Анализ финансовой устойчивости предприятия

Для анализа состава и размещения активов по данным баланса составляется следующая аналитическая таблица ( таблица 2 ).

При анализе активов необходимо выяснить, как они размещены и чему уделялось больше внимания в отчетном году, каково состояние производственного потенциала предприятия, его основных средств, какова мобильность имущества. Для этого, прежде всего, необходимо знать величину производственного потенциала предприятия, стоимость которого включает стоимость основных средств, производственных запасов и инвестиционного имущества.

«На основе данных хозяйственной практики нормальным считается, - пишут А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин, - следующее ограничение коэффициента имущества производственного назначения: Кn 0,5».

В нашем случае значение показателя ниже критической границы, составляя в 2009 году – 5,82%, в 2010 году - 16,74%, но в 2010 году превышает норму ограничения составляя 75,49%. Это говорит о том, что финансовые результаты деятельности предприятия позволяют пополнить активы производственного назначения за счет собственных средств.

Стоимость производственного потенциала на ТОО ТОО  “Аксайский комбинат хлебопродуктов” составляла в 2009 году 400 000 тенге, а в 2011 году-246871000 тенге. Доля производственного потенциала в общей стоимости активов баланса увеличилась за 3 отчетных года на 69,67 пункта и в 2011 году составила 75,49%.

Таблица 2.  Состав и размещение активов баланса ТОО ТОО  “Аксайский комбинат хлебопродуктов”.

за 2009-2011 годы

Данные таблицы 2 показывают, что распределение средств между долгосрочными и краткосрочными активами за 2011 год было в пользу первых. Доля краткосрочных активов стала меньше доли долгосрочных активов на 49,83 пункта (25,08 – 74,91) и составила 25,08%.

Вслед за этим показателем важно определить долю краткосрочных активов в валюте баланса – повышение коэффициента мобильности активов предприятия, определяемого отношением стоимости краткосрочных активов к стоимости всего имущества предприятия. Он характеризует долю средств, для погашения долгов. Чем выше значение коэффициента, тем больше у предприятия возможностей обеспечивать бесперебойную работу, рассчитываться с кредиторами. С финансовой точки зрения рост его является положительным сдвигом в структуре: имущество становиться более мобильным, что свидетельствует об ускорении его оборачиваемости, о росте эффективности его использования.

На анализируемом предприятии уровень этого коэффициента в 2009 году составил 0,94 (6467 : 6867), а в 2011 году – 0,25 (82038 : 327031). Таким образом, уровень упал на 0,69 пункта, что свидетельствует об уменьшении оборачиваемости имущества.

Далее изучим, какие произошли качественные изменения в имущественном положении предприятия. Для этого необходимо исследовать состояние основных фондов, этого важнейшего элемента производственного потенциала предприятия, составляющего его материально-техническую базу.

Особый интерес представляет изменение удельного веса реальной (остаточной) стоимости основных средств в общей стоимости имущества предприятия, поскольку этот показатель служит ориентиром в определении масштабов его предпринимательской деятельности. Размер коэффициента реальной стоимости основных средств в общем итоге имущества предприятия должен составлять не менее 50% всей сумму активов баланса.

В нашем примере доля остаточной стоимости основных средств в  валюте баланса в 2010 году составляла 10,96%, а 2011 году – 74,6%, что на 24,6 пункта превышает теоретическое значение этого показателя.

Далее необходимо проанализировать состав и структуру текущих активов, составив следующую аналитическую таблицу ( см таблицу 20)

Гр.6 = (гр.4: гр2) х 100 – 100.                         (3)

Приведенные данные свидетельствуют о том, что активы предприятия в целом имеют благоприятную динамику. Изучение же их в разрезе отдельных элементов позволят сделать следующие выводы. Наиболее мобильные активы – денежные средства– увеличились на 6060 тыс. тенге, или на 234,2%, то есть почти в три раза.

Таблица 3. Состав и структура текущих активов ТОО ТОО  “Аксайский комбинат хлебопродуктов”.

за исследуемый период (2010-2011 годы)

Материальные оборотные средства предприятия за отчетный период снизились на 26,4% и составили в 2011 году 2465 тыс. тенге. Их доля сократилась на 4,41 пункта, а величина составляет 0,75%.

              За отчетный период существенно возросла дебиторская задолженность. Если её величина на 2010 год составляла 37934 тыс. тенге, а на 2011 год она составила 54908 тыс. тенге, или увеличилась на 44,7%, а доля её в краткосрочных активах уменьшилась на 41,72 пункта (16,79-58,51).

В условиях рыночных отношений деятельность предприятия и его развитие осуществляются преимущественно за счет самофинансирования, то есть собственного капитала. Лишь при недостаточности собственных финансовых ресурсов привлекаются заёмные средства. В этих условиях особое значение приобретают финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них практически невозможно.

Важно установить не только фактический размер собственного капитала, но и определить удельный вес его в общей сумме капитала. Этот показатель  называется коэффициент независимости и по нему определяют насколько предприятие независимо от заемных средств и способно маневрировать собственными средствами. Коэффициент независимости определяется отношением собственного капитала ко всему авансированному капиталу по формуле:

КН = СК  : АК  ,                                                        (4)

где:               КН – коэффициент независимости;

                            СК – собственный капитал;

                            АК – авансированный капитал (итог, валюта баланса, то есть общая сумма финансирования)

Рост его свидетельствует об увеличении финансовой независимости  предприятия, снижение риска финансовых затруднений в будущих периодах. Для предприятий, функционирующих в условиях развитых рыночных отношений значением, обеспечивающим достаточно стабильное финансовое положение в глазах инвесторов и кредиторов является отношение собственного капитала к общей его сумме, равное 0,5 – 0,6. Необходимо изучить структуру источников средств и оценить её, что позволяет установить рациональность их размещения.

Рассмотрим коэффициент,  характеризующий долю долга в общей сумме авансированного капитала, называемый коэффициент зависимости. Он определяется по формуле:

КЗ = ПК : АК                                                                    (5)

или

КЗ = 1 – КН,                                                                     (6)

Где: КЗ – коэффициент зависимости;

        ПК – привлеченный капитал;

        АК – авансированный капитал (итог, валюта баланса).

Следующим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент финансирования, представляющий собой отношение собственного капитала к привлечённому капиталу:

                            КФ = СК : ПК, где                                                             (7)

КФ – коэффициент финансирования;

СК – собственный капитал;

ПК – привлеченный капитал.

Чем выше уровень этого коэффициента, тем для банков и инвесторов надежнее финансирование.

Рассмотрим обратный показатель коэффициента финансирования – коэффициент соотношения заёмных  и собственных средств, который определяется по формуле:

КЗ/С = ПК : СК, где                                                        (8)

КЗ\С – коэффициент  соотношения заёмных и собственных средств;

ПК –  заёмные средства (привлеченный капитал);

СК – собственные средства (собственный капитал).

Одним из важных показателей, характеризирующих степень независимости (автономности) предприятия, является коэффициент финансовой устойчивости (коэффициент покрытия инвестиций). Он характеризует долю собственных и долгосрочных заемных средств в общем (авансированном) капитале, т.е. определяется по формуле:

                             (9)

где, КФ.у. – коэффициент финансовой устойчивости;

СК – собственный капитал;

ДО- долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты и займы);

Ак – авансированной капитал.

При анализе важно определить не только абсолютную величину собственного оборотного  капитала, но и его удельный вес в общей величине собственного капитала или коэффициент маневренности.

Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами, и определяется по следующей форме:

                       (10)

В соответствии с определяющей ролью, которую играют для анализа финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности предприятия источниками формирования товарно-материальных запасов, одним из главных относительных показателей финансовой устойчивости предприятия является коэффициент покрытия товарно-материальных запасов. Он вычисляется по формуле: