Годовой объем реализации в рублях в 2008 году составил 56965112 тыс. руб., в 2010 г. – 112833347 тыс. руб.

     По  результатам предварительного исследования хозяйственной деятельности ОАО «Краснокамский ЦБК» выявлено следующее:

     - за период 2008 -2010 гг. выручка увеличилась на 249%

     - затраты организации имеют тенденцию к увеличению и в 2010 году составили 109460359 тыс. руб.,

     - в 2010 году прибыль увеличилась более чем в 2 раза по сравнению с 2008 году.

     У ОАО «Пермский ЦБК»  не  наблюдается недостатка денежных средств, и как видно из результатов анализа активов, предприятие активно реализует свои услуги в долг, что приводит к большим объемам отвлечения средств в дебиторскую задолженность.

     Анализ  финансовых коэффициентов показал, что организация в течение двух лет была в состоянии вести основную деятельность только за счет имеющихся в наличии денежных активов и за счет поступления денежных средств за ранее отгруженные товары в течение от одного до полутора месяцев. В целом динамика денежных показателей ликвидности выявила финансовую зависимость данной организации от внешних источников финансирования и необходимость отслеживания показателей потенциальных сроков погашения ее долгов.

     Итак, в результате анализа денежного оборота ОАО «ПермскийЦБК» выявлено следующее:

1. денежные потоки аккумулируются преимущественно основной деятельностью;
2. предприятие показывают тенденцию к наращиванию объемов продаж, финансирование которых производится в большей степени за счет средств поставщиков и кредитов банков;
3. рост прибыльности продаж в 2010 г. привел к улучшению структуры баланса, повышению рентабельности текущих активов, а также росту чистого оборотного капитала компаний;
4. положительной тенденцией стало повышение оборачиваемости оборотных средств за счет роста выручки от реализации и проведения более жесткой кредитной политики.
5. за каждый год преобладал приток денежных средств над оттоком по основной деятельности.

 
 
     

6. негативным моментом является недостаточность финансовых вложений предприятия. Эти вложения (в ценные бумаги, срочные депозиты) могли бы приносить доход. Однако, несмотря на преобладание в целом за период притока денежных средств над оттоком, в некоторые периоды у предприятия не хватало средств, чтобы рассчитаться с кредиторами.

     В связи с этим в следующей части работы проанализируем деятельность ОАО «Пермский ЦБК» по операциям с ценными бумагами. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.2. Формирование и   управление портфелем  ценных бумаг на  предприятии «Пермский ЦБК»

 

     Предприятие в своей деятельности может привлекать денежные ресурсы за счет выпуска ценных бумаг или вложения средств в другие ценные бумаги, стремясь извлечь из  этого дополнительную прибыль. В результате у предприятия создается так называемый портфель ценных бумаг. Если он исчисляется многими десятками различных ценных бумаг, появляется необходимость управления портфелем ценных бумаг.

     Управление  портфелем ценных бумаг предполагает следующие мероприятия: 

     ·      планирование состава портфеля;

     ·      анализ состава портфеля;

     ·      регулирование состава портфеля;

     ·      поддержание его ликвидности;

     ·      получение дохода.  

     Прежде  чем составлять портфель ценных бумаг, ставят определенную цель: 

     ·      получение постоянного дохода (для этого привлекаются надежные ценные бумаги);

     ·      приращение капитала (привлекаются ценные бумаги молодых компаний, которые не всегда надежны, но обещают (и выплачивают, по крайней мере сначала) высокие проценты по облигациям);

     ·      снижение риска от вложения средств (привлекается много различных ценных бумаг). 

     В российских условиях предприятие преследует следующие цели при формировании портфеля ценных бумаг. 

     1.    Сохранить капитал с помощью ценных бумаг с растущей курсовой стоимостью.

     2.    Приобретение ценных бумаг, которые могут заменять наличность: векселя, сберегательные сертификаты, ГКО.

     3.    Расширение сфер влияния через вложение средств в ценные бумаги финансово - промышленных групп, кредитные учреждения, инвестиционные фонды (влияние на эмитента приобретается при крупной доле тех или иных ценных бумаг).

     4.    Спекулятивная игра на разницах курсов ценных бумаг.

     Существуют два способа управления портфелем ценных бумаг: активный и пассивный.

     Сторонники  активного управления стоят на такой  точке зрения, что наличие портфеля ценных бумаг - явление динамичное, временное, поэтому оперативно отслеживаются  и покупаются высокодоходные ценные бумаги. Такие управляющие легко расстаются с низкодоходными и ненадежными ценными бумагами. 

     Пассивное управление нацелено на создание долговременного  портфеля ценных бумаг с составом ценных бумаг, имеющий определенный уровень риска, определенный доход.

     Для определения наиболее эффективного набора ценных бумаг проводится мониторинг (детальный анализ общего положения  эмитентов ценных бумаг). При этом существует целый ряд показателей, позволяющих произвести подробный  анализ эмитента (рентабельность, объем продаж, цены на акции, уровень дивиденда ценных бумаг). 

     Общий расчет прибыльности портфеля ценных бумаг.  

     Рп = d1p1 + d2p2 +...+dnpn,  

     где d - доля ценных бумаг, р - доходность на них.   
 
 
 
 
 

     Все финансовые операции, а тем более  формирование портфеля ценных бумаг, связаны с риском. Различают специфический риск и системный риск. Специфический риск связан конкретно с различными видами ценных бумаг, где оценивается риск каждого выпуска. Этот риск оценивается в зависимости от эмитента, от доходности. Риск снижается за счет диверсификации портфеля.

     Управление  портфелем ценных бумаг — это  некоторым образом перераспределение  инвестиций между набором финансовых активов, причем по окончании срока  жизни составляющие портфель финансовые активы должны быть конвертированы в денежные средства. Оптимальным является такое управление, при котором перераспределение активов максимизирует возможную доходность при сохранении или увеличении уровня ожидаемой доходности.

     Как отмечалось выше у ОАО «Краснокамский ЦБК» есть свободные денежные средства, которые предприятие хотело бы разместить на депозит или приобрести ценные бумаги. Для определения размера возможных вложений, который можно направить на инвестиции, необходимо найти величину собственного капитала.

     Активы  представлены в таблице 2.2, а пассивы - в таблице 2.3 

Таблица 2.2

  Активы

     Собственный капитал – это разница между стоимостью активов и стоимостью пассивов. 
 
 

Таблица 2.3

Пассивы

 

       Соб. Кап. = Активы – Пассивы,                                      

     Соб.Кап. = 10672,245 - 10293,51 = 378,732.

     Размер  возможных вложений должен быть равен 75% Собст. Капитала (284,05 тыс. руб.), так как по- моему мнению 25% необходимо направить в резервный фонд..

     Руководством  ОАО «Краснокамский ЦБК» перед финансовой службой была поставлена задача создать портфель из трех видов бумаг:

• Акция;
• Вексель;
• Облигация федерального займа.

     В таблице 2.4 представлены исходные данные. 

Таблица 2.4

Исходные  данные

     

      

Рассчитаем доходность ценных бумаг:

     1) Акция. 

     Найдем  зависимость цены акции от недели, используя котировку акции и метод наименьших квадратов с помощью таблицы 2.5.

Таблица 2.5.

Метод наименьших квадратов

 

     У = 12,67 + 0,18*Х.

     Расчетная и фактическая цены представлены в таблице 2.6.                   

     Таблица 2.6. 

     Расчетная и фактическая цены