Оценка стоимости бизнеса предприятия на примере ООО «СТРОЙ-ДВ»

Продолжение таблицы 2.7

Анализ финансовой устойчивости Предприятия позволяет говорить о незначительном запасе прочности, обусловленном низким уровнем собственного капитала (фактического), который на конец анализируемого периода составил 0,526 (при рекомендуемом значении не менее 0,600).

Таким образом, к концу анализируемого периода у Предприятия имелись ограниченные возможности привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости.

Увеличение уровня собственного капитала  (фактического) за анализируемый период способствовало росту финансовой устойчивости Предприятия.

Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом (фактическим) на конец периода составил 0,799 (на начало 0,657) (при рекомендуемом для соблюдения требования финансовой устойчивости значении не менее 1). Следовательно, на конец анализируемого периода только часть долгосрочных активов финансируется за счет долгосрочных источников, что может обеспечить относительно низкий уровень платежеспособности Предприятия в долгосрочном периоде. При этом динамика данного показателя может быть оценена как позитивная.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами составил на конец периода -0,386, что хуже установленного нормативного значения (0,10).

Соотношение заемного и собственного капитала (фактического) на начало анализируемого периода равнялось 1,218, на конец периода 0,902 (при рекомендуемом значении менее 0,5).

Коэффициент срочной ликвидности (отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и реализации краткосрочных ценных бумаг) на конец периода составил 0,020, что на 0,010 пунктов выше его значения на начало периода (0,011) при рекомендуемом значении 0,2 – 0,5.

Промежуточный коэффициент покрытия (отражающий долю текущих обязательств, покрываемых оборотными активами за вычетом запасов) на конец периода составил 0,369, что на 0,056 пунктов выше его значения на начало периода (0,313) при рекомендуемом значении 0,5 – 0,8.

Коэффициент покрытия краткосрочной задолженности оборотными активами на конец периода составил 0,721, что на 0,150 пунктов выше его значения на начало периода (0,571) при рекомендуемом значении от 1,00 до 2,00. Таким образом, за анализируемый период Предприятие сохранило неспособность погасить текущие обязательства за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

Коэффициент Бивера, равный отношению притока денежных средств к общей сумме задолженности, на конец анализируемого  периода составил 0,114, на начало 0,097. По международным стандартам рекомендуемое значение данного показателя находится в интервале 0,170 - 0,400. Полученное значение показателя позволяет отнести Предприятие к высокой группе "риска потери платежеспособности", т.е. уровень покрытия задолженности суммой чистой прибыли и амортизации у Предприятия низкий.

Интервал самофинансирования (или платежеспособности) Предприятия на конец периода составил 76 дн. (на начало периода 72 дн.), что свидетельствует о низком уровне резервов у Предприятия для финансирования своих затрат (без амортизации) в составе себестоимости и прочих издержек за счет имеющихся денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и поступлений от дебиторов. В международной практике считается нормальным, если данный показатель превышает 360 дней.

Комплексная оценка финансового состояния. Комплексная оценка финансового состояния проводится для определения уровня  инвестиционной привлекательности и рискованности вложения средств в Предприятие. Комплексная оценка заключается в сравнении пяти наиболее важных показателей финансового состояния с нормативными значениями и отнесении его к той или иной группе инвестиционной привлекательности путем расчета интегрированной балльной оценки.

Расчет комплексной оценки финансового состояния Предприятия на 01.01.2007г. приведен в таблице 2.8.

Таблица 2.8

Расчет комплексной оценки финансового состояния Предприятия на 01.01.2006г.

Продолжение таблицы 2.8

Предприятие относится к третьей группе инвестиционной привлекательности

Предприятие финансово неустойчиво, оно имеет низкую рентабельность для поддержания платежеспособности на приемлемом уровне. Как правило, такое Предприятие имеет просроченную задолженность. Для выведения Предприятия из кризиса следует предпринять значительные изменения в его финансово-хозяйственной деятельности. Инвестиции в Предприятие связаны с повышенным риском.

Таким образом, проведенный анализ показал наличие определенных проблем на предприятии, основной из которых является низкий уровень собственного капитала и низкую оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности, что является достаточно характерным для предприятия, ведущего строительно-монтажные работы. Тем не менее, большинство показателей находятся в пределах нормативных значений, а их динамика  преимущественно положительная, что дает возможность прогнозировать прибыльную деятельность предприятия в будущем и применять в оценке доходный подход.

3. ОПРЕДЕЛЕНИЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ООО «СТРОЙ-ДВ»

3.1. Определение стоимости ООО «СТРОЙ-ДВ» затратным подходом

При определении рыночной стоимости предприятия затратным подходом был использован метод чистых активов.

Чистые активы - это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов общества, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету. Активы, участвующие в расчете - это денежное и неденежное имущество акционерного общества, в состав которого включаются по рыночной стоимости следующие статьи:

-          внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе баланса, за исключением балансовой стоимости собственных акций общества, выкупленных у акционеров;

-          оборотные активы – запасы и затраты, денежные средства, расчеты и прочие активы, показываемые во втором разделе бухгалтерского баланса, за исключением задолженности участников (учредителей) по их вкладам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров.

Пассивы, участвующие в расчете - это обязательства акционерного общества, в состав которых включаются следующие статьи:

-          из третьего раздела бухгалтерского баланса – статья «Целевые финансирования и поступления»;

-          статьи четвертого раздела баланса - долгосрочные обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам, отложенные налоговые обязательства;

-          статьи пятого раздела баланса - краткосрочные обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам; расчеты и прочие пассивы, кроме сумм, отраженных по статье "Доходы будущих периодов".