ign="justify">       n – период начисления, год;

        - прирост по капиталу, разница между ценой приобретения и продажи или гашения, руб.;

        Р_о – цена приобретения (инвестируемый капитал), руб.

i_сов.07=(55 +(103,8-103,8)/103,8) ×100%=53%

i_сов.11=(11 +(103,8-103,8)/103,8) ×100%=10,6% 
 

Таблица 5 - Доходность облигации ОАО «Муст» за 2007-2011 года

 
 

     Ставка  помещения (или среднегодовая доходность) определяется как сумма источников дохода за год к цене вложения

       %,                                                                             (29) 

где  i_пом – ставка помещения (или среднегодовая доходность), %;

К_г – абсолютный размер годового купона, руб.;

P_o – цена приобретения, руб.;

P_n – цена последующей продажи, руб.;

n –  количество лет от момента  покупки до продажи или погашения.

 

     Оценивая  облигацию, инвестор может определить её будущую стоимость.

     Наращенная  стоимость облигации, проценты по которой начисляются и выплачиваются раз в год, рассчитывается по формуле:  

      ,                                                                                                    (30) 

     S=100 × (1 + 0,11·5)=155 руб. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     3 ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

 

     При краткосрочном прогнозировании  широко используются специфические  биржевые или технические приемы анализа рыночной конъюнктуры ценных бумаг. Объектом наблюдения в этом случае выступают цены, а инструментом моделирования  - различные графики. Основными техническими методами анализа являются следующие графики: столбиковые чарты, скользящие средние, график колебания цен, график типа "точка – крестик" [6].

       Столбиковые чарты

     Столбиковые чарты – старейший, доступный  и общеизвестный метод графического прогнозирования. Представляют собой диаграмму, отражающую колебания рыночных цен на те или иные виды ценных бумаг.

     По  оси абсцисс графика откладываются  временные периоды (месяцы, недели, дни), по оси ординат – цену ценной бумаги. Цена изображается столбиком, при этом нижнее основание столбика соответствует минимальной цене периода, верхнее – максимальной цене. Столбик перечёркивается горизонтальной линией, отражающей последнюю цену периода.

     На  графике проводится прямая линия: при  росте цен - через нижние основания столбиков, при понижении цен - через верхние основания. Эта линия называется трендом. Тренды возникают, когда последующие максимальные (минимальные) цены периода выше (ниже) предыдущих. Если параллельно линии тренда можно провести ещё одну прямую, соединяющую противоположные концы столбиков, то говорят о существовании "ценового канала". Пересечение ценой линии, противоположной тренду, называется ускорением тренда. На фондовой бирже этот момент характеризуется как заключительная стадия повышательного или понижательного рынка: после повышательного рынка ожидается понижение, после понижательного – повышение цен [5].

Таблица 6 - Котировка  акции А ОАО «Муст» на фондовой бирже в 2011 году

 

     Январь 2011 года: руб.

     Ставка  дивиденда в 2011 году – 47,28% (см. табл. 3),

     Ставка  рефинансирования ЦБ РФ в период 03.05.2011 - … - 8,25%.

Рисунок 3 - Котировка акции А ОАО «Муст» на фондовой бирже в 2011 г. 

     Анализируя  данный график, можно сделать следующие выводы: ценовой канал отражает колебания внутри месяца и приближенно равен 15-20 рублям. Цены устойчиво растут, т.к. линия тренда идет вверх, но в начале следующего года намечается понижение цен, потому что столбик цены пересек в декабре линию тренда и с этого периода наблюдается перелом для понижающего тренда.

     Таким образом, для наиболее выгодной сделки, покупать необходимо при самом низком курсе акции, а продавать - при самом высоком (при повороте).  

     Метод скользящей средней

     Наиболее  распространенным на биржах методом  слежения за тенденцией биржевых цен  являются скользящие средние, или графики изменения усредненных цен за определенный период (5, 10 или 20 дней). Число усредняемых цен остается неизменным, но каждый день отбрасывается самая старая цена и добавляется новая. Расчет средней цены производится по формуле простой арифметической. Скользящие средние исчисляются как для цен закрытия, так и максимальных и минимальных цен дня. По средним ценам строится график, при этом дни фиксируются по горизонтальной оси, а скользящие средние откладывают по вертикальной. В этих же осях отражается график текущих цен. Если линия текущих цен выше линии средних цен, то рынок считается повышательным, если текущие цены два дня подряд ниже средней, то имеет место понижательный рынок.

     В таблице 7 представлены изменения курсовой цены акции в течение апреля 2011 года. Для этого высчитаем курсовую стоимость акции на апрель 2011 года: 

       руб.

где i_Д – 45,44% (ставка дивиденда в 2009 году)

      i_БУП – 13,00% (01.12.2008-23.04.2009) 

       ,  (31)

где X –  скользящая средняя;

      X_i – цена бумаги на i-ый день;

      i – день, на который рассматривается;

      N – число дней, за которые берутся текущие цены.

     X =(349,5 + 341,5 + 420,5 + 535,5 + 398,5) / 5= 409,1  
 
 
 
 

Таблица 7 - Цена закрытия акции А ОАО «Муст» на фондовой бирже по дням работы в апреле 2009 году