Автор работы: Пользователь скрыл имя, 15 Сентября 2012 в 20:13, дипломная работа
Определение рыночной стоимости предприятия на примере ООО «Строй-ДВ.
Первая глава посвящена исследованию теоретических вопросов оценки бизнеса на основе опыта сложившегося в российской и зарубежной практике оценки. Данная глава основывалась на исследовании трудов российских и зарубежных авторов в области оценки, научной литературы, нормативно-правовой базы, фактического материала по оценке бизнеса.
Вторая глава - исследованию факторов внешней среды, оказывающих принципиальное значение на стоимость предприятия, анализу его финансово-хозяйственной деятельности.
Третья глава - непосредственно оценке стоимости предприятия. Оценка была произведена доходным и затратным подходами. Сравнительный подход не применялся ввиду отсутствия информации о сделках с подобными предприятиями.
ВВЕДЕНИЕ 4
1. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ ОЦЕНКИ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
(БИЗНЕСА) 7
1.1. Особенности предприятия (бизнеса) как объекта оценки 7
1.2. Анализ нормативно-правовой базы оценочной деятельности. Используемые виды стоимости 14
1.3.Подходы и методы, применяемые для оценки предприятия (бизнеса) 20
2. АНАЛИЗ ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ И ЭКОНОМИЧЕСКОГО ОКРУЖЕНИЯ 30
2.1. Анализ макроэкономической и отраслевой информации 30
2.2. Краткая характеристика предприятия 44
2.3. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия 45
3. ОПРЕДЕЛЕНИЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ООО «СТРОЙ-ДВ» 59
3.1. Определение стоимости ООО «Строй-ДВ» затратным подходом 59
3.2. Определение стоимости ООО «Строй-ДВ» сравнительным подходом 61
3.3. Определение стоимости ООО «Строй-ДВ» доходным подходом 62
3.4. Вывод итоговой величины стоимости объекта оценки 67
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 70
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 71
Прибыль от продаж рассчитывалась как разность выручки и себестоимости.
Расчет прибыли до выплаты процентов, налогов и амортизации приведен в таблице 3.3.
Таблица 3.3
Расчет прибыли до выплаты процентов и налогов
Показатели | Текущие данные | Прогнозный период | |||||
2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | |
Общий объем продаж, тыс. руб. | 3498 | 4093 | 4788 | 5602 | 6555 | 7669 | 8820 |
Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб. | 3166 | 3704 | 4334 | 5071 | 5933 | 6941 | 7982 |
Прибыль до выплаты процентов и налогов, тыс. руб. | 332 | 388 | 454 | 532 | 622 | 728 | 838 |
Чистая прибыль рассчитывалась как прибыль от продаж за минусом налога на прибыль. Налог на прибыль взят на текущем уровне, по ставке 24%. Расчет чистой прибыли приведен в таблице 3.4.
Таблица 3.4
Расчет чистой прибыли
Показатели | Текущие данные | Прогнозный период | |||||
2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | |
Налогооблагаемая прибыль, тыс. руб. | 332 | 388 | 454 | 532 | 622 | 728 | 838 |
Налоги на прибыль, тыс. руб.. | 116 | 93 | 109 | 128 | 149 | 175 | 201 |
Чистая прибыль, тыс. руб. | 232 | 295 | 345 | 404 | 473 | 553 | 637 |
Ставка дисконтирования рассчитана по кумулятивной модели, с учетом инфляции, т.к. рост выручки от реализации в значительной степени обусловлен темпами инфляции.
В качестве безрисковой ставки доходности была использована текущая доходность государственных рублевых облигаций.
Расчет ставки дисконтирования приведен в таблице 3.5.
Таблица 3.5
Расчет ставки дисконтирования
Наименование показателей | Значение показателей |
Безрисковая ставка доходности, % | 8% |
Виды рисков: |
|
+ Размер предприятия | 3% |
+ Качество менеджмента | 3,5% |
+ Структура финансовых показателей | 3% |
+ Территориальная/ диверсифицированность | 3% |
+ Диверсифицированность клиентуры | 3% |
+ Уровень и прогнозируемость прибыли | 2,5% |
+ Прочие особые риски: | 0% |
Ставка дисконтирования, ИТОГО: | 26% |
Денежный поток рассчитывался как чистая прибыль + амортизационные отчисления -/+ прирост (уменьшение) собственного оборотного капитала +/- прирост (уменьшение) долгосрочной задолженности - капитальные вложения Величина необходимого собственного оборотного капитала рассчитана по результатам финансового анализа и составляет 8% от выручки от реализации. Расчет изменения собственных оборотных средств приведен в таблице 3.6.
Таблица 3.6
Расчет изменения собственных оборотных средств
Год | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 |
Выручка от реализации | 3498 | 4093 | 4788 | 5602 | 6555 | 7669 | 8820 |
Требуемые собственные оборотные средства | 304 | 356 | 417 | 487 | 570 | 667 | 767 |
Изменение собственных оборотных средств | - | 52 | 61 | 71 | 83 | 97 | 111 |
Амортизационные отчисления взяты на уровне последнего отчетного года в размере 243 тыс. руб. Капитальные вложения на предприятии не планируются, следовательно, изменения амортизации тоже не будет. Денежный поток рассчитан путем увеличения чистой прибыли на прогнозную величину амортизационных отчислений. Полученный результат был уменьшен на увеличение собственных оборотных средств (таблица 3.7).
Таблица 3.7
Расчет денежного потока
Показатели | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 |
Чистая прибыль, тыс. руб. | 232 | 295 | 345 | 404 | 473 | 637 |
+ Амортизационные отчисления | 243 | 243 | 243 | 243 | 243 | 243 |
- Увеличение собственных оборотных средств | 52 | 61 | 71 | 83 | 97 | 111 |
+/- Изменение долгосрочной задолженности | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
- Капитальные вложения | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 243 |
Чистый денежный поток, тыс. руб. | 486 | 527 | 576 | 633 | 699 | 526 |
Информация о работе Оценка стоимости бизнеса предприятия на примере ООО «СТРОЙ-ДВ»