Разработка долгосрочной финансовой политики

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 10 Января 2012 в 13:42, курсовая работа

Краткое описание

Целью курсовой работы является разработка долгосрочной и краткосрочной финансовой политики. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
- дать характеристику организации;
- провести анализ финансовой устойчивости организации;
- определить направления по управлению финансовой устойчивости организации;

Содержание работы

Введение……………………………………………………………………….2
Анализ внешней и внутренней среды организации……………………..5
1.1 Краткая характеристика организации……………………………………5
1.2 Макроэкономический и отраслевой анализ……………………………13
1.3 Анализ существующей финансовой политики организации………….30
Разработка долгосрочной финансовой политики………………………34
2.1 Формирование цены и структуры капитала для достижения максимальной рыночной стоимости организации…………………………….34
2.2 Разработка дивидендной политики……………………………………..41
2.3 Формирование процесса планирования и прогнозирования в финансовом управлении организации…………………………………………48
Заключение…………………………………………………………………...64
Список используемой литературы………………………………………….68

Содержимое работы - 1 файл

ДФП курсовая работа.doc

— 743.00 Кб (Скачать файл)

     Чистый  доход от реализации продукции. Чистый доход [net income; disposable income; Dl] от реализации продукции определяется путем вычитания  из дохода (выручки) от реализации продукции  соответствующих налогов, сборов, скидок и тому подобное.

     Показатель  чистого дохода рассчитывается по формуле, где числитель - сумма объемов  амортизации основных средств и  нематериальных активов плюс чистая прибыль, знаменатель - чистая выручка  от реализации продукции плюс доходы от прочей реализации и доходы от внереализационных операций.

     Расчет  маржинальной операционной прибыли. Маржинальная операционная прибыль это результат  чистого операционного дохода (т.е. без НДС) без постоянных издержек, ее расчет осуществляется последующей  формуле:

     МОП=ЧОД-Ипост;

     Где, ВОД - сумма чистого операционного  дохода в рассматриваемом периоде; Ипост - сумма постоянных операционных издержек.

     Расчет  валовой операционной прибыли. Валовая  операционная прибыль, ее расче осуществляется по следующей формуле: 

     ВОП=ЧОД-Ио; ВОП=МОП-Ипер  

     Где, ЧОД - сумма чистого операционного  дохода; Ио - совокупная сумма операционных издержек; Ипер - сумма переменных операционных издержек

     Расчет  чистой операционной прибыли. Чистая операционная прибыль – доход после уплаты налогов, ее еще называют посленалоговая операционная прибыль (Net Operating Profit Less Adjusted Tax, NOPLAT). Чистая операционная прибыль не учитывает тот фактор, что бизнес должен покрывать как операционные издержки, так и капитальные затраты.

     Чистая  операционная прибыль, ее расчет осуществляется по следующим формулам: 

     ЧОП+ЧОД-Ио-НП; ЧОП=МОП-Ипер-НП; ЧОП=ВОП-НП;  

     Где НП - сумма налога на прибыль и  других обязательных платежей за счет прибыли. 

      Дивиденды по итогам 2008 года:

      В условиях мирового финансового кризиса и значительного падения цен на металлы, 30 июня 2009 года, на годовом Общем собрании, Совет директоров ООО «Фирма Валентина» принял решение не выплачивать дивиденды по итогам 2008 года.

      Показатели, характеризующие прибыльность и  убыточность эмитента 

      

      Чистая  прибыль по итогам 1 полугодия 2009 года выросла почти в 11 раз по сравнению  с аналогичным периодом прошлого года и составила 44,9 млрд. руб. На изменение  чистой прибыли оказали влияние  следующие факторы:

      1) положительная переоценка финансовых  вложений (+48,3 млрд. руб.) при отрицательной переоценке в 1 полугодии 2008 года (-49,7 млрд. руб.);

      2) рост курса доллара США по  отношению к рублю и его  влияние на курсовые разницы  (-8,1 млрд. руб.);

      3) операции по реализации внеоборотных  активов и ценных бумаг (-19,8 млрд. руб.), при

      4) снижении выручки от реализации  продукции (-33,9 млрд. руб.) в результате  снижения мировых цен на цветные  и драгоценные металлы.

      Коэффициент чистой прибыльности Компании в 1 полугодии 2009 года вырос и составил 49,8% Рост вызван в первую очередь ростом чистой прибыли и сокращением выручки.

      Коэффициент оборачиваемости капитала в отчетном периоде снизился по сравнению с  аналогичным периодом прошлого года на 33% и составил 15,48%. Основная причина  снижения коэффициента – уменьшение выручки Компании на 27,3% при увеличении долгосрочных обязательств в общем объеме пассивов Компании на 34%, в связи с ростом курса доллара США по отношению к рублю. 

Финансовые  коэффициенты по состоянию 2кварт. 2009г.

  Cap, млн $ P/E P/S EV/EBITDA
НЛМК 16 526 32,7 2 7,2
Норильский  никель ГМК 26 879 отр. 2,8 30,3
Среднее по отрасли 14821 отр. 0,4 18
ММК 8 834 отр. 1,3 12,9
Полюс золото 11 310 163,8 11,1 25,0
Мечел 7 044 отр. 0,8 6
 

      Где, Р – капитализация;

      S – выручка;

      Е – чистая прибыль

      EV – капитализация - долги

      EV – стоимость компании;

      EBITDA – прибыль до вычета процентов,  налога на прибыль, износа и  амортизации.

      Из  чего следует, что ООО «Фирма Валентина» занимает лидирующую позицию в отрасли, и имеет большую долю.  

     2.3 Формирование процесса планирования и прогнозирования в финансовом управлении организации

 

     Финансовое  состояние характеризируется системой показателей, отражающих состояние  капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

     Финансовое  состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным.

     Финансовое  состояние характеризуется обеспеченностью  финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

     Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической задаче –  к увеличению активов предприятия. Для этого оно должно постоянно поддерживать платёжеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

     Финансово устойчивым является такой хозяйствующий  субъект, который за счет собственных  средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

     Основой финансовой устойчивости являются рациональная организация и использование оборотных средств. В процессе анализа финансового состояния большое внимание уделяется составу и размещению активов предприятия. Анализ состава и размещения активов фирмы проводится по следующей форме: 
 

     

     

 

     Рисунок 1. Коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности за 2009, 2010 г. 

     Значение  коэффициента текущей ликвидности  к 2010 году значительно уменьшился и  значение коэффициента абсолютной ликвидности  к 2010 году значительно увеличился, но все равно не достигли нормального уровня, что свидетельствует о том, что организация не располагает активами для погашения своей краткосрочной задолженности. Дынные изменения объясняется увеличением уровня текущих обязательств.

     Таким образом, предприятие не является платежеспособным, но может этого достичь, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. 

Таблица 29. Анализ состава и размещения активов ООО «ФИРМА ВАЛЕНТИНА»

Активы 2009 г. 2010 г. Изменение
руб. % руб. % руб. %
1 2 3 4 5 6 7
Нематериальные  активы - - - - - -
Основные  средства 162755 11,6 201315 25,4 38560 13,8
Прочие  внеоборотные активы - - 12553 1,6 12553 1,6
Оборотные средства, в т.ч.: 1235990 88,4 578777 73 -657213 -15,4
а) запасы 18617 1,3 28358 3,6 9741 2,3
б) дебиторская задолженность (в теч. 12 месяцев после отчётной даты) 582580 41,7 217457 27,4 -365123 -14,3
в) денежные средства 634793 45,4 332962 42 -301831 -3,4
Расчеты с учредителями - - - - - -
ИТОГО: 1398745 100 792645 100 -606100  
 

     В таблице 29 постатейно записаны сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия. На основании этих данных можно проследить за изменениями в составе и структуре активов предприятия, откуда следует, что к 2010 году сумма основных средств увеличилась на 38560 руб.(13,8%). Общая сумма оборотных активов в 2010 году по сравнению с 2009 годом уменьшилась на 657213 руб. (15,4%) за счет значительного снижения в них суммы дебиторской задолженности – на 365123 руб. (14,3%) и денежных средств – на 301831 руб. (3,4%).

     Из  данных таблицы видно, что активы предприятия уменьшились за отчётный год на 606100 руб. Средства в активах  распределились следующим образом: основные средства – 201315 руб. или 25,4%; прочие внеоборотные активы – 12553 руб. или  1,6%; оборотные средства – 578777 руб. или 73%.

     Изменилось  органическое строение капитала: в 2009 году отношение оборотного капитала к основному составляло 7,6, а в 2010 году – 2,9. Это свидетельствует  о замедлении темпов его оборачиваемости, а это может быть свидетелем того, что вложенные в предприятие ресурсы используются неэффективно.

     Важным  показателем оценки финансовой устойчивости является темп прироста реальных активов (реально существующих собственного имущества и финансовых вложений по их действительной стоимости). Реальными активами не являются нематериальные активы, износ основных фондов и материалов, использование прибыли, заемные средства.

     Темп  прироста реальных активов характеризует  интенсивность наращивания имущества  и определяется по формуле:

     А = ((Ос1 + Обс1)/(Ос0 + Обс0) – 1) * 100% ,

     где А – темп прироста реальных активов, %,

     Ос  – основные средства и вложения без учета износа, торговой наценки, нематериальных активов, использованной прибыли,

     Обс – оборотные средства

     Имеем:

     А = ((201315 + 578777) / (162755 + 1235990) – 1) * 100% = -44,2%

     Таким образом, интенсивность прироста реальных активов за год снизилась на 44,2 %, что свидетельствует об ухудшении  финансовой устойчивости предприятия.

     Следующим моментом анализа является изучение динамики и структуры источников финансовых ресурсов. 

Таблица 30 - Анализ динамики и структуры источников финансовых ресурсов.

Информация о работе Разработка долгосрочной финансовой политики