Оценка стоимости бизнеса предприятия на примере ООО «СТРОЙ-ДВ»

Продолжение таблицы 2.5

Основным источником формирования имущества Предприятия на начало анализируемого периода являются заемные средства (54,92%), а на конец анализируемого периода - собственные средства (52,57%).

Собственный капитал (фактический, за вычетом убытков и задолженностей учредителей) на начало анализируемого периода составил 1 703 тыс. руб., а на конец периода был равен 1 902 тыс. руб.  За анализируемый период величина собственного капитала (фактического) увеличилась на 199 тыс. руб. при одновременном снижении соотношения заемного и собственного капитала на 0,32. Таким образом, финансовая устойчивость Предприятия возросла. 

Собственный капитал Предприятия за анализируемый период увеличился. Прирост собственного капитала произошел за счет увеличения  резервов, фондов и нераспределенной прибыли (фактических) на 374 тыс. руб. (с 274 до 648 тыс. руб.) или 136,50 % при одновременном снижении  добавочного капитала на 175 тыс. руб. (с 1 419 до 1 244 тыс. руб.) или 12,33 % .

В анализируемом периоде остались на прежнем уровне следующие показатели:  уставный капитал (10 тыс. руб.).

В целом, увеличение резервов, фондов и нераспределенной прибыли (фактич.) является результатом эффективной работы Предприятия.

За анализируемый период в структуре собственного капитала доля добавочного капитала имела тенденцию к снижению (с 83,32% до 65,40%), доля резервов, фондов и нераспределенной прибыли имела тенденцию к росту (с 16,09% до 34,07%).

Предприятие на протяжении анализируемого периода убытков по балансу не имело.

В структуре заемного капитала долгосрочные обязательства в анализируемом периоде отсутствовали.

Краткосрочные обязательства за анализируемый период снизились на 359 тыс. руб.

К концу анализируемого периода краткосрочные обязательства были представлены только коммерческими обязательствами.

Краткосрочные кредиты и займы (финансовые обязательства) в анализируемом периоде отсутствовали.

Кредиторская задолженность за анализируемый период снизилась на 359 тыс. руб. (с 2 075 до 1 716 тыс. руб.).

В структуре кредиторской задолженности на конец анализируемого периода преобладают обязательства перед прочими кредиторами (665 тыс. руб.), составляющие 38,75%. Вторыми по величине являются обязательства перед поставщиками и подрядчиками (565 тыс. руб.), составляющие 32,93%.

В анализируемом периоде у Предприятия отсутствовала задолженность по векселям к уплате, перед дочерними и зависимыми обществами, по авансам полученным.

За анализируемый период краткосрочные обязательства изменились следующим образом:

-          перед бюджетом снизились на 21 тыс. руб. (с 352 до 331 тыс. руб.),

-          перед поставщиками и подрядчиками снизились на 203 тыс. руб. (с 768 до 565 тыс. руб.),

-          перед персоналом организации снизились на 24 тыс. руб. (с 56 до 32 тыс. руб.),

-          перед гос. внебюджетными фондами снизились на 101 тыс. руб. (с 224 до 123 тыс. руб.),

-          перед прочими кредиторами практически не изменились, составив на конец периода 665 тыс. руб.

Анализ эффективности деятельности. Анализ эффективности деятельности заключается в расчете ряда относительных и абсолютных показателей и сравнении их с нормативными значениями. В рамках анализа эффективности деятельности рассчитывают показатели рентабельности и оборачиваемости. Показатели рентабельности рассчитываются как отношение различных показателей прибыли (валовая прибыль, прибыль до налогообложения, чистая прибыль) к показателям выручки и суммы активов. Показатели оборачиваемости могут рассчитываться в днях (абсолютные показатели) или в количестве оборотов в период (относительные показатели).

Показатели эффективности деятельности Предприятия за 2005-2006гг. приведены в таблице 2.6.

Таблица 2.6

Показатели эффективности деятельности Предприятия за 2005-2006гг.

Рентабельность собственного капитала (фактического) Предприятия (определяющая эффективность вложений средств собственников) на протяжении всего анализируемого периода была положительной и возросла с 11,860% до 11,980%, что свидетельствует о возможности привлечения инвестиционных вложений в Предприятие.

Необходимым уточнением к анализу соотношения чистой прибыли и собственного капитала является оценка соотношения чистой прибыли и общей стоимости активов, то есть рентабельности активов. За анализируемый период рентабельность активов по чистой прибыли, которая отражает способность Предприятия извлекать прибыль, исходя из имеющегося в его распоряжении имущества, в целом была низкой и варьировалась от 5,350% до 5,840%.

Значение рентабельности активов по чистой прибыли на конец анализируемого периода свидетельствует о весьма низкой эффективности использования имущества. Уровень рентабельности активов по чистой прибыли в размере 5,840% на конец анализируемого периода обеспечивается высокой оборачиваемостью активов, составившей на конец периода 1,145 оборота за год , при высокой (5,100%) доходности всех операций (по чистой прибыли).

В целом, динамика оборачиваемости активов, которая показывает, с какой скоростью совершается полный цикл производства и обращения, а также отражает уровень деловой активности Предприятия, положительна (за анализируемый период отмечается увеличение значения показателя с 1,010 до 1,145 оборота за год ).

Оценку эффективности управления основной деятельностью Предприятия с точки зрения извлечения прибыли дает показатель рентабельности, рассчитываемый по результатам от основной деятельности. Рентабельность производственных активов (показывающая, какую прибыль приносит каждый рубль, вложенный в производственные активы Предприятия) практически не изменилась и составила на конец периода 12,400%. Данная величина показателя рентабельности складывается из рентабельности продаж (основной деятельности), которая в конце анализируемого периода составила 13,010%, и оборачиваемости производственных активов, равной 0,953 оборота за год .

Рентабельность всех операций (по прибыли до налогообложения) Предприятия в конце анализируемого периода составила 7,840% и была на 5,170 пунктов ниже показателя рентабельности продаж (основной деятельности). Таким образом, Предприятие теряет часть своей эффективности за счет прочей деятельности.

Соотношение чистой прибыли и выручки от продаж, то есть показатель рентабельности продаж по чистой прибыли, отражает ту часть поступлений, которая остается в распоряжении Предприятия с каждого рубля реализованной продукции. Значение показателя в анализируемом периоде снизилось с 6,19% до 6,17%. Таким образом, если тенденция сохранится Предприятие лишится возможности самостоятельно финансировать свою деятельность и получать прибыль. Данный коэффициент рассматривают в сочетании с такими показателями, как объем продаж и чистая прибыль в расчете на одного работника, объем продаж в расчете на единицу площади и т.п. Для этого необходимо дополнительно проанализировать калькуляцию затрат Предприятия.

Длительность оборота запасов и прочих оборотных активов на конец периода составляет 59 дн., краткосрочной дебиторской задолженности 63 дн., а кредиторской задолженности  195 дн. Таким образом, длительность оборота чистого производственного оборотного капитала (длительность оборота запасов плюс длительность оборота краткосрочной дебиторской задолженности минус длительность оборота кредиторской задолженности) составляет -73 дн. и -101 дн. в начале анализируемого периода.

Следует обратить внимание на то, что средняя за анализируемый период величина длительности оборота чистого производственного оборотного капитала отрицательна, что отражает отсутствие у Предприятия собственных производственных оборотных средств.

Показатель длительности оборота краткосрочной задолженности по денежным платежам (195 дн.), рассматриваемый как индикатор платежеспособности в краткосрочном периоде, превышал 180 дней. Таким образом, можно предположить, что сроки выполнения обязательств Предприятия уже истекли или у Предприятия не хватит ресурсов, чтобы расплатиться с кредиторами.

Анализ финансовой устойчивости. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается  уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности. Для анализа финансовой устойчивости рассчитываются и сравниваются с нормативными значениями различные относительные показатели, характеризующие отношение активов и обязательств предприятия, в частности, показатели ликвидности, характеризующие способность предприятия расплачиваться по обязательствам с различными сроками погашения, и показатели, характеризующие масштаб привлечения заемных средств.

Основные показатели финансовой устойчивости Предприятия на 31.12.2005г. и 31.12.2006г. приведены в таблице 2.7.

Таблица 2.7

Основные показатели финансовой устойчивости Предприятия

на 31.12.2005г. и 31.12.2006г.