Организационно-управленческие и правовые аспекты оценочной деятельности

2.       не нужно включать в расчет оценку тех видов имущества, по которым у предприятия не имеется достаточно надежных и соответствующим образом оформленных прав собственности либо по которым отсутствует юридическая форма продажи; чаще всего отмеченное может касаться нематериальных активов типа ноу-хау, закрепленной клиентуры, подобранного и обученного персонала и пр.;

3.       при оценке высоко- и среднеликвидных активов может использоваться только рыночный подход, когда их стоимость устанавливается на основе актуальных (не устаревших) конкурентных материалов либо прайс-листов по ценам в фактически состоявшихся сделках купли-продажи таких активов либо их ближайших аналогов; в последнем случае потребуется корректировка, опирающаяся на изучение наблюдавшихся на рынке соответствующего имущества закономерностей по изменению цены вследствие разницы в параметрах, которые отличают друг от друга оцениваемый актив и его ближайший аналог; понимание ликвидационной стоимости как стоимости замещения, восстановительной стоимости либо стоимости, определенной по методу дисконтированных денежных потоков, недопустимо;

4.       в части изнашиваемых видов имущества учет износа также должен осуществляться в рамках рыночного подхода к оценке - так, чтобы конкурентные материалы или прайс-листы относились к активам, характе­ризующимся сопоставимыми уровнями физического, технологиче­ского и функционального видов износа.

        Дополнительные особенности оценки во второй ситуации сводятся к тому, что:

1.       действующий имущественный комплекс, если на нем производится имеющая сбыт выгодная продукция, стоит дороже, чем такой же, но не запущенный в действие имущественный комплекс;

2.       поиск конкурентных материалов по аналогичным недавно продававшимся имущественным комплексам обычно затруднен, поэтому ликвидационную стоимость имущественного комплекса может оказаться допустимым оценивать с помощью доходного подхода к оценке бизнеса или метода накопления активов – однако при условии согласования оценки с конкретным потенциальным покупателем (оценка в рамках стандарта обоснованной стоимости).

20.   Оценка ликвидируемого предприятия при длительном сроке его ликвидации.

В ряде случаев предприятие может оцениваться в расчете на то, что потенциальный новый его владелец станет ликвидировать бизнес, делая это, однако, так, что предприятие будет сворачиваться не сразу, а постепенно. Это предопределяет отличие указанного определения стоимости от цели оценки «классической» ликвидационной стоимости. Оценку стоимости предприятия, подлежащего ликвидации в течение относительно длитель­ного времени, в отличие от термина «ликвидационная стоимость» мож­но иногда называть «стоимостью ликвидируемого предприятия».

Тогда в течение заранее планируемого периода ликвидации (достаточ­но длительного для того, чтобы было нельзя игнорировать его протяжен­ность во времени) параллельно будут происходить следующие процессы:

1.       планомерное сокращение объемов выпуска и продаж продукции; обусловленное темпом этого сокращения высвобождение основных производственных фондов, превращающихся в избыточные активы;

2.       подготовка к продаже и продажа нарастающего количества избыточных активов;

3.       продолжение обслуживания и погашения кредиторской задолженности согласно имеющимся кредитным соглашениям и договорам, срок истечения которых не превышает планируемого срока ликвидации предприятия;

4.       планируемое постепенное досрочное погашение долгосрочной кредиторской задолженности, договорный срок погашения которой выходит за рамки планируемого срока ликвидации бизнеса;

5.       получение поступлений в счет погашения дебиторской задолженности, срок истечения обязательств по которой не превышает планируемого срока ликвидации предприятия;

6.       планируемая постепенная распродажа просроченной дебиторской задолженности и прав по истребованию долгосрочной дебиторской задолженности, срок погашения которой выходит за пределы планируемого срока ликвидации бизнеса.

        Оценка ликвидируемого таким образом предприятия может быть мно­говариантной - в расчете на разные планируемые сроки ликвидации и на разные варианты планов свертывания операционной деятельности, пога­шения долгосрочной кредиторской задолженности и истребования плате­жей по долгосрочной дебиторской задолженности.

  Очевидно, оценка стоимости ликвидируемого предприятия в расчете на максимизирующий ее значение вариант срока и плана ликвидации бизнеса должна служить окончательной. Методика оценки ликвидируемого предприятия при относительно дли­тельном сроке его ликвидации представляет собой сочетание доходного и имущественного подходов к оценке бизнеса.

        При этом базовой обобщающей формулой для соответствующего расчета может служить приведенная формула: