Финансовый анализ как инструмент управленческой деятельности промышленного предприятия на примере ООО «Татнефть-Бурение»

  Выбор стратегии развития компании

  Возможности экономического роста в значительной степени зависят от выбора эффективной  стратегии компании, обеспечивающей конкурентоспособность продукции и, как следствие этого, высокие прибыли.

  В основе общей концепции формирования стратегий развития компании лежит требование достижения намеченного уровня показателей путем количественной оценки отклонения их текущего значения от проектируемого и разработки мер по их преодолению.

    Разработка эффективной экономической,  финансовой и кадровой политики, адекватных организационно-управленческих  структур может принести громадную  выгоду любой ВИНК, создав ей  бесценные конкурентные преимущества. И напротив, "цена" ошибки при принятии ключевого решения может оказаться очень высокой, причем платить ее придется долгие годы.

  Все это говорит об исключительной важности разработки и реализации стратегии  долгосрочного развития российских ВИНК. Причем здесь можно выделить две стороны проблемы. Первая касается общих принципов корпоративного стратегического планирования и управления, вторая - специфики собственно российских ВИНК, реально действующих в условиях переходной экономики России.

  Преодоление возможных негативных последствий  вертикальной интеграции

  Таким образом, вертикальная интеграция в  принципе способна усилить потенциал компании, повысить эффективность ее хозяйственной деятельности и укрепить конкурентоспособность. Наряду с этим ВИНК присущи особенности, которые при определенных обстоятельствах могут понижать их эффективность и конкурентоспособность.¹⁶

  1. Прежде всего, компания, интегрирующая  в свою структуру, к примеру, добычу сырья, последовательные стадии его переработки, производство конечного продукта и распределительно-сбытовую сеть, вынуждена осуществлять крупные инвестиции с длительным сроком окупаемости, что надолго связывает ресурсы компании, ограничивает ее мобильность и гибкость, ослабляет способность к инвестиционным решениям вне сферы ее деятельности как бы они ни были потенциально прибыльны. У таких компаний особенно велики постоянные издержки, связанные с необходимостью значительных затрат на поддержание производственных мощностей по всей вертикальной цепи, причем независимо от уровня спроса на конечную продукцию. Это делает финансовое положение таких компаний в случае значительного сокращения спроса на их конечную продукцию особенно неустойчивым. Кроме того, могут возникнуть серьезные проблемы в результате неравномерности технического прогресса в отдельных звеньях производственной цепи, что, в конечном счете, может привести не только к дисбалансу в производственном потенциале отдельных звеньев, но и сдерживанию технического прогресса из-за стремления окупить затраты на создание морально устаревших мощностей.

  2. Могут возникнуть серьезные проблемы  в результате неравномерности  технического прогресса в отдельных  звеньях производственной цепи, что может привести не только  к дисбалансу в производственном потенциале отдельных звеньев, но и сдерживанию технического прогресса, отрицательно воздействуя на инновационно-производственный потенциал компании в целом.

  3. Потенциальная угроза снижения  эффективности и конкурентоспособности  компании связана с тем, что ее отдельные звенья могут оказаться изолированными от воздействия рыночных сил, в том числе и конкуренции. Это происходит в том случае, если компания ориентируется главным образом на внутрифирменные поставки и подразделения ВИНК вынуждены покупать продукцию своих предприятий, несмотря на то, что она может быть дороже или хуже по качеству аналогичной продукции, производимой компаниями-конкурентами.¹⁷

  Источники повышения эффективности в вертикально  интегрированных компаниях весьма разнообразны. Основными же являются следующие:

  — возможность организации интенсивного информационного обмена между ее подразделениями, что позволяет координировать планы и графики поставок сырья, материалов и полуфабрикатов, их переработки и доставки конечной продукции потребителю;

  — возможность существенного ускорения  всего цикла материалодвижения  и соответственно ускорения оборота  капитала и окупаемости затрат;

  — возможность экономии на издержках  рыночных трансакций (издержки, связанные  с поиском поставщика, ведением переговоров о сделках, в случае нарушений условий контракта и т.д. — особенно велики в странах со слабо развитой рыночной инфраструктурой).

  Интенсивный рост оправдан в тех случаях, когда  компания не до конца использовала возможности, присущие ее традиционным рынкам¹⁸. Три основные разновидности возможностей интенсивного роста следующие:

  — глубокое внедрение на рынок заключается  в изыскании компанией путей увеличения сбыта своих товаров на существующих рынках с помощью более агрессивного маркетинга;

  — расширение границ рынка заключается в попытках компании увеличить сбыт благодаря внедрению существующих товаров на новые рынки;

  совершенствование товара заключается в попытках компании увеличить сбыт за счет создания новых  или усовершенствованных товаров для существующих рынков. 

  1.3.  Анализ практики управления  на отечественных предприятиях

  ОАО «Татнефть» играет одну из ведущих  ролей в нефтегазовом комплексе  России. Основным направлением деятельности Компании является добыча нефти. ОАО  «Татнефть» занимает пятое место по объемам производства среди нефтяных компаний России, 30-е место в мире по объему добычи и 18-е по запасам нефти.

  Нефтяная  компания имеет высокую деловую  репутацию на мировом рынке капитала. Она первой из российских нефтяных фирм получила листинг на Лондонской и Нью-Йоркской фондовых биржах.

  ОАО «Татнефть» осуществляет свою производственную деятельность в основном на территории Республики Татарстан, расположенной  в Волго-Уральском нефтегазовом регионе. Смысл  вертикальной интеграции нефтяной компании (ВИНК) состоит в объединении основных этапов технологической цепочки «от скважины до бензоколонки» (Приложение  1а),

    которые включают:

    

    

  

    

    
 

    
 

  Опыт  мировых нефтяных компаний свидетельствует, что основной смысл интеграции заключается не в жесткой технологической связи предприятий. Производственная цепочка должна быть связана исключительно общими финансами, что увеличивает устойчивость компании  в целом и снижает риск банкротства ее подразделений, дает возможность перераспределять прибыль по всей цепочке и инвестировать ее в узкие места.

  Принимая  решение о вертикальной интеграции, прежде всего требуется сопоставить  издержки, связанные с  ее проведением  и те преимущества, которые компания получит в случае их реализации.¹⁹

  Вертикальная интеграция позволяет получить компании следующие конкурентные преимущества:

  1) Гарантия загрузки производственных  мощностей нефтеперерабатывающих  и сбытовых подразделений;

  Возможность  более широкого применения совместных разработок в области НИОКР;

  Расширение деятельности за счет реализации конечной продукции на международных рынках;

  Более полное использование информации о  рынке;

  Повышение рыночной капитализации компании, т.к. в этом случае будет резко понижено влияние такого отрицательного фактора, влияющего на величину данного показателя как разница в ценах реализации нефти на внутреннем и мировом рынках- основываясь на методе back-cost, т.е. определении условной цены реализации тонны сырой нефти от обратного, а именно от цены реализации нефтепродуктов на внутреннем рынке.

  Для интегрированной структуры можно  отметить следующие дополнительные возможности для расширения инвестиций:

  Укрепление  инвестиционного потенциала за счет экономии оборотных средств. Данная экономия достигается через ускорение  оборачиваемости оборотных средств, использования коммерческого кредитования и трансфертных цен;

  Централизация части средств участников холдинга для активизации инвестиционной деятельности по узловым направлениям;

  Повышение отдачи от инвестиций за счет оптимизации очередности и сроков реализации программ, реинвестирования прибыли от быстро окупаемых проектов, оптимизация налоговых обязательств по инвестиционной деятельности и схем финансирования инвестиционных проектов;

  Расширение  возможностей привлечения средств через фондовый рынок, т.к. акции и долговые обязательства холдинга рассматриваются инвесторами как более надежные и дающие более устойчивый доход.

  Снижение  риска при вертикальной интеграции обусловлено следующими факторами:

  Конечная  цена реализации продукции ВИНК менее изменчива, чем у неинтегрированного предприятия;

  ВИНК  обладает большими возможностями в  дифференциации и рекламировании своей  продукции, чем неинтегрированная  компания;

  Прибыль ВИНК варьирует в меньших пределах, чем неинтегрированной компании. Когда происходит падение цен на исходное сырье, уменьшается прибыль добывающих подразделений, то это компенсируется ростом прибылей в нефтепереработке и нефтехимии. При этом заведомая или случайная убыточность одного из звеньев корпорации покрывается прибылью других. По оценкам западных экспертов интегрированные компании через систему своих межфилиальных расчетов получают от реализации продуктов, производимых из добытой нефти, конечный доход в 3-4 раза превышающий платежи за сырую нефть;

  Инвесторы рассматривают ВИНК более привлекательной в плане риска и, как следствие, возможностей в привлечении капитала у ВИНК больше, чем у неинтегрированной компании.

  Существует 2 варианта развития ситуации в направлении  создания вертикально интегрированной  компании:

  Приобретение всего нефтедобывающего и нефтехимического комплекса РТ неким внешним инвестором;

  Развитие  вертикально интегрированной нефтяной компании на базе одного из предприятий  РТ.

  В первом случае Татарстан полностью  теряет контроль и влияние на нефтяную отрасль Республики и становится «технологическим придатком» более мощной сторонней корпорации. То есть этот вариант для РТ неприемлем в принципе.

  Во  втором случае встает вопрос выбора компании, которая могла бы выступить в  качестве основы ВИНК. В Республике Татарстан создание вертикально интегрированной компании может быть осуществлено на базе следующих предприятий:

  ОАО «Татнефть»;

  ОАО «Нижнекамскнефтехим»;

  ОАО «Нижнекамскшина»;

  ОАО «Казаньоргсинтез».

  При определении центра интеграции необходимо учитывать следующие факторы: масштаб компании, возможность компании реинвестировать прибыль, возможность привлечения заемных средств для вложения в крупные инвестиционные проекты. Также создание вертикально интегрированной компании требует концентрации контрольных пакетов акций интегрируемых предприятий в центральной компании. Единственной компанией полностью отвечающей указанным условиям является ОАО «Татнефть».

  Вертикальная  интеграция ОАО «Татнефть осуществляется с последовательным присоединением остальных предприятий нефтехимического комплекса, исходя из экономической целесообразности такого присоединения. В конечном итоге создание объединения преследует цель повышения эффективности и конкурентоспособности предприятий, входящих в ТЭК и в целом в экономику Республики.

  Создание  холдинга на базе ОАО «Татнефть» позволяет реализовывать следующие механизмы:

  консолидация  государственных пакетов акций  в едином центре, позволяющим эффективно управлять ТЭК со стороны государства;

  интеграция  предприятий ТЭК;