Анализ финансового состояния организации на примере ОАО «Амурметалл»

       Факторный анализ рентабельности текущих активов  проведем на основе рассчитанных данных, представленных в таблице 25. Увеличение убыточности продаж на 45,38 % значительно увеличило убыточность текущих активов – на 89,31 %. Снижение эффективности использования оборотных коэффициентов (снижение количества оборотов в год на 0,55) напротив, снизило убыточность текущих активов на 3,97 %. 

       Таблица 25 - Результаты анализа рентабельности текущих активов

       Таким образом, ОАО «Амурметалл» является убыточным, при этом ухудшение ситуации в 2009 году в значительной степени  связано с нестабильностью на мировом рынке, колебаниями валют и снижением спроса на продукцию. Однако столько резкие колебания на рынке лишь выявили скрытые проблемы предприятия, накопившиеся за длительное время. Об этом свидетельствуют следующие результаты анализа финансового состояния «Амурметалл».

       Наблюдается снижение стоимости оборотных активов  в общей сумме и по всем отдельным  статьям. Это связано с недостатком  средств для финансирования текущей деятельности. Сокращение дебиторской задолженности связано со снижением объемов продаж и суммы полученной выручки. Тем не менее ее удельный вес слишком высок для предприятия данной отрасли.

       Хронический недостаток денежных средств, недостаточный  для покрытия текущих обязательств, ставит предприятия в состояние неплатежеспособности. Баланс является неликвидным. Собственного капитала в виду накопившегося за несколько лет непокрытого убытка недостаточно для финансирования в полной мере даже внеоборотных активов. Соответственно, текущие активы полностью финансируются за счет заемного капитала.

       На  формирование конечного финансового  результат существенное влияние оказали прочие расходы, связанные с консервацией объектов основных средств и содержанием простаивающего оборудования, а также выплата минимальной заработной платы работникам, не занятым на производстве в связи с сокращением объемов производства и консервацией объектов основных средств.

       Положительный момент – у предприятия есть возможность  восстановить платежеспособность в течение ближайших 6 месяцев. Этому также способствует отсрочка в погашении долгосрочных обязательств предприятия более чем на год. За это период оно при условии принятия своевременных и эффективных управленческих решений ОАО «Амурметалл» может улучшить свое финансовое состояние, для чего ему требуется в первую очередь, увеличить объем продаж, а также оптимизировать расходы на производство и реализацию продукции. Это позволит сформировать в достаточном размере средства для расчетов с кредиторами. 
 

3 Мероприятия, направленные  на улучшение финансового  состояния предприятия 
 

       Для улучшения финансового состояния  ОАО «Амурметалл» предлагается внедрить следующие мероприятия:

• факторинг как способ снижения дебиторской задолженности и получения денежных средств для осуществления текущих расчетов;
• хеджирование валютных рисков и от неблагоприятного изменения цен на продукцию с целью обеспечить на должном уровне полученную выручку от экспорта продукции, снизить риск потери доходов при фиксированном уровне затрат из-за неблагоприятного колебания курса и цен;
• расконсервация объектов основных средств с целью их последующей реализации.

       Факторинг, как и многие другие финансовые инструменты пришел в Россию с Запада. Поставщик продает дебиторскую задолженность (accounts receivable), то есть те суммы, которые покупатели должны фирме, специализированному финансовому институту - факторинговой компании, которая в свою очередь именуется Фактором. Отличие Фактора от других агентов, например от цессионера, в том, что он вступает во владение долгом, то есть Поставщик теряет права собственности на дебиторскую задолженность.

       Факторинг представляет собой разновидность  торгово-комиссионной операции, которая  включает в себя инкассирование дебиторской  задолженности, кредитование оборотного капитала, гарантии кредитных и валютных рисков, а также информационное, страховое, бухгалтерское, консалтинговое и юридическое сопровождение поставщика.

       Русская факторинговая компания реализует полный комплекс услуг по факторингу. Так как ОАО «Амурметалл» требуются денежные средства для финансирования собственной деятельности, то наиболее предпочтительным будет выбор услуги «Факторинг-финанс».

       «Факторинг-Финанс» - продукт, в рамках которого предоставляется финансирование под дебиторскую задолженность. Ключевые характеристики продукта: финансирование в размере 90% от суммы поставки; финансирование на срок отсрочки платежа до 120 дней; отсутствие штрафов за просрочку в оплате со стороны дебитора до 90 дня просрочки. «Факторинг-Финанс» - это возможность: избежать кассовых разрывов, возникающих вследствие отгрузки товара на условиях отсрочки платежа; получить доступ к дополнительным источникам финансирования; исключить неоправданные процентные расходы - оплачивается пользование финансовыми ресурсами строго до момента поступления платежа от покупателя.

       Стоимость факторинговых услуг – 25 % годовых. Комиссия – 3 % от суммы сделки. Рассчитаем эффективность факторинга для ОАО «Амурметалл» (таблица 26). 

       Таблица 26 – Расчет эффективности от применения факторинга

       Помимо  дополнительной экономии средств эффектом факторинга является ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, а значит и текущих активов в целом. Следовательно, при увеличении оборачиваемости дебиторской задолженности есть реальная возможность увеличить объем производства и реализации продукции за счет вложения средств в оборот.

       Целью хеджирования (страхования рисков) является защита от неблагоприятных изменений цен на рынке акций, товарных активов, валют, процентных ставок. Один из возможных вариантов хеджирования - от неблагоприятного изменения цен на нефть, золото, зерно и другие товарные активы, в том числе продукцию черной металлургии. Например, нефтяная компания опасается снижения цен на нефть, поэтому она открывает шорт по фьючерсам на нефть. Если цена на нефть действительно идет вниз, то компания получает убыток от продажи наличной нефти, однако короткая позиция по фьючерсам приносит прибыль, компенсирующую данный убыток. При росте цен прибыль получается уже от продажи нефти, а убыток от шорта по фьючерсам на нефть. Таким образом, при помощи операции хеджирования производитель фиксирует для себя устраивающую его цену. Хеджирование для компании — потребителя нефти будет выглядеть следующим образом. Такому предприятию наоборот нужно застраховаться от роста цен на это сырье, поэтому оно откроет лонг по фьючерсу на нефть. При росте цены компания получит прибыль от длинной позиции по фьючерсам, которая покроет возросшие издержки предприятия от дорожающего сырья.

       Хеджирование  от валютных рисков при помощи производных инструментов на курс доллар/рубль и другие валютные пары. Если инвестор думает что курс рубля по отношению к доллару будет падать, он может купить фьючерс на курс рубль/доллар и таким образом застраховаться от обесценивания национальной валюты. Например, предприятие работает в России, а произведенную продукцию экспортирует за рубеж и выручку получает в долларах США. Для того чтобы застраховаться от роста рубля нужно открыть короткую позицию (шорт) по фьючерсу на доллар США, либо купить опцион пут на этот фьючерс. Опцион — покупка права покупки («колл»)/продажи («пут») определенного количества одной валюты за другую (в том числе за российские рубли) по определенному курсу в определенную будущую дату (европейский опцион) или в любой момент до ее наступления (американский опцион). В результате если курс доллара будет падать, и выручка будет уменьшаться, предприятие получит прибыль от производных инструментов и компенсирует, таким образом, убытки от роста курса рубля. Хеджирование позволяют заранее прогнозировать рублевую выручку предприятия вне зависимости от труднопредсказуемого поведения курсов валют.

       В таблице 27 проведен расчет по данным годового отчета ОАО «Амурметалл» недополученной выручки в результате колебания цен на металлопродукцию в результате кризисного состояния в мировой экономике. При грамотном хеджировании от неблагоприятных изменений организация могла избежать потери прибыли в размере 2 318 318 т. р. Применение хеджирования связано с дополнительными издержками, зависящими от биржи и контрагентов. Однако эффект от его применения гораздо выше. Также большое значение имеет хеджирование для ОАО «Амурметалл» как организации, получающей значительную часть выручки в валюте, а затраты совершающей в рублях. Увеличение конечного финансового результата на 2 318 318 т. р. вывело бы предприятие на чистую прибыль, а значит значительно увеличило эффективность его деятельности, сделав ее прибыльной, а не убыточной. 

       Таблица 27 – Анализ потери дохода от колебаний цен на продукцию

       ОАО «Амурметалл» в связи с сокращением объемов производства в 2009 году было переведено часть объектов основных средств на консервацию в стоимости 1 721 580 т. р. При этом расходы по консервации данных объектов – 176 млн. р. Расходы по содержанию производства в период простоя 286 млн. руб. Выплата заработной платы работникам, не участвующим в производстве в связи с простоем оборудования – 161 млн. р. Консервации, как правило, подлежат объекты основных средств, являющиеся целостным технологическим комплексом. Возможности их использования в течение ближайших лет у ОАО «Амурметалл» отсутствует. Следовательно, расходы по его содержанию, учитываемые в составе прочих расходов, будут существенно снижать чистый эффект от деятельности предприятия и не позволят восстановить финансовую устойчивость. Не используемое оборудование: линия термодиффузионного цинкования элементов дорожных ограждений и профильного проката (цена на рынке 300 млн. р.); вакууматор для внепечной обработки стали (цена на рынке 1 500 млн. руб.); трубосварочный стан (цена на рынке 63 млн. руб.).