервные средства России, по мнению экспертов, дают стране преимущество: «Президент Дмитрий Медведев пообещал выделить примерно 20 миллиардов долларов бюджетных средств для интервенции на фондовом рынке с целью покупки акций. Десятки миллиардов долларов из бюджета были также перечислены на счета неплатежеспособных банков в виде займов. Государственный Внешэкономбанк предоставил 50 миллиардов долларов заёмных средств тем российским компаниям, которые не в состоянии справиться с выплатой валютных долгов. В результате Россия оказалась в довольно неплохом положении, будучи в состоянии пережить нынешний кризис. У нее огромные запасы денежных средств, а ее банковская система хоть и нестабильна, но не настолько велика в сопоставлении с остальной экономикой, как в западных странах».

      10 октября 2008 года Государственная дума приняла ряд законопроектов по стабилизации финансовой системы. В частности поправки разрешают размещать средства Фонда национального благосостояния во Внешэкономбанке на депозиты до 31 декабря 2019 года на общую сумму не более 450 млрд рублей по ставке 7% годовых в порядке, установленном российским правительством. Член комитета Госдумы по экономической политике Наталья Ермакова выразила мнение, что тем самым «законодатель дает Центробанку еще один сильный инструмент для того, чтобы поддерживать ликвидность».

      Также 10 октября, Председатель Правительства  В. Путин заявил, что в роли оператора  размещения госсредств (включая средства Фонда национального благосостояния России) в российские акции и облигации выступит Банк развития (Внешэкономбанк), в котором он является председателем Наблюдательного совета. Министр финансов А. Кудрин в Вашингтоне заявил, что будет рассмотрена возможность использовать для поддержания российского фондового рынка и средства пенсионных накоплений; он также сказал, что кризис может продолжаться «более двух лет», а роста российских активов «нужно будет ждать в течение 3-5 лет».

      За  неделю, прошедшую после заявлений  Путина, Медведева и Кудрина, к 17 октября 2008 года индекс РТС рухнул на 21%. В целом за пять месяцев индекс РТС потерял более 73%, опустившись с 2487,92 пункта 19 мая 2008 года до 667,62 пункта 17 октября 2008 года.

      13 октября 2008 года Президент Медведев подписал пакет законов, ранее принятый Государственной Думой и одобренный Советом Федерации; Д. Медведев отметил на встрече с помощником Президента А. Дворковичем, что законы касаются «одного вопроса: обеспечения стабилизации на нашем финансовом рынке - имея в виду, естественно, те очень сложные процессы, которые сегодня происходят на международных финансовых рынках, нашу зависимость от этих процессов и необходимость предотвратить наиболее сложные последствия для нашей страны. Правительство сейчас приступит к реализации этих законов». Дворкович, со своей стороны, сказал, что для «начала размещения средств Фонда национального благосостояния на внутреннем финансовом рынке» будет достаточно акта Правительства, проект которого «подготовлен».

      Русский Newsweek от 13 октября 2008 года сообщал, что ВЭБ уже под обеспечение кредита забирает в залог акции российских предприятий, что создаёт «риск национализации» и передела собственности. Аналогичные опасения высказывал крупный предприниматель и депутат Госдумы четвёртого созыва А. Е. Лебедев: «В политической элите есть сторонники идеи о возврате контроля над этими бизнесами государству. Кризис представляет для этого удобный путь. Правительство рефинансирует долги этих компаний перед иностранными кредиторами, а спустя некоторое время становится владельцем контрольных пакетов акций. И не нужно ни платить много, как за Сибнефть, ни банкротить и возбуждать уголовные дела, как с ЮКОСом». Политолог А. Белковский считал, что «те меры, которые сегодня принимает правительство против финансового кризиса, фактически направлены на одну цель - на спасение личных кошельков нескольких сотен представителей правящей элиты». Такое же мнение высказывала газета Ведомости в своей редакционной статье от 23 октября 2008 года: «Государство, долго не раздумывая, кинулось спасать бизнесменов. Объём государственной помощи приближается к 6 трлн руб. - это ненамного уступает расходам недавно уточнённого бюджета России на 2008 г. (6,75 трлн руб.). Вроде бы то же самое сейчас делают все правительства, у которых есть хоть какие-нибудь денежные запасы. Но с принципиальным отличием: они на государственные средства спасают систему, поддерживая ее там, где кризис прорвал оборону, а мы спасаем конкретный бизнес конкретных людей»

      23 октября 2008 года Госдума приняла сразу во втором и третьем чтениях поправки в федеральный бюджет на 2008-2010 годы, которые увеличивают финансирования по отдельным антикризисным направлениям; также были приняты законы, расширяющие полномочия Банка России, позволяя ему идти на «спецмеры» по скупке кризисных банков и оперировать не только государственными ценными бумагами, но и осуществлять куплю-продажу корпоративных ценных бумаг.

      27 октября 2008 года, в обстановке секретности, Наблюдательный совет Внешэкономбанка одобрил выделение денег ряду компаний, распределив около $10 млрд из общей суммы $50 млрд: в числе компаний, спасаемых от проблем с margin call, были UC Rusal, ритейлер X5 Retail Group, Вымпелком; часть средств получило также ОАО РЖД. Около половины выделенной ВЭБом суммы - $4,5 млрд - досталась компании О. Дерипаски UC Rusal.

      8 ноября 2008 года Председатель Правительства В. Путин утвердил подготовленный в соответствии поручением президента Дмитрия Медведева «План действий, направленных на оздоровление ситуации в финансовом секторе и отдельных отраслях экономики».

      11 ноября 2008 года Президент Д. Медведев в Кремле на встрече с президиумом Торгово-промышленной палаты (ТПП) России заявил о необходимости сократить число посредников, участвующих в распределении государственных ресурсов конкретным предприятиям; также было сказано о необходимости усиления государственного контроля за деятельностью банков. В тот же день ЦБ РФ объявил о «расширении с 11 ноября 2008 года коридора допустимых колебаний операционного ориентира курсовой политики - рублёвой стоимости бивалютной корзины» симметрично в каждую сторону.

      21 ноября Наблюдательный совет ВЭБа одобрил кредит для горно-металлургической группы Evraz Group на $1,8 млрд.

      24 и 28 ноября ЦБ РФ повторно  расширил валютный коридор на 30 копеек в обе стороны, что  привело в совокупному падению  рубля к корзине валют примерно  на 9% с максисмума, отмеченного в  августе 2008. Некоторыми экспертами  высказывались сомнения в адекватности мер ЦБ РФ ситуации и задачам. С 1 декабря ЦБ повысил ставку рефинансирования с 12 до 13% и основные ставки по ключевым операциям и продлил с трёх месяцев до полугода сроки кредитования ЦБ банков на беззалоговых аукционах.