Финансовый рынок в РФ: становление, этапы развития и современное состояние

Введение

     Финансовый  рынок – это сфера проявления экономических отношений между  продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей (то есть инструментов образования  финансовых ресурсов), между их стоимостью и потребительной стоимости.

     Финансовый  рынок представляет собой организованную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация  капитала.

     В связи с глубоким финансовым кризисом в РФ тема финансового рынка особенно актуальна в нашей стране после обвала рынка государственных ценных бумаг и лихорадочного колебания корпоративного рынка.

     Целью курсовой работы является рассмотреть становление, строение и этапы развития финансового рынка в РФ, перспективы развития финансового рынка в РФ и исследовать современный финансовый рынок в РФ.

     Первая  глава называется «Становление, строение и этапы развития финансового  рынка в РФ».В ней мы рассмотрим становление, строение  и этапы развития финансового рынка в РФ. Современный финансовый рынок состоит из нескольких составляющих: рынка ценных бумаг, кредитного рынка, валютного рынка, страхового рынка, рынка  межбанковских кредитов и рынка  золота. Включение того или иного звена финансового рынка зависит в основном от того выполняется ли главная задача с помощью этого звена главная функциональная задача финансового рынка, которой является перераспределение временно свободных денежных средств.

      Вторая  глава называется «Исследование  современного финансового рынка  в РФ». В ней мы рассмотрим общую характеристику финансового рынка и проведем анализ валютного рынка и его развития в РФ в кризисный период.

      Третья  глава называется «Перспективы развития финансового рынка в РФ». В  ней мы рассматрим направления и перспективы развития финансового рынка в РФ. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава I. Значение, строение и этапы развития финансового рынка в РФ

1.1 Становление финансового  рынка в РФ

      До 1990 года полный контроль за финансовыми  потоками в России осуществляло государство. Так как финансовый рынок являет собой механизм перераспределения капитала, то одной из первоочередных задач правительства «новой» России стало создание условий функционирования этой сферы экономического пространства.

      В рамках этой задачи предстояло [5]:

      1) Создать нормативную базу, которая бы регулировала действия участников;

      2) Обеспечить возникновение самих  участников на базе программ  приватизации и коммерциализации;

      3) Стимулировать развитие инфраструктуры  рынка в части организации  биржевой торговли, банковской деятельности  и т.п.

      Начало  процессу было положено в первой половине 1991 г. после принятия Постановления  Совета Министров РСФСР № 601 от 25 декабря 1990 г. «Об утверждении Положения  об акционерных обществах». Для этого  первого - этапа были характерны следующие процессы:

      - появление (еще в 1990 г.) первых  открытых акционерных обществ,  выпустивших акции в открытую  продажу с первичным размещением  в 1991г. (банк «Менатеп», Российская  товарно-сырьевая биржа);

      - в марте 1991 г. государственные  облигации впервые появились  на биржевых торгах (фондовый отдел Московской товарной биржи);

      - массовое создание акционерных  обществ и выпуск их акций  в свободную продажу;

      - появление сотен бирж в 1991 г.  и начало функционирования других  институтов рынка (инвестиционных  компаний и др.) в 1992 г.

      Итогом  этого этапа (к весне 1992 г.) можно  считать появление всех возможных  видов ценных бумаг со всеми возможными сроками действия, эмитированными в  основном корпорациями и государством. Можно также считать, что к  концу этого этапа в основном было закончено формирование первичной нормативной базы развития рынка. Постановление Совета Министров РСФСР № 78 от 28 декабря 1991 г. «Об утверждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР» на 5 последующих лет стало основным документом в этой области (за исключением приватизируемых предприятий).

      Основными формальными вехами второго этапа стали [5]:

      - система приватизационного законодательства 1992-1994 гг.;

      - создание и развитие организованного  рынка государственных ценных  бумаг в 1993-1995гг. Точкой отсчета для этого этапа стал Указ Президента РФ N 721 от 1 июля 1992 г. «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества», который оказал наибольшее влияние на развитие РЦБ в 1992-1994 гг. Технология чековой (ваучерной) приватизации стала, в свою очередь, решающей для развития инфраструктуры рынка. По имеющимся оценкам, именно в 1994 г. рынок ценных бумаг в России впервые стал оказывать сильнейшее влияние на общеэкономическое и даже политическое развитие страны. Так, резкое расширение рынка ГКО в 1994 году позволило в определенной мере уменьшить размер свободных денежных ресурсов, оказывавших негативное воздействие на курс рубля к доллару и на темпы инфляции. Резко увеличившийся размер сбережений населения вызвал к жизни значительное количество эмитентов (хотя и крайне низкой степени надежности), ориентированных на работу именно с населением. Также в 1994 г. впервые началось использование ценных бумаг для разрешения кризиса неплатежей (выпуск казначейских обязательств (КО)). В 1994 году иностранными инвесторами впервые были осуществлены и крупные вложения в акции российских приватизированных предприятий. Таким образом, в 1994 г. совпали во времени два качественных сдвига: во-первых, резко увеличилось предложение ценных бумаг вследствие интенсификации эмиссионной деятельности (эмиссия акций приватизированных предприятий, государственных ценных бумаг, а также активизация компаний, аккумулирующих средства населения), и во-вторых, резко увеличился спрос на инвестиционные ценности (за счет иностранных инвесторов; формирования устойчивого слоя населения, обладающего сбережениями долгосрочного характера, которые могут быть инвестированы в том числе в ценные бумаги; а также притока на рынок ценных бумаг средств банков и других финансовых структур в результате снижения прибыльности операций на валютном и кредитном рынках).

      Для третьего этапа развития рынка характерны следующие основные признаки [5]:

      - появление в 1994-1996 гг. качественно новой нормативной базы, определяющей институционально-регулятивные аспекты функционирования рынка ценных бумаг (вступление в силу ГК РФ, Законов РФ «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг»);

      - позитивные качественные изменения 1994-1996 гг., связанные с развитием инфраструктуры - свыше 200 лицензированных регистраторов, подготовка к созданию центрального депозитария, постепенное развитие кастодиальных услуг, создание и развитие Российской торговой системы, формирование системы саморегулируемых организаций участников рынка);

      - общие благоприятные тенденции  и значительные резервы в развитии  ликвидности и капитализации  рынка.

      Важнейшим качественным отличием данного этапа  развития РЦБ было также растущее международное признание российского рынка, доступ российских эмитентов различного типа к мировым финансовым рынкам. Среди наиболее важных событий в этой области следует отметить получение одновременно кредитного рейтинга Moody’s, Standard&Poor’s и IBCA, успешные выпуски «еврооблигаций», публикация индекса IFC Global Russia, выпуски ADR/GDR рядом компаний, включение АО «Вымпелком» в листинг Нью-Йоркской фондовой биржи, признание американской SEC некоторых российских банков «надежным иностранным депозитарием» и др.

      Однако бурный рост отечественного рынка был прерван кризисом 1998 года, когда в одночасье рынок откатился к нулевой точке своего развития.

      Можно выделить основные причины кризиса:

      - «Раздутость» рынка, выраженная  в отсутствии в большинстве  случаев обеспечения у обращаемых ценных бумаг, в т.ч. ГКО;

      - Финансовые пирамиды;

      - Низкая платежеспособность участников  рынка (кризис неплатежей);

      - Кризис доверия со стороны  иностранных участников, спровоцированный  крупным финансовым кризисом  в Юго-Восточной Азии в 1997 году;

      - Несовпадение динамики пассивов  и активов банков (депозитные  и кредитные ставки);

      - Снижение доходных статей министерства  финансов (налоги).

      1.2 Этапы развития  финансового рынка  в РФ

Понятие «финансы» зачастую отождествляют  с деньгами. Однако если финансы - деньги — это одно и то же, то зачем существуют два разных термина для одной и той же категории? Что же такое финансы?

Рассмотрим  этот вопрос через призму истории  развития данной категории. Термин finansia возник в XIII—XV вв. в торговых городах  Италии и сначала обозначал любой денежный платеж. В дальнейшем термин получил международное распространение и стал употребляться как понятие, связанное с системой денежных отношений между населением и государством по поводу образования государственных фондов денежных средств. Таким образом, данный термин отражал, во-первых, денежные отношения между двумя субъектами, т.е. деньги выступали материальной основой существования и функционирования финансов (где нет денег, не может быть финансов); во-вторых, субъекты обладали разными правами в процессе этих отношений: один из них (государство) обладал особыми полномочиями; в-третьих, в процессе этих отношений формировался общегосударственный фонд денежных средств — бюджет. Следовательно, можно сказать, что эти отношения носили фондовый характер; в-четвертых, регулярное поступление средств в бюджет не могло быть обеспечено без придания налогам, сборам и другим платежам гоcударственно-принудительного характера, что достигалось посредством правовой нормотворческой деятельности государства, создания соответствующего фискального аппарата.

Таковы  основные признаки финансов. По ним  безошибочно можно выделить финансы  из всей совокупности денежных отношений. Например, денежные отношения, возникающие  между гражданами, между гражданами и розничной торговлей (даже в условиях регулирования государством розничных цен), нельзя отнести к финансам, так как государство здесь регулирует денежные отношения гражданско-правовым методом, для которого характерной чертой является равноположение субъектов (равенство в их правах и обязанностях), объединенных данными отношениями.

Таким образом, финансы — это всегда денежные отношения, но не любое денежное отношение — всегда финансовое отношение. Исходя из вышесказанного можно сформулировать общее определение финансов.

Финансы—  это совокупность денежных отношений, организованных государством, в процессе которых осуществляется формирование и использование общегосударственных  фондов денежных средств для осуществления  экономических, социальных и политических задач.

Каковы  предпосылки возникновения финансов? Ведь человечество задолго до этого  имело деньги, товарно-денежные отношения, государственное устройство. Почему только в средние века возникли данное явление и термин, отражающий его.

Первая  предпосылка. Именно в Центральной Европе в результате первых буржуазных революций хотя и сохранились монархические режимы, но власть монархов была значительно урезана и самое главное произошло отторжение главы государства (монарха) от казны. Возник общегосударственный фонд денежных средств — бюджет, которым глава государства не мог единолично пользоваться.

Вторая  предпосылка. Формирование и использование  бюджета стало носить системный  характер, т. е. возникли системы государственных  доходов и расходов с определенным составом, структурой и законодательным закреплением. Примечательно, что основные группы расходной части бюджета практически не изменялись в течение многих столетий. Уже тогда были обозначены четыре направления расходов: на военные цели, управление, экономику, социальные нужды. В России последнее направление возникло в конце XIX в. Там, где сохранились монархические режимы, часть средств направлялась на содержание двора. Например, в середине XIX в. на эти цели выделялось в бюджете Англии — 1,05%, Франции — 2,01, Пруссии — 3,9, России — 2,7% общего объема государственных расходов. Интересен и тот факт, что практически до сих пор неизменной (II—13%) остается доля расходов на управление в бюджетах разных стран в различные периоды.

Третья  предпосылка. Налоги в денежной форме приобрели преимущественный характер, тогда как ранее доходы государства формировались главным образом за счет натуральных податей и трудовых повинностей.

Таким образом, только на данном этапе развития государственности и денежных отношений  стало возможным распределение созданного продукта в стоимостном выражении. Распределительные отношения — часть экономических отношений в обществе, и финансы, будучи выражением этой объективно существующей сферы экономических отношений, являются экономической категорией. Они имеют ярко выраженное специфическое общественное назначение — формирование и использование денежных фондов государства посредством особых форм движения стоимости. Финансы вместе с тем и историческая категория, так как они имеют стадии возникновения, развития, т. е. изменяются во времени.

Можно выделить два основных этапа развития финансов. Первый этап— неразвитая форма финансов. Она характеризуется  непроизводительным характером финансов, т. е. основная масса денежных средств (2/3 бюджета) расходовалась на военные цели и практически не оказывала воздействия на экономику. Второй характерной чертой этого периода была узость финансовой системы, так как она состояла из одного звена — бюджетного, и количество финансовых отношений было ограничено. Все они были связаны с формированием и использованием бюджета.