Предварительная оценка финансового состояния

6.2.             Анализ деловой активности по относительным показателям.

Деловая активности оценивается по показателям, характеризующим эффективность использования ресурсов предприятия.

Для оценки эффективности использования оборотных средств используются коэффициенты оборачиваемости

Таблица 6.2 – Расчет относительных показателей оборачиваемости

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, на сколько эффективно предприятие использует свои средства. Скорость оборота (количество оборотов за период), т.е. скорость превращения в денежную форму, оказывает влияние на платежеспособность и отражает повышение производственно-технического потенциала.

Анализ деловой активности предполагает анализ рентабельности, который в отличие от финансовых результатов, практически не зависит от рентабельности.

По величине чистой прибыли рассчитывается рентабельность активов ( экономическая рентабельность), рентабельность текущих активов или оборотных средств, рентабельность собственного капитала, иногда рентабельность продаж (выручка).

По валовой прибыли (от продаж) определяется рентабельность инвестиций, рентабельность основной деятельности, рентабельность основных фондов или фондорентабельность, рентабельность производства.

Расчет по чистой прибыли

1. Рентабельность  активов (экономическая рентабельность)

∆Р=0,0160-(-0,003)=0,019

2. Рентабельность текущих активов (оборотных средств)

∆Р=0,0161-(-0,003)=-0,0191

3. Рентабельность собственного капитала (III раздел П)

∆Р=0,567-(-0,102)=0,669

4. Рентабельность продаж (выручка)

∆Р=0,009-(-0,008)=0,017

Расчет по валовой прибыли

1. Рентабельность инвестиций (СК)

∆Р=0,302-1,477=-1,175

2. Рентабельность основной деятельности

∆Р=0,016-0,048=-0,032

3. Рентабельность основных фондов

∆Р=4,972-1,425=3,547

Из анализа рентабельности видно, что все показатели рентабельности за отчетный период >0, что оценивает положительно деятельность предприятия, то есть основные средства и производственные ресурсы данного предприятия используются эффективно, при этом, можно заметить, что на начало отчетного года предприятие было убыточным.

Основным показателем, характеризующим рентабельность средств предприятия является рентабельность активов, с бухгалтерской точки зрения этот показатель связывает баланс предприятия и отчет о прибылях и убытках.

С финансовой точки зрения рентабельность характеризует эффективность использования инвестированного капитала, если на предприятии производится несколько видов продукции разным уровнем рентабельности.

При анализе деловой активности оценивается влияние структуры затрат на доходность предприятия с помощью показателя- Левереджа.

Левередж характеризует качество управления активами предприятия, направленного на возрастание прибыли.

Изменение прибыли в результате изменения выручки  характеризует показатель: эффект операционного Левереджа:

Величина эффекта зависит от соотношения постоянных и переменных расходов, которая характеризует коэффициент операционного Левереджа.

Чем больше коэффициент операционного Левереджа, тем в большей степени увеличивается прибыль при увеличении выручки или объема реализации

Таблица 6.3 - Расчет Левереджа

Финансовый Левередж характеризует изменение прибыли в результате изменения объема и структуры заемных источников, при оценке Левереджа могут рассматриваться только долгосрочные кредиты, долгосрочные и краткосрочные кредиты и все заемные источники.

Для оценки эффекта финансового Левереджа используется два подхода:

1.                 

2.                 

Состоит из 3х главных составляющих:

1. - налоговый корректор (норма прибыли=20%).

Показывает в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.

2. - дифференциал;

Величина дифференциала – главное условие формирования положительного эффекта Левериджа. Характеризует разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов и размером процента за кредит.

- % за кредит (12% и 16% для базисного и отчетного соответственно)

- рентабельность источников средств.

-коэффициент финансового Левереджа

Величина эффекта финансового Левереджа зависит от доли заемных источников в структуре капитала.

При оценке эффективности использования капитала применяется показатель – Левередж активов, который характеризует способность собственного капитала привлекать к формированию активов различные заемные источники.

Коэффициент Левередж активов показывает, что на данном предприятии активно привлекаются заемные средства.

Рост эффекта финансового Левериджа в динамике оценивается положительно. Чем выше уровень Эфл, тем выше его влияние на величину чистой прибыли.

6.3.             Расчет точки безубыточности

Точка безубыточности — минимальный объем производства и реализации продукции, при котором расходы будут компенсированы доходами, а при производстве и реализации каждой последующей единицы продукции предприятие начинает получать прибыль.

Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли. В свою очередь, как с изменением выручки растет прибыль показывает Операционный рычаг (операционный леверидж).

Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на две составляющие:

Переменные затраты (52%,58%) — возрастают пропорционально увеличению производства (объему реализации товаров).

Постоянные затраты (48%,42%) — не зависят от количества произведенной продукции (реализованных товаров) и от того, растет или падает объем операций.

Точка безубыточности имеет большое значение в вопросе жизнестойкости компании и ее платежеспособности. Так, степень превышение объемов продаж над точкой безубыточности определяет запас финансовой прочности (запас устойчивости) предприятия.

Таблица 6.4 – Данные для расчета операционного Левереджа